BTCFi：解锁沉睡的比特币资本

比特币作为一个超过万亿美元的资产基础，目前大部分处于闲置状态。据估计，99%的BTC市值未产生任何链上收益，超过1400万枚比特币长期未被使用。这与以太坊形成鲜明对比，后者有大量ETH积极部署于DeFi和质押中。

BTCFi旨在释放这些沉睡的资本，将比特币从被动资产转变为生产性资产。其目标是实现DeFi为以太坊带来的变革:将静态资产转化为收益来源，并成为进一步创新的基石。

机构对BTC原生收益的需求正在增长。随着多家大型资产管理公司推出现货比特币ETF，机构开始探索如何利用持有的BTC赚取收益。BTCFi的成熟使BTC持有者现可通过去中心化协议获得10%-20%的年化收益，这对管理大额资金的机构极具吸引力。

BTCFi生态系统正迅速推出专为机构设计的新产品和框架。这包括合规托管与流动性封装解决方案、ETF与收益整合产品等。许多BTCFi协议的总锁仓价值已突破数十亿美元，通过了安全审计，并正推进合规。

技术突破和Layer-2创新为BTCFi奠定了基础。Taproot等升级提高了比特币的可编程性，BitVM等概念有望实现类似以太坊的智能合约。一批比特币原生的Layer-2网络和侧链如Stacks、Rootstock、Merlin Chain等正为比特币生态引入智能合约功能。

Ordinals和BRC-20的爆发证明了用户愿意利用比特币区块空间做更多事情。截至2024年底，已创建约6970万笔Ordinals铭文，矿工收取了数亿美元的费用。这显示了市场对比特币NFT、代币以及DeFi应用的需求。

BTCFi生态系统通常始于将BTC转移到桥接或托管方，发行代币化版本。这些代币化BTC可作为跨链生息抵押品，支持结构化产品和资本高效用例。新兴的质押模型如Babylon允许原生BTC参与保护PoS网络并赚取奖励。

支撑BTCFi的是多样化的盈利模式，包括借贷平台的利差、DEX的交易费用、质押和桥接服务的佣金等。这些模型展示了BTCFi协议如何激活闲置比特币，同时建立可持续的收入基础。