舊品牌L1公鏈代幣已經飆升，是否還有增長的機會？

[TL；DR]：

最近，一系列的L1代幣出現了顯著的增長，迎來了春天，打破了‘炒新不炒舊’的規則。

資深L1玩家崛起背後的邏輯並不像看似的那麼簡單，這並不僅僅是因為… 比特幣 資金。他們自己的技術和生態系統建設也起著重要作用。

面對Rollup和新的公鏈的推動，老牌的L1需要一個新的敘述來爭奪市場份額。

介紹

自第四季度初以來，比特幣大幅上漲驅動整個加密貨幣市場強勁上升。這股推升比特幣的熱錢浪潮似乎已經放棄了過去的“炒新不炒舊”的鐵則，許多L1老品牌公鏈代幣也出現了強勁反彈。

作為每個牛市中不可或缺的公鏈領域，老牌公鏈代幣也迎來了春天。

Legacy L1 公鏈代幣之春

以太坊 已逐漸退居幕後，開始從事“收租”業務。儘管在大多數人看來，L2 將是新牛市的主要故事情節，但這並不意味著舊的 L1 公鏈將退出歷史舞台。最近一系列 L1 代幣的顯著上漲似乎表明它們也將迎來春天。
來源：CoinGecko

自今年年初以來，最引人注目的增長是 Solana 在之前的牛市中，公链的第一层。

多虧了它“重視生態系統勝過技術”的策略，Solana選擇了更為集中的技術解決方案，依靠大量的激勵措施吸引眾多開發者和用戶。今年，Solana從FTX的泥淖中脫穎而出，實現了近5倍的驚人表現，貨幣價格已經達到了14個月來的最高紀錄。

其他“以太坊刺客”也不甘落後。经过六个月的触底和沉默后，它们最近开始了强劲的上升趋势。

自去年10月以來，日本的公鏈巨頭ADA的增長率已超過60％，而QTUM和ONT的生態系統發展也取得了超過60％的增長回報。在之前的牛市中，名人FLOW和FTM在過去一個月內的增長率超過80％。

更引人注目的是MATIC、NEAR和AVAX，在過去一個半月中，它們的增幅高達100%，僅次於SOL。
此外，這些歷史悠久的公鏈… NEO 由於韓國的熱潮，長期處於休眠狀態的也獲得了超過100％的回報。

回落反彈還是價值回報？

作為最早的公鏈項目，以太坊在當前加密世界中承載著大部分生態應用。根據 DefiLlama 的數據，以太坊鏈上的當前 TVL 達到 25.2580 億美元，佔所有公鏈的 54.84%。

然而, 一個有趣的趨勢是以太坊的市場份額逐漸下降。如下圖所示, 除了一些 L2 填充以太坊市場份額的壓力外, 許多 L1 公鏈項目也正在經歷“老樹開新花”。這些公鏈代幣的崛起是因為比特幣資金的溢出效應, 還是它們的潛力真的獲得了市場的認可?
來源：DefiLlama

作为2017年推出的POS机制的L1公链， 卡尔达诺(ADA)一直以其獨特的技術概念聞名，其共識算法Ouroboros和編程語言Hashkell在同一領域的大多數項目中顯著優越。自進入2023年以來，儘管貨幣價格暫時下跌，但Cardano開發人員一直在改進諸如Hydra Head和Milkomeda C1側鏈之類的多鏈解決方案。

截至撰寫日期，Cardano目前在其網絡上運行146個應用程序和項目，正在建設中的項目數量已攀升至1280個。

需要解釋的另一個背景是公共鏈面臨的最大技術問題之一是容量擴展。單體鏈試圖通過調整區塊大小來提高性能，但仍然無法避免的缺點包括鏈上擁堵、高燃氣費用和過度集中化。共識層的模塊化由Cosmos的Tendermint所代表， Polkadot 的Substrate。這些模塊化網絡的技術發展將有效補償Rollup的不足之處，為生態系統的可組合性提供更多想像空間。

當然，Cosmos在2022年主要將專注於IBC的技術升級，但在跨鏈帳戶和安全措施以及價值捕獲能力方面並未取得實質進展。 Cosmos Hub. 這也將成為2023-2024年激活其代幣價值的重要任務。

仍在進行中的多鏈網絡，建立在相同的開發框架和模塊化工具上，例如 BNB Chain, 雪崩，以及其他在熊市積極推行以太坊虛擬機的L2解決方案。

专注于无线扩展性的分片公链Near的路线图主要是在2023年发布第二个分片协议Phase2，并在2024年交付第三个分片Phase3。目前，离其从Layer1区块链过渡到区块链操作系统的提议目标还有一段距离。

