Mỗi khi đến "Thứ Sáu báo cáo việc làm", thị trường luôn nín thở chờ đợi những dấu hiệu về xu hướng kinh tế. Gần đây, nền kinh tế Mỹ dường như đang đi trên một con đường bất thường, mặc dù dữ liệu tổng thể chưa cho thấy sự suy thoái toàn diện, nhưng nhiều ngành đã bước vào mùa đông. Người sáng lập Ark Invest, Cathie Wood, đã phân tích sâu sắc nội dung của bức thư đầu tư mà bà phát hành, tiết lộ về "sự suy thoái cuộn" của nền kinh tế, hành vi tích trữ lao động của các doanh nghiệp, vai trò hai mặt của AI và tự động hóa, cũng như lý do tại sao tâm trạng ảm đạm hiện tại có thể là điềm báo cho sự phục hồi của nền kinh tế đổi mới.
Hiện tượng tích trữ lao động: Doanh nghiệp vẫn đang trụ vững, nhưng áp lực đang gia tăng.
Mặc dù báo cáo việc làm có vẻ vững mạnh, nhưng phân tích này chỉ ra rằng lý do mà các doanh nghiệp chưa tiến hành cắt giảm lớn là không phải do kinh tế mạnh mẽ, mà là "nỗi sợ hãi lực lượng lao động sau COVID" khiến các doanh nghiệp không muốn dễ dàng sa thải nhân viên. Trừ khi lợi nhuận của các doanh nghiệp bắt đầu giảm đáng kể, thì làn sóng sa thải tạm thời sẽ không xảy ra. Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm phát được dự đoán thành hiện thực, áp lực biên sẽ buộc các doanh nghiệp phải tăng tốc thay thế lao động bằng vốn (như tự động hóa).
Tự động hóa và AI: Tạo ra công việc? Hay thay thế công việc?
Mặc dù công nghệ tự động hóa và AI gây ra nhiều "nỗi sợ hãi về thất nghiệp", bức thư nhấn mạnh lịch sử chứng minh rằng công nghệ cuối cùng là một sức mạnh tạo ra việc làm ròng. Ví dụ về tự động hóa nông nghiệp là minh chứng tốt nhất, trong tương lai AI và robot sẽ nâng cao năng suất tổng thể, có lợi cho kinh tế và thị trường lao động về lâu dài.
Sự thật về suy thoái cuộn: Ngành công nghiệp lần lượt "tụt lại"
Cuộc "suy thoái không thể nhìn thấy" này thực sự đã diễn ra nhiều năm. Từ thị trường bất động sản, sản xuất ô tô, ngành sản xuất đến chi tiêu cho thiết bị vốn, tất cả đều đã rơi vào tình trạng đình trệ hoặc thậm chí thu hẹp. Người tiêu dùng cao cấp và chi tiêu của chính phủ vốn là hai trụ cột cuối cùng hỗ trợ nền kinh tế, giờ đây cũng bắt đầu lung lay.
Thị trường nhà ở: Do ảnh hưởng của lãi suất cao, lượng bán nhà đã giảm khoảng 39% từ đỉnh điểm, những người dùng khoản vay nhà với lãi suất siêu thấp không đủ khả năng thay đổi nhà.
Ô tô: Dưới áp lực của dịch bệnh và chính sách thuế quan, doanh số bán hàng đã phục hồi tạm thời rồi lại giảm.
Ngành sản xuất và chi tiêu vốn: tiếp tục ảm đạm, ghi nhận hiệu suất yếu nhất kể từ khi mở rộng.
Doanh nghiệp nhỏ và người thu nhập thấp: Niềm tin thấp hơn cả trong thời kỳ dịch bệnh
Chỉ số lạc quan của các doanh nghiệp nhỏ giảm xuống dưới mức thời kỳ COVID, gần với điểm thấp trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Niềm tin của người tiêu dùng cũng giảm chung, đặc biệt là nhóm thu nhập thấp, họ càng cảm thấy bi quan hơn và thậm chí dự đoán nguy cơ thất nghiệp trong tương lai sẽ gia tăng.
