Перекладач, що долає цикли биків і ведмедів: шифрування маркет-мейкера

Бізнес маркет-мейкерів на ринку шифрування за своєю суттю не відрізняється від традиційних фінансів. Але моделі роботи, технології, управління ризиками та регулювання мають значні відмінності. Масштаб ринку шифрування відносно невеликий, ліквідність низька, волатильність висока, тому маркет-мейкери повинні бути більш обережними у здійсненні управління ризиками. Процес торгівлі на ринку шифрування важко регулювати, і немає строгих правил для маркет-мейкерів. Взаємовідносини між торговими платформами, проектами та маркет-мейкерами стають більш складними. Бізнес маркет-мейкерів виникає не лише на централізованих торгових платформах, але також включає в себе маркет-мейкінг на ланцюгу, а на цій основі з'являються деякі посередницькі програми та протоколи для обслуговування маркет-мейкінгу. Щодо технологічної архітектури, індустрія шифрування повинна мати вищі технологічні можливості, щоб забезпечити безпеку торгівлі.

Ринок шифрування є блакитним океаном для маркет-мейкінгу, надаючи кожному інвестору можливості, але також супроводжується ризиками. Наразі Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) посилюють регулювання ринку шифрування, багато інститутів і бізнесів підпадають під вплив цього. Крім того, у зв'язку з ведмежим ринком, великі інститути стикаються з частими випадками краху, що робить управління ризиками для маркет-мейкерів ще більш складним. Окрім цього, шифрувальні маркет-мейкери також стикаються з фрагментацією ринку, низькою капітальною ефективністю, невизначеністю регулювання та технологією обміну, яка все ще вдосконалюється.

Навіть так, шифрувальні маркет-мейкери все ще мають великий потенціал для розвитку та прибутку. У майбутньому шифрувальні маркет-мейкери також матимуть деякі характеристики розвитку традиційних фінансових маркет-мейкерів:

1. Учасники ринку поступово стають різноманітними
2. Диверсифікація ринкових інструментів
3. Високий бізнес-важіль
4. Ефект головного торговця стає все більш очевидним

У сфері інвестування можна звернути увагу на централізовані стратегії малих маркет-мейкерів або проекти сервісного типу, інструменти для вирішення проблеми інтероперабельності, а також проекти CeDeFi.

! 10 000-символьний доксинговий криптомаркетмейкер: відлюдник, який стимулює процвітання ринку та перетинає цикл бика та ведмедя

1. Традиційні ринки маркет-мейкерів

Маркет-мейкер — це установи або особи, які надають ліквідність на фінансових ринках. Їх основна відповідальність полягає в забезпеченні ліквідності та глибини ринку для ринку цінних паперів. Маркет-мейкери зазвичай здійснюють торгівлю між покупцями та продавцями на ринку цінних паперів і пропонують котирування на ринку, щоб інші трейдери могли купувати або продавати за цими котируваннями. Маркет-мейкери зазвичай складаються з інвестиційних банків, брокерських компаній або професійних установ, які відіграють важливу роль на ринку, допомагаючи підтримувати стабільність та ліквідність ринку.

1.1 Огляд індустрії

Маркет-мейкери виконують 6 основних функцій на фінансових ринках:

1. Надання ліквідності
2. Постійна пропозиція
3. Управління ризиками
4. Надання консультацій
5. Збільшення ефективності ринку
6. Надання інноваційних продуктів

Клієнти маркет-мейкерів в основному включають трейдерів, інвестиційні установи, компанії з високочастотної торгівлі, приватних інвесторів та інші фінансові установи.

Історію розвитку торгових майданчиків можна поділити на п'ять етапів:

1. До 19 століття: початкова стадія маркет-мейкерів, проведення угод на традиційному ринку через прилавок.
2. 19 століття - 70-ті роки 20 століття: з'явилися та швидко розвивалися стандартизовані торгові платформи, маркет-мейкери забезпечували ліквідність на майданчиках.
3. 70-ті - 80-ті роки XX століття: маркет-мейкери почали поступово впроваджувати електронні торгові системи.
4. 90-ті роки XX століття: інституційні інвестори та роздрібні дисконтові брокери набирають популярність, частка ринку торгів на внутрішніх платформах злиття маркет-мейкерів постійно зростає.
5. 21 століття: роль маркетмейкерів поступово розширилася та зміцнилася, почала виходити на нові ринки.

