Giá cổ phiếu của Strategy (MSTR) đã trải qua biến động đáng kể kể từ tháng 10/2024, phản ánh sự tập trung cao độ của thị trường vào chiến lược dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, logic cốt lõi của chiến lược này thường bị hiểu lầm. Bài viết này đưa ra một cái nhìn sâu sắc về mô hình tài chính của Michael Saylor, khám phá tính bền vững và tác động thị trường của nó. Bài viết này là từ một bài báo được viết bởi JAY và được biên soạn, biên soạn và viết bởi TechFlow. (Tóm tắt: GameStop học các chiến lược vi mô để mua Bitcoin!) Sẽ phát hành 1,3 tỷ trái phiếu chuyển đổi magiê, giá cổ phiếu sợ hãi giảm 22%) (Bổ sung nền: Bài viết Shenyu" Microstrategy Trò chơi đòn bẩy Bitcoin của MSTR: Ai chấp nhận rủi ro, ai thu lợi? Giá cổ phiếu của Strategy (MSTR) đã trải qua biến động mạnh kể từ tháng 10/2024. Nó đã tăng vọt từ 188 đô la lên 540 đô la, tăng gần gấp ba lần, nhưng sau đó rút lui và ổn định trong phạm vi thấp 300 đô la. Đằng sau sự biến động giá cổ phiếu này là một loạt các sáng kiến quan trọng được thúc đẩy bởi người sáng lập công ty, Michael Saylor, bao gồm đổi tên công ty thành Chiến lược, mua hơn 506.000 bitcoin (BTC) và phát hành hai cổ phiếu ưu đãi mới, STRK và STRF. Tuy nhiên, có nhiều điểm không chính xác trên thị trường về cách thức hoạt động của Chiến lược. Để giúp các nhà đầu tư đánh giá rõ ràng hơn tính bền vững của chiến lược dự trữ Bitcoin của Saylor, chúng tôi đã cố gắng đơn giản hóa logic cốt lõi của nó. Chiến lược dự trữ Bitcoin của Sailer: Hai điểm cốt lõi Chiến lược tài chính của Saylor có thể được tóm tắt trong hai điểm sau: Bán quyền chọn cổ phiếu và nhận lợi nhuận một lần Chiến lược đặt giá thực hiện trong phạm vi từ 30% đến 300% giá cổ phiếu hiện tại bằng cách bán quyền chọn mua hoặc chuyển đổi trên cổ phiếu MSTR và thu trước toàn bộ số tiền thu được thông qua giao dịch có cấu trúc. Điều này đạt được chủ yếu thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi STRK và STRF. Phát hành thêm cổ phiếu đúng thời điểm Sử dụng cơ chế ATM (At-the-Market) để phát hành thêm cổ phiếu MSTR khi điều kiện thị trường thuận lợi để tiếp tục huy động vốn. Điều quan trọng cần lưu ý là Saylor không có kế hoạch rõ ràng để hoàn trả số tiền gốc của các quyền chọn hoặc trái phiếu này. Mục tiêu cốt lõi của ông là duy trì việc thực hiện dài hạn kế hoạch tài chính, tùy thuộc vào các khoản thanh toán lãi, cho đến khi giá cổ phiếu của MSTR tăng lên mức giá thực hiện có liên quan. Sức mạnh cốt lõi của chiến lược này là các phương thức tài chính rất linh hoạt. Sử dụng chiến lược này, Saylor có thể chọn phương tiện tài chính tốt nhất dựa trên điều kiện thị trường: phát hành trái phiếu chuyển đổi khi biến động ngụ ý cao; Khi giá trị tài sản ròng của cổ phiếu MSTR (NAV) phí bảo hiểm cao, cổ phiếu phát hành thêm thông qua cơ chế ATM; Khi không có điều kiện nào ở trên được đáp ứng, hãy phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi (chẳng hạn như STRK hoặc STRF). Thường có thể có những lo ngại về rủi ro đòn bẩy cao của chiến lược này, nhưng dữ liệu cho thấy mối quan tâm này không hợp lệ. Dưới đây là các số liệu tài chính quan trọng của MSTR: Vốn hóa thị trường: 85 tỷ USD; Vốn hóa thị trường của việc nắm giữ Bitcoin: khoảng 44 tỷ đô la (506.000 BTC); Tổng nợ: 8,2 tỷ USD, lãi suất hàng năm chỉ 0,421%, chi phí lãi vay hàng năm khoảng 34 triệu USD; Chi trả cổ tức ưu đãi: 58.4 triệu đô la mỗi năm cho STRK và 85 triệu đô la mỗi năm cho STRF. Một phân tích tỷ lệ của những dữ liệu này cho thấy việc sử dụng đòn bẩy