Глибокої ночі сталося падіння, схоже на тремтіння перед настанням бурі.
Вчора ринкові тенденції стали найбільшою увагою — індекс Nasdaq різко впав на 1,4%, цей спад варто серйозно насторожити.
По-перше, це друга за величиною падіння після торгової тарифної суперечки в квітні, яке лише за один день стерло майже всі зростання за останні 7 торгових днів. Зокрема, акції NVIDIA впали на 3,5%, що безпосередньо вплинуло на ринок. Цікаво, що хоча ціни акцій більше 350 компаній у S&P 500 зросли, це не могло компенсувати падіння «сімки гігантів», що свідчить про те, що зростання американського ринку занадто залежить від невеликої кількості технологічних лідерів. Це як у баскетбольному матчі: загальний виступ команди може бути непоганим, але якщо основна зірка раптом погіршить свою гру, результати врешті-решт будуть стримуватись. Згідно з денним графіком, індекс закрився поблизу мінімуму дня, що свідчить про те, що падіння ще не закінчено. Навіть якщо це не початок «великої угоди», багато потенційних «пасток» можуть спровокувати справжні коливання в майбутньому.
По-друге, з точки зору ринкової кореляції, державні облігації США зміцнюються разом із доларом, ринок починає поспішно купувати "страхування" — це узгоджується з логікою "під тиском ризикових активів", що означає, що люди починають зменшувати ризикові позиції. Біткоїн та інші криптовалюти також падають, очевидно, що нинішній настрій ринку такий: спочатку уникнути ризику, потім говорити про майбутнє (спочатку продати, потім спостерігати за подальшими змінами). Це дуже нагадує класичну модель 2008 року: перше, що роблять інвестори, — це "продати ризикові активи", а потім купити активи, які можуть "врятувати життя". Це свідчить про те, що ринок перебуває на стадії "дефляції боргів", а не просто емоційних коливань. Оскільки криптовалюти зазвичай є найбільш ризиковими активами, якщо навіть кошти готові від них відмовитися, це свідчить про те, що дійсно відбувається звуження ризикових позицій.
По-третє, якщо індекс Доу-Джонса падає, це, можливо, ще не так погано, але головним героєм цього падіння є «Nasdaq». Уолл-стріт починає турбуватися, що це схоже на інтернет-бульбашку 1990-х років, заголовок Bloomberg навіть безпосередньо згадує слово «бульбашка», таке як «Оцінка Intel злетіла до рівня епохи інтернет-бульбашки». На ринку опціонів вже є інвестори, які купують «катастрофічні пут-опціони», щоб хеджувати ризики технологічних акцій, побоюючись, що може бути ще одна хвиля падіння. Однак зараз, на відміну від 2000 року, прибуток американських компаній дійсно продовжує рости, а інвестиції в ШІ також мають реальні результати. Але схожість між ними полягає в тому, що швидкість розширення оцінки значно перевищує швидкість реалізації прибутку.
Четверте, за минулий місяць фактична волатильність окремих акцій Nasdaq перевищила індекс на 19 пунктів, що є однією з найекстремальніших ситуацій за останні 15 років. Ринок "тихий настільки, що це здається нереальним": волатильність індексу на надзвичайно низькому рівні, тоді як волатильність акцій зростає, що є типовою "ознакою передземлетрусу".
Наступний напрямок ринку буде визначено Пауеллом. Наразі ринок має надмірні очікування щодо "досить м’якої" політики (вважаючи, що в вересні обов’язково відбудеться зниження процентних ставок, і що ще одне зниження відбудеться протягом року), тому ризик полягає в тому, що позиція Пауелла може бути менш "досить м’якою", ніж очікується — лише якщо він трохи охолодить ситуацію, це може викликати коливання на ринку. Якщо його висловлювання будуть лише неясними (нейтральними), ринок, можливо, "спочатку впаде, а потім відновиться", очікуючи наступних даних (наприклад, дані про зайнятість, інфляцію), щоб отримати орієнтир.
Це не сама буря, а момент перед її приходом, коли вітер стихає, а хмари нависають.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Глибокої ночі сталося падіння, схоже на тремтіння перед настанням бурі.
