Pendle memperluas jangkauan: Boros membantu membangun infrastruktur suku bunga Keuangan Desentralisasi
Pendle sedang memperluas jangkauan bisnisnya ke pasar derivatif senilai triliunan dolar. Pada 6 Agustus 2025, produk barunya Boros resmi diluncurkan, untuk pertama kalinya mewujudkan tokenisasi dan fungsi lindung nilai dari suku bunga biaya modal kontrak berkelanjutan di blockchain. Ini menandai langkah kunci Pendle dari sekadar "protokol manajemen hasil" menuju "infrastruktur suku bunga DeFi" yang lebih komprehensif.
Dalam setahun terakhir, Pendle mengalami pertumbuhan yang signifikan, dengan total nilai terkunci melampaui batas 10 miliar dolar AS. Protokol ini tidak lagi terbatas pada pemisahan hasil yang ada, melainkan berkomitmen untuk membangun kurva hasil on-chain yang lengkap.
Sebuah platform analisis data pernah menunjukkan bahwa Pendle sedang menjadi infrastruktur suku bunga di bidang Keuangan Desentralisasi. Peluncuran Boros adalah bagian inti untuk mewujudkan tujuan besar ini.
Mekanisme Inti Boros: Pasar "Suku Bunga Derivatif" Biaya Modal
Pendle telah mengembangkan platform baru Boros di jaringan Arbitrum. Fitur inti dari platform ini adalah mengubah suku bunga yang sangat fluktuatif dalam kontrak perpetual menjadi alat tokenisasi yang dapat diperdagangkan—Unit Hasil (Yield Units, YUs). Setiap YU mewakili 1 unit aset yang dijaminkan (seperti BTC/ETH) untuk hak hasil dalam jangka waktu tertentu. Misalnya, 1 YU-ETH mewakili hak hasil sebesar 1 ETH sampai tanggal jatuh tempo. Mekanisme Boros mengambil inspirasi dari YT (Yield Token) dalam Pendle V2 yang mewakili hak hasil di masa depan, dan logikanya juga mirip dengan derivatif suku bunga dalam keuangan tradisional.
Boros telah menciptakan pasar swap suku bunga mengambang-tetap, di mana pengguna dapat memilih untuk melindungi risiko atau bertaruh pada perubahan suku bunga sesuai dengan kebutuhan mereka. Bagi mereka yang menghadapi risiko suku bunga dalam menjalankan arbitrase basis spot-kontrak berkelanjutan atau strategi Delta-Neutral di pasar kontrak berkelanjutan, Boros menyediakan alat on-chain yang efektif. Pengguna ini dapat mengimbangi eksposur suku bunga mereka di bursa dengan membayar suku bunga tetap dan mendapatkan suku bunga mengambang di Boros, sehingga dapat menghasilkan pendapatan dengan suku bunga tetap atau mengunci biaya kepemilikan maksimum.
Sementara itu, Boros juga menciptakan jenis perdagangan baru untuk pengguna yang memiliki permintaan perdagangan yang tinggi. Pengguna dapat membuat posisi beli YU untuk bertaruh pada kenaikannya atau posisi jual YU untuk bertaruh pada penurunannya, berdasarkan penilaian mereka terhadap tren suku bunga di masa depan, dan memperoleh keuntungan dari fluktuasi suku bunga. Perlu dicatat bahwa selama periode waktu yang sama, volatilitas suku bunga kontrak berjangka biasanya jauh lebih tinggi daripada volatilitas harga.
Mengingat manajemen risiko adalah tugas utama di awal, Boros mengambil strategi pengendalian risiko yang hati-hati, menetapkan batas atas eksposur posisi terbuka (Open Interest, OI) sebesar nilai nominal 20 juta dolar, dengan rasio leverage dikendalikan pada 1,4 kali.
Menyentuh Titik Sakit Pasar: Menyuntikkan Stabilitas dan Efisiensi ke Keuangan Desentralisasi
Di pasar cryptocurrency, volume perdagangan derivatif jauh melebihi volume perdagangan spot. Di antaranya, kontrak berjangka permanen adalah jenis perdagangan yang paling utama, dengan skala perdagangan harian sekitar 1 triliun dolar AS.