của Saylor thực sự rất hạn chế và chi phí nợ cực kỳ thấp. Chiến lược dự trữ Bitcoin so với mô hình ngân hàng truyền thống Chiến lược dự trữ Bitcoin có phần tương đương với mô hình hoạt động của các ngân hàng truyền thống. Logic hoạt động cốt lõi của cả hai như sau: Mô hình ngân hàng truyền thống Các ngân hàng tiếp tục khuếch đại đòn bẩy thông qua các hệ thống dự trữ phân đoạn để tăng lợi nhuận, nhưng mô hình này đôi khi dẫn đến phá sản ngân hàng. nhận tiền đặt cọc của khách hàng; sử dụng tiền gửi để mua nợ "an toàn" được chính phủ hậu thuẫn (ví dụ: tín phiếu kho bạc, chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp, v.v.); Tiền lãi trả cho người gửi tiền thấp hơn thu nhập từ đầu tư nợ. Chiến lược dự trữ Bitcoin Không giống như các ngân hàng truyền thống, Chiến lược dự trữ Bitcoin của Chiến lược không sử dụng đòn bẩy quá mức vì chính phủ sẽ không cung cấp gói cứu trợ tương tự cho ngành ngân hàng nếu có sự cố xảy ra. huy động vốn (tương tự như ngân hàng nhận tiền gửi); Sử dụng số tiền huy động được để mua Bitcoin (thay vì nợ được chính phủ hậu thuẫn); Thu nhập từ cổ phiếu MSTR và lãi suất hoặc cổ tức thường xuyên được trả cho các nhà đầu tư. Mặc dù phương thức hoạt động khác nhau, mục tiêu cốt lõi của cả hai mô hình là đạt được lợi nhuận thông qua quản lý tiền. Các ngân hàng dựa vào chênh lệch lãi ròng (chênh lệch giữa thu nhập từ đầu tư nợ và lãi tiền gửi) để mang lại lợi ích cho nhà đầu tư từ một phần lãi suất nợ được chuyển qua ngân hàng. Mặt khác, dự trữ Bitcoin dựa vào sự tăng giá vốn của Bitcoin, cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ sự biến động của giá Bitcoin (xem thêm chi tiết về cách thức hoạt động của giao dịch này và tại sao mô hình này có lợi cho người mua trái phiếu chuyển đổi). Sự tăng giá này chủ yếu là do sự gia tăng giá của Bitcoin hoặc sự mất giá của đồng đô la Mỹ so với Bitcoin. Tiềm năng tương lai của chiến lược dự trữ Bitcoin Michael Saylor là một trong những người ủng hộ mạnh mẽ nhất Chiến lược dự trữ Bitcoin. Mô hình quản lý tài sản của ông đã thu hút thành công nhiều công ty làm theo, khiến chính phủ Mỹ phải khám phá các chiến lược dự trữ tương tự. Sự gia tăng liên tục của MSTR và giá Bitcoin đã trở thành "quảng cáo" tốt nhất cho chiến lược này, tiếp tục thúc đẩy sự chấp nhận của thị trường đối với ý tưởng dự trữ Bitcoin. Trong khi chiến lược Saylor vẫn còn là thiểu số, ảnh hưởng thị trường và tính bền vững của nó đang tăng lên khi Bitcoin và MSTR phát triển. Sự chú ý và phản hồi của thị trường lần lượt thúc đẩy sự thành công của chiến lược và "tính phản xạ" này có thể dẫn đến tiềm năng phát triển dài hạn cho các chiến lược dự trữ Bitcoin. Các báo cáo liên quan Chứng khoán Mỹ đã rất ngạc nhiên khi các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử "Thứ Sáu Đen" trở thành khu vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất và MicroStrategy giảm 10%; Bitcoin lo ngại giảm 72.000 magiê? Chiến lược vi mô MircoStrategy khởi động lại mô hình "mua, mua, mua"? Phân tích đầy đủ các giải pháp tài chính mới Micro Strategy sẽ phá sản? Nhân vật phản diện Bitcoin Peter Schiff cảnh báo: Nếu chứng khoán Mỹ giảm giá, BTC có thể giảm xuống dưới 20.000 USD [Giá cổ phiếu Microstrategy đã tăng gấp 3 lần kể từ tháng 10 năm ngoái: Tháo dỡ ma thuật tài chính bitcoin] Bài viết này lần đầu tiên được xuất bản trong "Xu hướng năng động - Phương tiện truyền thông tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất" của BlockTempo.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giá cổ phiếu MicroStrategy đã tăng 3 lần kể từ tháng 10 năm ngoái: Phân tích ma thuật tài chính của Bitcoin
