Toàn văn thư của Giám đốc điều hành BlackRock gửi nhà đầu tư: Bitcoin đang ăn mòn vị thế dự trữ của đồng đô la, mã hóa kỹ thuật số sẽ dẫn dắt cuộc cách mạng vốn.
Giám đốc điều hành của BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, dự đoán token hóa tài sản sẽ là cuộc cách mạng tài chính tiếp theo và cảnh báo rằng nợ của Mỹ có thể cho phép các tài sản kỹ thuật số như bitcoin thay thế đồng đô la. Bài viết này là từ Golden Finance, được tổ chức và biên soạn bởi khu vực di chuyển. (Tóm tắt: Giám đốc điều hành BlackRock: Nếu thâm hụt nợ của Hoa Kỳ không thể giải quyết "Bitcoin sẽ thay thế đồng đô la", token hóa là dân chủ hóa) (Bổ sung cơ bản: Alpha Nuggets được gọi là BlackRock trên chuỗi, cách "giao thức Dự trữ" dẫn đầu xu hướng của đường đua RWA) Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink gần đây đã phát hành toàn văn bức thư thường niên năm 2025 cho các nhà đầu tư, Larry Fink bắt đầu với việc dân chủ hóa đầu tư, sau đó nói về việc mở khóa thị trường tư nhân và mã hóa. Trong thư gửi nhà đầu tư của mình, Larry Fink cũng đề cập đến mối đe dọa của Bitcoin đối với tình trạng của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ, DeFi và token hóa. Ông nói rằng nếu Hoa Kỳ không thể kiểm soát nợ và thâm hụt tiếp tục tăng, Hoa Kỳ có thể nhượng lại trạng thái tiền tệ dự trữ của đồng đô la cho BTC. Tài chính phi tập trung (DeFi) là một sự đổi mới phi thường giúp thị trường nhanh hơn, rẻ hơn và minh bạch hơn. Và token hóa là dân chủ hóa, mọi cổ phiếu, mọi trái phiếu, mọi quỹ - mọi tài sản - đều có thể được mã hóa. Nếu họ token hóa, bối cảnh đầu tư thị trường vốn sẽ được cách mạng hóa. Quan trọng nhất, token hóa làm cho đầu tư dân chủ hơn. Token hóa cho phép sở hữu một phần. Điều này có nghĩa là tài sản có thể được chia thành các phần vô cùng nhỏ. Điều này làm giảm một trong những rào cản đối với việc đầu tư vào các tài sản có giá trị, trước đây không thể có được như bất động sản tư nhân và vốn cổ phần tư nhân. Để dân chủ hóa đầu tư và mở khóa thị trường tư nhân, BlackRock đang chuyển sang cơ sở hạ tầng và tín dụng tư nhân. Về cơ sở hạ tầng, BlackRock đã mua lại Đối tác cơ sở hạ tầng toàn cầu (GIP) vào năm 2024, GIP sở hữu một số tài sản cơ sở hạ tầng quan trọng nhất thế giới - Sân bay London Gatwick, các đường ống dẫn năng lượng lớn và hơn 40 trung tâm dữ liệu toàn cầu. Cũng đáng chú ý là việc GIP mua lại kênh đào Panama dưới sông Dương Tử Hutchison hợp tác với công ty vận tải Địa Trung Hải (MSC) và công ty đầu tư cảng (TiL). Trong lĩnh vực tín dụng tư nhân, BlackRock đã mua lại Preqin, công ty dữ liệu thị trường tư nhân hàng đầu thế giới và HPS Investment Partners, một nhà quản lý tín dụng tư nhân hàng đầu, vào năm 2024. I. Bánh đà của sự thịnh vượng Dân chủ hóa đầu tư: Mang lại sự thịnh vượng cho nhiều nơi hơn, nhiều người hơn Hầu hết mọi khách hàng, mọi nhà lãnh đạo và hầu hết mọi người tôi đã nói chuyện đều nói rằng họ lo lắng về nền kinh tế hơn gần đây. Tôi hiểu tại sao. Nhưng chúng tôi đã trải qua những khoảnh khắc như thế này trước đây. Và, về lâu dài, chúng tôi sẽ luôn tìm ra giải pháp. Con người là những sinh vật thông minh và dễ thích nghi, và chúng ta xây dựng các hệ thống phản ánh hình ảnh của chính chúng ta - các hệ thống giải quyết sự hỗn loạn xung quanh chúng