Lãi suất và chính sách tiền tệ: Di chứng của chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt nhất trong lịch sử
Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 22 lần trong 16 tháng, được coi là lần đầu tiên trong lịch sử. Mặc dù lãi suất khởi điểm rất thấp (0,25%), nhưng mức tăng này vẫn gây ra cú sốc lớn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, đồng thời gián tiếp dẫn đến cái gọi là suy thoái lăn. Khi áp lực lãi suất đã qua đỉnh điểm, thị trường dự đoán sẽ có nhiều nhất bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Lợi suất trái phiếu đảo ngược: Dấu hiệu kinh điển của suy thoái tái xuất hiện
Dữ liệu lịch sử cho thấy, mỗi khi đường cong lợi suất đảo ngược, gần như luôn đi kèm với suy thoái kinh tế. Lần đảo ngược này kéo dài hơn, hiện nay đường cong bắt đầu phục hồi bình thường, ngược lại, có thể là một trong những dấu hiệu cho thấy suy thoái đã bắt đầu xảy ra.
Giảm phát sắp xuất hiện? Tín hiệu từ thị trường đều chỉ ra giá cả đang giảm.
Dù là chỉ số dẫn đầu của giá tiêu dùng "True Inflation CPI", hay là tốc độ lưu thông tiền tệ, đều cho thấy áp lực kinh tế đang tích tụ. Đặc biệt là sự yếu kém của nền kinh tế Trung Quốc và sự giảm phát xuất khẩu có thể kéo toàn cầu vào môi trường giảm phát. Điều này sẽ hạn chế không gian để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thắt chặt một lần nữa, mà trái lại sẽ cung cấp cơ hội cho các tài sản tăng trưởng.
Ba cơn gió ngược đã được gỡ bỏ? Giá trị của cổ phiếu đổi mới xuất hiện
Bức thư này cho rằng ba cơn gió ngược cản trở các chiến lược đầu tư đổi mới: lãi suất cao, mức độ tập trung thị trường và định giá cao, đang dần dần tan biến.
Lãi suất: Bước vào chu kỳ giảm lãi suất, có lợi cho cổ phiếu tăng trưởng.
Thị trường tập trung: Thị trường bò trước đây do "sáu cổ phiếu công nghệ lớn" dẫn dắt, trong tương lai sẽ mở rộng đến nhiều "nhà đổi mới thực sự" hơn.
Áp lực định giá giảm nhẹ: P/E của các cổ phiếu đổi mới đã giảm mạnh, gần chạm mức thấp lịch sử, cho thấy "cổ phiếu đổi mới đang được giảm giá".
Bitcoin vs Vàng: Ai mới là tài sản trú ẩn?
Giá vàng gần đây đã tăng vọt, cho thấy thị trường đang tìm kiếm tài sản an toàn. Tuy nhiên, Bitcoin và cổ phiếu công nghệ đã đồng loạt điều chỉnh, cho thấy chúng vẫn được coi là tài sản rủi ro. Mặc dù vậy, xu hướng giá Bitcoin trong dài hạn vẫn mạnh mẽ, dự kiến sẽ dẫn đầu trở lại khi khẩu vị rủi ro phục hồi.
Từ phục hồi năng suất ra khỏi suy thoái cuộn?
Bản tóm tắt dài hàng chục trang này về kinh tế và thị trường tổng hợp lại bức tranh có vẻ khỏe mạnh nhưng thực chất đang suy thoái trong ba năm qua, đồng thời chỉ ra rằng trí tuệ nhân tạo và công nghệ mới có thể gây ra một cuộc cách mạng năng suất mới và môi trường giảm phát, mở ra con đường rộng lớn cho các doanh nghiệp đổi mới thực sự và các nhà đầu tư. Trong vài tháng tới, hãy xem kinh tế và thị trường sẽ phản ứng như thế nào trước sự chuyển đổi cấu trúc này.
Bài viết này Ark Invest | Từ "suy thoái luân phiên" đến sự phục hồi năng suất AI: Liệu nền kinh tế Mỹ đang chuẩn bị cho một sự đảo chiều cấu trúc? Xuất hiện lần đầu trên Chain News ABMedia.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Đầu tư Ark | Từ "suy thoái lăn" đến sự phục hồi năng suất AI: Kinh tế Mỹ đang ủ một sự đảo ngược cấu trúc?
