以太坊新聞：可質押 ETF 通過概率超70%，機構布局加速
以太坊近期強勢反彈引發市場矚目。5 月，ETH 價格 7 天內飆升 40.4%，市值單周暴增 875.8 億美元，總市值超越阿裏巴巴躍居全球資產第 39 位。鏈上資金同步湧入，過去 30 天以太坊生態吸引 12 億美元資金淨流入，位居公鏈之首。這波行情背後，ETH 可質押 ETF 的監管進展成爲關鍵催化劑。
質押型 ETF 落地概率突破 70%
美國監管機構對以太坊 ETF 質押功能的態度正轉向開放。2025 年 5 月，貝萊德（BlackRock）與 SEC 加密工作組舉行閉門會議，核心議題即爲“促進具有質押功能的 ETP（交易所交易產品）”。貝萊德數字資產負責人 Robert Mitchnick 強調，質押收益是該領域投資回報的重要組成部分，缺乏質押功能的以太坊 ETF 將處於競爭劣勢。
彭博分析師 James Seyffart 預測，SEC 最早可能在 5 月底批準質押功能，最遲不晚於 10 月底。從監管流程看，5 月、8 月和 10 月是三個關鍵決策窗口期，綜合機構談判進展和政策風向，目前通過概率已超 70%。
香港市場已率先破冰。今年 4 月，香港證監會（SFC）允許虛擬資產基金參與鏈上質押，並批準兩支具備質押功能的以太坊現貨 ETF。這一實踐爲美國監管提供了重要參考。
巨鯨與機構提前卡位
市場資金正用實際行動押注質押功能落地：
- 鯨魚蘇醒：6 月 27 日，某休眠 7 個月的鯨魚地址突然從 Binance 提幣 5,180 ETH（價值 1,257 萬美元）轉入 Aave V3 進行質押操作
- 礦業轉型：比特幣礦企 Bit Digital 募資 1.5 億美元購買 ETH，計劃將持有的 418 BTC 逐步轉換爲以太坊，並退出比特幣挖礦業務
- ETF 吸金：以太坊現貨 ETF 總資產淨值突破 100 億美元，佔 ETH 總市值的 3.27%，其中貝萊德產品以 41.8 億美元規模領跑
質押賽道爆發性增長
隨着質押預期升溫，以太坊質押生態數據亮眼：
- 全網質押量突破 3,500 萬枚 ETH，創歷史新高
- 質押賽道 TVL 回升至 341.1 億美元，月漲幅 60.3%
- 再質押賽道 TVL 達 128.5 億美元，月增 54.8%
頭部項目表現尤爲強勁：
- Lido：TVL 229.3 億美元，月漲 57.5%，即將推出抗治理風險的“雙重治理”機制
- EigenLayer：TVL 113.6 億美元，主網已上線 Slashing 懲罰機制，6 月將支持非 ETH 資產再分配
- SSV Network：代幣月漲幅 91.6%，活躍驗證者突破 10 萬個，佔以太坊網路 10%
市場影響與價格展望
若質押功能獲批，以太坊 ETF 將從被動跟蹤型產品轉型爲具備收益生成能力的投資工具。據測算，目前 ETH 質押年化收益率約 3.5%，結合 ETF 管理費後仍可爲投資者提供 2%-2.5% 的淨收益，顯著提升吸引力。
分析師認爲，質押 ETF 落地可能推動 ETH 衝擊 5,000 美元關口，但需配合三大條件：
- AI 應用落地：以太坊 Layer 成爲 ChatGPT 等 AI 代理的首選資金管理基礎設施
- Pectra 升級效應：提升數據傳輸效率，爲 Layer 擴容奠定基礎，推動鏈上活動增長
- 通縮機制重啓：當前網路燃燒率不足，需顯著增加交易量恢復通縮屬性
質押功能正成爲以太坊 ETF 破局的關鍵勝負手。隨着貝萊德等巨頭持續推動監管協商，以及香港市場成功先例，2025 年三季度或迎來歷史性突破。一旦落地，百億級增量資金進場與質押收益模型的結合，將重構加密資產定價邏輯，爲以太坊生態注入新一輪增長動能。