ta, hiểu ý nghĩa của nó và tạo ra kết quả tốt bất ngờ. Máy tính xử lý dữ liệu phức tạp (và bây giờ là ngôn ngữ) cho chúng ta. Các thành phố cho phép hàng triệu người cùng tồn tại hòa bình, và hầu hết trong số họ đều làm việc hiệu quả. Nhưng trong tất cả các hệ thống chúng ta đã tạo ra, hệ thống mạnh nhất và phù hợp nhất với thời điểm của chúng ta đã bắt đầu từ hơn 400 năm trước. Đây là một hệ thống mà chúng tôi đã phát minh đặc biệt để vượt qua những mâu thuẫn như sự khan hiếm dồi dào và lo lắng về sự thịnh vượng. Chúng tôi gọi hệ thống này là thị trường vốn. Trong tất cả các hệ thống chúng tôi đã xây dựng, hệ thống mạnh nhất (và đặc biệt phù hợp với những khoảnh khắc như của chúng tôi) đã bắt đầu từ hơn 400 năm trước...... Chúng tôi gọi hệ thống này là thị trường vốn. Năm 1602, sàn giao dịch chứng khoán đầu tiên trên thế giới được mở tại Amsterdam và đầu tư trở thành một công việc dân chủ hơn. Trước đó, đầu tư chủ yếu là bảo tồn của các doanh nhân giàu có. Trên thực tế, khoảng 90% trong số 1.143 nhà đầu tư ban đầu trên sàn giao dịch Amsterdam là những người giàu có. Nhưng phần còn lại của các nhà đầu tư là những người bình thường. Họ bao gồm 53 thợ thủ công, 8 chủ cửa hàng, 6 thợ dệt lụa, 4 nhà sản xuất xà phòng - và ít nhất hai người giúp việc, mỗi người đầu tư 50 guilder, đủ để thuê một ngôi nhà khiêm tốn trong một năm. Ngay cả khi thị trường vốn vượt qua eo biển Manche vào Anh, với hệ thống giai cấp nghiêm ngặt, Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn không được xây dựng trong một cung điện. Thay vào đó, nó bắt đầu tại Jonathan's Coffee House ở Change Alley. Các giám mục và nhân viên kế toán đầu tư với những người nông dân đến trực tiếp từ chợ chăn nuôi, đôi ủng của họ vẫn còn dính bùn. Một số người đến đây để đầu cơ, nhưng nhiều người đến đây để đầu tư vào các doanh nghiệp mới - bao gồm một doanh nghiệp đặc biệt hứa hẹn: Ngân hàng Anh. Lần đầu tiên, những người bình thường không chỉ nhìn vào sự tăng trưởng kinh tế xung quanh họ. Họ sở hữu một phần của sự tăng trưởng đó - một cổ phần thực sự, có thể giao dịch. Trải qua bốn thế kỷ, chợ của chúng tôi đã phát triển từ một quán cà phê trong một con hẻm cho đến ngày nay. Nhưng về cơ bản, thị trường vẫn hoạt động theo cùng một cách - giống như một bánh đà của sự thịnh vượng: mọi người đầu tư tiền tiết kiệm của họ, thị trường hướng tiền đó vào các công ty và ngành công nghiệp, và bất kỳ thành công nào cũng quay trở lại với các nhà đầu tư - giúp họ đủ khả năng nghỉ hưu, đại học và nhà ở. Bánh đà lúc nào cũng quay. Trong suốt cuộc đời của chúng tôi, sự tham gia của thị trường đã bùng nổ. Trong nửa đầu thế kỷ 20, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của người Mỹ đã tăng từ 1% lên 4%. Nhưng kể từ khi tôi đến Phố Wall cho công việc đầu tiên của mình vào năm 1976 - với mái tóc dài, trang sức màu ngọc lam, bộ đồ màu nâu xấu xí nhất thế giới - đầu tư ngày càng trở nên thời thượng (và may mắn thay, tôi cũng vậy). Đến năm 1989, chưa đến một phần ba hộ gia đình Hoa Kỳ đầu tư vào thị trường; Ngày nay, con số đó là khoảng 60%. Những nhà đầu tư này được hưởng lợi từ thời kỳ tạo ra sự giàu có vĩ đại nhất trong lịch sử loài người. Trong 40 năm qua, (GDP) GDP toàn cầu đã tăng trưởng nhiều hơn so với hai thiên niên kỷ trước cộng