Thị trường đang ở một điểm quyết định, mức độ quan trọng cần theo dõi là cơ sở chi phí của các nhà đầu tư ngắn hạn, điều này thường có thể phác thảo cấu trúc thị trường bullish và giảm.
Tác giả: Glassnode
Biên dịch: Ngũ Xu, Jinse Caijing
Tóm tắt
Do sự lạc quan về khả năng giảm bớt căng thẳng thuế quan giữa Trung Quốc và Mỹ, giá Bitcoin đã tăng vọt lên 94.700 USD. Giá đã phục hồi tạm thời lên mức chi phí cơ sở của những người nắm giữ ngắn hạn, đây là điểm quan trọng để phân biệt giữa giai đoạn thị trường giảm và thị trường tăng.
Tỷ lệ cung lợi nhuận đã tăng từ 82.7% khi BTC giao dịch ở mức giá tương tự lần trước lên 87.3%. Điều này cho thấy trong đợt điều chỉnh gần đây, gần 5% lượng cung đã được chuyển nhượng.
Tỷ lệ lợi nhuận/thiệt hại của STH đạt 1.0, cho thấy nhiều người mua gần đây đang ở trạng thái hòa vốn, mức này thường liên quan đến rủi ro thoát ra. Lợi nhuận đã thực hiện cũng tăng mạnh, chủ yếu do nhà đầu tư ngắn hạn khóa lợi nhuận.
Hợp đồng tương lai chưa thanh lý đã tăng lên 15,6%. Tuy nhiên, mặc dù giao dịch trên thị trường tăng cao, tỷ lệ tài trợ lại trở thành giá trị âm, cho thấy lãi suất bán khống đang tăng lên.
Vào ngày 22 tháng 4, lượng ròng nhập vào ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đạt mức cao kỷ lục 1,54 tỷ USD, cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đang tràn vào. Dữ liệu lưu lượng chuẩn cho thấy, thông qua ETF, nhu cầu BTC vượt xa nhu cầu ETH, điều này giúp giải thích sự thể hiện tương đối kém của Ethereum.
Sau nhiều tuần hoạt động trầm lắng và điều kiện thanh khoản thấp hơn, thị trường cuối cùng đã phản ứng tích cực với chất xúc tác vĩ mô rộng lớn hơn. Cả thị trường chứng khoán và tiền điện tử đều tăng sau khi chính phủ Mỹ báo hiệu một thông điệp lạc quan về việc giảm thuế đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc.
Về Bitcoin, đợt phục hồi này đã tạm thời vượt qua ngưỡng quan trọng trên chuỗi: cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn (STH). Mô hình này phản ánh giá mua trung bình của những người tham gia thị trường gần đây đã mua token, và thường đóng vai trò là mức pivot quan trọng. Lịch sử cho thấy, việc liên tục vượt qua mô hình giá này đánh dấu sự chuyển tiếp giữa giai đoạn điều chỉnh giảm giá và sự phục hồi trở lại tâm lý lạc quan.
Tuy nhiên, tương tự như tình hình từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024, động thái này cho đến nay chỉ dẫn đến sự phục hồi tạm thời của cơ sở chi phí STH. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan đã bắt đầu xuất hiện, nhưng vẫn chưa xác nhận rằng thị trường đã hoàn toàn chuyển sang bullish. Khi nhiều nhà đầu tư trở lại với các khoản đầu tư chưa hiện thực hóa có ý nghĩa, sức mạnh liên tục ở mức cao hơn sẽ có thể tăng cường niềm tin của thị trường.
Thị trường gần đây đã tăng lên 9,43 vạn đô la, trong khi đó, lợi nhuận chưa thực hiện của các nhà đầu tư cũng đã phục hồi rõ rệt. Chỉ số tỷ lệ cung lợi nhuận đã tăng lên 87,3%, phục hồi mạnh so với mức thấp vào tháng 3.
Khi giá giao dịch của Bitcoin lần cuối khoảng 94,000 đô la, chỉ có 82.7% nguồn cung là có lãi. Điều này có nghĩa là, kể từ đầu tháng 3, khi thị trường đi ngang và giảm xuống, gần 5% nguồn cung đang lưu hành đã được chuyển nhượng với giá thấp hơn.
Theo lịch sử, giai đoạn hưng phấn điển hình thường theo sau chỉ số này ổn định trên 90% trong thời gian dài, cho thấy lợi nhuận phổ biến và niềm tin của nhà đầu tư được củng cố.