Giá cổ phiếu của Strategy (MSTR) đã trải qua biến động đáng kể kể từ tháng 10/2024, phản ánh sự tập trung cao độ của thị trường vào chiến lược dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, logic cốt lõi của chiến lược này thường bị hiểu lầm. Bài viết này đưa ra một cái nhìn sâu sắc về mô hình tài chính của Michael Saylor, khám phá tính bền vững và tác động thị trường của nó. Bài viết này là từ một bài báo được viết bởi JAY và được biên soạn, biên soạn và viết bởi TechFlow. (Tóm tắt: GameStop học các chiến lược vi mô để mua Bitcoin!) Sẽ phát hành 1,3 tỷ trái phiếu chuyển đổi magiê, giá cổ phiếu sợ hãi giảm 22%) (Bổ sung nền: Bài viết Shenyu" Microstrategy Trò chơi đòn bẩy Bitcoin của MSTR: Ai chấp nhận rủi ro, ai thu lợi? Giá cổ phiếu của Strategy (MSTR) đã trải qua biến động mạnh kể từ tháng 10/2024. Nó đã tăng vọt từ 188 đô la lên 540 đô la, tăng gần gấp ba lần, nhưng sau đó rút lui và ổn định trong phạm vi thấp 300 đô la. Đằng sau sự biến động giá cổ phiếu này là một loạt các sáng kiến quan trọng được thúc đẩy bởi người sáng lập công ty, Michael Saylor, bao gồm đổi tên công ty thành Chiến lược, mua hơn 506.000 bitcoin (BTC) và phát hành hai cổ phiếu ưu đãi mới, STRK và STRF. Tuy nhiên, có nhiều điểm không chính xác trên thị trường về cách thức hoạt động của Chiến lược. Để giúp các nhà đầu tư đánh giá rõ ràng hơn tính bền vững của chiến lược dự trữ Bitcoin của Saylor, chúng tôi đã cố gắng đơn giản hóa logic cốt lõi của nó. Chiến lược dự trữ Bitcoin của Sailer: Hai điểm cốt lõi Chiến lược tài chính của Saylor có thể được tóm tắt trong hai điểm sau: Bán quyền chọn cổ phiếu và nhận lợi nhuận một lần Chiến lược đặt giá thực hiện trong phạm vi từ 30% đến 300% giá cổ phiếu hiện tại bằng cách bán quyền chọn mua hoặc chuyển đổi trên cổ phiếu MSTR và thu trước toàn bộ số tiền thu được thông qua giao dịch có cấu trúc. Điều này đạt được chủ yếu thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi STRK và STRF. Phát hành thêm cổ phiếu đúng thời điểm Sử dụng cơ chế ATM (At-the-Market) để phát hành thêm cổ phiếu MSTR khi điều kiện thị trường thuận lợi để tiếp tục huy động vốn. Điều quan trọng cần lưu ý là Saylor không có kế hoạch rõ ràng để hoàn trả số tiền gốc của các quyền chọn hoặc trái phiếu này. Mục tiêu cốt lõi của ông là duy trì việc thực hiện dài hạn kế hoạch tài chính, tùy thuộc vào các khoản thanh toán lãi, cho đến khi giá cổ phiếu của MSTR tăng lên mức giá thực hiện có liên quan. Sức mạnh cốt lõi của chiến lược này là các phương thức tài chính rất linh hoạt. Sử dụng chiến lược này, Saylor có thể chọn phương tiện tài chính tốt nhất dựa trên điều kiện thị trường: phát hành trái phiếu chuyển đổi khi biến động ngụ ý cao; Khi giá trị tài sản ròng của cổ phiếu MSTR (NAV) phí bảo hiểm cao, cổ phiếu phát hành thêm thông qua cơ chế ATM; Khi không có điều kiện nào ở trên được đáp ứng, hãy phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi (chẳng hạn như STRK hoặc STRF). Thường có thể có những lo ngại về rủi ro đòn bẩy cao của chiến lược này, nhưng dữ liệu cho thấy mối quan tâm này không hợp lệ. Dưới đây là các số liệu tài chính quan trọng của MSTR: Vốn hóa thị trường: 85 tỷ USD; Vốn hóa thị trường của việc nắm giữ Bitcoin: khoảng 44 tỷ đô la (506.000 BTC); Tổng nợ: 8,2 tỷ USD, lãi suất hàng năm chỉ 0,421%, chi phí lãi vay hàng năm khoảng 34 triệu USD; Chi trả cổ tức ưu đãi: 58.4 triệu đô la mỗi năm cho