不交易實現被動收入：手把手教你操作Pendle

在加密市場的波動中，許多投資者錯失了被動收入的機會。本篇文章將分享一種簡單且穩定的策略——透過 DeFi 平台借出穩定幣或鎖定固定收益，幫助你在不頻繁交易的情況下，穩健累積更多加密資產。本文源自 Igor Jerkovic 所著文章，由 深潮 TechFlow 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：市場回調好痛，更適合懶人的U本位理財攻略在這 ） （背景補充：市場回調坑人，適合躺平的U本位理財攻略Vol.2在這 ） 我是一個擁有超過 15 年經驗的軟體工程師，自 2017 年以來一直活躍於加密行業。目前，我正經歷我的第三個加密週期（目前正在開發 DeFi Koala 專案）。在參與這些週期的過程中，我發現了一個普遍的現象：我的許多朋友總是在每個四年週期的高峰期買入加密貨幣 —— 通常是在價格頂點買入 —— 隨後經歷巨大的未實現虧損（如果他們拋售，則是實現虧損）。 然而，那些沒有拋售的人通常會把他們的代幣存放在中心化交易所中，從而錯失賺取被動收入的機會。而即便是那些通過拋售獲利的人，往往也會讓他們的穩定幣閒置，等待價格下跌再買入。我之所以分享這些，是因為交易確實很難，但其實有更好的方法可以在不進行頻繁交易的情況下積累更多加密資產。 一個常見錯誤：忽視被動收入 通過與許多加密貨幣持有者的交流，我發現大部分人並不知道他們可以通過持有的資產賺取收益。在這篇文章中，我將分享一種簡單的策略，幫助你通過加密貨幣實現被動收入。 簡單策略：借出你的穩定幣 賺取被動收入最簡單的方法之一，就是將你的穩定幣（例如 USDC）借給需要的借款人，從而賺取利息。去中心化金融（DeFi）借貸平臺通常要求超額抵押，這意味著借款人必須存入高於借款金額的抵押品。如果他們的抵押品價值接近借款金額加上利息的水平，他們將面臨清算，而貸方會自動得到償還。 一個潛在的缺點？利率波動。 例如，在過去一年裡，Aave 平臺上 USDC 的平均年化收益率（APR）為 6.28%。這意味著，如果你存入 10,000 美元，你可以賺取 628 美元的利息 —— 相比之下，如果將資金留在交易所，收益則為 0%。 Aave 一年的平均供應利率 但問題在於利率波動。 更優策略：鎖定固定收益 這時，Pendle 成為了一個解決方案。Pendle 允許你在固定期限內鎖定固定收益，從而消除利率波動帶來的不確定性。 舉個例子，2024 年 12 月，Ethena 的浮動年化收益率（APR）一度高達 27%。雖然聽起來很誘人，但這種利率並不穩定 —— 截至本文撰寫時，利率已降至 9%。為了解決這個問題，我使用 Pendle 鎖定了 20.5% 的固定年化收益率，為期六個月。 Pendle 的運作原理 Pendle 將收益型代幣拆分為兩種： 本金代幣（Principal Tokens，PT）：價值會隨著時間穩步增長。 收益代幣（Yield Tokens，YT）：提供浮動利息，但隨著到期日臨近會逐漸衰減。 2024 年 12 月，我通過 CowSwap（一個去中心化交易所聚合器，通常比 Uniswap 提供更好的匯率）將 USDC 兌換為 sUSDe，然後購買了到期日為 2025 年 5 月 29 日的 sUSDe PT 代幣。 到 2025 年 5 月 29 日，我將實現 20.5% 的年化收益率。這意味著，如果投資 10,000 美元，到期時我將獲得 10,951 美元。此外，如果我需要提前提取資金，也可以實現部分收益。 注意：由於我只鎖定了六個月，我的實際年化收益率約為 9.5%。如果我鎖定了一整年，我將獲得完整的 20.5% 收益。 Pendle 在 2024 年 12 月 12 日鎖定的收益 到期後，我可能會繼續用 Pendle 再投資，但也會根據市場情況考慮一些其他的 DeFi 機會。 Pendle 實際上將固定收益的 DeFi 策略代幣化，類似於零息債券，為投資者提供了鎖定固定收益的工具。 分步指南：如何使用 Pendle 鎖定固定收益 在開始之前，假設你已經： 知道什麼是加密錢包。 知道如何將代幣從中心化交易所轉移到外部的自託管錢包。 提示：要與 DeFi 互動，你需要一個自託管錢包（例如 MetaMask）或硬體錢包（例如通過 MetaMask 連線的 Ledger）。 第一步：連線 Pendle 開啟 Pendle 官網，點選 「Connect Wallet」（連線錢包）。 選擇 MetaMask（如果這是儲存你私鑰的錢包）。 系統會彈出一個視窗，要求你連線到網站（這一步允許 Pendle 檢視你的公鑰地址，並建議簽署必要的交易）—— 點選 「Connect」（連線）。 第二步：選擇固定收益 以本文撰寫時為例，Ethena 的穩定幣（USDe）在質押為 sUSDe 時的浮動利率為 9%。但通過 Pendle，你可以鎖定 16.75% 的年化收益率，期限至 2025 年 3 月 27 日。 點選 「PT 16.75%」 按鈕。 你會看到歷史利率波動情況 —— 利率取決於市場條件。 選擇 「PT」 選項（而非 「YT」），然後點選 「Buy PT」（購買 PT）。 輸入金額 —— 例如，我設定為 10,000 USDe。 使用者介面將顯示預期回報： 到 2025 年 3 月 27 日，我可以收回 10,115.4 USDe。 這相當於 16.51% 的年化收益率（年化回報），或 27 天內 1.154% 的收益。 在同一介面，你可以檢視利率在一段時間內的波動情況。通常，當市場極度看漲且許多人想借入穩定幣時，借貸利率會上升，貸方也會獲得更高的收益。但一旦你在 Pendle 鎖定利率，這個利率將保持不變，不受市場波動影響。 授權 USDe 的使用 由於 USDe 是 ERC-20 代幣，你需要在錢包中先授權 Pendle 使用它，才能進行後續操作。 點選 「Approve USDe」（授權 USDe）。 此時會彈出 MetaMask 視窗 —— 簽署交易。 這一步...