Một chỉ báo khác cho thấy Bitcoin đã trở lại khu vực quyết định quan trọng là tỷ lệ lãi lỗ cung cấp STH, tỷ lệ này gần đây đã tăng vọt lên mức trung lập khoảng 1.0. Điều này cho thấy nguồn cung ngắn hạn được phân bổ đồng đều hơn giữa lợi nhuận và thua lỗ, điều này làm cho tâm lý của nhóm này trở nên cân bằng hơn.
Cấu trúc này rất quan trọng, trong các đợt thị trường gấu trước đây, tỷ lệ STH-P/L giao dịch thấp hơn 1, và mức này đóng vai trò như một mức kháng cự trên. Mỗi khi chỉ số này kiểm tra lại mức 1.0 từ dưới lên, nó thường liên quan đến việc hình thành đỉnh cục bộ, vì các nhà đầu tư bắt đầu thoát khỏi vị trí và kiềm chế đà tăng.
Nếu thị trường có thể phục hồi mức này một cách thuyết phục và giao dịch trên 1.0, đó sẽ là một tín hiệu phục hồi mạnh mẽ hơn. Theo dõi tình hình giao dịch của tỷ lệ này trong vài tuần tới, đặc biệt là kết hợp với hành vi chốt lời đã thực hiện, có thể giúp xác định liệu thị trường có đang tái thiết lập một sự phục hồi mang tính xây dựng hơn sau đợt điều chỉnh này hay không.
Kiểm tra áp lực chốt lời
Bây giờ chúng ta đã có khung thị trường ở điểm quyết định, hành vi chốt lời trở thành tín hiệu quan trọng cần theo dõi. Hiện tại, tổng lợi nhuận thực hiện của các giải pháp hàng giờ đã tăng vọt lên 139 triệu USD / giờ, cao hơn khoảng 17% so với mức chuẩn 120 triệu USD / giờ.
Sự tăng lên này cho thấy nhiều người tham gia thị trường đang tận dụng đợt phục hồi này để khóa lợi nhuận. Nếu thị trường có thể hấp thụ được áp lực bán này mà không bị sụp đổ, thì con đường phía trước sẽ tươi sáng hơn.
Ngược lại, nếu không giữ được những mức này trong trường hợp đạt được lợi nhuận khổng lồ, thì có thể đánh dấu động thái này là một lần phục hồi chết mèo khác, điều này nhất quán với lần phục hồi cứu trợ đã suy yếu trước đó trong các điều kiện tương tự.
Ai đang có lợi?
Ngoài số lượng lợi nhuận đã thực hiện, việc hiểu những nhóm nào đang thực hiện lợi nhuận có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về tâm lý thị trường. Để làm điều này, chúng tôi đã sử dụng tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã sử dụng (SOPR) - một chỉ số so sánh giá bán của token với chi phí gốc của nó, để cung cấp cái nhìn về lợi nhuận hoặc thua lỗ trung bình mà các nhà đầu tư đã khóa.
SOPR của người nắm giữ ngắn hạn (STH-SOPR) cho thấy, trong thời gian gần đây của sự tăng giá, những người mua gần đây là nhóm chính thực hiện khóa lợi nhuận.
Đây là lần đầu tiên kể từ cuối tháng 2, STH-SOPR vượt qua mức hòa vốn 1.0 một cách đáng kể, cũng là một dấu hiệu tương đối tích cực khác cho thấy các nhà đầu tư đã trở lại vị trí có lãi. Nói chung, việc STH-SOPR liên tục giao dịch trên 1.0 là đặc điểm của xu hướng tăng lên.
Quyền chọn vĩnh viễn bán khống
Mặc dù một số holder hiện tại dường như đang khóa lợi nhuận, nhưng các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có xu hướng bán khống trong đợt phục hồi. Số hợp đồng mở của hợp đồng vĩnh viễn đã tăng mạnh lên 281k BTC, tăng khoảng 15.6% kể từ mức đáy 243k BTC được thiết lập vào đầu tháng 3.
Điều này phản ánh sự gia tăng tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường hợp đồng tương lai, nếu giá bắt đầu chạm vào vùng dừng lỗ hoặc thanh lý của các nhà giao dịch, thường sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường.