Згідно з даними FINRA, станом на вересень 2021 року в США зареєстровано понад 500 легальних маркет-мейкерів. Серед відомих компаній-маркет-мейкерів можна відзначити Jane Street, Citadel Securities, IMC Trading, Optiver, Susquehanna International Group та Jump Trading.

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

1.2 Необхідні умови для компаній, що займаються маркет-мейкінгом

Для створення компанії, що займається маркет-мейкінгом, необхідно мати такі умови:

1. Розуміти ринок
2. Створення технологічної платформи
3. Визначення потреби в капіталі
4. Впровадження управління ризиками

1.3 Модель роботи та ринкова система

Маркет-мейкери забезпечують ліквідність через двосторонні котирування, їхня модель роботи зазвичай включає наступні кілька етапів:

1. Вибір об'єкта
2. Аналіз ринку
3. Надання пропозиції
4. Прийом транзакцій
5. Контроль ризиків
6. Прибуток

На торговій платформі існує дві системи драйвера: система цінових пропозицій та система ордерів.

1.4 Модель прибутку

Модель прибутку маркет-мейкерів в основному полягає в отриманні прибутку з різниці між купівлею та продажем. Крім того, вони можуть отримувати прибуток через високу частоту торгівлі, хеджування, арбітраж та інші способи. Рівень прибутку маркет-мейкерів зазвичай залежить від волатильності ринку, ліквідності та обсягу торгівлі.

1.5 Регулювання та вимоги до відповідності

В США компанії, що займаються маркет-мейкінгом, повинні суворо дотримуватися вимог регуляторів SEC та FINRA, а також дотримуватись законодавства про цінні папери. Крім того, компанії, що займаються маркет-мейкінгом, повинні дотримуватись вимог щодо комплаєнсу та боротьби з відмиванням грошей.

1.6 Майбутні тенденції розвитку

Основні виклики, з якими довгостроково стикаються маркет-мейкери, включають технологічні ризики, юридичні ризики, ринкові ризики, ризики конкуренції та операційні ризики. Але в той же час, з постійним розвитком глобальних фінансових ринків, маркет-мейкери також стикаються з більшою кількістю можливостей.

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

2. Шифрування ринку маркетмейкерів

У шифрувальній індустрії маркетмейкери за суттю не відрізняються від традиційних фінансів, адже обидва надають ліквідність ринку, швидко відкривають і закривають позиції, отримуючи прибуток від спреду. Проте моделі роботи, технології, управління ризиками та регулювання суттєво відрізняються.

2.1 Історія розвитку

Розвиток шифрувального ринку маркет-мейкерів можна поділити на 3 етапи:

1. Початковий(2009-2012 рік)
2. Період розвитку ( 2013-2017 рр. )
3. Період великих змін (2018 року до теперішнього часу )

2.2 Шифрування маркет-мейкерів

Модель роботи шифрувальних маркет-мейкерів подібна до традиційних фінансових маркет-мейкерів, основна мета яких полягає у забезпеченні ліквідності та глибини ринку криптовалют, а також отриманні прибутку. Процес шифрувального маркет-мейкінгу зазвичай включає кілька етапів:

1. Вибір валютних пар
2. Ціна
3. Здійснення угод
4. Управління ризиками
5. Розрахунок та кліринг

2.3 Технічний бар'єр для маркет-мейкінгу

Технології, які потрібно знати шифрувальним маркет-мейкерам, включають:

1. Технології блокчейн
2. Технології безпеки
3. API платформи торгівлі цифровими валютами
4. Аналіз даних та машинне навчання
5. Соціальні медіа та мережевий маркетинг

2.4 Торговельна платформа та маркет-мейкери

Існує два види співпраці між торговою платформою та маркет-мейкерами:

1. Пряме співробітництво з шифрувальними торговими платформами
2. Непряме співробітництво з шифрувальними торговими платформами

2.5 команда проекту та маркет-мейкер

Взаємини між проектною стороною та маркет-мейкерами, в основному, встановлюються через надання маркет-мейкерами послуг ліквідності для проектної сторони. Роль маркет-мейкерів має 3 аспекти:

1. Виправлення недоліків нестачі ліквідності на ринку
2. Стабільна ціна монети
3. Управління ринковою капіталізацією

2.6 шифрування маркет-мейкерів

Шифрування маркетмейкерів основні моделі прибутку включають:

1. Спред купівлі-продажу
2. Співпраця з проєктом для отримання прибутку
3. Співпраця з торговими платформами для отримання винагород і комісій

2.7 Оцінка елементів ринкового торговця

Оцінка команди маркет-мейкерів базується на таких показниках, як обсяг торгівлі та частота торгівлі, точність і стабільність котирувань, рентабельність і здатність до управління ризиками, частка на ринку та репутація тощо.

