現在正是關注加密貨幣與帳戶成長的時機

要點總結

• 美國第 14178 號行政命令工作小組當日發布 166 頁報告，系統性說明美國如何率先搶占區塊鏈產業先機，開啟「加密黃金時代（Golden Age of Crypto）」。
• 報告核心分為四大重點：（1）建立數位資產市場統一分類框架（Common Classification Framework），（2）推動銀行與區塊鏈深入合作，（3）加速穩定幣實際應用，（4）訂定防範非法金融及加密稅務的新指引。
• 事實上，傳統金融機構如摩根大通（JPMorgan Chase）與區塊鏈平台（如 Coinbase、Robinhood）正展開深入合作，金融創新已從試點階段加速推進至產業落地。
• 儘管美國等國早已取得領先，韓國仍需積極作為並保持開放心態——「認真學習、努力理解」是追上全球變革節奏的關鍵。若未加緊理解與布局，可能會錯失時代機會。

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1. 率先認可區塊鏈潛力的國家正在加速領先

美國政府正積極擁抱區塊鏈與數位資產新生態。2025年 1 月 23 日，總統唐納德·川普簽署第 14178 號行政命令「加強美國在數位金融科技領域領導力（Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology）」，首次明確監管標準並鼓勵產業創新。根據該命令，跨部門工作小組當日發布 166 頁報告，說明美國如何帶動區塊鏈產業爆發，邁向「加密黃金時代（Golden Age of Crypto）」。

報告延續美國一貫的技術創新傳統，評估區塊鏈及數位資產（加密貨幣）具有徹底顛覆金融體系與資產所有權結構的潛力。報告特別說明，前政府推動的「壓制行動 2.0（Operation Choke Point 2.0）」導致合法加密企業被排除於銀行體系之外。展望未來，報告建議政府應主動轉變思維，支持這類顛覆性技術的商業應用。

報告呼應第 14178 號行政命令的精神，強調監管應「以明確、一致的規則促進創新」，吸引加密企業在美合法合規地發展。並建議 SEC（美國證券交易委員會）、CFTC（美國商品期貨交易委員會）等多部門緊密合作，盡速建立明確標準及通用分類體系，消除監管落差。針對去中心化金融（DeFi）等細分領域，報告主張採用技術中立、彈性的監管方式，確保傳統規範不阻礙創新動能。

來源：加強美國在數位金融科技領域領導力 – 白宮官方網站

香港同樣迅速響應。2023年 6 月，香港推出虛擬資產交易所牌照新制，將加密交易納入監管，並有限制地對散戶開放。2025年 5 月，《亞洲最前沿穩定幣法案（Stablecoin Act）》通過，要求錨定法幣穩定幣發行人自 8 月 1 日起必須取得牌照。受惠於「監管護航、創新共振」策略，香港勢必加速區塊鏈生態建設，成為亞洲數位資產重鎮。

2. 《加強美國在數位金融科技領域領導力（Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology）》報告重點解析

自川普政府上任以來，美國對加密產業的政策立場徹底轉變。2025年 6 月最新調查顯示，72% 的加密投資人認同總統的產業政策，超過五分之一美國民眾持有加密資產。六成以上投資人因政策友善而積極增持。機構端同樣熱烈響應——調查顯示，83% 機構投資人 2025 年將提升數位資產配置。

數據直觀證明，友善監管氛圍為產業重啟注入新活力。貫徹「支持負責創新與成長」總方針，報告屢次強調，美國只有主動接受加密友善政策、完善監管框架，才能領先全球區塊鏈新浪潮。

報告聚焦四大核心支柱，分別解析如下。

2.1 數位資產市場迫切需要統一分類體系

本節說明美國數位資產法律界定與市場結構難題。目前，加密貨幣界定標準模糊，究竟屬於證券還是商品尚無明文認定，導致 SEC 與 CFTC 管轄爭議、監管重疊、合規失序。報告指出：「缺乏統一分類體系，各方認知不一，令守法企業步步為營。」統一分類刻不容緩。