Điều thú vị là sự gia tăng của hợp đồng chưa thanh toán phù hợp với sự giảm của tỷ lệ tài trợ trung bình, tỷ lệ tài trợ trung bình đã giảm mạnh xuống -0.023%. Điều này cho thấy xu hướng vị thế bán ngày càng tăng, cho thấy nhiều nhà giao dịch đang đặt cược vào sự phục hồi, có thể cho rằng xu hướng gần đây đã quá mức.
Nếu đà tăng tiếp tục, sự phân kỳ giữa khối lượng hợp đồng mở tăng và dòng tiền âm sẽ tạo nền tảng cho một tình huống có thể xảy ra của việc siết chặt vị thế bán.
Tuy nhiên, khi thu hẹp phạm vi để đánh giá tâm lý dài hạn của các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, tình hình trở nên thận trọng hơn. Trung bình động 7 ngày của việc thanh toán tài trợ cho phe mua mỗi giờ đang giảm đều, hiện ở mức 88,000 USD mỗi giờ và vẫn đang có xu hướng giảm.
Chỉ số này như một chỉ số về ý định duy trì vị thế mở lâu dài, phản ánh giá trị đô la mà các nhà giao dịch thanh toán cho "sự đồng thuận" của thị trường. Xu hướng giảm giá hiện tại cho thấy hầu hết các vị thế thực sự đang chuyển sang vị thế bán, điều này tạo động lực cho các nhà tạo lập thị trường mở các vị thế mua để thu lợi từ lãi suất tài trợ.
Lợi ích của tổ chức
Lưu lượng ETF đã trở thành chỉ số quan trọng để đo lường tâm lý và nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức trong chu kỳ này. Theo dõi dòng tiền vào và ra của các sản phẩm ETF có thể cung cấp cái nhìn độc đáo về niềm tin và mức độ tham gia của các nhà phân bổ vốn lớn.
Trong thời gian gần đây, khi giá Bitcoin tăng lên 94.000 USD, dòng vốn ròng vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã đạt mức 1,54 tỷ USD trong một ngày, là một trong những mức dòng vốn ròng cao nhất kể từ khi quỹ được thành lập. Sự gia tăng này phát đi tín hiệu mạnh mẽ, cho thấy nhu cầu về Bitcoin có thể bắt đầu phục hồi.
Bây giờ vẫn là mùa Bitcoin phải không?
Mặc dù giá Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ, nhưng nhiều người đặt câu hỏi tại sao Ethereum không có mức phục hồi tương tự. Một câu trả lời nằm ở sự so sánh dòng chảy ETF, chúng tôi chuẩn hóa và điều chỉnh dựa trên khối lượng giao dịch giao ngay tương đối của mỗi tài sản.
Trong hai tuần qua, ETF Bitcoin đã có hai đợt dòng vốn rõ rệt, mỗi đợt đều vượt quá 10% khối lượng giao dịch BTC giao ngay, làm nổi bật tình trạng nhu cầu tổ chức tương đối mạnh.
So với điều đó, lượng dòng vốn vào ETF Ethereum vẫn còn khá ảm đạm, chỉ chiếm chưa đến 1% khối lượng giao dịch ETH. Sự khác biệt rõ rệt này làm nổi bật sự khác biệt trong nhu cầu của các tổ chức giữa hai tài sản, điều này có thể là một lý do cho việc ETH gần đây tiếp tục kém hiệu suất hơn BTC.
Kết luận
Giá Bitcoin đã phục hồi lên trên 94.000 USD, phản ánh tâm lý lạc quan vĩ mô và sự chuyển biến trong tâm lý nhà đầu tư. Các tín hiệu tích cực xung quanh thuế quan Trung-Mỹ đã kích thích sự phục hồi, thu hồi chi phí cơ bản của những người nắm giữ ngắn hạn và nâng tỷ lệ lợi nhuận cung cấp lên 87,3%. Nhiều chỉ số cho thấy Bitcoin đang trải qua sự phục hồi tích cực, trong khi thị trường tương lai cũng xuất hiện dấu hiệu của sự siết chặt từ phía bán.
Nhu cầu của các tổ chức đối với Bitcoin có thể đang trở lại, với số tiền ròng đổ vào Bitcoin ETF trong một ngày đạt 1.54 tỷ USD. Thị trường đang ở một điểm quyết định, và mức quan trọng cần theo dõi là cơ sở chi phí của các nhà đầu tư ngắn hạn, điều này thường có thể phác thảo cấu trúc thị trường tăng và giảm. Các nhà đầu tư tăng giá cần thúc đẩy thị trường vượt qua mô hình giá này và duy trì ở mức đó.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Glassnode：Liệu tâm lý thị trường tiền điện tử đã hoàn toàn thay đổi?