lại. Sự tăng trưởng phi thường này - một phần do lãi suất thấp trong lịch sử, cần phải lưu ý - đã mang lại lợi nhuận dài hạn đáng chú ý. Nhưng tất nhiên, không phải ai cũng chia sẻ sự giàu có này. Hình 1.1 Lịch sử hoạt động không nhất thiết là dấu hiệu của hiệu suất đầu tư trong tương lai. Kỷ nguyên mở rộng thị trường phi thường này trùng hợp với, và phần lớn được thúc đẩy bởi toàn cầu hóa. Trong khi một thế giới phẳng hơn đã giúp 1 tỷ người thoát khỏi đói nghèo với mức lương 1 USD/ngày, nó cũng ngăn cản hàng triệu người ở các nước giàu phấn đấu cho một cuộc sống tốt đẹp hơn. Ngày nay, nhiều quốc gia có nền kinh tế đảo ngược kép: một quốc gia đang tích lũy của cải, trong khi quốc gia kia gặp khó khăn. Sự chia rẽ này đã định hình lại chính trị, chính sách của chúng ta và thậm chí cả nhận thức của chúng ta về khả năng. Chủ nghĩa bảo hộ đã trở lại mạnh mẽ. Giả định hiển nhiên là chủ nghĩa tư bản sẽ không hoạt động và đã đến lúc thử một cái gì đó mới. Nhưng có một quan điểm khác: chủ nghĩa tư bản hoạt động - chỉ dành cho quá ít người. Thị trường, giống như mọi thứ con người xây dựng, không hoàn hảo. Chúng phản ánh chúng ta - chưa hoàn thành, đôi khi thiếu sót, nhưng luôn là thứ có thể được cải thiện. Giải pháp không phải là từ bỏ thị trường, mà là mở rộng nó, hoàn thành dân chủ hóa thị trường đã bắt đầu từ 400 năm trước, để nhiều người hơn có thể có những lợi ích có ý nghĩa của sự tăng trưởng đang xảy ra xung quanh họ. Trong nội dung sau đây, tôi sẽ đưa ra một số ý kiến về cách tiếp tục dân chủ hóa đầu tư theo hai cách: 1. Giúp các nhà đầu tư hiện hữu tiếp cận các phần của khu vực hạn chế trước đây của họ...
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Toàn văn thư của Giám đốc điều hành BlackRock gửi nhà đầu tư: Bitcoin đang ăn mòn vị thế dự trữ của đồng đô la, mã hóa kỹ thuật số sẽ dẫn dắt cuộc cách mạng vốn.
Giám đốc điều hành của BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, dự đoán token hóa tài sản sẽ là cuộc cách mạng tài chính tiếp theo và cảnh báo rằng nợ của Mỹ có thể cho phép các tài sản kỹ thuật số như bitcoin thay thế đồng đô la. Bài viết này là từ Golden Finance, được tổ chức và biên soạn bởi khu vực di chuyển. (Tóm tắt: Giám đốc điều hành BlackRock: Nếu thâm hụt nợ của Hoa Kỳ không thể giải quyết "Bitcoin sẽ thay thế đồng đô la", token hóa là dân chủ hóa) (Bổ sung cơ bản: Alpha Nuggets được gọi là BlackRock trên chuỗi, cách "giao thức Dự trữ" dẫn đầu xu hướng của đường đua RWA) Giám đốc điều hành BlackRock Larry Fink gần đây đã phát hành toàn văn bức thư thường niên năm 2025 cho các nhà đầu tư, Larry Fink bắt đầu với việc dân chủ hóa đầu tư, sau đó nói về việc mở khóa thị trường tư nhân và mã hóa. Trong thư gửi nhà đầu tư của mình, Larry Fink cũng đề cập đến mối đe dọa của Bitcoin đối với tình trạng của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ, DeFi và token hóa. Ông nói rằng nếu Hoa Kỳ không thể kiểm soát nợ và thâm hụt tiếp tục tăng, Hoa Kỳ có thể nhượng lại trạng thái tiền tệ dự trữ của đồng đô la cho BTC. Tài chính phi tập trung (DeFi) là một sự đổi mới phi thường giúp thị trường nhanh hơn, rẻ hơn và minh bạch hơn. Và token hóa là dân chủ hóa, mọi cổ phiếu, mọi trái phiếu, mọi quỹ - mọi tài sản - đều có thể được mã hóa. Nếu họ token hóa, bối cảnh