微軟 AI 數據中心建案喊卡！TD Cowen、蔡崇信齊聲警告：A I 基建供過於求

微軟 (Microsoft) 近半年來陸續退出、延後在歐美的 AI 大型數據中心建案。國際投行 TD Cowen 猜測背後目的除了資源重新分配以外，還有「供過於求」的警訊。消息傳出後，隨即引發市場震盪，連帶讓輝達 (Nvidia)、Meta、Alphabet 等科技股同步下跌。

TD Cowen 爆料，微軟取消 2GW 等級數據中心建案

據彭博報導， TD Cowen 指出，微軟近半年來陸續退出總容量約 2GW 的新數據中心歐美建案。這些設施原本是為了支援 AI 運算的爆發性需求來規劃，但現在卻因為市場可能「供過於求」，讓微軟決定踩煞車。

早在今年 2 月，TD Cowen 就曾指出微軟已經取消部分美國租地，當時就引起市場關注。如今再爆出新一波取消與延遲建案，顯示微軟已開始調整佈局。

微軟稱有節奏的調整，資金轉向內部升級與設備部署

對此，微軟發言人表示，公司其實去年才創下有史以來最大規模的新增數據中心容量紀錄，現在只是針對某些地區做策略性調整，並強調「仍會在所有地區持續成長」。

微軟預計在今年度 (截至 6 月) 投入約 800 億美元興建 AI 數據中心，但接下來的財年可能會減緩擴張，將資金轉向內部升級與設備部署。

微軟放棄 OpenAI 部分雲端業務，其他業者趁勢補位

這波延緩不只取消建案，也包含與 OpenAI 合作模式的轉變。雖然微軟已注資約 130 億美元支持 OpenAI，但雙方今年稍早修改協議，允許 OpenAI 可使用其他雲端服務業者的資源，只要微軟選擇不接這單。

這也代表微軟並不打算「全吃下」OpenAI 所有需求，而是選擇策略性地分配資源，集中火力在他們認為更有價值的專案上面。

Google、Meta 撿便宜，搶進歐洲空出來的租地

TD Cowen 報告也指出，微軟在歐洲取消的一些租約，已經被 Google 和 Meta 撿走。不過這也反映出市場正重新洗牌，不是每家公司都一窩蜂狂蓋，而是根據自身需求做選擇。

科技股應聲下跌，市場擔憂供過於求

隨著這份報告曝光，科技股也應聲下跌：

微軟：下跌 1.31 %

Meta：下跌 2.45 %

Alphabet：下跌 3.27 %

輝達 (Nvidia) : 重挫 5.74 %

阿里巴巴主席蔡崇信 (Joe Tsai) 也指出 AI 數據中心建設恐將泡沫化，未來供給可能大幅超過 AI 服務的實際需求。

租約取消，或為數據中心過剩的警訊

TD Cowen 團隊最後強調，微軟近期取消租約和延後擴建，訊號相當明確，代表目前市場的數據中心供給量，已超出短期內 AI運算的實際需求，提醒投資人要小心泡沫風險。

(AI 數據中心投資恐泡沫化？阿里巴巴蔡崇信：美中投資速度跑得比需求快)

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