Tác giả: Glassnode
Biên dịch: Ngũ Xu, Jinse Caijing
Tóm tắt
Do sự lạc quan về khả năng giảm bớt căng thẳng thuế quan giữa Trung Quốc và Mỹ, giá Bitcoin đã tăng vọt lên 94.700 USD. Giá đã phục hồi tạm thời lên mức chi phí cơ sở của những người nắm giữ ngắn hạn, đây là điểm quan trọng để phân biệt giữa giai đoạn thị trường giảm và thị trường tăng.
Tỷ lệ cung lợi nhuận đã tăng từ 82.7% khi BTC giao dịch ở mức giá tương tự lần trước lên 87.3%. Điều này cho thấy trong đợt điều chỉnh gần đây, gần 5% lượng cung đã được chuyển nhượng.
Tỷ lệ lợi nhuận/thiệt hại của STH đạt 1.0, cho thấy nhiều người mua gần đây đang ở trạng thái hòa vốn, mức này thường liên quan đến rủi ro thoát ra. Lợi nhuận đã thực hiện cũng tăng mạnh, chủ yếu do nhà đầu tư ngắn hạn khóa lợi nhuận.
Hợp đồng tương lai chưa thanh lý đã tăng lên 15,6%. Tuy nhiên, mặc dù giao dịch trên thị trường tăng cao, tỷ lệ tài trợ lại trở thành giá trị âm, cho thấy lãi suất bán khống đang tăng lên.
Vào ngày 22 tháng 4, lượng ròng nhập vào ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đạt mức cao kỷ lục 1,54 tỷ USD, cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đang tràn vào. Dữ liệu lưu lượng chuẩn cho thấy, thông qua ETF, nhu cầu BTC vượt xa nhu cầu ETH, điều này giúp giải thích sự thể hiện tương đối kém của Ethereum.
Sau nhiều tuần hoạt động trầm lắng và điều kiện thanh khoản thấp hơn, thị trường cuối cùng đã phản ứng tích cực với chất xúc tác vĩ mô rộng lớn hơn. Cả thị trường chứng khoán và tiền điện tử đều tăng sau khi chính phủ Mỹ báo hiệu một thông điệp lạc quan về việc giảm thuế đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc.
Về Bitcoin, đợt phục hồi này đã tạm thời vượt qua ngưỡng quan trọng trên chuỗi: cơ sở chi phí của người nắm giữ ngắn hạn (STH). Mô hình này phản ánh giá mua trung bình của những người tham gia thị trường gần đây đã mua token, và thường đóng vai trò là mức pivot quan trọng. Lịch sử cho thấy, việc liên tục vượt qua mô hình giá này đánh dấu sự chuyển tiếp giữa giai đoạn điều chỉnh giảm giá và sự phục hồi trở lại tâm lý lạc quan.
Tuy nhiên, tương tự như tình hình từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2024, động thái này cho đến nay chỉ dẫn đến sự phục hồi tạm thời của cơ sở chi phí STH. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan đã bắt đầu xuất hiện, nhưng vẫn chưa xác nhận rằng thị trường đã hoàn toàn chuyển sang bullish. Khi nhiều nhà đầu tư trở lại với các khoản đầu tư chưa hiện thực hóa có ý nghĩa, sức mạnh liên tục ở mức cao hơn sẽ có thể tăng cường niềm tin của thị trường.
Thị trường gần đây đã tăng lên 9,43 vạn đô la, trong khi đó, lợi nhuận chưa thực hiện của các nhà đầu tư cũng đã phục hồi rõ rệt. Chỉ số tỷ lệ cung lợi nhuận đã tăng lên 87,3%, phục hồi mạnh so với mức thấp vào tháng 3.
Khi giá giao dịch của Bitcoin lần cuối khoảng 94,000 đô la, chỉ có 82.7% nguồn cung là có lãi. Điều này có nghĩa là, kể từ đầu tháng 3, khi thị trường đi ngang và giảm xuống, gần 5% nguồn cung đang lưu hành đã được chuyển nhượng với giá thấp hơn.
Theo lịch sử, giai đoạn hưng phấn điển hình thường theo sau chỉ số này ổn định trên 90% trong thời gian dài, cho thấy lợi nhuận phổ biến và niềm tin của nhà đầu tư được củng cố.
