USUAL协议的内幕揭秘

USUAL协议是一个披着美国国债收益率外衣的庞氏骗局。该协议共有5种代币：USUAL（治理代币）、USD0（稳定币）、USD0++（4年期国债）、USUALX（USUAL质押版本）和USUAL*（团队和投资人专属版本）。

协议声称能将美国国债4%的稳定收益无许可地带到链上。然而，为了吸引更多用户，他们推出了高达70%收益的USUAL代币。用户可以按1:1比例铸造USD0++，并获得USUAL作为奖励。即便USUAL价格大跌，仍能保持较高的年化收益率。

为了消除用户疑虑，协议允许1:1赎回USD0++，并在某借贷平台上设立金库，将USD0++的预言机价格固定为1美元。这导致一些用户开始进行杠杆操作，放大收益。

然而，协议突然宣布关闭USD0++ 1:1赎回通道，只能按0.87的价格退出。这意味着项目方从近20亿美元的总锁仓价值中抽走了约2.6亿美元。据称，这笔资金将分配给USUALX持有者。

项目方还有一种名为USUAL的代币，仅面向团队和投资者。USUAL享有更多权益，包括铸币税权利和50%的费用分配。团队占USUAL*总量的60%，已经从这次操作中获利至少7200万美元。

项目方之所以采取这种手段，是因为协议的庞氏结构难以维系。USUAL价格持续下跌，协议面临死亡螺旋的风险。通过开启分润和对总锁仓价值征收13%的税，项目方试图维持协议运转并延长其寿命。

这种做法伤害了所有参与者，包括USD0++持有者、杠杆用户和流动性提供者。唯一的受益者是项目方自己。对于尚未接触USUAL的人，建议远离；已经参与的用户，要么认亏止损，要么冒险继续参与。但需要注意的是，在缺乏监管的环境下，项目方往往不受法律约束，也没有道德底线。