đầu tư thị trường vốn sẽ được cách mạng hóa. Quan trọng nhất, token hóa làm cho đầu tư dân chủ hơn. Token hóa cho phép sở hữu một phần. Điều này có nghĩa là tài sản có thể được chia thành các phần vô cùng nhỏ. Điều này làm giảm một trong những rào cản đối với việc đầu tư vào các tài sản có giá trị, trước đây không thể có được như bất động sản tư nhân và vốn cổ phần tư nhân. Để dân chủ hóa đầu tư và mở khóa thị trường tư nhân, BlackRock đang chuyển sang cơ sở hạ tầng và tín dụng tư nhân. Về cơ sở hạ tầng, BlackRock đã mua lại Đối tác cơ sở hạ tầng toàn cầu (GIP) vào năm 2024, GIP sở hữu một số tài sản cơ sở hạ tầng quan trọng nhất thế giới - Sân bay London Gatwick, các đường ống dẫn năng lượng lớn và hơn 40 trung tâm dữ liệu toàn cầu. Cũng đáng chú ý là việc GIP mua lại kênh đào Panama dưới sông Dương Tử Hutchison hợp tác với công ty vận tải Địa Trung Hải (MSC) và công ty đầu tư cảng (TiL). Trong lĩnh vực tín dụng tư nhân, BlackRock đã mua lại Preqin, công ty dữ liệu thị trường tư nhân hàng đầu thế giới và HPS Investment Partners, một nhà quản lý tín dụng tư nhân hàng đầu, vào năm 2024. I. Bánh đà của sự thịnh vượng Dân chủ hóa đầu tư: Mang lại sự thịnh vượng cho nhiều nơi hơn, nhiều người hơn Hầu hết mọi khách hàng, mọi nhà lãnh đạo và hầu hết mọi người tôi đã nói chuyện đều nói rằng họ lo lắng về nền kinh tế hơn gần đây. Tôi hiểu tại sao. Nhưng chúng tôi đã trải qua những khoảnh khắc như thế này trước đây. Và, về lâu dài, chúng tôi sẽ luôn tìm ra giải pháp. Con người là những sinh vật thông minh và dễ thích nghi, và chúng ta xây dựng các hệ thống phản ánh hình ảnh của chính chúng ta - các hệ thống giải quyết sự hỗn loạn xung quanh chúng ta, hiểu ý nghĩa của nó và tạo ra kết quả tốt bất ngờ. Máy tính xử lý dữ liệu phức tạp (và bây giờ là ngôn ngữ) cho chúng ta. Các thành phố cho phép hàng triệu người cùng tồn tại hòa bình, và hầu hết trong số họ đều làm việc hiệu quả. Nhưng trong tất cả các hệ thống chúng ta đã tạo ra, hệ thống mạnh nhất và phù hợp nhất với thời điểm của chúng ta đã bắt đầu từ hơn 400 năm trước. Đây là một hệ thống mà chúng tôi đã phát minh đặc biệt để vượt qua những mâu thuẫn như sự khan hiếm dồi dào và lo lắng về sự thịnh vượng. Chúng tôi gọi hệ thống này là thị trường vốn. Trong tất cả các hệ thống chúng tôi đã xây dựng, hệ thống mạnh nhất (và đặc biệt phù hợp với những khoảnh khắc như của chúng tôi) đã bắt đầu từ hơn 400 năm trước...... Chúng tôi gọi hệ thống này là thị trường vốn. Năm 1602, sàn giao dịch chứng khoán đầu tiên trên thế giới được mở tại Amsterdam và đầu tư trở thành một công việc dân chủ hơn. Trước đó, đầu tư chủ yếu là bảo tồn của các doanh nhân giàu có. Trên thực tế, khoảng 90% trong số 1.143 nhà đầu tư ban đầu trên sàn giao dịch Amsterdam là những người giàu có. Nhưng phần còn lại của các nhà đầu tư là những người bình thường. Họ bao gồm 53 thợ thủ công, 8 chủ cửa hàng, 6 thợ dệt lụa, 4 nhà sản xuất xà phòng - và ít nhất hai người giúp việc, mỗi người đầu tư 50 guilder, đủ để thuê một ngôi nhà khiêm tốn trong một năm. Ngay cả khi thị trường vốn vượt qua eo biển Manche vào Anh, với hệ thống giai cấp nghiêm ngặt, Sở giao dịch chứng khoán Luân Đôn không được xây dựng trong một cung điện. Thay vào đó, nó bắt đầu tại Jonathan's Coffee House ở Change Alley. Các giám mục và nhân viên kế toán đầu tư với những người nông dân đến trực tiếp từ chợ chăn nuôi, đôi ủng của họ vẫn còn dính bùn. Một số người đến đây để đầu cơ, nhưng nhiều người đến đây để đầu tư vào các doanh nghiệp mới - bao gồm một doanh nghiệp đặc biệt hứa hẹn: Ngân hàng Anh. Lần đầu tiên, những người bình thường không chỉ nhìn vào sự tăng trưởng kinh tế xung quanh họ. Họ sở hữu một phần của sự tăng trưởng đó - một cổ phần thực sự, có thể giao dịch. Trải qua bốn thế kỷ, chợ của chúng tôi đã phát triển từ một quán cà phê trong một con hẻm cho đến ngày nay. Nhưng về cơ bản, thị trường vẫn hoạt động theo cùng một cách - giống như một bánh đà của sự thịnh vượng: mọi người đầu tư tiền tiết kiệm của họ, thị trường hướng tiền đó vào các công ty và ngành công nghiệp, và bất kỳ thành công nào cũng quay trở lại với các nhà đầu tư - giúp họ đủ khả năng nghỉ hưu, đại học và nhà ở. Bánh đà lúc nào cũng quay. Trong suốt cuộc đời của chúng tôi, sự tham gia của thị trường đã bùng nổ. Trong nửa đầu thế kỷ 20, tỷ lệ sở hữu cổ phiếu của người Mỹ đã tăng từ 1% lên 4%. Nhưng kể từ khi tôi đến Phố Wall cho công việc đầu tiên của mình vào năm 1976 - với mái tóc dài, trang sức màu ngọc lam, bộ đồ màu nâu xấu xí nhất thế giới - đầu tư ngày càng trở nên thời thượng (và may mắn thay, tôi cũng vậy). Đến năm 1989, chưa đến một phần ba hộ gia đình Hoa Kỳ đầu tư vào thị trường; Ngày nay, con số đó là khoảng 60%. Những nhà đầu tư này được hưởng lợi từ thời kỳ tạo ra sự giàu có vĩ đại nhất trong lịch sử loài người. Trong 40 năm qua, (GDP) GDP toàn cầu đã tăng trưởng nhiều hơn so với hai thiên niên kỷ trước cộng lại. Sự tăng trưởng phi thường này - một phần do lãi suất thấp trong lịch sử, cần phải lưu ý - đã mang lại lợi nhuận dài hạn đáng chú ý. Nhưng tất nhiên, không phải ai cũng chia sẻ sự giàu có này. Hình 1.1 Lịch sử hoạt động không nhất thiết là dấu hiệu của hiệu suất đầu tư trong tương lai. Kỷ nguyên mở rộng thị trường phi thường này trùng hợp với, và phần lớn được thúc đẩy bởi toàn cầu hóa. Trong khi một thế giới phẳng hơn đã giúp 1 tỷ người thoát khỏi đói nghèo với mức lương 1 USD/ngày, nó cũng ngăn cản hàng triệu người ở các nước giàu phấn đấu cho một cuộc sống tốt đẹp hơn. Ngày nay, nhiều quốc gia có nền kinh tế đảo ngược kép: một quốc gia đang tích lũy của cải, trong khi quốc gia kia gặp khó khăn. Sự chia rẽ này đã định hình lại chính trị, chính sách của chúng ta và thậm chí cả nhận thức của chúng ta về khả năng. Chủ nghĩa bảo hộ đã trở lại mạnh mẽ. Giả định hiển nhiên là chủ nghĩa tư bản sẽ không hoạt động và đã đến lúc thử một cái gì đó mới. Nhưng có một quan điểm khác: chủ nghĩa tư bản hoạt động - chỉ dành cho quá ít người. Thị trường, giống như mọi thứ con người xây dựng, không hoàn hảo. Chúng phản ánh chúng ta - chưa hoàn thành, đôi khi thiếu sót, nhưng luôn là thứ có thể được cải thiện. Giải pháp không phải là từ bỏ thị trường, mà là mở rộng nó, hoàn thành dân chủ hóa thị trường đã bắt đầu từ 400 năm trước, để nhiều người hơn có thể có những lợi ích có ý nghĩa của sự tăng trưởng đang xảy ra xung quanh họ. Trong nội dung sau đây, tôi sẽ đưa ra một số ý kiến về cách tiếp tục dân chủ hóa đầu tư theo hai cách: 1. Giúp các nhà đầu tư hiện hữu tiếp cận các phần của khu vực hạn chế trước đây của họ...