资产多而混乱，Runes 生态正处于寒武纪时期。

在减半前的一周，币圈的整体行情都不太好，但比特币生态自进入 4 月份之后却热络起来，Gas 上涨，大有崛起第三波比特币之势。特别是 Runes 协议上线主网的过程中，社区热情高涨，积极准备进行分钱包铸造、UTXO 拆分以及测试整个铸造过程，希望能抢占先机。

然而，配合比特币减半后的 Runes 主网上线，项目方们争相抢占前几位的符文，导致 Gas 价格飙升到了令人难以置信的高度。在如此高的铸造成本下，大多数人选择了观望，而此前抢跑的符文概念 NFT 价格却一路下滑，比如 Runestone 和 RSIC。「不知道该买什么，不知道该打什么」，成了这些有备而来的社区成员的心声，市场显得有些迷茫。

「我们正处于一个相对混乱和迷茫的时期，还没有形成广泛的共识。」BTC 生态观察者和玩家 0xSea 在接受 BlockBeats 采访时这么说到，真实反映了当前 Runes 生态的现状。

预期拉满却引争议

回看比特币生态之前的几个发币协议，从 Brc20 的 ORDI 到 Arc20 的 ATOM，整个协议的热度和流动性都是由协议龙一资产驱动。「First is First」一直是比特币生态的 slogan，所以龙头一般都是该协议被部署的第一个币。然而在 Runes 上，这个投资定理却短暂失效了。

Casey 在 Runes 协议中硬编码了自己部署的 0 号符文「UNCOMMON•GOODS」，这个符文被直接写入了代码中。从比特币区块高度 840,000 开始，这个「创世符文」可以被不限量地铸造，每笔交易铸造一个，其铸造窗口将持续四年，直至下一次比特币减半。在这四年中，虽然「UNCOMMON•GOODS」的数量不断增加，但其市值却因稀释而下降，由此创世符文和 Runes 协议深深绑定了。

「从这个机制可以看出，Casey 希望创世符文和 Runes 协议至少是一个能玩四年的游戏。」0xSea对 BlockBeats 说道。

超长字符数，没有辨识度

meme 的老玩家们非常注重辨识度，但目前符文的长度，让 meme 的辨识度被降低了。

在 Casey 的 Runes 设计中，符文的名称长度被设定为最多 26 个字符，这一规定实际上降低了 meme 的辨识度。值得注意的是，虽然 Casey 硬编码的「UNCOMMON•GOODS」并不受此规则限制，但「•」这一分隔符并不计入字符总数，此举是为了提高 ticker 的辨识性，例如「WO•YAO•DISS•YOU」。

目前 Runes 资产的名字

简单来说，在区块高度 840,000「符文」正式激活后，所有 13 - 26 字符的 ticker 都可以立即被部署，但「ZZZZZZZZZZZZ」是第一个可以被部署的 12 字符 ticker。这些 12 字符 ticker 将在区块 840,000 至 857,500 间逐步解锁，即每 17,500 个区块解锁更短 1 个字符的 ticker。

下一次减半预计在 2028 年 2 月，届时区块高度将达到 1,050,000。在下次减半期间，总共有 21 万个区块，这些区块将被分为大约 12 个更新周期，每个周期包含大约 1 万 7500 个区块，大约每三到四个月完成一次。因此，从现在起至下一次减半的四年间，每过 1 万 7500 个区块，ticker 的字符数量将减少一位，直至减至一位字符。

因此，对于习惯了四字符的老玩家来说，如$PEPE，他们需要等待大约三年的时间才能看到这类短 ticker 的解锁。

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Sea 认为，Casey 设计这种逐步递减的 ticker 规则，是为了让 Runes 协议在字符数缓慢减少的过程中持续吸引行业和社区的关注，从而维持对 Runes 的间断性但持久的兴趣。「到 2027 年，当 ticker 减至最少位数时，我们预计会看到一个关注度的高潮。」

老玩家们觉得 Runes 很乏味

「BRC20 的老玩家们会觉得，在玩法本身上 Runes 没有什么创新，很乏味。」Sea 对 BlockBeats 说道：「无论是 Fair Launch、空投还是抢 BRC20，或是在哈希 POW 基础上挖 ARC20，大家都已经玩过一遍了，Runes 并没有带来太多新鲜感。在缺乏新意的情况下，除非有明显的财富效应可以预见，否则玩家们的兴趣也可能很快消退，变得疲软。」

