深入探究BTC與納指的關係：背離還會持續多久？

近期比特幣與納斯達克指數走勢出現背離現象，引發了市場對兩者關係的關注。納斯達克指數不斷創下新高，而比特幣卻呈下行趨勢，並帶動整體加密貨幣市場出現較大幅度下跌。這種情況與傳統印象中納斯達克指數與比特幣呈正相關性的認知不符。那麼，這背後的邏輯是什麼？歷史上是否出現過類似的情況？本文將通過回顧本輪和上輪牛市，嘗試探究兩者之間在不同時間維度的相關性強弱和變化。

實際上，比特幣與美股並非始終呈現固定系數的正相關關係，而是在週期的不同階段表現出不同程度的相關性。回顧上個牛市以及本輪牛市，我們可以發現以下幾個規律：

1. 兩者漲的起點和終點在時間維度上高度一致。

2. 兩者漲的過程存在差異：

   • 納斯達克指數漲速度較爲穩定，K線圖上呈現近似固定斜率的直線。
   • 比特幣的漲過程更接近於指數增長，初期漲速率較緩慢，在某個時間點後出現迅速拉升。有趣的是，這個加速漲的"拐點"在時間上都對應了納斯達克指數漲階段中第一次回調站穩的時刻。

3. 比特幣的第一次見頂通常對應納斯達克指數漲階段中第二個回調小平台。

那麼，當前市場所處的位置對應歷史上哪個階段呢？市場正在經歷的美股漲而比特幣下跌的情況是否有跡可循？

觀察發現，在兩輪牛市的大部分時間裏，比特幣與美股維持正相關性，雖然負相關的階段也有出現，但並非主導。在上個牛市中，比特幣第一次見頂後，納斯達克指數繼續漲，但比特幣回調，兩者走勢出現背離。這與市場目前的情況頗爲相似，歷史似乎在相同的地方重復了。

關於後續市場走向以及比特幣與納斯達克指數背離的持續時間，我們可以從時間和力度兩個方面進行分析：

1. 在上輪牛市中，兩者背離的持續時間並不長，周線上看約爲9周，之後又恢復到正相關關係中（周線級別）。

2. 在上輪牛市中，兩者恢復正相關性的時間點是在比特幣日線級別出現明顯的下跌力度衰竭並到達重要支撐位置時。

如果用歷史的標準來衡量，當下市場還未完全滿足背離恢復的條件，需要等待更多的K線信息。那麼，如何從邏輯上理解兩次牛市中都出現的這一段特殊的共同走勢呢？

無論是比特幣、黃金還是美股，它們所處的宏觀環境相同，價格都受到金融流動性、無風險資產收益率等因素的制約。比特幣作爲彈性更好的資產種類，能在牛市確立的初期強勢拉升，大幅跑贏美股。但物極必反，沒有永遠的強勢，在主升後又出現弱於美股的情況，這與山寨幣和比特幣的關係有異曲同工之妙。

從另一個角度看，在主升階段，市場流動性足以支持資產價格整體漲。但在漲到一定程度後，漲的動力可能會力竭，難以支撐全品類資產的集體漲，資產之間就可能會出現此長彼消的情況。

從事件因素來看，市場近期受到了來自德國政府和某知名礦業公司拋壓的影響。無論如何解讀這一段走勢，最終比特幣在調整充分到位後還是會恢復與美股的正相關性。