Một chỉ báo khác cho thấy Bitcoin đã trở lại khu vực quyết định quan trọng là tỷ lệ lãi lỗ cung cấp STH, tỷ lệ này gần đây đã tăng vọt lên mức trung lập khoảng 1.0. Điều này cho thấy nguồn cung ngắn hạn được phân bổ đồng đều hơn giữa lợi nhuận và thua lỗ, điều này làm cho tâm lý của nhóm này trở nên cân bằng hơn.
Cấu trúc này rất quan trọng, trong các đợt thị trường gấu trước đây, tỷ lệ STH-P/L giao dịch thấp hơn 1, và mức này đóng vai trò như một mức kháng cự trên. Mỗi khi chỉ số này kiểm tra lại mức 1.0 từ dưới lên, nó thường liên quan đến việc hình thành đỉnh cục bộ, vì các nhà đầu tư bắt đầu thoát khỏi vị trí và kiềm chế đà tăng.
Nếu thị trường có thể phục hồi mức này một cách thuyết phục và giao dịch trên 1.0, đó sẽ là một tín hiệu phục hồi mạnh mẽ hơn. Theo dõi tình hình giao dịch của tỷ lệ này trong vài tuần tới, đặc biệt là kết hợp với hành vi chốt lời đã thực hiện, có thể giúp xác định liệu thị trường có đang tái thiết lập một sự phục hồi mang tính xây dựng hơn sau đợt điều chỉnh này hay không.
Kiểm tra áp lực chốt lời
Bây giờ chúng ta đã có khung thị trường ở điểm quyết định, hành vi chốt lời trở thành tín hiệu quan trọng cần theo dõi. Hiện tại, tổng lợi nhuận thực hiện của các giải pháp hàng giờ đã tăng vọt lên 139 triệu USD / giờ, cao hơn khoảng 17% so với mức chuẩn 120 triệu USD / giờ.
Sự tăng lên này cho thấy nhiều người tham gia thị trường đang tận dụng đợt phục hồi này để khóa lợi nhuận. Nếu thị trường có thể hấp thụ được áp lực bán này mà không bị sụp đổ, thì con đường phía trước sẽ tươi sáng hơn.
Ngược lại, nếu không giữ được những mức này trong trường hợp đạt được lợi nhuận khổng lồ, thì có thể đánh dấu động thái này là một lần phục hồi chết mèo khác, điều này nhất quán với lần phục hồi cứu trợ đã suy yếu trước đó trong các điều kiện tương tự.
Ai đang có lợi?
Ngoài số lượng lợi nhuận đã thực hiện, việc hiểu những nhóm nào đang thực hiện lợi nhuận có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về tâm lý thị trường. Để làm điều này, chúng tôi đã sử dụng tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã sử dụng (SOPR) - một chỉ số so sánh giá bán của token với chi phí gốc của nó, để cung cấp cái nhìn về lợi nhuận hoặc thua lỗ trung bình mà các nhà đầu tư đã khóa.
SOPR của người nắm giữ ngắn hạn (STH-SOPR) cho thấy, trong thời gian gần đây của sự tăng giá, những người mua gần đây là nhóm chính thực hiện khóa lợi nhuận.
Đây là lần đầu tiên kể từ cuối tháng 2, STH-SOPR vượt qua mức hòa vốn 1.0 một cách đáng kể, cũng là một dấu hiệu tương đối tích cực khác cho thấy các nhà đầu tư đã trở lại vị trí có lãi. Nói chung, việc STH-SOPR liên tục giao dịch trên 1.0 là đặc điểm của xu hướng tăng lên.
Quyền chọn vĩnh viễn bán khống
Mặc dù một số holder hiện tại dường như đang khóa lợi nhuận, nhưng các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn có xu hướng bán khống trong đợt phục hồi. Số hợp đồng mở của hợp đồng vĩnh viễn đã tăng mạnh lên 281k BTC, tăng khoảng 15.6% kể từ mức đáy 243k BTC được thiết lập vào đầu tháng 3.
Điều này phản ánh sự gia tăng tỷ lệ đòn bẩy trên thị trường hợp đồng tương lai, nếu giá bắt đầu chạm vào vùng dừng lỗ hoặc thanh lý của các nhà giao dịch, thường sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường.
Điều thú vị là sự gia tăng của hợp đồng chưa thanh toán phù hợp với sự giảm của tỷ lệ tài trợ trung bình, tỷ lệ tài trợ trung bình đã giảm mạnh xuống -0.023%. Điều này cho thấy xu hướng vị thế bán ngày càng tăng, cho thấy nhiều nhà giao dịch đang đặt cược vào sự phục hồi, có thể cho rằng xu hướng gần đây đã quá mức.
