Khi thị trường toàn cầu đang tranh luận về một làn sóng chính sách thuế quan mới, người sáng lập quỹ Bridgewater Associates, Ray Dalio, đã đăng một bình luận sâu sắc trên LinkedIn. Ông cho rằng, thay vì chỉ chú trọng đến hiệu quả của một chính sách đơn lẻ, chúng ta nên quan tâm hơn đến một chu kỳ lịch sử vĩ mô đang diễn ra, một sự chuyển biến lớn trong tài chính, chính trị và địa chính trị.
(Ray Dalio chú ý đến cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung: Trung Quốc có thể để cho đồng nhân dân tệ tăng giá, đồng Đài tệ có nên theo sau không?)
Sự chuyển đổi trật tự hiếm có trong một thế kỷ đang diễn ra
Theo Dalio, chúng ta đang ở thời điểm then chốt trong sự sụp đổ của các đồng tiền và trật tự chính trị chính trên toàn cầu. Những thay đổi cấp độ như vậy có thể chỉ xảy ra một lần trong đời, nhưng đã xảy ra nhiều lần trong lịch sử, chẳng hạn như sự chuyển đổi từ tiêu chuẩn vàng sang hệ thống Bretton Woods. Ông nhấn mạnh rằng khi một số hệ thống (như hệ thống nợ hoặc chính sách tiền tệ) trở nên không bền vững do tích lũy quá mức, hệ thống sẽ tự nhiên sụp đổ, từ đó thúc đẩy sự chuyển đổi của trật tự tổng thể.
Mâu thuẫn giữa nợ và tài sản đã chạm đến điểm giới hạn.
Dalio chỉ ra rằng, trong chu kỳ nợ hiện tại mà chúng ta đang ở, nợ đã không còn có thể tiếp tục mở rộng - đây chính là nguyên nhân chính gây áp lực cho thị trường vốn. Ông chỉ ra: "Nợ mà chúng ta có là tài sản của người khác, khi mô hình này không thể tiếp tục, sẽ dẫn đến sự bùng nổ khủng hoảng." Tình huống này hiện đã xuất hiện ở nhiều quốc gia trên toàn cầu, bao gồm thâm hụt ngân sách của Mỹ và vấn đề tài trợ doanh nghiệp.
Trật tự thế giới bắt đầu từ năm 1945 đã bị lung lay.
Ông nhìn lại lịch sử và cho rằng trật tự quốc tế hiện nay bắt đầu từ năm 1945 — tức là hệ thống do Mỹ lãnh đạo sau Thế chiến thứ hai, bao gồm Liên hợp quốc, Tổ chức Thương mại Thế giới và cấu trúc tài chính quốc tế dựa trên đô la Mỹ. Nhưng hiện nay, cấu trúc này đang phải đối mặt với những thách thức, bao gồm sự trỗi dậy của Trung Quốc, xu hướng phi toàn cầu hóa, cũng như những tác động tàn phá từ các "sự kiện lịch sử" như biến đổi khí hậu và đại dịch.
Sự mất cân bằng là cái nôi của rủi ro hệ thống.
Ngoài các yếu tố chính trị và quân sự, Dalio cũng chỉ ra rằng sự mất cân bằng cực độ trong thương mại và vốn toàn cầu là nguyên nhân cốt lõi dẫn đến khủng hoảng. Ông cho rằng, thâm hụt thương mại và thâm hụt kéo dài đã dẫn đến các vấn đề cấu trúc, và những vấn đề này không thể được giải quyết chỉ bằng thuế quan ngắn hạn.
Thuế quan chỉ là bề nổi, phía sau là vấn đề sâu sắc hơn.
Khi nói đến đợt chính sách thuế quan mới nhất, Dalio cho rằng, điều này thực sự phản ánh sự yếu kém cấu trúc kinh tế và áp lực chính trị trong nước. Ông cảnh báo: "Những biện pháp này có thể có sức hấp dẫn chính trị trong ngắn hạn, nhưng về kinh tế, chúng sẽ làm tăng chi phí, giảm lợi nhuận, và khiến việc tiếp cận vốn trở nên khó khăn hơn."
Ông mô tả tình trạng thu hẹp tài sản này như một "thuế tài sản mà không nhận được tiền" đối với các nhà đầu tư—giá trị danh mục đầu tư bỗng nhiên biến mất 10% chỉ trong một đêm, đây là thực tế của nhiều nhà tư bản hiện nay.
