Son zamanlarda $ETH'nin sağlam yükselişi karşısında, $SOL'un performansı biraz zayıf kaldı. $4,300 vs $175, bu fiyat farkının arkasında ne tür bir gizem var? Kişisel olarak anladığım kadarıyla, derinlerde "kim kurumların gözdesi" konusunda bir gizli savaş var:
1) ETH, geleneksel finans dünyasına girmek için bir "geçiş belgesi" aldı - ETF onaylandıktan sonra birikmiş net akış 10B doları aştı, dışarıdan gelen fonlar uygun bir şekilde girebiliyor, bu da kurumsallara açık bir kapı aralıyor.
SOL'un ETF başvurusunun hâlâ belirsiz olduğu, mevcut durumun ise finansman kanallarının zayıf olduğu ve bunun fiyat performansını doğrudan etkilediği. Elbette, bu durum SOL'un hâlâ yükseliş potansiyeli olduğu şeklinde de yorumlanabilir; sonuçta SOL'un ETF'sinin tamamen imkânsız olduğu söylenemez, sadece uyum süreçlerinden geçmek için daha fazla zamana ihtiyaç var.
Anahtar nokta, ETH mikro stratejisi SharpLink, BitMine gibi ABD borsa şirketlerinin satın alma gücü altında belirli bir kurumsal Fomo gösterim etkisine sahip olduğu, bunun daha fazla şirketin hazine fonlarının tahsis edilmesini teşvik edeceği ve bu durumun ETH'ye büyük bir Wall Street OTC para hareketi yaratacağıdır;
2）Şu anda ETH ve SOL'un stabil coin ölçekleri arasında büyük bir fark var, veriler 137 B VS 11B, herkesin kafası karışmış olmalı, bir yanda Amerikan mavi kan genleri, diğer yanda zincir üzerindeki Nasdaq, neden bu sefer Amerikan stabil coin politikası tarafından yönlendirilen stabil coin savaşında Solana bu kadar geride kaldı?
Aslında SOL'u da suçlamak doğru değil, arkasında zincir altyapısının merkeziyetsizliği, güvenliği ve likidite derinliğinin nihai sınavı var, Ethereum üzerindeki USDC (65.5 milyar), USDT, DAI üçlüsü stabilcoin pazarını sıkı bir şekilde kontrol ediyor, bunun arkasında Circle, Tether gibi kurumların Ethereum ağına duyduğu mutlak güven var;
SOL'un arkasındaki VC'lerin tamamının Amerikan sermayesi olduğu doğru olsa da, Wall Street'teki bu yeni kurumların alım satımları muhtemelen bu kadar çok detayı dikkate almayacak, sadece somut veri farkına bakacaklar. Bu, SOL'un kısa vadede veri ölçeği farkını kapatmasının zor olabileceği anlamına geliyor. Ancak, objektif olarak bakıldığında, SOL'un stabilcoin büyüme hızı aslında oldukça iyi; PayPal'ın PYUSD'si de Solana'da büyük bir odaklanma seçti, bu da hayal gücü için bir miktar alan sağlıyor, fakat yine de sabırlı olmak gerekiyor.
3）Bir zamanlar, SOL'un zincir üzerindeki ekonomik canlılığı tavan yapmıştı, PumpFun günlük işlem hacmi on milyon doları aşmıştı, her türlü MEME köpekler havada uçuşuyordu, ancak sorun şu ki, şu anda büyük kurumların pozisyon toplama dönemindeyiz, büyük paralar daha çok uyum kanalları, likidite derinliği, güvenlik kayıtları gibi "sert göstergelere" önem veriyor, zincirde ne kadar MEME'nin PVP'de olduğunu değil.
Başka bir deyişle, şu anda bireysel yatırımcıların liderliğindeki PVP anlatı döngüsü değil, tersine, bu tür zincir üzerindeki canlılık tam olarak SOL'un farklılaştırıcı avantajıdır. Piyasa döngüsü değiştiğinde ve bireysel yatırımcıların FOMO'su yeniden alevlendiğinde, SOL'un biriktirdiği bu yenilikçi oyunlar ve kullanıcı tabanı, bir sonraki piyasa dalgasının patlama noktası olabilir;
4）SBF'nin "oğlu" SOL, belki de FTX çöküş etkisinden hâlâ etkileniyor; 260 dolardan 8 dolara düşüşü hâlâ aklımızda. Teknik olarak SOL tamamen bağımsız olsa da, kurumsal hafızada bu tür bir ilişki bir yara izi gibi, zaman zaman gündeme getiriliyor.