Mengacu pada struktur pasar derivatif keuangan tradisional, pasar suku bunga swap menyumbang sebagian besar volume perdagangan. Kontrak berkelanjutan setara dengan dasar derivatif aset kripto, dan pasar derivatif suku bunga pendanaan yang terkait erat kemungkinan akan menjadi salah satu pasar baru yang muncul dengan potensi skala terbesar dalam seluruh ekosistem Keuangan Desentralisasi.
Namun, volatilitas tinggi dari suku bunga dan kurangnya alat lindung nilai on-chain yang efektif, selalu menjadi "titik nyeri" yang ada dalam pasar derivatif keuangan desentralisasi. Ini tidak hanya meningkatkan paparan risiko pengguna, tetapi juga membatasi masuknya dana baru dan stabilitas strategi DeFi.
Kemunculan Boros sangat penting untuk protokol Delta-Neutral. Protokol semacam itu biasanya bergantung pada suku bunga untuk mempertahankan imbal hasil, dengan permintaan yang kuat untuk pendapatan stabil dan lindung nilai risiko. Sebagai contoh dari protokol terkenal, ia memiliki TVL lebih dari seratus miliar, dan stablecoin yang diterbitkan didukung oleh aset volatil seperti BTC, ETH, dan LST. Untuk mencapai kondisi Delta-Neutral, protokol tersebut akan menggunakan jaminan sebagai posisi spot dan membuka posisi short kontrak perpetual di bursa untuk melindungi dari fluktuasi harga.
Meskipun posisi dari protokol ini tetap Delta-Neutral, namun tetap harus menanggung biaya pendanaan yang dikenakan oleh bursa, yang juga merupakan salah satu sumber pendapatannya. Ketika suku bunga positif (OI long > OI short), karena posisi long membayar biaya pendanaan kepada posisi short, protokol akan mendapatkan keuntungan; namun, ketika suku bunga negatif (OI short > OI long), protokol akan mengalami kerugian. Pada saat ini, Boros dapat berfungsi sebagai "penyangga" kunci, membantu mengurangi risiko yang ditimbulkan oleh biaya pendanaan negatif, dan melancarkan kurva pendapatan.
Pendle co-founder dan CEO menekankan: "Volume perdagangan pasar kontrak berjangka permanen mencapai ribuan miliar setiap hari, tetapi tidak pernah ada cara rantai yang dapat diskalakan dan tanpa izin untuk mengurangi risiko atau memperdagangkan suku bunga dana. Boros akan mengubah keadaan ini." Infrastruktur tambahan ini juga dapat menarik lebih banyak dana tambahan masuk ke pasar.
Proposisi Nilai: Memberdayakan Ekosistem untuk Kemenangan Bersama
Boros dirilis pada 6 Agustus, harga $PENDLE sempat naik lebih dari 40% dalam satu minggu, mendekati 6 dolar. Kenaikan yang kuat ini juga membuktikan pengakuan pasar terhadap potensinya.
Boros akan meningkatkan kemampuan penangkapan nilai $PENDLE, 80% biaya yang dihasilkan oleh protokol akan dialokasikan kepada pemegang vePENDLE, sehingga memperkuat posisi vePENDLE sebagai modul penangkapan nilai inti ekosistem. Akumulasi biaya Boros ke vePENDLE akan membentuk siklus umpan balik positif yang kuat. Peningkatan penggunaan Boros dapat membawa lebih banyak biaya untuk vePENDLE, yang pada gilirannya mendorong lebih banyak penguncian $PENDLE, lebih lanjut memperkuat efek insentif.
Boros telah membuka Vault khusus untuk penyedia likuiditas (LP), di mana LP dapat menghasilkan imbal hasil dengan menyediakan likuiditas untuk pasar swap tarif dana. Sumber pendapatan termasuk insentif emisi $PENDLE, biaya transaksi, serta perubahan menguntungkan dalam imbal hasil tahunan yang tersirat.
Visi Masa Depan: Lapisan Pendapatan yang Menghubungkan Keuangan On-Chain
Boros pada awalnya hanya membuka pasar biaya dana untuk kontrak berjangka BTC dan ETH di suatu platform perdagangan, dan berencana untuk secara bertahap memperluas ke lebih banyak platform kontrak berjangka utama dan aset likuid tinggi (seperti SOL, BNB) di masa depan. Sebuah pembuat pasar terkenal menyatakan bahwa mereka sedang menyediakan likuiditas untuk Boros.
