比特幣的激增是由深厚而持久的力量推動的

尼格爾·格林

比特幣再次突破紀錄，本週攀升至超過123,000美元，超越了7月份的高點。這一走勢背後的動能並非短暫。

這來自於我們前所未見的規模的機構資本，企業財務部門現在將比特幣作爲儲備，華盛頓的政策變化開啓了新的需求渠道，以及已經在其持有的比特幣上獲利的國家。

這些力量共同構成了一個有力的理由，說明我對今年年底$150,000的目標依然完好無損。

截至目前，比特幣已漲超過31%，並且大約比我們在四月份看到的水平高出60%。這一漲幅度很大，但也得益於市場基礎設施和採用方面的重大進展，這些進展遠遠超出了價格走勢圖。

通過現貨比特幣ETF的機構參與已經改變了需求特徵。

這些資產的交易量在某些情況下超過了旗艦股票ETF。例如，BlackRock的IBIT本週在一天內的周轉率超過了37億美元，而Fidelity的FBTC則有超過5億美元的交易。 這些基金的持續流動性無疑是機構持續承諾的明顯信號。

公司現在也是這個市場的活躍參與者。

專注於比特幣的公司Strategy，由邁克爾·塞勒領導，本週披露其儲備的估值已達到772億美元 — 比2024年的高點增加了超過350億美元。這不是一個投機性的賭博；而是一個深思熟慮的長期配置，帶來了超出預期的價值。

主權參與的價值也正在顯現。薩爾瓦多的比特幣投資組合目前顯示出超過4.68億美元的未實現利潤，而最初的投資爲3.005億美元。這種收益是在沒有出售的情況下實現的，進一步增強了比特幣作爲資產類別的可信度，不僅是對個人和公司的。

在政策方面，方向正在轉變。上周，川普總統簽署了一項行政命令，要求勞動部評估401(k)退休計劃是否可以持有加密貨幣和其他替代資產。如果實施，這將是進入市場的一個重大變化——將長期的退休儲蓄引入市場。

當然，市場會有喘息的時期。回調和獲利了結是任何強勁反彈的自然部分。我預期會出現這些情況，但我不認爲它們會改變長期軌跡。關鍵驅動因素——機構資金流入、企業配置、主權採用和政策支持——依然穩固存在。

比特幣的供應上限是這一展望的一個決定性特徵。由於新發行量固定，每一個新買家都會減少其他人可獲得的數量。

當買家是大規模投資者、上市公司和政府等實體時，這種影響會被放大——這些實體傾向於持有多年，而不是幾個月。這就是爲什麼我們看到每一次下跌都很快伴隨着大量新買入，從而鎖定了更多可用供應。

宏觀經濟環境是另一個順風。隨着對更寬松貨幣政策的預期增加，能夠在傳統貨幣體系之外保持價值的資產的吸引力正在增強。比特幣現在已牢牢成爲這個對話的一部分，吸引了那些希望對抗購買力下降的人們的興趣。

我們已經達到一個多個潮流朝同一方向發展的階段：更爲寬松的政策、深厚且堅定的流動性，以及跨越行業和國界的採用。這些因素的相互作用是強大的。

盡管通往$150,000的道路不太可能順利，但我相信這是完全可以實現的。一些市場觀察者所感到不安的波動，實際上是一個成熟資產類別仍在吸收大量資本流入的預期特徵。對於那些具有長遠眼光的人來說，這些波動往往呈現出機會而非障礙。

隨着比特幣現在接近125,000美元，眼下的問題是下一個漲是否在數天或數周內到來。我認爲這是一個短期細節。更大的圖景是，推動這一反彈的力量是深厚、持久且加速的。

在我看來，比特幣仍處於更廣泛的重新定價的早期階段，這反映了它在全球金融體系中日益擴大的角色。這個市場的買家是戰略性的，基本面正在加強，動力則受到多個相互關聯的需求來源的支持。這就是爲什麼我相信 $150,000 不僅僅是一個目標，而是在年底之前越來越可能成爲一個裏程碑。