Вчора ринкові тенденції стали найбільшою увагою — індекс Nasdaq різко впав на 1,4%, цей спад варто серйозно насторожити.
По-перше, це друга за величиною падіння після торгової тарифної суперечки в квітні, яке лише за один день стерло майже всі зростання за останні 7 торгових днів. Зокрема, акції NVIDIA впали на 3,5%, що безпосередньо вплинуло на ринок. Цікаво, що хоча ціни акцій більше 350 компаній у S&P 500 зросли, це не могло компенсувати падіння «сімки гігантів», що свідчить про те, що зростання американського ринку занадто залежить від невеликої кількості технологічних лідерів. Це як у баскетбольному матчі: загальний виступ команди може бути непоганим, але якщо основна зірка раптом погіршить свою гру, результати врешті-решт будуть стримуватись. Згідно з денним графіком, індекс закрився поблизу мінімуму дня, що свідчить про те, що падіння ще не закінчено. Навіть якщо це не початок «великої угоди», багато потенційних «пасток» можуть спровокувати справжні коливання в майбутньому.
По-друге, з точки зору ринкової кореляції, державні облігації США зміцнюються разом із доларом, ринок починає поспішно купувати "страхування" — це узгоджується з логікою "під тиском ризикових активів", що означає, що люди починають зменшувати ризикові позиції. Біткоїн та інші криптовалюти також падають, очевидно, що нинішній настрій ринку такий: спочатку уникнути ризику, потім говорити про майбутнє (спочатку продати, потім спостерігати за подальшими змінами). Це дуже нагадує класичну модель 2008 року: перше, що роблять інвестори, — це "продати ризикові активи", а потім купити активи, які можуть "врятувати життя". Це свідчить про те, що ринок перебуває на стадії "дефляції боргів", а не просто емоційних коливань. Оскільки криптовалюти зазвичай є найбільш ризиковими активами, якщо навіть кошти готові від них відмовитися, це свідчить про те, що дійсно відбувається звуження ризикових позицій.
По-третє, якщо індекс Доу-Джонса падає, це, можливо, ще не так погано, але головним героєм цього падіння є «Nasdaq». Уолл-стріт починає турбуватися, що це схоже на інтернет-бульбашку 1990-х років, заголовок Bloomberg навіть безпосередньо згадує слово «бульбашка», таке як «Оцінка Intel злетіла до рівня епохи інтернет-бульбашки». На ринку опціонів вже є інвестори, які купують «катастрофічні пут-опціони», щоб хеджувати ризики технологічних акцій, побоюючись, що може бути ще одна хвиля падіння. Однак зараз, на відміну від 2000 року, прибуток американських компаній дійсно продовжує рости, а інвестиції в ШІ також мають реальні результати. Але схожість між ними полягає в тому, що швидкість розширення оцінки значно перевищує швидкість реалізації прибутку.
Четверте, за минулий місяць фактична волатильність окремих акцій Nasdaq перевищила індекс на 19 пунктів, що є однією з найекстремальніших ситуацій за останні 15 років. Ринок "тихий настільки, що це здається нереальним": волатильність індексу на надзвичайно низькому рівні, тоді як волатильність акцій зростає, що є типовою "ознакою передземлетрусу".
Наступний напрямок ринку буде визначено Пауеллом. Наразі ринок має надмірні очікування щодо "досить м’якої" політики (вважаючи, що в вересні обов’язково відбудеться зниження процентних ставок, і що ще одне зниження відбудеться протягом року), тому ризик полягає в тому, що позиція Пауелла може бути менш "досить м’якою", ніж очікується — лише якщо він трохи охолодить ситуацію, це може викликати коливання на ринку. Якщо його висловлювання будуть лише неясними (нейтральними), ринок, можливо, "спочатку впаде, а потім відновиться", очікуючи наступних даних (наприклад, дані про зайнятість, інфляцію), щоб отримати орієнтир.
Це не сама буря, а момент перед її приходом, коли вітер стихає, а хмари нависають.