Secara prinsip, Boros dapat diintegrasikan ke dalam seluruh ekosistem Keuangan Desentralisasi, menjadi modul suku bunga inti, yang berarti bahwa ia bukan hanya sebuah DApp yang independen, tetapi juga merupakan "blok Lego" yang dapat dipanggil secara mulus oleh protokol lain dan memiliki tingkat komposabilitas yang tinggi.
Sementara itu, desain arsitektur dasar Boros memiliki skalabilitas tinggi, yang diharapkan dapat membuka lebih banyak jenis sumber pendapatan variabel. Selain pendapatan dari protokol DeFi, juga dapat mengintegrasikan: 1) Produk pendapatan keuangan terpusat, seperti produk terstruktur dari bursa terpusat; 2) Alat pendapatan keuangan tradisional: seperti saham, obligasi negara, pasar uang, dan suku bunga pinjaman; 3) Aset fisik: termasuk kredit tokenisasi dan utang pribadi.
Boros memungkinkan sebagian besar bentuk aliran pendapatan menjadi instrumen keuangan dan jaminan yang dapat diperdagangkan, mendorong Keuangan Desentralisasi menuju pasar suku bunga on-chain yang lebih lengkap, meningkatkan efisiensi modal, dan membuka jalan bagi strategi leverage yang dapat dikelola risikonya. Dalam jangka panjang, Boros tidak hanya berpotensi berkembang menjadi lapisan pendapatan DeFi, tetapi juga dapat menjadi lapisan pendapatan dari ekosistem keuangan tokenisasi yang lebih luas. Ketika DeFi memiliki kemampuan untuk meniru pasar suku bunga inti dari keuangan tradisional, pergeseran paradigma yang nyata akan terjadi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
SchroedingerGas
· 08-15 12:53
Nah, Posisi Lock-up sudah mencapai ratusan miliar, berkembang sangat cepat ya.
Lihat AsliBalas0
SlowLearnerWang
· 08-15 04:43
Ah? Biaya pendanaan perpetual bisa dijadikan Token ya... Saya rugi karena kemarin saya bearish.
Lihat AsliBalas0
MondayYoloFridayCry
· 08-13 19:44
bullish pendle sudah stabil
Lihat AsliBalas0
LayerZeroHero
· 08-13 19:44
TVL melewati 100 miliar, jangan sampai terkejar oleh mesin arbitrase.
Lihat AsliBalas0
DuckFluff
· 08-13 19:44
Apy akan big pump lagi ya? Pindah bata orang sangat senang
Lihat AsliBalas0
OnChainDetective
· 08-13 19:34
hmmm... analisis pola menunjukkan bahwa boros hanya mengulang trik defi lama. sudah pernah melihat film ini sebelumnya
Pendle meluncurkan Boros: Membangun alat tokenisasi suku bunga funding rate untuk Perpetual Futures dan membangun infrastruktur DeFi.
Pendle memperluas jangkauan: Boros membantu membangun infrastruktur suku bunga Keuangan Desentralisasi
Pendle sedang memperluas jangkauan bisnisnya ke pasar derivatif senilai triliunan dolar. Pada 6 Agustus 2025, produk barunya Boros resmi diluncurkan, untuk pertama kalinya mewujudkan tokenisasi dan fungsi lindung nilai dari suku bunga biaya modal kontrak berkelanjutan di blockchain. Ini menandai langkah kunci Pendle dari sekadar "protokol manajemen hasil" menuju "infrastruktur suku bunga DeFi" yang lebih komprehensif.
Dalam setahun terakhir, Pendle mengalami pertumbuhan yang signifikan, dengan total nilai terkunci melampaui batas 10 miliar dolar AS. Protokol ini tidak lagi terbatas pada pemisahan hasil yang ada, melainkan berkomitmen untuk membangun kurva hasil on-chain yang lengkap.
Sebuah platform analisis data pernah menunjukkan bahwa Pendle sedang menjadi infrastruktur suku bunga di bidang Keuangan Desentralisasi. Peluncuran Boros adalah bagian inti untuk mewujudkan tujuan besar ini.
