特斯拉利潤暴跌七成，馬斯克宣布減少 DOGE 工作

作者：周永亮

特斯拉發布了特朗普再次當選後的首份財報。

4月23日，特斯拉發布截至2025年第一季度財報。財報顯示，特斯拉2025年第一季度營收爲193.35億美元，較上年同期的213億美元下降9%；在盈利方面，特斯拉一季度淨利潤僅爲4.09億美元，較上年同期的13.9億美元下降了71%；經調整淨利爲9.34億美元，較上年同期的15.36億美元下降39%。

盡管當前業績面臨挑戰，馬斯克又拿出了「大餅」。他在財報電話會議上表示，低成本新車型的生產準備工作正按計劃進行，預計將於2025年上半年開始投產。此外，Robotaxi（自動駕駛出租車）的大規模生產仍預計從2026年起逐步展開。

同時，馬斯克還表示，從5月開始，他將減少與美國政府效率部（DOGE）的工作，將其減少到每週一兩天。

特斯拉電話會議後，股價在收盤後上漲。截至發稿，特斯拉股價盤後上漲了5.39%。然而，今年以來，特斯拉已累計下跌超過40%，蒸發了超過5300億美元，抹去了美國大選後的所有漲幅。

淨利潤暴跌71%

其實，特斯拉的業績下滑，早已有徵兆。4月初，特斯拉報告了第一季度交付量爲 33.67 萬輛，比上年同期下降13%。這是自2022年二季度以來，特斯拉拿出的最低季度交付成績。

對於特斯拉來說，這種下滑是讓人非常意外的。因爲在很長時間裏，特斯拉都保持 20%至 100%的增速，這在支撐它成爲世界上市值最高的車企。

特斯拉2025Q1財報的主要財務數據｜圖片來源：特斯拉財報

從區域市場表現來看，情況則呈現出一定的差異。特斯拉在中國市場表現相對穩健，第一季度交付了 13.7 萬輛，同比增長 3.6%。不過，盡管實現了增長，增速相比過去已明顯放緩。

相比之下，美國和歐洲市場則面臨更大的下滑。數據顯示，今年第一季度，特斯拉在美國的交付量約爲 14.2 萬輛，同比下降超過 10%；歐洲市場更是近乎「崩盤」，德國、丹麥、瑞典等核心市場銷量跌幅均超過50%，荷蘭市場也接近腰斬，法國市場銷量同比下跌41%。

雖然馬斯克多次重申，特斯拉是一家人工智能+機器人公司，而不僅僅是一家汽車公司。但從當前的營收結構來看，汽車業務仍然是特斯拉主要的收入來源。

因此，汽車業務的業績表現直接關係到特斯拉的整體財務狀況。在今年第一季度，特斯拉總收入爲193.35億美元，與去年同期的水平相比下降了9%。其中，汽車業務總收入爲139.67億美元，同比下滑了20%。

特斯拉Model 3，在中國市場已經被小米SU7「擊敗」｜圖片來源：特斯拉

對此，特斯拉解釋稱，汽車收入的下降部分是由於Model Y在四大工廠進行更新導致的交付量減少，以及車型組合和銷售激勵導致平均銷售價格（ASP）下降 。

不過，外界將大部分責任歸咎於，馬斯克在特朗普政府時期擔任政府效率部（DOGE）部長的爭議性經歷，可能對特斯拉的品牌形象造成了一定的負面影響，並引發了部分特斯拉展廳外的抗議活動和設施破壞事件；在歐洲市場，馬斯克曾公開表示對德國和英國極右翼政黨的支持，這在一定程度上導致銷量出現顯著下滑。

盡管汽車業務面臨挑戰，但特斯拉的儲能業務展現出強勁的增長勢頭，正成爲其「第二增長曲線」。數據顯示，該業務收入達到27.3億美元，相較去年同期的16.35億美元，實現了高達67%的顯著增長。同時，特斯拉的服務業務也保持了穩健的增長，收入達到26.38億美元，較上年同期的22.88億美元增長15%。

