Федеральна резервна система залишиться на місці цього літа. Ніяких знижок у червні, ніяких знижок у липні. Ми вважаємо, що це позиція центрального банку після перегляду спільної заяви, виданої в понеділок Сполученими Штатами та Китаєм, де обидві країни заявили, що хочуть зменшити торгові напруження.
Як тільки це було оголошено, великі банки та трейдери Уолл-Стріт зменшили свої очікування щодо швидкого зниження процентних ставок. Тепер вони стверджують, що перше зниження може відбутися лише у вересні, і навіть тоді, лише якщо ситуація дійсно погіршиться.
Ви бачите, Трамп відновив зайнятість і Уолл-Стрит, тому економіка не в проблемі, а інфляція ще не знизилася достатньо, щоб хтось з ФРС почав роздавати дешеві кредити.
Трейдери відступають, оскільки доходність зростає, а апетит до ризику зростає.
Трейдери, які робили ставки на три зниження ставок цього року, відступили. Тепер ринок оцінює лише два зниження на 2025 рік, при цьому своп-контракти показують, що ФРС може знизити ставки лише на 55 базисних пунктів, замість 75, які очікували ще в минулу п'ятницю. Це коригування саме по собі стривожило облігаційний ринок.
Дохідність дворічних облігацій казначейства, яка завжди реагує на дії Федрезерву, зросла на 12 базисних пунктів у понеділок, знову піднявшись вище 4%. Цей стрибок відбувся після того, як інвестори усвідомили, що центральний банк не буде діяти лише тому, що цього хоче Уолл-стріт.
Зниження ставок на зниження процентних ставок також зробило державні облігації США менш привабливими. Акції, з іншого боку, зросли. Тож гроші знову почали переслідувати ризик.
З моменту минулого засідання Федрезерву, на якому вони вирішили нічого не робити, доходності швидко зросли. Доходність двохрічних облігацій піднялася більше ніж на 40 базисних пунктів, з 3.55% до понад 4%. Доходність п'ятирічних облігацій також змінилася, піднявшись з 3.85% до 4.11%. Це чітке повідомлення з ринку облігацій: більше не буде легких грошей, принаймні на даний момент.
Джером Пауел, голова ФРС, сказав журналістам, що центральний банк спостерігає за тим, як нові торгові політики впливають на інфляцію та зростання, перш ніж щось робити. Він дав зрозуміти, що в даних немає нічого, що показує, що економіка розвалюється.
Пауел ігнорує тиск Трампа, залишається зосередженим на інфляції
Навіть з охолодженням ринку, президент Дональд Трамп хоче дій. Ще вчора президент опублікував на Truth Social заклик до зниження ставок. Але, як завжди, він живе у власному унікальному наборі даних. Трамп сказав:
"Немає інфляції, а ціни на бензин, енергію, продукти харчування та практично все інше знижуються!!! ФРС повинна знизити РЕЙТ, як це зробили Європа та Китай. Що не так з Занадто Пізно Пауелом? Це не справедливо по відношенню до Америки, яка готова розквітнути? Просто дозвольте всьому відбутися, це буде прекрасна річ!"
Справді, відбулося зниження цін на деякі речі, такі як їжа та енергія, які знижуються через збільшення виробництва нафти та слабший глобальний економічний ріст. Ціни в квітні в цих сферах знизилися в порівнянні з березнем. Але загальна інфляція, хоча й значно знизилася з піку, все ще вище цільового рівня ФРС у 2%. Ось чому вони не поспішають.
Джейк Доллахайд, генеральний директор Longbow Asset Management, сказав: “Існує побоювання, що тарифи можуть підштовхнути інфляцію вгору, і вони все ще можуть, але сьогоднішні дані принаймні дають інвесторам відчуття полегшення, що інфляція все ще рухається в правильному напрямку.”
Але економісти Raymond James не впевнені, що настав час для зниження. Вони написали, що постійна невизначеність щодо тарифної політики та того, як вона вплине на інфляцію, є достатньою причиною для того, щоб ФРС не робила жодних кроків.
Ризик простий: якщо знизити ставки занадто рано, інфляція може повернутися ще сильніше. Офіційні особи ФРС вважають, що зниження ставок до того, як інфляція буде під контролем, є небезпечним кроком. Це може призвести до ще більших цінових зростань, і це знизить реальний економічний ріст.
Грегорі Дако, головний економіст EY, сказав, що їхній команді довелося змінити власний прогноз. «З невеликою ясністю щодо остаточного статус-кво торговельної політики та політиками ФРС малоймовірно, що вони передбачать будь-яке зростання чи інфляцію, тепер ми очікуємо лише два зниження ставок ФРС (instead three) року і вважаємо, що перше зниження ставки відбудеться у вересні (instead July) року», — сказав він.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Федеральна резервна система не знижуватиме процентні ставки в червні чи липні, оскільки не бачить необхідності рятувати економіку.