Mekanisme Inti Boros: Pasar "Suku Bunga Derivatif" Biaya Modal
Pendle telah mengembangkan platform baru Boros di jaringan Arbitrum. Fitur inti dari platform ini adalah mengubah suku bunga yang sangat fluktuatif dalam kontrak perpetual menjadi alat tokenisasi yang dapat diperdagangkan—Unit Hasil (Yield Units, YUs). Setiap YU mewakili 1 unit aset yang dijaminkan (seperti BTC/ETH) untuk hak hasil dalam jangka waktu tertentu. Misalnya, 1 YU-ETH mewakili hak hasil sebesar 1 ETH sampai tanggal jatuh tempo. Mekanisme Boros mengambil inspirasi dari YT (Yield Token) dalam Pendle V2 yang mewakili hak hasil di masa depan, dan logikanya juga mirip dengan derivatif suku bunga dalam keuangan tradisional.
Boros telah menciptakan pasar swap suku bunga mengambang-tetap, di mana pengguna dapat memilih untuk melindungi risiko atau bertaruh pada perubahan suku bunga sesuai dengan kebutuhan mereka. Bagi mereka yang menghadapi risiko suku bunga dalam menjalankan arbitrase basis spot-kontrak berkelanjutan atau strategi Delta-Neutral di pasar kontrak berkelanjutan, Boros menyediakan alat on-chain yang efektif. Pengguna ini dapat mengimbangi eksposur suku bunga mereka di bursa dengan membayar suku bunga tetap dan mendapatkan suku bunga mengambang di Boros, sehingga dapat menghasilkan pendapatan dengan suku bunga tetap atau mengunci biaya kepemilikan maksimum.
Sementara itu, Boros juga menciptakan jenis perdagangan baru untuk pengguna yang memiliki permintaan perdagangan yang tinggi. Pengguna dapat membuat posisi beli YU untuk bertaruh pada kenaikannya atau posisi jual YU untuk bertaruh pada penurunannya, berdasarkan penilaian mereka terhadap tren suku bunga di masa depan, dan memperoleh keuntungan dari fluktuasi suku bunga. Perlu dicatat bahwa selama periode waktu yang sama, volatilitas suku bunga kontrak berjangka biasanya jauh lebih tinggi daripada volatilitas harga.
Mengingat manajemen risiko adalah tugas utama di awal, Boros mengambil strategi pengendalian risiko yang hati-hati, menetapkan batas atas eksposur posisi terbuka (Open Interest, OI) sebesar nilai nominal 20 juta dolar, dengan rasio leverage dikendalikan pada 1,4 kali.
Menyentuh Titik Sakit Pasar: Menyuntikkan Stabilitas dan Efisiensi ke Keuangan Desentralisasi
Di pasar cryptocurrency, volume perdagangan derivatif jauh melebihi volume perdagangan spot. Di antaranya, kontrak berjangka permanen adalah jenis perdagangan yang paling utama, dengan skala perdagangan harian sekitar 1 triliun dolar AS.
Mengacu pada struktur pasar derivatif keuangan tradisional, pasar suku bunga swap menyumbang sebagian besar volume perdagangan. Kontrak berkelanjutan setara dengan dasar derivatif aset kripto, dan pasar derivatif suku bunga pendanaan yang terkait erat kemungkinan akan menjadi salah satu pasar baru yang muncul dengan potensi skala terbesar dalam seluruh ekosistem Keuangan Desentralisasi.
Namun, volatilitas tinggi dari suku bunga dan kurangnya alat lindung nilai on-chain yang efektif, selalu menjadi "titik nyeri" yang ada dalam pasar derivatif keuangan desentralisasi. Ini tidak hanya meningkatkan paparan risiko pengguna, tetapi juga membatasi masuknya dana baru dan stabilitas strategi DeFi.
Kemunculan Boros sangat penting untuk protokol Delta-Neutral. Protokol semacam itu biasanya bergantung pada suku bunga untuk mempertahankan imbal hasil, dengan permintaan yang kuat untuk pendapatan stabil dan lindung nilai risiko. Sebagai contoh dari protokol terkenal, ia memiliki TVL lebih dari seratus miliar, dan stablecoin yang diterbitkan didukung oleh aset volatil seperti BTC, ETH, dan LST. Untuk mencapai kondisi Delta-Neutral, protokol tersebut akan menggunakan jaminan sebagai posisi spot dan membuka posisi short kontrak perpetual di bursa untuk melindungi dari fluktuasi harga.
