机构投资者对以太坊持乐观态度，尽管市场面临挑战

• 机构投资者正在增加他们在以太坊期货中的多头头寸，这表明他们认为ETH目前被低估，并可能准备迎接高达22%的价格冲锋。
• 尽管以太坊相比比特币和索拉纳表现不佳，但包括经销商在内的大型交易公司自11月以来已将其姨太期货持有量提高了336%。
• 以太坊基金会的开发优先事项因专注于研究而非速度和较低交易费用而受到批评，这导致以太在过去三年中价格下降了32%。 机构交易者正在押注以太坊的回归，根据最近的商品期货交易委员会(CFTC)数据。尽管以太的价格在最近几周停滞在约$2,068，大型金融参与者正为潜在的上涨做好准备，期货数据显示价格可能上涨22%，达到约$2,400。

对最新的CFTC交易者承诺(COT)报告的分析显示，机构投资者在过去几周中一直在以太坊期货上建立多头头寸，认为当前价格被低估。这种“聪明资金”的动向历史上常常在现货市场价格上涨之前出现，可能是以太坊未来走势的潜在指标。

自2023年以来，平均有38家大型企业在姨太期货中保持多头头寸，而持有比特币期货的企业则有74家。这种机构投资兴趣值得注意，因为以太坊的表现令人失望——在过去三年中，比特币的价值已翻倍以上，达到当前的$82,244，而以太坊则下降了32%。

城堡证券、Susquehanna国际和简街资本是积极参与加密货币市场交易的主要机构之一。虽然COT报告没有识别特定的公司，但它按实体类型对交易活动进行了分类，显示出交易商参与的显著增加。

银行拥有的交易公司，包括掉期交易商和期货商品商，自11月初以来，其姨太期货合约已惊人地增加了336%，从大约3,500个合约增长到目前超过15,000个合约。这一冲锋与特朗普总统的当选同时发生，触发了更广泛的投资者对加密货币的兴趣。

COT报告自2018年以来每周发布，旨在提高加密货币交易行为的透明度，捕捉衍生品市场中的机构定位。包括流动性提供者和量化交易操作在内的杠杆公司通常充当卖出期货合约给交易商公司的对手方。

以太坊的价格困境部分源于社区对以太坊基金会发展优先事项的不满。根据加密风险投资公司Dragonfly的普通合伙人Rob Hadick的说法，“相较于BTC和SOL，ETH的表现明显不佳，清楚地表明市场对ETH的相对表现感到担忧，这主要是由于对价值积累、协议收入和费用的担忧，尤其是因为L2对L1链是‘寄生’的。”

Hadick进一步指出，“此外，人们普遍对以太坊基金会声称将在多次未能兑现承诺后推出有意义的升级缺乏信心。”

尽管有这些担忧，Hadick 在以太坊中看到了机会，他表示：“以太坊在 TVL 的名义价值、保障的价值、稳定币和 RWAs 方面仍然具有压倒性的优势。他们有时间和潜力利用这一优势来刺激更多经济活动并扭转趋势线。但，现在就是时机。”

以太坊期货的增长持续到2025年，去年新增了11,819份合约，今年截至目前又新增了2,700份合约。这种持续的兴趣表明，机构参与者正在投入大量资本——数亿到数十亿美元——基于以太的需求将增加及其价格将从当前的低迷水平恢复的预期。

在2024年10月的ETH旧金山会议期间，姨太的价格出现了短暂的冲锋，主要是由于人们对以太坊基金会可能会更好地响应社区需求的乐观情绪。然而，价格自那时以来已回落至2023年底的水平，因为基金会继续优先考虑以开放源代码开发、隐私、安全和抗审查等核心价值为中心的研究驱动型项目，而不是许多开发者所要求的速度和交易成本的改善。

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