传统的比特币四年牛熊交替现象一直是加密市场广泛讨论的话题。这种价格暴涨、急剧回落，然后再创新高的模式确实贯穿了比特币发展的大部分历史时期。然而，有越来越多的证据显示，这种四年周期规律可能正在逐渐消失。

要理解这一现象，我们首先需要探究比特币四年周期形成的根本原因，主要可分为三个关键因素：

首先是减半机制的影响。比特币系统设计中，每当区块高度增加210000个（大约四年时间），矿工获得的挖矿奖励就会减少一半。这一机制通过创造供应紧缩，往往在随后的几年内推动价格上涨。

比特币的稀缺性通常用库存/流量比（S2F）来衡量，即现有总量与年度新增量的比值。作为参考，黄金作为公认的稀缺资产，其S2F比率大约为60（会随着新金矿发现而略有变化）。相比之下，比特币目前的S2F比率约为120，表明其年度新增供应量仅为黄金的一半左右，且这个数字将随着每次减半而继续增加。

其次是全球流动性周期的影响。比特币价格与全球M2货币供应量之间的关联性已被多家机构研究证实。值得关注的是，许多分析认为全球流动性本身也遵循大约四年的周期性变化。虽然这种周期性不像比特币减半机制那样精确，但这种相关性确实客观存在。如果这一理论成立，比特币价格与流动性周期保持同步就是合理的。

第三个因素来自市场心理学层面。当价格经历一轮疯狂上涨后，投资者心态会发生显著变化，从而影响后续市场行为。