例如，融資階段的數位代幣多被視為證券，若未來實現去中心化則可能不再具備證券類型。欠缺動態標準，讓專案方無法判斷全生命週期合規邊界，背負巨大不確定性風險。

據此，報告明確支持 2025 年聯邦眾議院通過的「數位資產市場明確法案（CLARITY Act, Digital Asset Market Clarity Act）」。法案規定，數位資產分為證券類型與商品類型，分別歸 SEC 與 CFTC 監管，同時保障美國公民自主託管及點對點交易權，肯定去中心化協議與去中心化金融（DeFi）之價值。

報告認為 CLARITY Act 是美國數位資產市場監管的重要基石，建議立法過程應重視「完全去中心化協議」的法律地位，並納入以下判準：

• 協議是否實際掌控用戶資產；
• 協議架構是否允許技術改動或升級；
• 是否有中心化經營者或治理主體；
• 現行監管責任能否以技術落實。

據此，真正去中心化項目不應以傳統金融中介監管標準套用，需另建彈性框架，以達成監管目標並維護創新動能。

報告呼籲加速推動 CLARITY Act 落實，並建議監管機關於立法期間運用現有權限，持續增強市場參與者合規確定性。

2.2 銀行業與區塊鏈產業深入合作

本節聚焦銀行體系與加密產業真正打通的政策建議。報告指出前屆政府「壓制行動 2.0（Operation Choke Point 2.0）」試圖切斷加密企業銀行帳戶，是重大的誤判，反而迫使市場轉往監管灰色地帶，增添系統性風險。

銀行若擁抱區塊鏈技術，有望大幅提升運營效率、降低成本。例如，將分散式帳本引進支付與清算，可全天候即時結算，徹底消除營業時間與清算所的額外成本。美國多家銀行已經嘗試自有美元穩定幣或區塊鏈債券清算平台。

本節主要建議如下：

• 明確授權銀行開展加密相關業務，設立監管創新機制，提供銀行合規指引。
• 優化銀行牌照審核及聯邦儲備帳戶開立流程，支持新機構參與，不得無故阻擋銀行服務加密客戶。
• 銀行資本監管應依真實風險，針對代幣化資產等新曝險建立完善監管制度。

2.3 穩定幣：數位美元創新工具，積極推廣落地

本節強調穩定幣在數位支付創新及鞏固美元主導地位的戰略價值。穩定幣錨定美元，成為加密生態中流通性最強的「數位美元」。

報告認為，大規模普及美元穩定幣可徹底升級美國支付基礎設施，免受傳統體系限制。無論國際匯款還是證券結算，只要以穩定幣取代傳統作法，便能大幅縮短清算時程、降低成本，進一步鞏固美元國際地位。目前，全球美元穩定幣流通量已逾數百億美元，於加密交易市場居主導地位。美國如要維持領先，須率先建立清晰的聯邦監管體系。

報告高度關注今年國會通過之「美國穩定幣創新引導法案（GENIUS Act, Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act）」。該案要求私營美元穩定幣發行人須經聯邦儲備審查監管，並明確禁止聯邦儲備發展 CBDC（中央銀行數位貨幣），堅持由民間主導數位美元創新。報告認為此案「將創新與合規兼容納入聯邦法」，同時強烈建議財政部等部門高效全面落實。

此外，報告指出，制定穩定幣監管架構同時，必須盡快解決其稅務分類問題。目前美國稅法下，穩定幣定性及實際稅務處理不一，極具不確定性。建議一旦聯邦監管到位，稅收規範亦需同步完善。

核心立場可總結為：「積極推展穩定幣作為數位美元創新工具，堅決拒絕 CBDC，守護美國自由與金融安全。」報告要求落實 GENIUS Act，建議更進一步健全法規以強化用戶隱私與保護。