Thách thức kép về năng suất và sức cạnh tranh
Đối mặt với áp lực chuyển đổi của ngành sản xuất trong nước, Dalio thừa nhận rằng Mỹ hiện đang gặp nhiều thách thức về nguồn nhân lực. Ông chỉ ra rằng chỉ có 1% dân số Mỹ có khả năng đổi mới hàng đầu, trong khi hơn 60% dân số có khả năng đọc ở mức dưới lớp sáu. Vấn đề cấu trúc như vậy khiến cho con đường tái xây dựng sức cạnh tranh và năng suất của Mỹ trở nên đầy thách thức.
Nỗi khổ giữa thâm hụt ngân sách và lựa chọn chính sách
Khi nói đến vấn đề tài chính, Dalio nhấn mạnh rằng phải kiểm soát thâm hụt ngân sách dưới 3% GDP, nếu không sẽ gây ra cú sốc lớn đối với lòng tin kinh tế và tín dụng quốc tế. Tuy nhiên, chính sách thắt chặt như vậy thường khó được thực hiện ở cấp độ chính trị, đặc biệt là trong năm bầu cử hoặc khi cảm xúc dân túy đang gia tăng.
Bản chất của chu kỳ, cơn bão sắp đến?
Cuối cùng, Dalio không rõ ràng bày tỏ liệu ông có ủng hộ chính sách thuế quan cụ thể của chính phủ hiện tại hay không, nhưng ông đã nhấn mạnh một điểm: chúng ta đang ở trong một chu kỳ chuyển đổi hệ thống. Từ nợ nần và tiền tệ, đến các vấn đề chính trị và năng suất, những thách thức này không thể được giải quyết chỉ bằng một chính sách.
Ông dự đoán rằng trong vài tháng tới, những vấn đề này sẽ tiếp tục phát triển và có thể mang lại hậu quả kép về chính trị và kinh tế. "Đây không phải là một sự kiện ngắn hạn, mà là khởi đầu của một sự chuyển đổi sâu sắc." Ông đã tóm tắt như vậy.
Bài viết này Ray Dalio cảnh báo rằng trật tự toàn cầu đang đối mặt với sự sụp đổ hiếm hoi trong một thế kỷ: nợ nần, tiền tệ, chính trị và bão thuế quan đan xen lại với nhau. Xuất hiện đầu tiên trên Chain News ABMedia.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Ray Dalio cảnh báo trật tự toàn cầu đang đối mặt với sự sụp đổ hiếm gặp trong một thế kỷ: nợ, tiền tệ, chính trị và bão thuế quan đang đan xen.
Khi thị trường toàn cầu đang tranh luận về một làn sóng chính sách thuế quan mới, người sáng lập quỹ Bridgewater Associates, Ray Dalio, đã đăng một bình luận sâu sắc trên LinkedIn. Ông cho rằng, thay vì chỉ chú trọng đến hiệu quả của một chính sách đơn lẻ, chúng ta nên quan tâm hơn đến một chu kỳ lịch sử vĩ mô đang diễn ra, một sự chuyển biến lớn trong tài chính, chính trị và địa chính trị.
(Ray Dalio chú ý đến cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung: Trung Quốc có thể để cho đồng nhân dân tệ tăng giá, đồng Đài tệ có nên theo sau không?)
Sự chuyển đổi trật tự hiếm có trong một thế kỷ đang diễn ra
Theo Dalio, chúng ta đang ở thời điểm then chốt trong sự sụp đổ của các đồng tiền và trật tự chính trị chính trên toàn cầu. Những thay đổi cấp độ như vậy có thể chỉ xảy ra một lần trong đời, nhưng đã xảy ra nhiều lần trong lịch sử, chẳng hạn như sự chuyển đổi từ tiêu chuẩn vàng sang hệ thống Bretton Woods. Ông nhấn mạnh rằng khi một số hệ thống (như hệ thống nợ hoặc chính sách tiền tệ) trở nên không bền vững do tích lũy quá mức, hệ thống sẽ tự nhiên sụp đổ, từ đó thúc đẩy sự chuyển đổi của trật tự tổng thể.
Mâu thuẫn giữa nợ và tài sản đã chạm đến điểm giới hạn.
Dalio chỉ ra rằng, trong chu kỳ nợ hiện tại mà chúng ta đang ở, nợ đã không còn có thể tiếp tục mở rộng - đây chính là nguyên nhân chính gây áp lực cho thị trường vốn. Ông chỉ ra: "Nợ mà chúng ta có là tài sản của người khác, khi mô hình này không thể tiếp tục, sẽ dẫn đến sự bùng nổ khủng hoảng." Tình huống này hiện đã xuất hiện ở nhiều quốc gia trên toàn cầu, bao gồm thâm hụt ngân sách của Mỹ và vấn đề tài trợ doanh nghiệp.
