宏觀因素與資金面變化導致加密市場進入調整期

近期加密貨幣市場呈現震蕩整理態勢,主要受到宏觀經濟環境和資金流動性變化的雙重影響。

宏觀層面,联准会降息預期推遲、地緣政治風險上升等因素抑制了市場風險偏好。資金面上,ETF資金流入轉爲流出,穩定幣增發溫和,場外USDT溢價回落,反映投資者態度趨於謹慎。

在此背景下,比特幣保持相對強勢但漲動能減弱,以太坊則呈現弱勢築底態勢。山寨幣市場流動性明顯枯竭,市值佔比持續下滑,處於風險釋放期。

從鏈上數據來看,比特幣長期持有者供應量創半年新高,顯示長線資金信心增強。但短期持有者供應量近期輕微回升,可能反映部分短線投機需求。持幣1000-10000枚的地址佔比有所上升,10.3-10.5萬美元區間新增較多籌碼,成爲新的密集區。

綜合來看,市場整體處於防御整理階段。建議投資者保持謹慎,關注以太坊走勢變化和資金回流節奏,待市場企穩後再考慮布局高風險資產。同時需密切關注联准会政策、美元走勢等宏觀因素的變化對市場的影響。

宏觀經濟因素分析

美國債務與財政赤字狀況

美國當前面臨沉重的債務負擔,總規模已達36萬億美元,每年利息支出高達8800億美元。預計未來10年還將新增3萬億美元赤字。穆迪已將美國信用評級從AAA下調至Aa1,引發市場擔憂。

這一局面可能削弱投資者對美元的長期信心,推動部分資金轉向比特幣等避險資產。事實上,2024年4月債務問題就曾助推比特幣價格漲。

联准会降息預期

根據CME FedWatch數據,市場預期联准会2025年下半年開始降息的可能性正在增強。截至2025年10月,利率降至3.75%-4%區間的概率已升至39.2%。若降息1%,每年可爲美國節省超1000億美元利息支出。

降息預期對比特幣等風險資產有利。2024年9月联准会降息50個基點後,比特幣就開啓了一波明顯的漲趨勢。

美元走勢

5月美元指數表現疲軟,但預計下半年可能企穩。2024年12月美元指數曾創兩年新高。美元走勢與比特幣呈負相關,美元走弱有利於比特幣漲。

若美元保持強勢,短期內可能對比特幣形成壓制。但從長期來看,美元信心下降反而可能推動比特幣走強。

鏈上數據分析

穩定幣與ETF資金流向

本週穩定幣日均增發1.43億美元,環比上升82%,但仍低於前期高峯水平,反映資金回流趨勢溫和修復。

ETF方面,本週出現6.97億美元淨流出,爲近期首次明顯撤資,顯示機構投資者態度趨於謹慎。雖然流出規模相對有限,但需警惕短期調整風險。

場外溢價與微策略購買

USDT和USDC場外溢價率雙雙跌破100%,進入折價區間,創近月新低,反映場外買盤不足,市場風險偏好下降。

微策略近期放緩了比特幣購買節奏,6月2日僅增持705枚,較此前大幅減少,顯示其在當前市況下趨於謹慎。

長短期持有者行爲

長期持有者供應量持續上升,達到約1440萬枚比特幣的近半年新高,顯示長線資金信心增強。

短期持有者供應量自年初以來持續下滑,但近一周出現輕微反彈,可能反映部分短線交易者開始抄底。

整體來看,市場資金面和情緒面表現不佳,但技術面仍有反彈空間。建議關注微策略後續購買動向和山寨幣表現,以判斷市場情緒是否好轉。投資者宜保持謹慎,等待更明確的企穩信號。