Nếu đà tăng tiếp tục, sự phân kỳ giữa khối lượng hợp đồng mở tăng và dòng tiền âm sẽ tạo nền tảng cho một tình huống có thể xảy ra của việc siết chặt vị thế bán.
Tuy nhiên, khi thu hẹp phạm vi để đánh giá tâm lý dài hạn của các nhà giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, tình hình trở nên thận trọng hơn. Trung bình động 7 ngày của việc thanh toán tài trợ cho phe mua mỗi giờ đang giảm đều, hiện ở mức 88,000 USD mỗi giờ và vẫn đang có xu hướng giảm.
Chỉ số này như một chỉ số về ý định duy trì vị thế mở lâu dài, phản ánh giá trị đô la mà các nhà giao dịch thanh toán cho "sự đồng thuận" của thị trường. Xu hướng giảm giá hiện tại cho thấy hầu hết các vị thế thực sự đang chuyển sang vị thế bán, điều này tạo động lực cho các nhà tạo lập thị trường mở các vị thế mua để thu lợi từ lãi suất tài trợ.
Lợi ích của tổ chức
Lưu lượng ETF đã trở thành chỉ số quan trọng để đo lường tâm lý và nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức trong chu kỳ này. Theo dõi dòng tiền vào và ra của các sản phẩm ETF có thể cung cấp cái nhìn độc đáo về niềm tin và mức độ tham gia của các nhà phân bổ vốn lớn.
Trong thời gian gần đây, khi giá Bitcoin tăng lên 94.000 USD, dòng vốn ròng vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã đạt mức 1,54 tỷ USD trong một ngày, là một trong những mức dòng vốn ròng cao nhất kể từ khi quỹ được thành lập. Sự gia tăng này phát đi tín hiệu mạnh mẽ, cho thấy nhu cầu về Bitcoin có thể bắt đầu phục hồi.
Bây giờ vẫn là mùa Bitcoin phải không?
Mặc dù giá Bitcoin đã phục hồi mạnh mẽ, nhưng nhiều người đặt câu hỏi tại sao Ethereum không có mức phục hồi tương tự. Một câu trả lời nằm ở sự so sánh dòng chảy ETF, chúng tôi chuẩn hóa và điều chỉnh dựa trên khối lượng giao dịch giao ngay tương đối của mỗi tài sản.
Trong hai tuần qua, ETF Bitcoin đã có hai đợt dòng vốn rõ rệt, mỗi đợt đều vượt quá 10% khối lượng giao dịch BTC giao ngay, làm nổi bật tình trạng nhu cầu tổ chức tương đối mạnh.
So với điều đó, lượng dòng vốn vào ETF Ethereum vẫn còn khá ảm đạm, chỉ chiếm chưa đến 1% khối lượng giao dịch ETH. Sự khác biệt rõ rệt này làm nổi bật sự khác biệt trong nhu cầu của các tổ chức giữa hai tài sản, điều này có thể là một lý do cho việc ETH gần đây tiếp tục kém hiệu suất hơn BTC.
Kết luận
Giá Bitcoin đã phục hồi lên trên 94.000 USD, phản ánh tâm lý lạc quan vĩ mô và sự chuyển biến trong tâm lý nhà đầu tư. Các tín hiệu tích cực xung quanh thuế quan Trung-Mỹ đã kích thích sự phục hồi, thu hồi chi phí cơ bản của những người nắm giữ ngắn hạn và nâng tỷ lệ lợi nhuận cung cấp lên 87,3%. Nhiều chỉ số cho thấy Bitcoin đang trải qua sự phục hồi tích cực, trong khi thị trường tương lai cũng xuất hiện dấu hiệu của sự siết chặt từ phía bán.
Nhu cầu của các tổ chức đối với Bitcoin có thể đang trở lại, với số tiền ròng đổ vào Bitcoin ETF trong một ngày đạt 1.54 tỷ USD. Thị trường đang ở một điểm quyết định, và mức quan trọng cần theo dõi là cơ sở chi phí của các nhà đầu tư ngắn hạn, điều này thường có thể phác thảo cấu trúc thị trường tăng và giảm. Các nhà đầu tư tăng giá cần thúc đẩy thị trường vượt qua mô hình giá này và duy trì ở mức đó.