STRK và 85 triệu đô la mỗi năm cho STRF. Một phân tích tỷ lệ của những dữ liệu này cho thấy việc sử dụng đòn bẩy của Saylor thực sự rất hạn chế và chi phí nợ cực kỳ thấp. Chiến lược dự trữ Bitcoin so với mô hình ngân hàng truyền thống Chiến lược dự trữ Bitcoin có phần tương đương với mô hình hoạt động của các ngân hàng truyền thống. Logic hoạt động cốt lõi của cả hai như sau: Mô hình ngân hàng truyền thống Các ngân hàng tiếp tục khuếch đại đòn bẩy thông qua các hệ thống dự trữ phân đoạn để tăng lợi nhuận, nhưng mô hình này đôi khi dẫn đến phá sản ngân hàng. nhận tiền đặt cọc của khách hàng; sử dụng tiền gửi để mua nợ "an toàn" được chính phủ hậu thuẫn (ví dụ: tín phiếu kho bạc, chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp, v.v.); Tiền lãi trả cho người gửi tiền thấp hơn thu nhập từ đầu tư nợ. Chiến lược dự trữ Bitcoin Không giống như các ngân hàng truyền thống, Chiến lược dự trữ Bitcoin của Chiến lược không sử dụng đòn bẩy quá mức vì chính phủ sẽ không cung cấp gói cứu trợ tương tự cho ngành ngân hàng nếu có sự cố xảy ra. huy động vốn (tương tự như ngân hàng nhận tiền gửi); Sử dụng số tiền huy động được để mua Bitcoin (thay vì nợ được chính phủ hậu thuẫn); Thu nhập từ cổ phiếu MSTR và lãi suất hoặc cổ tức thường xuyên được trả cho các nhà đầu tư. Mặc dù phương thức hoạt động khác nhau, mục tiêu cốt lõi của cả hai mô hình là đạt được lợi nhuận thông qua quản lý tiền. Các ngân hàng dựa vào chênh lệch lãi ròng (chênh lệch giữa thu nhập từ đầu tư nợ và lãi tiền gửi) để mang lại lợi ích cho nhà đầu tư từ một phần lãi suất nợ được chuyển qua ngân hàng. Mặt khác, dự trữ Bitcoin dựa vào sự tăng giá vốn của Bitcoin, cho phép các nhà đầu tư hưởng lợi từ sự biến động của giá Bitcoin (xem thêm chi tiết về cách thức hoạt động của giao dịch này và tại sao mô hình này có lợi cho người mua trái phiếu chuyển đổi). Sự tăng giá này chủ yếu là do sự gia tăng giá của Bitcoin hoặc sự mất giá của đồng đô la Mỹ so với Bitcoin. Tiềm năng tương lai của chiến lược dự trữ Bitcoin Michael Saylor là một trong những người ủng hộ mạnh mẽ nhất Chiến lược dự trữ Bitcoin. Mô hình quản lý tài sản của ông đã thu hút thành công nhiều công ty làm theo, khiến chính phủ Mỹ phải khám phá các chiến lược dự trữ tương tự. Sự gia tăng liên tục của MSTR và giá Bitcoin đã trở thành "quảng cáo" tốt nhất cho chiến lược này, tiếp tục thúc đẩy sự chấp nhận của thị trường đối với ý tưởng dự trữ Bitcoin. Trong khi chiến lược Saylor vẫn còn là thiểu số, ảnh hưởng thị trường và tính bền vững của nó đang tăng lên khi Bitcoin và MSTR phát triển. Sự chú ý và phản hồi của thị trường lần lượt thúc đẩy sự thành công của chiến lược và "tính phản xạ" này có thể dẫn đến tiềm năng phát triển dài hạn cho các chiến lược dự trữ Bitcoin. Các báo cáo liên quan Chứng khoán Mỹ đã rất ngạc nhiên khi các cổ phiếu khái niệm tiền điện tử "Thứ Sáu Đen" trở thành khu vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất và MicroStrategy giảm 10%; Bitcoin lo ngại giảm 72.000 magiê? Chiến lược vi mô MircoStrategy khởi động lại mô hình "mua, mua, mua"? Phân tích đầy đủ các giải pháp tài chính mới Micro Strategy sẽ phá sản? Nhân vật phản diện Bitcoin Peter Schiff cảnh báo: Nếu chứng khoán Mỹ giảm giá, BTC có thể giảm xuống dưới 20.000 USD [Giá cổ phiếu Microstrategy đã tăng gấp 3 lần kể từ tháng 10 năm ngoái: Tháo dỡ ma thuật tài chính bitcoin] Bài viết này lần đầu tiên được xuất bản trong "Xu hướng năng động - Phương tiện truyền thông tin tức Blockchain có ảnh hưởng nhất" của BlockTempo.