Meskipun posisi dari protokol ini tetap Delta-Neutral, namun tetap harus menanggung biaya pendanaan yang dikenakan oleh bursa, yang juga merupakan salah satu sumber pendapatannya. Ketika suku bunga positif (OI long > OI short), karena posisi long membayar biaya pendanaan kepada posisi short, protokol akan mendapatkan keuntungan; namun, ketika suku bunga negatif (OI short > OI long), protokol akan mengalami kerugian. Pada saat ini, Boros dapat berfungsi sebagai "penyangga" kunci, membantu mengurangi risiko yang ditimbulkan oleh biaya pendanaan negatif, dan melancarkan kurva pendapatan.
Pendle co-founder dan CEO menekankan: "Volume perdagangan pasar kontrak berjangka permanen mencapai ribuan miliar setiap hari, tetapi tidak pernah ada cara rantai yang dapat diskalakan dan tanpa izin untuk mengurangi risiko atau memperdagangkan suku bunga dana. Boros akan mengubah keadaan ini." Infrastruktur tambahan ini juga dapat menarik lebih banyak dana tambahan masuk ke pasar.
Proposisi Nilai: Memberdayakan Ekosistem untuk Kemenangan Bersama
Boros dirilis pada 6 Agustus, harga $PENDLE sempat naik lebih dari 40% dalam satu minggu, mendekati 6 dolar. Kenaikan yang kuat ini juga membuktikan pengakuan pasar terhadap potensinya.
Boros akan meningkatkan kemampuan penangkapan nilai $PENDLE, 80% biaya yang dihasilkan oleh protokol akan dialokasikan kepada pemegang vePENDLE, sehingga memperkuat posisi vePENDLE sebagai modul penangkapan nilai inti ekosistem. Akumulasi biaya Boros ke vePENDLE akan membentuk siklus umpan balik positif yang kuat. Peningkatan penggunaan Boros dapat membawa lebih banyak biaya untuk vePENDLE, yang pada gilirannya mendorong lebih banyak penguncian $PENDLE, lebih lanjut memperkuat efek insentif.
Boros telah membuka Vault khusus untuk penyedia likuiditas (LP), di mana LP dapat menghasilkan imbal hasil dengan menyediakan likuiditas untuk pasar swap tarif dana. Sumber pendapatan termasuk insentif emisi $PENDLE, biaya transaksi, serta perubahan menguntungkan dalam imbal hasil tahunan yang tersirat.
Visi Masa Depan: Lapisan Pendapatan yang Menghubungkan Keuangan On-Chain
Boros pada awalnya hanya membuka pasar biaya dana untuk kontrak berjangka BTC dan ETH di suatu platform perdagangan, dan berencana untuk secara bertahap memperluas ke lebih banyak platform kontrak berjangka utama dan aset likuid tinggi (seperti SOL, BNB) di masa depan. Sebuah pembuat pasar terkenal menyatakan bahwa mereka sedang menyediakan likuiditas untuk Boros.
Secara prinsip, Boros dapat diintegrasikan ke dalam seluruh ekosistem Keuangan Desentralisasi, menjadi modul suku bunga inti, yang berarti bahwa ia bukan hanya sebuah DApp yang independen, tetapi juga merupakan "blok Lego" yang dapat dipanggil secara mulus oleh protokol lain dan memiliki tingkat komposabilitas yang tinggi.
Sementara itu, desain arsitektur dasar Boros memiliki skalabilitas tinggi, yang diharapkan dapat membuka lebih banyak jenis sumber pendapatan variabel. Selain pendapatan dari protokol DeFi, juga dapat mengintegrasikan: 1) Produk pendapatan keuangan terpusat, seperti produk terstruktur dari bursa terpusat; 2) Alat pendapatan keuangan tradisional: seperti saham, obligasi negara, pasar uang, dan suku bunga pinjaman; 3) Aset fisik: termasuk kredit tokenisasi dan utang pribadi.
Boros memungkinkan sebagian besar bentuk aliran pendapatan menjadi instrumen keuangan dan jaminan yang dapat diperdagangkan, mendorong Keuangan Desentralisasi menuju pasar suku bunga on-chain yang lebih lengkap, meningkatkan efisiensi modal, dan membuka jalan bagi strategi leverage yang dapat dikelola risikonya. Dalam jangka panjang, Boros tidak hanya berpotensi berkembang menjadi lapisan pendapatan DeFi, tetapi juga dapat menjadi lapisan pendapatan dari ekosistem keuangan tokenisasi yang lebih luas. Ketika DeFi memiliki kemampuan untuk meniru pasar suku bunga inti dari keuangan tradisional, pergeseran paradigma yang nyata akan terjadi.