作者：Joseph Ayoub，前花旗集团加密研究主管
编译：深潮TechFlow
原标题：加密财库公司泡沫警示录：从"金融炼金术"到清算倒计时
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引言加密货币上一次经历“传统”泡沫是在2017年第四季度，那时市场呈现出令人瞠目结舌的双位数甚至三位数的百分比日涨幅，交易所因需求激增而不堪重负，新参与者蜂拥而至，投机性ICO（首次代币发行）层出不穷，交易量创下历史新高，市场迎来新的范式、新的高度，甚至是头等舱的奢华体验。这是加密货币领域上一次主流的、传统的散户泡沫，距离首个“无需信任”的点对点货币诞生已过去了9年。
时间快进到4年后，加密货币迎来了第二次主要泡沫，这次规模更大、结

来源：BlockBeats
原标题：这 6 个人正在成为 Solana 的 Tom Lee
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Tom Lee（Thomas Lee）已经成为以太坊公认的新庄，50 天内买了 150 万个 ETH，把以太坊从末日战车买成了「下一个十年还得看他」。而去年高举高打喊着「干倒以太坊」的 Solana 反倒没了之前的情绪，在这股币股浪潮中，社区反应过来，「Solana 也需要一个自己的 Tom Lee」。
SOL/ETH 汇率对持续下降
那么谁是 Solana 的 Tom Lee？
律动 BlockBeats 从社区中晒出了 6 位候选人，这几位个个身怀绝技，就连早期的 SOL 吹

作者：深潮 TechFlow
原标题：LINK 研报解读：美元代币化隐形大赢家，30倍上涨空间从何而来？
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如果你最近关注加密市场，一定注意到了LINK的强劲表现。
公开数据显示，LINK 在最近一个月上涨近30%；对于一个叙事不温不火的老币来说，这样的表现足够亮眼，近期社媒上关于 LINK 的讨论也越来越多。
不过当大多数人还在争论LINK是否只是一个"预言机代币"时，全球最大的金融机构们，如摩根大通、SWIFT、万事达卡和DTCC，已经悄然将 Chainlink 部署在其区块链战略的核心位置。
最近，加密投资机构M31

作者：Ryan Yoon，Tiger Research
编译：BlockBeats
原标题：Stable: The New USDT Trojan Horse for the Stablecoin Era
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TL;DR
·Stable 将自己定位为稳定币市场的「特洛伊木马」，通过专注 USDT 的基础设施，推动大规模采用。
·它提供免 Gas 的 USDT

作者丨Theclues
Twitter丨@follow\_clues
原标题丨BMNR的金钱游戏
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股权稀释的核心机制：增发会改变每股权益的分配，导致价值从现有股东转移到新股东，除非某些理想条件（如市场完全接受增发且不调整估值）持续成立。下面我用数学计算说明为什么这个效应在现实中无法回避，最终会破坏“永恒循环”的逻辑。
1. 例子假设
初始状态：
公司资产：100亿美元 ETH（净资产 = 100亿美元，假设无负债）。
市值：110亿美元（意味着市场给出10%溢价，可能基于增长预期或投机）。
假设总股本为 S 股，则：
每股净资产（NAV） = 100/S

来源：深潮TechFlow
作者：David & Liam，深潮 TechFlow
原标题：5 年 20 倍，美国最贵国运股诞生记
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2025 年 8 月 8 日，Palantir Technologies（PLTR）股价触及 187.99 美元，市值突破 4430 亿美元——比洛克希德·马丁、雷神和诺斯罗普·格鲁曼三大军工巨头的总和还高。
从 2020 年 9 月以 10 美元直接上市至今，PLTR 从最低 5.92 美元反弹，累计涨幅达 31 倍；即便以上市价算，也有近 19 倍的回报。
2025 年初至今，PLTR 又涨了 145%。
这家 AI 数据公司不造芯片，不

作者：Sleepy.txt
原标题：崩盘1194天后，400亿美金稳定币鼻祖伏法
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