Üstelik, 8 dolardan 175 dolara geri yükselmek, SOL ekosisteminin dayanıklılığını kanıtlıyor. En karanlık anlarda bile Build etmeye devam eden ekipler, SOL'un kamu zincirinin uzun bir duvarını yeniden inşa etme konusunda yeni bir güç haline geldi; bu tür bir yeniden doğuş deneyimi, uzun vadede iyi bir şey olabilir.
5）ETH, layer2 katmanlı bir yol izliyor. Akışkanlık parçalanması nedeniyle eleştirilse de, bu tam olarak kurumların risk izolasyonu ihtiyacını karşılıyor. Öte yandan, SOL'un entegre yüksek performans yolu, her şeyin tek bir zincir üzerinde çalıştığı bir modeldir ve bu tür "All in One" modeli kurumlar için riskin yoğunlaşması olarak görülüyor.
Yani görüyorsun, Robinhood'un Arbitrum ile iş birliği yapması bir örnek. Kurumsal bir bakış açısıyla, ETH'nin yüksek Gas dezavantajı aslında yüksek değerli işlemleri filtreleme avantajı haline geldi. Her ne kadar Mass Adoption ile zıt olsa da, şu anda ana tema Mass Adoption değil, Wall Street kurumlarının kimleri tercih edeceği oyunu.
6) Son olarak eklemek istediğim bir nokta, zaman konsensüsünün birikim farkıdır. ETH'nin 9 yıllık bir geçmişi var, SOL'un ise sadece 4 yılı var. Jupiter, Jito gibi yerel projeler dünya standartlarında ürün gücünü göstermiş olsa da, Uniswap, AAVE, MakerDAO gibi DeFi devleriyle karşılaştırıldığında, arkasında bulunan piyasa eğitimi, ekosistem birikimi ve güven birikimi açısından bir fark bulunmaktadır.
Sonuç olarak, E Muhafızının acı hatıraları, yeni bir piyasa Fomo'su altında bir grup S Muhafızının ortaya çıkmasına neden olabilir, ancak bu çatışma bana göre esasen kurumsal anlatım ve bireysel yatırımcı anlatımının aşamalı bir uyumsuzluğudur, başka bir şey yok. Nihayetinde, ETH de bir günde inşa edilmedi ve SOL'un büyüme hızı aslında oldukça şaşırtıcı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Son zamanlarda $ETH'nin sağlam yükselişi karşısında, $SOL'un performansı biraz zayıf kaldı. $4,300 vs $175, bu fiyat farkının arkasında ne tür bir gizem var? Kişisel olarak anladığım kadarıyla, derinlerde "kim kurumların gözdesi" konusunda bir gizli savaş var:
1) ETH, geleneksel finans dünyasına girmek için bir "geçiş belgesi" aldı - ETF onaylandıktan sonra birikmiş net akış 10B doları aştı, dışarıdan gelen fonlar uygun bir şekilde girebiliyor, bu da kurumsallara açık bir kapı aralıyor.
SOL'un ETF başvurusunun hâlâ belirsiz olduğu, mevcut durumun ise finansman kanallarının zayıf olduğu ve bunun fiyat performansını doğrudan etkilediği. Elbette, bu durum SOL'un hâlâ yükseliş potansiyeli olduğu şeklinde de yorumlanabilir; sonuçta SOL'un ETF'sinin tamamen imkânsız olduğu söylenemez, sadece uyum süreçlerinden geçmek için daha fazla zamana ihtiyaç var.
Anahtar nokta, ETH mikro stratejisi SharpLink, BitMine gibi ABD borsa şirketlerinin satın alma gücü altında belirli bir kurumsal Fomo gösterim etkisine sahip olduğu, bunun daha fazla şirketin hazine fonlarının tahsis edilmesini teşvik edeceği ve bu durumun ETH'ye büyük bir Wall Street OTC para hareketi yaratacağıdır;
2）Şu anda ETH ve SOL'un stabil coin ölçekleri arasında büyük bir fark var, veriler 137 B VS 11B, herkesin kafası karışmış olmalı, bir yanda Amerikan mavi kan genleri, diğer yanda zincir üzerindeki Nasdaq, neden bu sefer Amerikan stabil coin politikası tarafından yönlendirilen stabil coin savaşında Solana bu kadar geride kaldı?
