比特币可作抵押贷款？金管会：台湾银行初期很难，加密货币价值和稳定性仍待验证

金管会核准高资产客户以整体金融资产组合向银行申请担保贷款，但比特币、NFT 等加密资产因价值波动与稳定性疑虑，初期恐难纳入担保范围。 （前情提要：金管会新规：台湾 VASP 客户资产 70~80% 须存放冷钱包 ） （背景补充：永丰金证券「股票礼品卡」获金管会批准，可直接兑换 241 档台股 ） 台湾金融监管委员会（金管会）近日宣布一项重要决策，核准银行开办高资产客户「金融资产组合」担保的融资业务，俗称「伦巴底贷款」（Lombard Lending）。 此举被视为活化富裕阶层资产流动性、接轨国际私人银行服务的重要一步。金管会副主委庄琇媛指出，这项业务主要是针对拥有庞大金融资产的客户，允许他们不必实际出售资产，就能以其整体投资组合作为担保品，向银行申请贷款，取得额外资金进行再投资或满足其他财务需求。 当前金融资产组合定义 所谓的「金融资产组合」，根据金管会的初步界定，主要涵盖流动性相对较高、价值评估较为明确的传统金融商品。这包括上市柜公司股票、债券（含政府公债、公司债）、共同基金、保险单（尤其是具有保单价值准备金者）、结构型金融商品（如连动债、组合式商品）等。 庄琇媛强调，最终可接受的担保品范围，仍需由承作银行审慎评估，关键在于银行必须能够「确保债权」，意味着担保品的价值需相对稳定，且在必要时易于变现处理。 有什么优点？ 伦巴底贷款在欧美等地的私人银行业务中早已行之有年，是服务高净值客户（HNWIs）的核心工具之一。对客户而言，最大的诱因在于能够在不影响长期投资布局的前提下，透过资产质押获取短期或中期资金，利用财务杠杆放大潜在的投资报酬。 例如，客户可能持有一篮子长期看好的绩优股或债券基金，若临时需要资金，传统做法是卖出部分资产，可能错失未来增值机会或需缴纳资本利得税。有了伦巴底贷款，客户便能以这些资产作担保取得贷款，待资金周转顺畅后再行偿还，原有投资部位得以保留。参考国外经验，借款利率大约落在 2% 至 6% 之间，具体取决于担保品组合的风险、贷款金额、客户信用状况及市场利率环境。 庄琇媛也提到，偏好这类融资的客户，通常是希望赚取稳定利差或寻求更灵活资金调度方式的投资者，例如将保单变现取得资金后，再投入其他收益可能更高的项目。 同时金管会也同步设下严格的风控要求，强调银行必须对客户进行详尽的授信评估，充分告知客户相关风险，特别是市场波动可能导致担保品价值下跌、甚至需要追加担保或被强制处分的风险。 加密货币的两难：为何比特币、NFT 暂时止步？ 不过在此次开放的金融资产担保品项中，加密货币，如比特币、以太坊以及非同质化代币（NFT），却被明确地排除在初期适用范围之外。庄琇媛坦言，将比特币或 NFT 纳入担保范围「不太容易」。她进一步解释，主要症结点在于这类资产的「价值确认」与「价格稳定性」存在高度挑战。 对银行而言，以这种高波动性的资产作为贷款担保，无疑增加了巨大的风险。一旦市场大幅下挫，担保品价值可能迅速跌破贷款金额，导致银行债权难以确保。这与银行授信业务追求风险可控、债权保障的核心原则相悖。 再者，监管态度也是关键因素。全球各国对于加密资产的监管政策仍在发展与变化中，台湾金管会对此一直采取相对审慎的态度。庄琇媛特别提到，「若银行要纳入（比特币等加密资产），希望能来征询金管会」，这番话暗示了监管机构对于银行贸然接受加密资产作为担保品的高度保留态度。 庄琇媛也以艺术品、古董、高级酒类等作为对比。她指出，即使在国外，这些另类资产虽然偶尔被纳入担保范围，但在国内，由于缺乏专业的鉴价机制和活跃的次级市场，银行普遍难以接受。加密货币在这方面，似乎也面临类似的困境——纵然其数位形式使其交易看似便捷，但价值认定的难题依然是横亘在前的巨大障碍。 因此，至少在政策开放的初期阶段，比特币、NFT 等加密资产恐难成为银行伦巴底贷款业务中的合格担保品。 全球视野下的加密资产担保：挑战与机遇并存 尽管台湾金管会对加密资产作为伦巴底贷款担保品持保留态度，但在全球范围内，利用加密货币进行融资的做法在 Web3 领域已经非常常见。目前有许多专门提供加密资产抵押贷款服务的平台（CeFi 或 DeFi 借贷协议），允许用户抵押比特币、以太币等主流加密货币，借出稳定币（如 USDT、USDC）。 不过这类服务也要用户谨记更高的风险，包括平台风险（骇客攻击、倒闭）、智能合约风险以及更剧烈的清算风险。 相较之下，传统金融机构对接受加密资产作为担保品则显得极为谨慎。虽然有零星报导指出，国外某些私人银行或特定金融机构开始尝试性地接受客户以比特币等加密资产作为另类担保，但通常会附加极其严苛的条件。例如，设定非常高的超额担保率，可能要求抵押价值远超贷款金额数倍；仅接受比特币、以太币等市值最大、流动性相对较好的币种；对客户的整体财富状况和风险承受能力有更高要求；并且需要配合符合监管要求的加密资产托管解决方案。 市场影响与未来展望：传统金融与新兴资产的界线 金管会开放伦巴底贷款，对台湾的银行业，特别是专注于财富管理的银行而言，是一项利多。这项业务有助于提升对高资产客户的服务深度与广度，增加客户黏着度，并开拓新的利息收入来源。 目前在主管机关眼中，加密资产与传统金融资产之间仍然存在一道明显的界线。其高风险、高波动的特性，以及在估值、监管上的不确定性，使其难以轻易被纳入传统金融体系的风险框架内，至少在短期内，台湾对于加密资产融入主流金融应用的步伐将相对谨慎。 相关报导 川普4/2对等关税或更有针对性「且立刻生效」，台湾能逃过一劫吗？ 台湾也遭殃？川普对等关税4/2启动：不会对「肮脏15国」手软，首先点名印度 杨金龙：台湾房市「软着陆」见初效，但央行管制不会放松，不想重演日本泡沫.. 〈比特币可作抵押贷款？金管会：台湾银行初期很难，加密货币价值和稳定性仍待验证〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。