RWA 賽道的現狀與前景分析

RWA 賽道資產規模概覽

根據最新數據，截至12月1日，嚴格意義上的RWA資產總規模達到135.5億美元。這個數字不包括穩定幣項目，僅涵蓋私人信貸、美債、大宗商品、機構另類基金、非美國債、企業債券和股票等資產類別。

與此同時，穩定幣項目的資產規模高達1927.8億美元。如果將穩定幣項目納入考慮範圍，RWA賽道的總資產規模可達2063.3億美元，這已經實現了萬億美元目標的20%。

RWA 資產分布情況

在過去兩年中，RWA賽道的市場格局發生了顯著變化。私人信貸領域異軍突起，總規模達到94億美元，超過了美債代幣化的26億美元。這一變化主要歸功於Figure Markets的快速擴張，該公司在A輪融資中獲得了6000萬美元的投資。

2024年RWA資產發行趨勢

2024年，穩定幣、美債代幣化和私人信貸成爲RWA資產發行的三大主力。這三個子板塊展現出最強勁的成長潛力，可能成爲投資者關注的重點領域。

RWA 資產的區塊鏈分布

以太坊以76.51%的市場份額佔據主導地位。Stellar和Polygon分別位列第二和第三，前者得益於多個RWA產品的發行，後者則依靠原生穩定幣資產和知名機構發行的美債代幣化資產。Solana和Avalanche也在RWA領域有所布局，但規模相對較小。

RWA 賽道投資機會

投資者可以關注以下兩類標的：

1. Beta標的：包括美債代幣化領域的SKY和Ondo Finance，私人信貸領域的Figure Markets，非美國債代幣化的Spiko，以及機構基金的Securitize等子賽道龍頭企業。

2. Alpha標的：如Elixir（與知名機構合作發行基於代幣化美債的去中心化穩定幣），Curve（RWA穩定幣的定價市場），以及正在恢復增長的Goldfish等。

選擇Alpha標的時，投資者應關注具有"破壞式創新"或"指數級增長"潛力的項目。