BTC經歷大幅回調，市場情緒轉向極度恐慌

本週BTC價格從94265.47美元開盤，收於80699.17美元，全周下跌14.39%，振幅15.29%。成交量較上周有所下降，但仍保持高位。BTC價格跌破89000~110000美元箱體，大幅回撤此前漲幅。

近兩周，BTC市場經歷了劇烈波動。一方面，美股因經濟衰退擔憂回吐前期漲幅，導致BTC Spot ETF遭遇成立以來最大規模流出。另一方面，加密貨幣在美國的政策環境和應用場景正在逐步改善，包括舉辦首屆白宮加密貨幣峯會等利好消息。

然而，投資者情緒主導了短期價格走勢。BTC本週重挫14.39%，創本輪週期第二大周跌幅，雖未跌破2月28日低點，但已跌破重要支撐位。Fear & Greed指數重新跌至"極度恐懼"的20點。

周五非農數據發布及联准会主席講話後，美股指出現反彈。但後市中短期走勢仍不明朗，取決於經濟數據走勢。BTC走勢仍將受制於美股表現，難以獨立走出行情。

宏觀經濟數據

2月非農就業人數增長15.1萬人，略低於預期。失業率從4%升至4.1%，創去年11月以來新高。联准会主席表示，當前美國經濟形勢良好，就業市場穩健，無需急於調整政策利率。如果經濟保持穩健而通脹未進一步回落，可能維持當前利率。但如果就業市場走弱或通脹顯著下降，將考慮恢復降息。

CME Fed Watch顯示，交易員預期联准会今年將降息3次，約75個基點。美元指數全周大跌3.52%，收於103.882。美股出現反彈，但能否持續仍需觀察。

技術分析

BTC相對美股表現較爲強勢，目前價格仍高於去年11月5日高點15%左右。

技術面上，BTC走勢不容樂觀。已跌出重要支撐區間，並運行於牛市第一趨勢線之下。自1月21日曆史高點以來，BTC形成下降通道，多次對反彈形成壓制。

周日晚間，BTC再度暴跌至200天均線下方。這種調整強度與2024年7~9月市場表現相似。短期已處於極度超賣狀態，但走出頹勢可能需要更多外部條件和時間。

拋壓與拋售

本週拋壓大幅下降，長短手共計拋售147351枚BTC，回落至正常水平。但交易所存量增加超5000枚，顯示買力仍然不足。

市場整體浮盈率爲198%，長手爲347%，短手浮虧6%。短手繼續處於承壓狀態。在牛市中，短手處於浮虧狀態往往是中線入場機會。

穩定幣及BTC Spot ETF

本週資金壓力有所緩解，合計流入12.95億美元。其中穩定幣流入21.07億美元，BTC Spot ETF流出7.19億美元。ETF的資金流出是導致市場下跌的主要賣壓來源。

2月份，美國BTC Spot ETF經歷批準以來最大規模流出，達23億美元。3月流出持續但規模有所下降。BTC價格企穩需要美股企穩，ETF持有者由淨流出轉爲淨流入。

週期指標

根據數據，BTC週期指標爲0.375，市場處於上升中繼期。