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

3. Шифрування маркет-мейкерів аналіз ризиків та управління ними

3.1 Регулювання та відповідність

Шифрування маркетмейкери наразі все ще перебувають у регуляторній сірій зоні, але деякі країни та регіони вже почали досліджувати, як регулювати шифрування маркетмейкерів.

3.2 ринковий ризик

Маркет-мейкери стикаються з багатьма ризиками на ринку шифрування, включаючи ціновий ризик, ризик ліквідності, ризик контрагента та ризик капіталу маркет-мейкера.

3.3 Ризики на ланцюгу та поза ним

Ризики поза ланцюгом в основному пов'язані з ризиками угод, тоді як ризики в ланцюзі включають вразливості смарт-контрактів, розгалуження публічних ланцюгів або уповільнення швидкості угод тощо.

3.4 управління ризиками

Щоб контролювати ризики, маркет-мейкери повинні зосередитися на якості торгівлі, встановити хороші партнерські відносини, дотримуватися суворої дисципліни, ефективно управляти ризиками запасів та постійно моніторити ринок.

! 10 000-символьний доксінговий криптомаркетмейкер: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та перетинає цикл бика та ведмедя

4. Шифрування маркет-мейкерів типового випадку аналізу

4.1 Вибух FTX та банкрутство Alameda Research

Після краху FTX, банкрутство Alameda Research призвело до значних збитків для торгової команди FTX, що викликало нестачу ліквідності на ринку.

4.2 Wintermute та атака хакерів на DeFi

У вересні 2022 року компанія Wintermute втратила 160 мільйонів доларів через крадіжку її EOA-гаманець, ймовірно, через використання інструменту Profanity для створення красивих номерних гаманців.

4.3 GSR Ринок

GSR Markets є алгоритмічною цифровою торговою компанією з Гонконгу, яка використовує власне програмне забезпечення для надання ліквідності рішень для виконання замовлень у кількох категоріях цифрових активів.

! 10 000-символьний доксінговий криптомаркетмейкер: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та перетинає цикл бика та ведмедя

5. Децентралізовані маркет-мейкери

Децентралізовані маркет-мейкери в основному мають три форми:

1. Участь у наданні ліквідності DEX
2. Участь у децентралізованому ринку деривативів
3. Участь у спеціалізованих послугах маркет-мейкінгу DeFi протоколів

Шифрування маркет-мейкерів розвиток та виклики

Шифрування маркет-мейкерів майбутніми тенденціями розвитку в основному проявляється в наступних кількох аспектах:

1. Посилення управління ризиками
2. Розробка більш інтелектуальної торгової системи
3. Посилення ліквідності
4. Дослідження нових бізнес-моделей
5. Активно намагайтеся здійснювати маркетинг на основі протоколів в ланцюзі

Основні проблеми, з якими стикаються шифрувальні маркет-мейкери, включають фрагментацію ринку, низьку капітальну ефективність, невизначеність регулювання та технології обміну, які все ще вдосконалюються.

Роздуми про інвестиційні напрямки

У сфері маркет-мейкерів можна звернути увагу на такі інвестиційні напрямки:

1. Централізовані стратегії або проекти послуг малих маркет-мейкерів
2. Проекти для вирішення проблеми взаємодії
3. CeDeFi проєкт

В цілому, шифрувальні маркет-мейкери повинні постійно коригувати свою стратегію та бізнес-модель, щоб адаптуватися до змін на ринку та вимог. Одночасно потрібно посилити співпрацю та комунікацію з іншими учасниками ринку, щоб спільно сприяти розвитку та зміцненню ринку.

! Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

! 10 000 слів Doxxing Crypto Market Maker: відлюдник, який сприяє процвітанню ринку та охоплює цикл бика та ведмедя

![万字起底шифрування做市商：推动市场繁荣，跨越 бик熊周期的隐士](