Web3生態發展的困境與希望

近期，Web3社區對以太坊生態的表現普遍感到失望。這種情緒主要源於以太坊項目在二級市場的疲軟表現，未能達到預期。實際上，這反映了整個山寨幣市場的低迷狀態。

造成這一現象的幾個主要因素：

1. 缺乏新增資金入場

本輪週期的增量資金主要集中在比特幣ETF上。截至8月底，比特幣現貨ETF累計淨流入178.5億美元，而以太坊現貨ETF仍處於淨流出狀態。這些資金僅流入比特幣，對其他加密貨幣幾乎沒有溢出效應。

2. 現有資金對以太坊生態缺乏興趣

加密貨幣交易所內的存量資金呈現互不接盤的現象。不同地區和羣體對各自關注的項目興趣各異，導致以太坊生態項目在二級市場表現尤爲不佳。

3. 過度關注基礎設施，應用創新不足

當前Web3領域普遍專注於基礎設施建設，缺乏吸引新用戶的應用創新。這partly源於Web3價值捕獲的局限性——"胖協議、瘦應用"模式。大部分價值被底層鏈捕獲，導致投資者更傾向於投資各種公鏈和二層網路。

有價值的Web3應用特徵

以太坊聯合創始人Vitalik Buterin提出了兩個關鍵特徵：持續有用性和不犧牲去中心化等核心原則。從投資角度，還可以增加造血能力和正外部性這兩個特點。

Vitalik列舉了三個具體方向：去中心化交易所、去中心化穩定幣和預測市場。他特別指出，不認同那些吸引力來自臨時、不可持續來源的項目。

Web3應用探索分析

1. DeFi：協議價值與代幣表現脫節

DeFi是Web3最成功的應用場景之一，但其代幣表現不佳。主要原因包括：新興質押項目分流了大量資金，以及治理代幣未能有效捕獲協議價值。

2. 預測市場：認知技術的潛力

預測市場被視爲認知技術的聖杯，與Web3理念高度契合。它提供去中心化的知識獲取和信息市場化方式，具有持續實用性和正外部性。以Polymarket爲例，其在美國大選期間表現突出，融資和用戶數據均創新高。

3. DePIN：基礎設施與應用載體的結合

DePIN不僅是基礎設施部署的創新，還可能成爲未來應用的載體。從去中心化通信網路到共享交通網路，DePIN展現了廣闊的應用前景和普惠性。

結語

Web3生態的突破口可能在於能實現大規模用戶採用的創新應用。這些應用需要符合去中心化、無需許可等Web3基本原則，同時具備持續實用性、自我造血能力和正外部性。