值得關注的是，上海儲能超級工廠的生產能力正在快速提升，目前已生產超過100個Megapack儲能單元。

除了營收，毛利率也是觀察特斯拉的重要考量。數據顯示，特斯拉的整體毛利率已降至16.3%，相較2024年同期的17.4%下降了1.1個百分點，創下十多年來的最低水平。具體來看，汽車業務的毛利率（扣除監管信用）僅爲12.5%。這也意味着，在成本上升和市場競爭加劇的雙重壓力下，特斯拉的利潤空間正面臨明顯的壓縮。

銷量和毛利率的雙雙下滑，直接影響了特斯拉的盈利表現。2025年第一季度，歸屬於股東的淨利潤爲4.09億美元，與去年同期的13.9億美元相比，大幅下降了71%。經調整後的淨利潤爲9.34億美元，較上年同期的15.36億美元也下降了39%。

將「大幅」減少DOGE工作

當前市場對特斯拉的關注點，除了已經公布的第一季度財務數據外，還包括馬斯克在特朗普政府中的角色與未來重心，以及特斯拉第二季度業績指引、Robotaxi和和平價車型進展、自動駕駛承諾兌現情況、關稅影響等。

在最近的財報會議上，馬斯克坦承，特斯拉今年確實遭遇了一些「意外的波折」。然而，他強調，特斯拉的運營狀況穩健，「並沒有處於死亡邊緣」。

至於馬斯克在美國政府效率部（DOGE）的任職問題，市場傳言他可能在五月份卸任。這一猜測引發了關於他是否會全職回歸特斯拉的廣泛關注。

馬斯克領導的美國政府效率部，正在遭遇「反噬」｜圖片來源：視覺中國

馬斯克承認，他在政府部門的經歷「產生了一些反彈」，但同時強調，這是一項「至關重要的工作」。他明確表示，不會辭去在美國政府的職務，而是計劃從五月份開始，減少在該部門的工作投入，將其縮減至每週一到兩天。這意味着，馬斯克試圖在政府職責和特斯拉的運營之間尋求新的平衡。

除此之外，平價車型和自動駕駛的進展也是外界關注的方面。

馬斯克在會議上透露，低成本新車型的生產準備工作正按計劃推進，並預計將於2025年上半年開始投產。此外，特斯拉還計劃於2026年開始量產名爲「Cybercab」的自動駕駛出租車，並預計於2025年6月在美國奧斯汀進行試點。引人注目的是，這款Cybercab將採用完全自動駕駛設計，不配備方向盤、油門或剎車踏板。

值得一提的是，據稱Model 3、Model Y和Cybertruck目前已能在弗裏蒙特工廠和得克薩斯州超級工廠，實現從生產線到物流區域的自動駕駛。

不過，「大餅」喫多了，也會消化不良。特斯拉對平價車型和自動駕駛的承諾已持續多年，但至今尚未實現大規模交付。此外，對於即將投產的平價車型，特斯拉也沒有提供具體的細節信息，這使得外界在期待進展的同時，也保持着謹慎的態度。

汽車進口關稅是當前另一個備受關注的議題。相較於其他汽車制造商，特斯拉受到的直接影響相對較小，這主要是因爲其在美國銷售的汽車主要由位於美國的工廠生產。相比之下，許多主要汽車制造商會從墨西哥和其他國家進口部分車輛。

針對這一問題，馬斯克表示，他已就關稅政策向美國總統特朗普提供建議，但他也承認，最終的決策權掌握在總統手中。「我將繼續主張降低關稅而不是提高關稅，但我只能做到這些。」

2025年1月份，馬斯克曾表示，今年將是將是特斯拉歷史最重要一年，爲2026年的「史詩般革命」做準備。然而，從實際數據來看，特斯拉的革命開局表現慘淡。特斯拉究竟是浴火重生，還是泡沫破滅？答案，或許就藏在馬斯克那張「大餅」裏。但眼下，特斯拉最重要的是穩住銷量，等待AI、機器人、自動駕駛等業務的成熟。