尽管 Runes 在技术上进行了一些改进——如将原本 BRC20 所需的两笔交易简化为一笔，从而降低了玩家的门槛和成本——但这一改进 ARC20 已经实现过了。

在对比了比特币生态中各个协议后，KOL 科学家 Box 也认为 Runes 在技术上并无大的突破。

Ordinals 早期 OTC 商和做市商白菜更是直言不讳地指出：「Casey 借鉴 Atomicals 协议的思路，从头到尾一个字不提。」

在情绪层面，Sea 同意白菜的看法，认为 Runes 的所谓创新其实很有限，主要是依靠 Casey 的个人影响力以及迎合西方社区的踏空情绪，才摘取了 BRC-20 和 Atomicals 的胜利果实。

Sea 认为，BRC-20 代表了从 0 到 1 的创新，尽管有些粗糙；而 Runes 则是优化派里的集大成者，主要满足西方社区对 BRC-20 的踏空需求，但并没有带来范式创新。相比之下，Atomicals 代表了真正的范式创新，不仅仅是小幅优化。毕竟当 Arthur 于去年 2 月开始撰写 Atomicals 时，BRC-20 还未问世。

尽管 Sea 指出 Runes 协议的创新有限，但他也认为一个协议成为「标准」并不一定需要创新突破，市场的选择才是决定性因素。「其实就像腾讯在互联网行业一样，十几年来做的产品很多都不是原创（包括微信），都是优化 + 微创新。」

Runes 会有哪些炒作逻辑？

尽管这个被拉高预期的 Runes 协议，在创新程度和协议玩法上受到了非常多的争议。但对大多数来到币圈的用户而言，利润才是第一要义，他们不关心 Runes 有多少创新，而是更关心哪些 Runes 协议标的适合进行炒作。

况且，有分歧才更有盈利的空间。尽管许多抢先的 Runes 项目尚未进行空投，但随着近期 Gas 费用的降低，大部分项目方的空投都已经在路上了。除了老生常谈的 Runestone 和 RSIC 之外，Runes 协议还会有哪些炒作逻辑？

符石或成波段交易员的新宠

在区块 840,269 完成快照后，每位持有 Runestone NFT 的用户都获得了 889,806 枚 DOG•GO•TO•THE•MOON（3 号符文）。快照完成后，Runestone 的地板价急剧下滑至 0.032 BTC，24 小时内跌幅高达 59.5%。截至撰稿时，Runestone 的地板价已进一步降至 0.029 BTC。

尽管 Runestone 的价格持续走低，但其空投的 Runes 模因币 DOG 自 4 月 24 日空投以来一直呈上升趋势。根据 Magic Eden 的数据，DOG•GO•TO•THE•MOON 的当前单价为 7.79 sats，24 小时交易量高达 111 BTC，断层碾压其他 Runes 资产，暂居 Runes 龙一。

同时，DOG•GO•TO•THE•MOON 的总市值已达到 5 亿美元，当前 Runestone 加上 DOG 的市值已接近 Runestone 的历史高点。

空投之后的 Runestone，似乎像是脱壳后的空壳，其部分共识的流动性已转移到 DOG 上。这样的变化引发了一个问题：这个「壳」还具有价值吗？

Sea 评述道：「关于这个问题，符石团队已经有所考虑，因此创始人 Leonidas 一直强调将发行 3 枚代币，而 DOG 只是其中之一。」目前价格已跌至 0.02 美元以下，甚至可能跌破 0.01 美元，因为短期内它似乎没有太多实际用途。然而，情况可能在未来几个月发生变化。如果到了 10 月份，项目方宣布第二枚代币的空投细节，这可能会重新吸引市场的注意，推动价格上涨。

如此看来，符石或许是现在 Runes 生态中极其适合做波段的资产之一，当然这对持有人在信息获取和处理方式上还是有一定的考验。

另一方面，RSIC 的空投后价格下跌幅度较小，可以归因于其更强的矿机属性。与 Runestone 不同，RSIC 是按照持有的区块时间进行快照，即使出售，之前持有的区块时间仍然属于原持有者。「即使 RSIC 的第二季细则尚未公布，但目前持有的区块已在被计算积分，是非常有可能。」Sea 对 BlockBeats 说道。