同時，美國應掌握全球穩定幣標準制定權，加速跨境支付領域國際標準的落地。

2.4 非法金融與稅務監管指引亟需完善

本節剖析如何因應數位資產領域的新型非法金融風險（如洗錢、恐怖融資與逃漏稅）。報告指出：「要兼顧創新與國家安全應同步升級反洗錢體系」，並明確揭露現行政策漏洞。

加密資產具準匿名及全球流通特性，傳統《銀行保密法》（Bank Secrecy Act, BSA）及「旅行規則（Travel Rule）」難以適用於新型業務。例如，犯罪集團得以透過去中心化交易平台或混幣服務反覆漂洗資金，監管追查難度大增。報告舉 2022 年北韓駭客利用 DeFi 平台、勒索軟體要求加密贖金等實例，突顯反洗錢政策急需升級。

報告同時提醒，反洗錢與反恐措施不能淪為打壓產業之工具，否則將破壞市場公信力。所有監管必須公開透明執行，並訂定明確指引，保障合規企業與個人權益。

最後，針對數位資產稅務界定不明，報告呼籲 IRS（美國國稅局）與財政部加速訂定更明確、可落實的稅收規範。建議對小額加密交易設立免稅門檻，方便用戶日常應用。

3. 加深對加密產業的理解與參與

來源：X（@glxyresearch）

各國與產業領頭企業競逐區塊鏈賽道，「並非隨波逐流，而是提前布局」。美國如 Messari、Delphi、Galaxy Research 及 rwa.xyz 等專業團隊，持續為機構提供產業前瞻研究，協助數位資產策略部署。底層協議如 Ondo Finance、Morpho 打造鏈上金融安全解決方案，BitGo、Coinbase 構建專業機構參與加密市場的安全基礎設施。

反觀韓國，區塊鏈與穩定幣產業的知識理解及政策準備相對緩慢。對穩定幣的討論多限於 Terra 崩潰教訓及可行性爭議，始終糾結於能否「發行」而非「實用」。實際上，全球穩定幣早已展現多元應用場景，推進落地更仰賴政策支持與明確監管。

受限於區塊鏈產業（尤其是穩定幣）仍處早期，確實暫缺大規模成功案例，正因如此，韓國等市場更應抱持「認真學習、努力理解」的開放心態，從根本認知抓住歷史機會。

4. 產業拼圖正在快速成形

金融與區塊鏈邊界加速消融，龍頭企業跨界合作持續湧現。典型如摩根大通（JPMorgan Chase）與 Coinbase 深度合作，銀行信用卡回饋可在 Coinbase Base 鏈兌換 USDC，帳戶可直接連接平台，實現法幣與加密資產無縫兌換。這是傳統銀行與加密交易所首次真正互聯互通，展現主流金融機構已將數位資產納入自身布局。

這股趨勢進一步延伸至其他領域。Coinbase 攜 Morpho 深耕鏈上金融，用戶可將 Coinbase 持有的比特幣作為抵押，靈活借出 USDC 用於日常消費，兼顧資產持有與流動，顯示區塊鏈金融創新已邁入實際落地階段。

金融科技企業同樣積極推廣區塊鏈應用。例如 Robinhood 正自建 Layer-2（二層鏈）區塊鏈，將上市股票與私募股權鏈上流通，未來更將相容以太坊生態。金融科技平台正逐步成為區塊鏈資產發行與交易的基礎設施，突破傳統資產流通與所有權侷限。

但韓國至今尚未見銀行、交易所、金融科技與去中心化金融（DeFi）等領域出現實質整合或協作。韓國金融機構應積極試點私有區塊鏈，累積實務經驗。全球主要國家與金融集團皆加速區塊鏈金融藍圖落地，韓國若再遲疑，終將錯失發展機遇。

區塊鏈落地確實充滿挑戰，對其系統性影響保持觀望可以理解，但若因不確定性而猶豫遲疑，可能會錯失發展良機。金融變革已經啟動，領先國家與機構正加速前行，其餘參與者唯有把握當下，及早融入風潮。

產業拼圖正快速成形，業界需持續深化對區塊鏈的理解並推動實際應用。

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