Федеральна резервна система залишиться на місці цього літа. Ніяких знижок у червні, ніяких знижок у липні. Ми вважаємо, що це позиція центрального банку після перегляду спільної заяви, виданої в понеділок Сполученими Штатами та Китаєм, де обидві країни заявили, що хочуть зменшити торгові напруження.
Як тільки це було оголошено, великі банки та трейдери Уолл-Стріт зменшили свої очікування щодо швидкого зниження процентних ставок. Тепер вони стверджують, що перше зниження може відбутися лише у вересні, і навіть тоді, лише якщо ситуація дійсно погіршиться.
Ви бачите, Трамп відновив зайнятість і Уолл-Стрит, тому економіка не в проблемі, а інфляція ще не знизилася достатньо, щоб хтось з ФРС почав роздавати дешеві кредити.
Трейдери відступають, оскільки доходність зростає, а апетит до ризику зростає.
Трейдери, які робили ставки на три зниження ставок цього року, відступили. Тепер ринок оцінює лише два зниження на 2025 рік, при цьому своп-контракти показують, що ФРС може знизити ставки лише на 55 базисних пунктів, замість 75, які очікували ще в минулу п'ятницю. Це коригування саме по собі стривожило облігаційний ринок.
Дохідність дворічних облігацій казначейства, яка завжди реагує на дії Федрезерву, зросла на 12 базисних пунктів у понеділок, знову піднявшись вище 4%. Цей стрибок відбувся після того, як інвестори усвідомили, що центральний банк не буде діяти лише тому, що цього хоче Уолл-стріт.
Зниження ставок на зниження процентних ставок також зробило державні облігації США менш привабливими. Акції, з іншого боку, зросли. Тож гроші знову почали переслідувати ризик.
З моменту минулого засідання Федрезерву, на якому вони вирішили нічого не робити, доходності швидко зросли. Доходність двохрічних облігацій піднялася більше ніж на 40 базисних пунктів, з 3.55% до понад 4%. Доходність п'ятирічних облігацій також змінилася, піднявшись з 3.85% до 4.11%. Це чітке повідомлення з ринку облігацій: більше не буде легких грошей, принаймні на даний момент.
Джером Пауел, голова ФРС, сказав журналістам, що центральний банк спостерігає за тим, як нові торгові політики впливають на інфляцію та зростання, перш ніж щось робити. Він дав зрозуміти, що в даних немає нічого, що показує, що економіка розвалюється.
Пауел ігнорує тиск Трампа, залишається зосередженим на інфляції
Навіть з охолодженням ринку, президент Дональд Трамп хоче дій. Ще вчора президент опублікував на Truth Social заклик до зниження ставок. Але, як завжди, він живе у власному унікальному наборі даних. Трамп сказав:
"Немає інфляції, а ціни на бензин, енергію, продукти харчування та практично все інше знижуються!!! ФРС повинна знизити РЕЙТ, як це зробили Європа та Китай. Що не так з Занадто Пізно Пауелом? Це не справедливо по відношенню до Америки, яка готова розквітнути? Просто дозвольте всьому відбутися, це буде прекрасна річ!"
Справді, відбулося зниження цін на деякі речі, такі як їжа та енергія, які знижуються через збільшення виробництва нафти та слабший глобальний економічний ріст. Ціни в квітні в цих сферах знизилися в порівнянні з березнем. Але загальна інфляція, хоча й значно знизилася з піку, все ще вище цільового рівня ФРС у 2%. Ось чому вони не поспішають.
Джейк Доллахайд, генеральний директор Longbow Asset Management, сказав: “Існує побоювання, що тарифи можуть підштовхнути інфляцію вгору, і вони все ще можуть, але сьогоднішні дані принаймні дають інвесторам відчуття полегшення, що інфляція все ще рухається в правильному напрямку.”
Але економісти Raymond James не впевнені, що настав час для зниження. Вони написали, що постійна невизначеність щодо тарифної політики та того, як вона вплине на інфляцію, є достатньою причиною для того, щоб ФРС не робила жодних кроків.
Ризик простий: якщо знизити ставки занадто рано, інфляція може повернутися ще сильніше. Офіційні особи ФРС вважають, що зниження ставок до того, як інфляція буде під контролем, є небезпечним кроком. Це може призвести до ще більших цінових зростань, і це знизить реальний економічний ріст.
Грегорі Дако, головний економіст EY, сказав, що їхній команді довелося змінити власний прогноз. «З невеликою ясністю щодо остаточного статус-кво торговельної політики та політиками ФРС малоймовірно, що вони передбачать будь-яке зростання чи інфляцію, тепер ми очікуємо лише два зниження ставок ФРС (instead three) року і вважаємо, що перше зниження ставки відбудеться у вересні (instead July) року», — сказав він.