Mỗi khi đến "Thứ Sáu báo cáo việc làm", thị trường luôn nín thở chờ đợi những dấu hiệu về xu hướng kinh tế. Gần đây, nền kinh tế Mỹ dường như đang đi trên một con đường bất thường, mặc dù dữ liệu tổng thể chưa cho thấy sự suy thoái toàn diện, nhưng nhiều ngành đã bước vào mùa đông. Người sáng lập Ark Invest, Cathie Wood, đã phân tích sâu sắc nội dung của bức thư đầu tư mà bà phát hành, tiết lộ về "sự suy thoái cuộn" của nền kinh tế, hành vi tích trữ lao động của các doanh nghiệp, vai trò hai mặt của AI và tự động hóa, cũng như lý do tại sao tâm trạng ảm đạm hiện tại có thể là điềm báo cho sự phục hồi của nền kinh tế đổi mới.
Hiện tượng tích trữ lao động: Doanh nghiệp vẫn đang trụ vững, nhưng áp lực đang gia tăng.
Mặc dù báo cáo việc làm có vẻ vững mạnh, nhưng phân tích này chỉ ra rằng lý do mà các doanh nghiệp chưa tiến hành cắt giảm lớn là không phải do kinh tế mạnh mẽ, mà là "nỗi sợ hãi lực lượng lao động sau COVID" khiến các doanh nghiệp không muốn dễ dàng sa thải nhân viên. Trừ khi lợi nhuận của các doanh nghiệp bắt đầu giảm đáng kể, thì làn sóng sa thải tạm thời sẽ không xảy ra. Tuy nhiên, nếu xu hướng giảm phát được dự đoán thành hiện thực, áp lực biên sẽ buộc các doanh nghiệp phải tăng tốc thay thế lao động bằng vốn (như tự động hóa).
Tự động hóa và AI: Tạo ra công việc? Hay thay thế công việc?
Mặc dù công nghệ tự động hóa và AI gây ra nhiều "nỗi sợ hãi về thất nghiệp", bức thư nhấn mạnh lịch sử chứng minh rằng công nghệ cuối cùng là một sức mạnh tạo ra việc làm ròng. Ví dụ về tự động hóa nông nghiệp là minh chứng tốt nhất, trong tương lai AI và robot sẽ nâng cao năng suất tổng thể, có lợi cho kinh tế và thị trường lao động về lâu dài.
Sự thật về suy thoái cuộn: Ngành công nghiệp lần lượt "tụt lại"
Cuộc "suy thoái không thể nhìn thấy" này thực sự đã diễn ra nhiều năm. Từ thị trường bất động sản, sản xuất ô tô, ngành sản xuất đến chi tiêu cho thiết bị vốn, tất cả đều đã rơi vào tình trạng đình trệ hoặc thậm chí thu hẹp. Người tiêu dùng cao cấp và chi tiêu của chính phủ vốn là hai trụ cột cuối cùng hỗ trợ nền kinh tế, giờ đây cũng bắt đầu lung lay.
Thị trường nhà ở: Do ảnh hưởng của lãi suất cao, lượng bán nhà đã giảm khoảng 39% từ đỉnh điểm, những người dùng khoản vay nhà với lãi suất siêu thấp không đủ khả năng thay đổi nhà.
Ô tô: Dưới áp lực của dịch bệnh và chính sách thuế quan, doanh số bán hàng đã phục hồi tạm thời rồi lại giảm.
Ngành sản xuất và chi tiêu vốn: tiếp tục ảm đạm, ghi nhận hiệu suất yếu nhất kể từ khi mở rộng.
Doanh nghiệp nhỏ và người thu nhập thấp: Niềm tin thấp hơn cả trong thời kỳ dịch bệnh
Chỉ số lạc quan của các doanh nghiệp nhỏ giảm xuống dưới mức thời kỳ COVID, gần với điểm thấp trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Niềm tin của người tiêu dùng cũng giảm chung, đặc biệt là nhóm thu nhập thấp, họ càng cảm thấy bi quan hơn và thậm chí dự đoán nguy cơ thất nghiệp trong tương lai sẽ gia tăng.