Trật tự thế giới bắt đầu từ năm 1945 đã bị lung lay.
Ông nhìn lại lịch sử và cho rằng trật tự quốc tế hiện nay bắt đầu từ năm 1945 — tức là hệ thống do Mỹ lãnh đạo sau Thế chiến thứ hai, bao gồm Liên hợp quốc, Tổ chức Thương mại Thế giới và cấu trúc tài chính quốc tế dựa trên đô la Mỹ. Nhưng hiện nay, cấu trúc này đang phải đối mặt với những thách thức, bao gồm sự trỗi dậy của Trung Quốc, xu hướng phi toàn cầu hóa, cũng như những tác động tàn phá từ các "sự kiện lịch sử" như biến đổi khí hậu và đại dịch.
Sự mất cân bằng là cái nôi của rủi ro hệ thống.
Ngoài các yếu tố chính trị và quân sự, Dalio cũng chỉ ra rằng sự mất cân bằng cực độ trong thương mại và vốn toàn cầu là nguyên nhân cốt lõi dẫn đến khủng hoảng. Ông cho rằng, thâm hụt thương mại và thâm hụt kéo dài đã dẫn đến các vấn đề cấu trúc, và những vấn đề này không thể được giải quyết chỉ bằng thuế quan ngắn hạn.
Thuế quan chỉ là bề nổi, phía sau là vấn đề sâu sắc hơn.
Khi nói đến đợt chính sách thuế quan mới nhất, Dalio cho rằng, điều này thực sự phản ánh sự yếu kém cấu trúc kinh tế và áp lực chính trị trong nước. Ông cảnh báo: "Những biện pháp này có thể có sức hấp dẫn chính trị trong ngắn hạn, nhưng về kinh tế, chúng sẽ làm tăng chi phí, giảm lợi nhuận, và khiến việc tiếp cận vốn trở nên khó khăn hơn."
Ông mô tả tình trạng thu hẹp tài sản này như một "thuế tài sản mà không nhận được tiền" đối với các nhà đầu tư—giá trị danh mục đầu tư bỗng nhiên biến mất 10% chỉ trong một đêm, đây là thực tế của nhiều nhà tư bản hiện nay.
Thách thức kép về năng suất và sức cạnh tranh
Đối mặt với áp lực chuyển đổi của ngành sản xuất trong nước, Dalio thừa nhận rằng Mỹ hiện đang gặp nhiều thách thức về nguồn nhân lực. Ông chỉ ra rằng chỉ có 1% dân số Mỹ có khả năng đổi mới hàng đầu, trong khi hơn 60% dân số có khả năng đọc ở mức dưới lớp sáu. Vấn đề cấu trúc như vậy khiến cho con đường tái xây dựng sức cạnh tranh và năng suất của Mỹ trở nên đầy thách thức.
Nỗi khổ giữa thâm hụt ngân sách và lựa chọn chính sách
Khi nói đến vấn đề tài chính, Dalio nhấn mạnh rằng phải kiểm soát thâm hụt ngân sách dưới 3% GDP, nếu không sẽ gây ra cú sốc lớn đối với lòng tin kinh tế và tín dụng quốc tế. Tuy nhiên, chính sách thắt chặt như vậy thường khó được thực hiện ở cấp độ chính trị, đặc biệt là trong năm bầu cử hoặc khi cảm xúc dân túy đang gia tăng.
Bản chất của chu kỳ, cơn bão sắp đến?
Cuối cùng, Dalio không rõ ràng bày tỏ liệu ông có ủng hộ chính sách thuế quan cụ thể của chính phủ hiện tại hay không, nhưng ông đã nhấn mạnh một điểm: chúng ta đang ở trong một chu kỳ chuyển đổi hệ thống. Từ nợ nần và tiền tệ, đến các vấn đề chính trị và năng suất, những thách thức này không thể được giải quyết chỉ bằng một chính sách.
Ông dự đoán rằng trong vài tháng tới, những vấn đề này sẽ tiếp tục phát triển và có thể mang lại hậu quả kép về chính trị và kinh tế. "Đây không phải là một sự kiện ngắn hạn, mà là khởi đầu của một sự chuyển đổi sâu sắc." Ông đã tóm tắt như vậy.
Bài viết này Ray Dalio cảnh báo rằng trật tự toàn cầu đang đối mặt với sự sụp đổ hiếm hoi trong một thế kỷ: nợ nần, tiền tệ, chính trị và bão thuế quan đan xen lại với nhau. Xuất hiện đầu tiên trên Chain News ABMedia.