Aslında SOL'u da suçlamak doğru değil, arkasında zincir altyapısının merkeziyetsizliği, güvenliği ve likidite derinliğinin nihai sınavı var, Ethereum üzerindeki USDC (65.5 milyar), USDT, DAI üçlüsü stabilcoin pazarını sıkı bir şekilde kontrol ediyor, bunun arkasında Circle, Tether gibi kurumların Ethereum ağına duyduğu mutlak güven var;
SOL'un arkasındaki VC'lerin tamamının Amerikan sermayesi olduğu doğru olsa da, Wall Street'teki bu yeni kurumların alım satımları muhtemelen bu kadar çok detayı dikkate almayacak, sadece somut veri farkına bakacaklar. Bu, SOL'un kısa vadede veri ölçeği farkını kapatmasının zor olabileceği anlamına geliyor. Ancak, objektif olarak bakıldığında, SOL'un stabilcoin büyüme hızı aslında oldukça iyi; PayPal'ın PYUSD'si de Solana'da büyük bir odaklanma seçti, bu da hayal gücü için bir miktar alan sağlıyor, fakat yine de sabırlı olmak gerekiyor.
3）Bir zamanlar, SOL'un zincir üzerindeki ekonomik canlılığı tavan yapmıştı, PumpFun günlük işlem hacmi on milyon doları aşmıştı, her türlü MEME köpekler havada uçuşuyordu, ancak sorun şu ki, şu anda büyük kurumların pozisyon toplama dönemindeyiz, büyük paralar daha çok uyum kanalları, likidite derinliği, güvenlik kayıtları gibi "sert göstergelere" önem veriyor, zincirde ne kadar MEME'nin PVP'de olduğunu değil.
Başka bir deyişle, şu anda bireysel yatırımcıların liderliğindeki PVP anlatı döngüsü değil, tersine, bu tür zincir üzerindeki canlılık tam olarak SOL'un farklılaştırıcı avantajıdır. Piyasa döngüsü değiştiğinde ve bireysel yatırımcıların FOMO'su yeniden alevlendiğinde, SOL'un biriktirdiği bu yenilikçi oyunlar ve kullanıcı tabanı, bir sonraki piyasa dalgasının patlama noktası olabilir;
4）SBF'nin "oğlu" SOL, belki de FTX çöküş etkisinden hâlâ etkileniyor; 260 dolardan 8 dolara düşüşü hâlâ aklımızda. Teknik olarak SOL tamamen bağımsız olsa da, kurumsal hafızada bu tür bir ilişki bir yara izi gibi, zaman zaman gündeme getiriliyor.
Üstelik, 8 dolardan 175 dolara geri yükselmek, SOL ekosisteminin dayanıklılığını kanıtlıyor. En karanlık anlarda bile Build etmeye devam eden ekipler, SOL'un kamu zincirinin uzun bir duvarını yeniden inşa etme konusunda yeni bir güç haline geldi; bu tür bir yeniden doğuş deneyimi, uzun vadede iyi bir şey olabilir.
5）ETH, layer2 katmanlı bir yol izliyor. Akışkanlık parçalanması nedeniyle eleştirilse de, bu tam olarak kurumların risk izolasyonu ihtiyacını karşılıyor. Öte yandan, SOL'un entegre yüksek performans yolu, her şeyin tek bir zincir üzerinde çalıştığı bir modeldir ve bu tür "All in One" modeli kurumlar için riskin yoğunlaşması olarak görülüyor.
Yani görüyorsun, Robinhood'un Arbitrum ile iş birliği yapması bir örnek. Kurumsal bir bakış açısıyla, ETH'nin yüksek Gas dezavantajı aslında yüksek değerli işlemleri filtreleme avantajı haline geldi. Her ne kadar Mass Adoption ile zıt olsa da, şu anda ana tema Mass Adoption değil, Wall Street kurumlarının kimleri tercih edeceği oyunu.
6) Son olarak eklemek istediğim bir nokta, zaman konsensüsünün birikim farkıdır. ETH'nin 9 yıllık bir geçmişi var, SOL'un ise sadece 4 yılı var. Jupiter, Jito gibi yerel projeler dünya standartlarında ürün gücünü göstermiş olsa da, Uniswap, AAVE, MakerDAO gibi DeFi devleriyle karşılaştırıldığında, arkasında bulunan piyasa eğitimi, ekosistem birikimi ve güven birikimi açısından bir fark bulunmaktadır.
Sonuç olarak, E Muhafızının acı hatıraları, yeni bir piyasa Fomo'su altında bir grup S Muhafızının ortaya çıkmasına neden olabilir, ancak bu çatışma bana göre esasen kurumsal anlatım ve bireysel yatırımcı anlatımının aşamalı bir uyumsuzluğudur, başka bir şey yok. Nihayetinde, ETH de bir günde inşa edilmedi ve SOL'un büyüme hızı aslında oldukça şaşırtıcı.