PayFi 賽道龍頭項目 Huma Finance 在做的跨境支付墊資到底是什麼？

Huma 獲取社區信任的核心是未來可以將這部分信息上鏈，或者直接披露借款人的部分信息，確保資金的全流程可控。

撰文：嶽小魚

我們可以直接看下 Huma 平台的整體業務流程，有一個整體感知：

1、用戶出借資金：

（1）普通用戶（鏈上出借方）通過 Huma 的去中心化平台存入穩定幣（USDC）

（2）無需 KYC，通過智能合約鎖定資金，獲得固定收益

（3）資金進入 Huma 的借貸池，供借款方使用。

2、跨境支付機構提出借款需求：

（1）合規的跨境支付機構（如持有金融牌照的支付服務商）在 Huma 平台註冊，提交借款申請；

（2）借款用途：爲匯款方（客戶）提供快速跨境支付服務。

（3）借款金額：通常爲短期墊資（3-5 天），金額與匯款規模匹配。

3、抵押物托管：

（1）支付機構需提供等值法幣抵押物，即匯款方支付的法幣 A（如歐元）；

（2）將法幣托管至 Huma 指定的監管帳戶（由 Huma 並購的持牌機構 Arf 管理）。

4、借入 USDC 並執行支付：

（1）Huma 通過智能合約向支付機構發放 USDC 貸款；

（2）支付機構使用 USDC 作爲中介貨幣，通過區塊鏈（Solana）將資金轉移至國家 B。

（3）在國家 B，支付機構通過本地合作夥伴（交易所或 OTC 服務商）將 USDC 兌換爲法幣 B（如美元），並支付給收款方。

5、償還借款：

（1）支付機構在 3-5 天內（帳期）使用托管的法幣 A（抵押物）或匯款方的後續資金，兌換爲 USDC，償還 Huma 的借款本金和利息。

（2）Huma 將本金和收益返還給出借方，扣除平台費用（息差，即借款利率與出借收益的差額）。

6、收益分配：

（1）出借方獲得穩定收益（假設 10% 年化）。

（2）Huma 賺取息差（如借款利率 15% - 出借收益 10% = 5%）。

（3）支付機構通過快速支付服務賺取客戶手續費（低於 Swift 的 1%-3%），並覆蓋借款利息成本。

整個業務流程中各方的角色與定位：

我們可以看到，Huma 構建了一個借貸平台，普通用戶作爲出借方，提供資金來源，而跨境支付機構作爲借款方，借入資金；

在跨境支付場景中，匯款方支付了國家 A 的法幣 A，如果走傳統的 Swift 結算體系，需要 3-6 個工作日，且非常高額的手續費，會涉及匯率差和貨幣轉換費，通常是 1%-3%。

那麼跨境支付機構收到匯款方的支付款項後不直接走 Swift，而是將 USDC 這種穩定幣作爲中介貨幣，在 Huma 平台借入穩定幣，然後直接在目標國 B，將 USDC 出金爲本地貨幣 B，這個支付流程即可在當日完成。

在整個過程中，Huma 通過 USDC 的形式爲跨境支付機構提供了跨境匯款結算中的短期墊資，跨境支付機構則需要經過一次出金和一次入金。

Huma 的借款端是合規的跨境支付機構，需提供等值法幣抵押物（如匯款方的本地貨幣），並將資金托管至監管帳戶，確保風險可控。

出借端通過鏈上智能合約參與，無需 KYC，直接存入穩定幣。

平台方則是要把控借款端企業的資質、借款申請等，然後賺取息差（借款利率高於出借收益）。

這裏重點提一下 Huma Finance 並購的公司 Arf：

Arf 是一家註冊在瑞士的金融機構，可以爲全球範圍內的持牌支付機構提供基於穩定幣的結算服務。

所以 Huma 並購 Arf 之後，就直接解決了牌照和合規問題，使用這一主體開展業務。

要知道，做金融業務最麻煩的同時也是最大的門檻就是合規。

Huma 很巧妙地通過並購一家有牌照的機構直接就解決了合規問題，同時建立了自己的競爭壁壘。

總結一下：

Huma 整個運作流程和商業模式還是比較清晰的，但是，鏈下部分畢竟是黑盒，依舊有很多操作空間。

那麼，Huma 獲取社區信任的核心是未來可以將這部分信息上鏈，或者直接披露借款人的部分信息，確保資金的全流程可控。

還需要關注的是，Huma 其實要做的不只是跨境支付墊資，這個業務只是一個很重要的切入點，未來還會擴展到更多業務：

跨境支付是 4 萬億的市場，而信用卡是 16 萬億的市場，以及還可以擴展到更廣闊的 Trade Finance（貿易融資）。

總的來說，Huma 正在構建一個 PayFi 平台和 PayFi 生態，這項目可以說是實用型項目和敘事型項目的結合體，值得長期關注。