舊的 Fantom 生態系統主要依賴AC的個人魅力和現成產品的轉移。 AC回歸後，啟動了Dapp Gas貨幣化計劃，以降低FTM的消耗率，在虛擬機器（FVM）方面取得了實質進展。

Avalanche專注於企業協作，也在熊市中不斷建設。官方團隊今年推出了高性能虛擬機網絡HyperSDK，發布了供開發人員部署和擴展無需編碼的區塊鏈的發射台AvaCloud，並與多個Web2和Web3機構合作，專注於元宇宙和遊戲領域。

以太坊側鏈 Polygon 正在積極推動Polygon2.0計劃。Polygon 2.0實際上是Polygon在今年6月宣布的升級計劃，包括四個方面：Polygon PoS升級、技術架構升級、代幣經濟更新和治理機制升級。它旨在成為由ZK技術支持的L2鏈組成的統一網絡。由於擁有豐富的技術和實踐儲備，Polygon zkEVM加速了其采用，目前在ZK解決方案中排名第七。

雖然韓國炒作了老牌公鏈 NEO（GAS）的崛起，但其基本面本身並非毫無價值。自從NEO團隊從單一治理機制轉為強大的激勵模型後，GAS代幣的生產和分發變得更加合理；根據其創始人大鴻飛，NEO還在創建一個能夠抵抗礦工可提取價值（MEV）攻擊並與以太坊虛擬機（EVM）兼容的側鏈。NEO側鏈將於2023年底發布。

GateChain是由Gate.io資助的新一代公眾鏈，專注於用戶資產安全和去中心化交易。其創新的在線熱門保險賬戶和支持交易模型設計提供安全的結算保護。該鏈今年繼續實施主網Gas模型，大大增加了GT代幣在GT費用燃燒機制下的價值。

另一方面，Solana 通過加速技術升級和組織黑客活動開始重新回到觀眾的視野。我們在博客上已經撰寫了一篇單獨的文章來討論這一點，在這裡我們將不做詳細介紹。

舊品牌公鏈正在恢復，但持續的發展仍需要時間

事實上，回顧過去，我們不難發現，公鏈領域競爭日益激烈的原因是因為它作為加密貨幣行業的基礎設施和基礎需求。

從 2020 年到 2021 年，DeFi、NFT、DAO、社交等各個生態系統板塊出現波動，市場鏈運營異常活躍。由於乙太坊區塊空間的巨大需求，許多投資者和用戶湧向容量更高、成本更低的新 L1（Alt L1），這為當時的 L1 公鏈帶來了巨大的價值提升。

但隨著市場轉入熊市，許多已建立的公鏈也將展現出許多缺點。進入2022年的熊市，BNB Chain被對中心化性質提出質疑，NEAR的穩定幣計劃被中止，Avalanche卷入了一場惡性競爭醜聞。 和諧 由於黑客事件幾乎崩潰，而Fantom由於創始人的離職和生態系統不足而跌至祭壇。

新事物总是在曲折中发展和改进。面对不断接近的以太坊Rollup“新势力”，旧L1玩家的高性能和低成本叙事显然已经无法持续。新的L1公链也正在逐渐进入市场，现有的生态系统项目严重同质化和拥挤，需要新的叙事来争夺市场份额。

在我看來，除了在技術上專注於與以太坊第二層的兼容性之外，老牌公鏈還需要全面整合生態系統資源和行銷能力。可以說，未來的競爭將從單純的技術優勢轉移到獨特和差異化的生態圈。

事實上，在上一輪牛市中，這種現象已經開始出現，許多新領域的蓬勃發展導致了市場中針對分段領域的垂直公鏈建設競爭壁壘的形成。例如，Solana在今年第二季度推出了壓縮狀態的革命性解決方案，可以將NFT存儲成本降低2400-24000倍。例如，專門為符合資產RWA軌道提供服務的Polymeresh已在各自領域站穩腳跟。

來源：POLYMESH

總結來說，資深L1玩家湧入的邏輯並不像比特幣資金的溢出那麼簡單。他們自己的技術和生態系統建設也扮演著重要的角色。

事實上，每個公共鏈在新的競爭維度中都有自己不同的考慮和選擇，稍微的FOMO市場也給出了新的評價，但對於每個人來說時間並不多了。

短期上升并不意味著結束，明確的方向規劃、技術解決方案的演進和升級，以及生態系統應用的建設，將日益考驗老牌L1公鏈的綜合能力。