Lãi suất và chính sách tiền tệ: Di chứng của chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt nhất trong lịch sử
Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 22 lần trong 16 tháng, được coi là lần đầu tiên trong lịch sử. Mặc dù lãi suất khởi điểm rất thấp (0,25%), nhưng mức tăng này vẫn gây ra cú sốc lớn cho doanh nghiệp và người tiêu dùng, đồng thời gián tiếp dẫn đến cái gọi là suy thoái lăn. Khi áp lực lãi suất đã qua đỉnh điểm, thị trường dự đoán sẽ có nhiều nhất bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Lợi suất trái phiếu đảo ngược: Dấu hiệu kinh điển của suy thoái tái xuất hiện
Dữ liệu lịch sử cho thấy, mỗi khi đường cong lợi suất đảo ngược, gần như luôn đi kèm với suy thoái kinh tế. Lần đảo ngược này kéo dài hơn, hiện nay đường cong bắt đầu phục hồi bình thường, ngược lại, có thể là một trong những dấu hiệu cho thấy suy thoái đã bắt đầu xảy ra.
Giảm phát sắp xuất hiện? Tín hiệu từ thị trường đều chỉ ra giá cả đang giảm.
Dù là chỉ số dẫn đầu của giá tiêu dùng "True Inflation CPI", hay là tốc độ lưu thông tiền tệ, đều cho thấy áp lực kinh tế đang tích tụ. Đặc biệt là sự yếu kém của nền kinh tế Trung Quốc và sự giảm phát xuất khẩu có thể kéo toàn cầu vào môi trường giảm phát. Điều này sẽ hạn chế không gian để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thắt chặt một lần nữa, mà trái lại sẽ cung cấp cơ hội cho các tài sản tăng trưởng.
Ba cơn gió ngược đã được gỡ bỏ? Giá trị của cổ phiếu đổi mới xuất hiện
Bức thư này cho rằng ba cơn gió ngược cản trở các chiến lược đầu tư đổi mới: lãi suất cao, mức độ tập trung thị trường và định giá cao, đang dần dần tan biến.
Lãi suất: Bước vào chu kỳ giảm lãi suất, có lợi cho cổ phiếu tăng trưởng.
Thị trường tập trung: Thị trường bò trước đây do "sáu cổ phiếu công nghệ lớn" dẫn dắt, trong tương lai sẽ mở rộng đến nhiều "nhà đổi mới thực sự" hơn.
Áp lực định giá giảm nhẹ: P/E của các cổ phiếu đổi mới đã giảm mạnh, gần chạm mức thấp lịch sử, cho thấy "cổ phiếu đổi mới đang được giảm giá".
Bitcoin vs Vàng: Ai mới là tài sản trú ẩn?
Giá vàng gần đây đã tăng vọt, cho thấy thị trường đang tìm kiếm tài sản an toàn. Tuy nhiên, Bitcoin và cổ phiếu công nghệ đã đồng loạt điều chỉnh, cho thấy chúng vẫn được coi là tài sản rủi ro. Mặc dù vậy, xu hướng giá Bitcoin trong dài hạn vẫn mạnh mẽ, dự kiến sẽ dẫn đầu trở lại khi khẩu vị rủi ro phục hồi.
Từ phục hồi năng suất ra khỏi suy thoái cuộn?
Bản tóm tắt dài hàng chục trang này về kinh tế và thị trường tổng hợp lại bức tranh có vẻ khỏe mạnh nhưng thực chất đang suy thoái trong ba năm qua, đồng thời chỉ ra rằng trí tuệ nhân tạo và công nghệ mới có thể gây ra một cuộc cách mạng năng suất mới và môi trường giảm phát, mở ra con đường rộng lớn cho các doanh nghiệp đổi mới thực sự và các nhà đầu tư. Trong vài tháng tới, hãy xem kinh tế và thị trường sẽ phản ứng như thế nào trước sự chuyển đổi cấu trúc này.
Bài viết này Ark Invest | Từ "suy thoái luân phiên" đến sự phục hồi năng suất AI: Liệu nền kinh tế Mỹ đang chuẩn bị cho một sự đảo chiều cấu trúc? Xuất hiện lần đầu trên Chain News ABMedia.