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美債收益率飆升至4.47% 避險資產分化 流動性壓力初顯
市場異常信號與流動性壓力初現
市場綜述
本週金融市場出現多項異常信號:
股債匯三殺: 標普指數大幅波動漲5%,10年期美債收益率飆升至4.47%,美元指數跌破100關口。
避險資產分化: 黃金突破3200美元/盎司,日元和瑞士法郎走強,美元避險地位動搖。
經濟數據顯示滯脹早期跡象:
CPI下滑主因汽油降價,但核心通脹(住房+食品)依然頑固。
PPI環比-0.4%,反映需求萎縮與成本剛性並存。
當前數據未反映新增關稅影響,市場悲觀預期先行。
流動性危機初顯:
長端美債暴跌引發抵押品價值縮水,對沖基金被迫拋售,收益率進一步上行。
BGCR與SOFR利差擴大,反映抵押品融資成本驟升,流動性分層加劇。
政策與外部風險:
對華關稅升至145%,中國反制至125%,貿易戰局部緩和但長期風險未消。
2025年近9萬億美債到期,外國持有者拋售或加劇流動性壓力。
下周展望
市場或轉向防御邏輯:
資金轉向非美避險資產(黃金、日元、瑞士法郎)。
長端美債與高槓杆權益資產面臨拋售風險。
關鍵監測指標: