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美债收益率飙升至4.47% 避险资产分化 流动性压力初显
市场异常信号与流动性压力初现
市场综述
本周金融市场出现多项异常信号:
股债汇三杀: 标普指数大幅波动上涨5%,10年期美债收益率飙升至4.47%,美元指数跌破100关口。
避险资产分化: 黄金突破3200美元/盎司,日元和瑞士法郎走强,美元避险地位动摇。
经济数据显示滞胀早期迹象:
CPI下滑主因汽油降价,但核心通胀(住房+食品)依然顽固。
PPI环比-0.4%,反映需求萎缩与成本刚性并存。
当前数据未反映新增关税影响,市场悲观预期先行。
流动性危机初显:
长端美债暴跌引发抵押品价值缩水,对冲基金被迫抛售,收益率进一步上行。
BGCR与SOFR利差扩大,反映抵押品融资成本骤升,流动性分层加剧。
政策与外部风险:
对华关税升至145%,中国反制至125%,贸易战局部缓和但长期风险未消。
2025年近9万亿美债到期,外国持有者抛售或加剧流动性压力。
下周展望
市场或转向防御逻辑:
资金转向非美避险资产(黄金、日元、瑞士法郎)。
长端美债与高杠杆权益资产面临抛售风险。
关键监测指标: