紹介

DeFiのトレンドでは、商品は継続的に更新されています。 一方では、多くのユーザーは、最適な取引深度や最適な貸出金利を見つける必要があるだけでなく、貯蓄、ローン、契約、流動性マイニングなどの複雑な操作を伴うため、さまざまなアプリケーションで資産の分布を把握することが困難になっています。 一方、レイヤー2ソリューションは徐々に実装されており、多くのユーザーの資産はPolygonのようなセカンドレイヤーネットワークやBSCのような他の取引所ベースのブロックチェーンに移行しています。 もともとイーサリアムに集中していた資産は、現在、異なるブロックチェーンネットワークに分散しており、資産管理プロセスはより複雑になっています。 そのため、ユーザーにより良いDeFi体験を提供するために、複数のプロトコルを統合したアグリゲーションレイヤープロジェクトが登場しています。

DeFiの具体的なトラックでは、清算は本質的に不良債権を排除することです。 しかし、清算は担保の価格を下落させるため、より多くの清算や不良債権を引き起こす可能性があります。 清算の連鎖は、DeFiにおける最大のシステミックリスクの1つであり、極端な市場環境下では、過剰な清算と市場の流動性不足を引き起こします。 そのため、融資プロトコルの資産管理に焦点を当てたアグリゲータープロジェクトは、徐々に市場の注目を集めています。

DeFiレンディング・アセット・マネジメント・アグリゲーターは、レンディング市場に焦点を当てています。 DeFiレンディングプロトコルを統合することで、ユーザーはレンディングポジションをワンストップで管理することができます。 このセグメントの現在の市場の競合他社には、InstaDApp、DeFi Saver、B.Protocolなどがあります。 InstaDAppを使用する前に、ユーザーはMetaMaskなどのウォレットを通じて外部所有アカウント(EOA)を作成し、このスマートウォレットに資産を転送してプラットフォームを使用する必要があります。 すべてのトランザクションと資産の保管はEOAで行われ、ダッシュボードにはコントラクトウォレット内の資産が表示されます。 この記事では、InstaDAppの製品機能に焦点を当て、そのトークンモデルと現在のステータスの詳細な分析を提供します。

InstaDAppとは?

InstaDAppは、DeFiスマートレイヤー(DSL)とDeFiスマートアカウント(DSA)と呼ばれる基盤構造を構築したDeFiレンディング資産管理アグリゲータープラットフォームであり、ユーザーはワンクリックでDeFiプロトコルと対話することができます。 MakerDAO、Compound、Aaveの3つの融資プロトコルを統合することで、ユーザーは融資戦略をシームレスに切り替え、最適化することができます。 また、極端な市場環境下での債務調整機能も果たし、DeFiレンディングプロトコルの安定性に貢献します。 現在、この製品は、Ethereumメインネット、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Fantom、Optimismの6つのチェーンをサポートしており、トークンのクロスチェーン転送などの機能を提供しています。

出典:https://instadapp.io/#apps

InstaDAppの創設者は、インド出身のSowmay JainとSamyak Jainの2人の兄弟です。 2018年8月、Kyber NetworkのCEOであるLoi Luu氏の資金提供を受けて、InstaDAppの開発を開始しました。 このプロジェクトは、Coinbase VenturesやPantera Capitalなどの有名な機関や、複数のエンジェル投資家から支援を受けています。 2021年4月にイーサリアムのメインネットで稼働し、6月にはガバナンストークンINSTの発行を発表し、総供給量は1億トークンとなりました。 同時に、トークンの総供給量の11%が、メインネット上のMaker、Compound、またはAaveにポジションを持つユーザーにエアドロップされました。 ロックインの価値は一貫して上昇しており、DeFiセクターのトッププロジェクトの一つとなっています。

このプロジェクトは、2023年3月にマルチネットワークトランザクションをサポートするAvacadoと呼ばれるスマートコントラクトウォレットを立ち上げました。

DeFiスマートレイヤー

InstaDAppのコアアーキテクチャは、DeFiスマートレイヤー(DSL)とDeFiスマートアカウント(DSA)で構成されています。 DeFi Smart Layer(DSL)は、2022年4月に正式に監査され、稼働し、InstaDAppの開発におけるコア製品となっています。 このチームは、DSLをDeFiの基盤レイヤーにし、フロントエンド開発者がDSLをミドルウェアとして使用してDeFiのすべてのニーズを満たすことができるようにし、ほとんどのユーザーがこれらのアプリケーションを介してDSLと対話できるようにすることを目指しています。 また、レイヤー 2 への資産の移行もサポートしています。

DeFiスマートレイヤー(DSL)は、コアとなるDeFiスマートアカウント(DSA)、基本的なDeFiプロトコルにリンクするコンポーザブルコネクタ(コネクタ)、極端なモジュール性を可能にする認証フレームワーク(Authority)の3つのコンポーネントで構成されています。

出典:https://blog.instadapp.io/introducing-defi-smart-layer/

DeFiスマートアカウント(DSA)

DSAはアップグレード可能な契約アカウントです。 ユーザーは、公式Webサイトを介してMetaMaskなどのウォレットを接続してスマートアカウントを作成でき、使用するにはスマートアカウントに資産を転送する必要があります。 各アドレスは複数の DSA を作成でき、1 つの DSA を複数のアドレスで制御することもできます。 InstaDAppは、これらのスマートアカウント(DSA)を通じてユーザーの位置を管理します。

DSA の主な動作メカニズムには、追跡が含まれます。 最初に、ユーザはスマート アカウント DSA と対話します。 DSA を介して機能要求を開始した後、スマート アカウント コントラクトは msg.sig 関数を使用してコールを開始し、対応するアドレスを取得します。 コードを実行できるこのアドレスは、DSA に送り返され、DSA はコードを取得して実行を開始します。

出典:https://docs.instadapp.io/

コネクタ

コネクタは、DeFiスマートアカウント(DSA)がさまざまなDeFiプロトコルと対話できるようにする標準化されたプロキシロジックコントラクトであり、DSAにコアオペレーションへのアクセスを許可します。 開発者は、純粋なJavaScript言語を使用して、プロトコル間で複雑なDeFiトランザクションを記述できます。 コネクタはすべての DSA に共通であり、各コネクタは DSA とその特定のプロトコル間のすべての対話と承認を集約します。

権限

ユーザーは、DeFiスマートアカウント(DSA)を管理するために、ガーディアン、管理者、またはボットを設定できます。 承認はコネクタにモジュール化できます。 たとえば、ユーザーは特定のアドレスに Maker コネクタと Aave コネクタへの接続のみを許可し、それらのアドレスが DSA を介して Maker と Aave でのみ動作できるようにすることができます。 また、ユーザーはDSAからの出金許可を特定のアドレスに割り当てないことを選択し、それらのアドレスが出金できないようにすることもできます。 このような柔軟な権限構造により、ユーザーはDSAでより堅牢な資産管理を実現できます。

アカウント作成

InstaDAppが提供する機能を体験する前に、ユーザーはウォレットに依存してDeFiスマートアカウント(DSA)を作成する必要があります。 このプロトコルは現在、MetaMask、Wallet Connect、Portis、Coinbase Walletなどのウォレットをサポートしています。 スマートウォレットを作成するには、セットアップ料金を支払う必要があります。 スマートアカウントを作成した後、ユーザーは資産をアカウントに転送して使用を開始でき、これらの資産はプラットフォームによって管理されます。 したがって、InstaDAppのダッシュボードに表示されるデータは、スマートウォレット内の資産を追跡し、Maker、Aave v2、Aave v3、Compound、Uniswapなどのプロトコルに基づいてポジションを分類し、ユーザーがスマートアカウントの資産配分を明確かつ直感的に確認できるようにします。

出典:https://defi.instadapp.io/#account

ユーザーは、ワンクリックでレンディングプロトコルからDSAにポジションをインポートできます。 ただし、ポジションはエクスポートできず、ユーザーはエクスポートする前に手動でポジションをクローズし、担保を引き出す必要があります。 これにより、ある程度のユーザーの粘着性が生まれます。

InstaDAppは、ユーザーが一般的な預金、引き出し、ローン、返済操作を実行するのをサポートするだけでなく、レバレッジ、債務削減(貯蓄)、担保スワップ、および債務スワップの機能もサポートしています。 ユーザーは、ページ上で対応するトークンを選択して入金し、利息収入を得ることができます。 このページには、対応するトークンを提供することで取得できるAPYが表示されます。トークンを貸し出すための金利も表示されます。

自動化機能

InstaDAppは2023年2月、Gelatoと提携してVault Automation機能を開始したことを発表しました。 例えば、ユーザーのETH-Aボールトが清算しきい値に達した場合、つまり、ボールトで指定された負債と担保の比率を超えた場合、ボールト自動化機能は、MakerDAOのETH-B、Aave、Compoundボールトなど、清算しきい値が高い、または担保比率が低い他のボールトに資産と負債を移行します。 この機能には、総負債の0.3%のプラットフォーム手数料が必要です。

借り換え機能

InstaDAppには、借り換え機能用の個別のエントリがあります。 フラッシュローンのサポートにより、ユーザーはAave、Compound、MakerDAOの間で自由にポジションを切り替えることができます。 つまり、ユーザーは1回の取引で担保と債務の一部をMakerからAave v3に転送できます。

トークノミクス

INSTはInstaDAppプロトコルのガバナンストークンで、総供給量は1億です。 割り当てとロック解除の計画は次のとおりです。

INSTトークンの発行発表と同時に、チームは、Maker DAO、Compound、またはAave(Polygonチェーンを含む)メインネットにポジションを持つユーザーは、合計1,100万INSTエアドロップ報酬を受け取ることができると発表しました。 エアドロップの量は、ポジションのサイズにリンクされています。 正味価値(つまり、担保から負債を差し引いたもの)は、ユーザーが受け取ったINSTの数を測定するために使用されます。 また、InstaDAppを利用するユーザーに報酬を与えるため、InstaDAppでポジションを管理しているユーザーは、報酬計算時に正味額の2倍で計算されます。 この戦略は、主にユーザーを引き付けて、3つのレンディングプロトコルのポジションをInstaDAppプラットフォームに移すことです。 公平なINST配分を確保するため、INST配分の増加は正味価値の増加とともに減少します。

INSTのガバナンス機能はDSL全体を対象としており、特に次の側面が含まれます。

1)システムアップグレード:コントラクトのアップグレードは、ガバナンストークンコントラクトによって実行され、表されます。 INSTトークン保有者は、システムのアップグレード、プラットフォームパラメータ、その他のコード変更について投票します。

2)流動性とブリッジ:InstaDAppは、借り換えとクロスチェーン資産管理のために、複数の流動性プールとブリッジを維持しています。 INSTトークンの保有者は、これらの流動性プールとブリッジを管理します。

3)エコシステムファンド:INSTトークン保有者は、エコシステムファンドの配分とDAOの財務を管理し、パートナーシップの確立、流動性、統合、およびDAOコミュニティが必要とするその他の資金に使用されます。

4)DSA拡張機能:DSAは、Maker、Compound、およびAaveプロトコルの管理をサポートしています。 INST保有者は、プロジェクトが将来サポートできるアプリケーションを管理できます。

開発状況

出典:https://defillama.com/protocol/instadapp

このプロトコルは、製品の発売時にDSLアップグレード計画とガバナンストークン計画を発表しました。 トークン戦略に対するユーザーの期待は、ポジションの一部をInstaDAppプラットフォームに移すように促し、その結果、ロックイン価値が急激に増加しました。

全体として、3つのレンディングプロトコルを統合したInstaDAppは、2021年から2022年にかけてTVLが着実に上昇しています。 DeFiスマートレイヤー(DSL)スマートコントラクトの正式展開とガバナンストークンINSTの発行により、トークンエアドロップインセンティブ戦略は、ほとんどのユーザーを引き付けて、ポジションをInstaDAppに移しました。 その結果、InstaDAppのロックイン価値は再び急激に上昇し、ピーク時には130億ドルを超えました。 ロックインされた値は、DeFi Pulseで2位にランクインしました。 市場の強気なセンチメントを受けて、確定価値は上昇を続け、成長率は加速しました。 ユーザーはワンクリックでポジションをエクスポートできなかったため、手動でポジションを決済して担保を引き出すことしかできず、転送にコストがかかりました。 その結果、ロックイン値は大幅な下落を示しませんでした。

しかし、市場は「5月19日」に遭遇し、InstaDAPPのTVLは反落しました。 エアドロップの熱意の冷え込みと弱気相場のマクロ環境の影響により、ロックイン総額は着実に減少しました。 TVLは近年比較的安定しており、現在のロックイン総額は約200億米ドルです。

結論

InstaDAppは、さまざまなDeFiプロトコルを統合するために、DeFiスマートレイヤーDSL基盤アーキテクチャを構築しました。 ユーザーは、シングルクリックのDSAスマートアカウントを通じて3つの貸付プロトコルのポジションを管理できるため、ユーザーはステップ数とガス料金を削減し、極端な市況で債務調整人の役割を果たすことができます。

このプロトコルは、製品の発売時にガバナンストークンのエアドロップを通じて一定数のユーザーを引き付けました。 また、エアドロップ報酬を受け取るためにポジションをDSAに転送するユーザーは、ワンクリックエクスポート機能を実装できません。 手動でポジションを決済し、担保を引き出す必要がありますが、これには一定の送金コストがかかります。 そのため、ロックインバリューなどの市場データが好調に推移しました。 循環的な市場の弱気相場の影響を受け、TVLは現在約200億ドルで維持されています。