比特币中的 degen 模因文化

说白了，现在 Runes 协议上的代币还都是 meme。因此，除了 Runestone 和 RSIC 这样的 Runes 抢跑派，还有许多采用完全公平（fair）方式发布的、带有比特币原生元素的 meme 币，预示着巨大的 alpha 机会。

公平性是 meme 的核心价值之一。如果一个 meme 为自己预留了过多份额，社区通常不会支持。真正的「fair launch」意味着没有为创始人或早期投资者预留任何资金，确保所有参与者都有平等的机会。

此外，辨识度也是 meme 成功的关键因素。例如，此前在 BRC-20 上拥有高辨识度的木偶和巫师，在 Runes 上线前市值已显著上升。如今他们部署和空投的符文分别是 13 号符文 PUPS•WORLD•PEACE 和 17 号符文 MAGIC•INTERNET•MONEY。再例如 BITCOIN•PEPE•MATRIX，Sea 对于 Pepe 元素在 Runes 上的体现尤为赞赏，这是海外一个 Pepe OG 社区发的符文，他提到「Pepe 这个形象，从早期的漫画到现在在互联网社区广泛流传的各种表情包，其传播力极强，触及到的受众群体是百万甚至千万级别的。」

「还有 The ticker is elsa，这是我在 Runes 上线第一天，唯一去打的项目。」Sea 说道。Elsa 是比特币 OG 哈尔·芬尼（Hal Finney）的爱犬的名字，哈尔·芬尼是比特币网络的首笔交易人，因中本聪向他转账的 10 枚 BTC 而载入史册。2014 年哈尔·芬尼因健康问题去世，而他在社区中的地位不容忽视，给相关 meme 增添了深厚的历史意义。毕竟这是在比特币生态，如果拥有比特币的元素，自然就会更受欢迎。

哈尔·芬尼和他的狗，图源网络

此外，以 33.3 BTC 从 ViaBTC 竞拍得到比特币第四次减半区块的史诗级比特币 NFT 项目 Blob 也值得关注。其元素如激光眼、稀有聪、减半均代表了比特币的纯粹元素。

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根据 Magic Eden 的数据，Blob 的地板价在 24 小时内上涨超过 55%，报价达到 0.0543 BTC。

近日，比特币 NFT 项目 Blob 的联合创始人，也是 Ordinals 协议当前排名第 6 的贡献者@Elocremarc，目前正在开发「递归符文」，预计 Blob 未来也会在符文生态中有所行动。

在和 BlockBeats 的交流中，Sea 也表达了对 Blob 在 Runes 生态中的期待：「如果 Blob 未来发币且操作得好，我觉得会是一个优秀的 meme，毕竟现在的 Runes meme 都还差点意思。不过这只是我的猜测，我猜测 Blob 发币的概率可能有 30%。」

Runes 也会有产品叙事吗？

在初期，大多数人对比特币生态的印象都是全是 meme，但在发展了一年之后，市场已经有了更多东西，包括比特币二层、借贷。

Runes 也会是这样，最初似乎只与 meme 相关，但随着时间的推移，特别是以一年为单位的时间来看，肯定不只是 meme。BlockBeats 也观察到，已经有比特币借贷协议在 Runes 上做预热了。

一个突出的例子是 Shell Finance，这是一个建立在比特币 Layer1 之上的无需信任的借贷协议。借助于 PSBT 和 DLC 技术，Shell Finance 实现了一个无需信任环境中的借贷和清算流程。这个协议包含两个核心模块：一是锚定$BTC 价值并发行的合成稳定币资产$BTCx；二是一个借贷协议，支持使用多种铭文资产（包括 Ordinals、Runes、Atomicals、Stamp 等）作为抵押物来借出$BTCx。

目前，Shell Finance 正在比特币的各个 NFT 资产社区中发放自己的 NFT——Darkman 白名单，而 Darkman 持有者在未来也将有机会获得 Shell Finance 发布的 Runes 代币空投。

在与 BlockBeats 的交流中，Shell Finance 透露，他们会利用 Runes 协议上的代币发射，来完成社区核心的建设以及产品的冷启动和流动性的冷启动。

「我们的方法是这样的：先选择进行功能测试（FT），因为我们是一个注重于实际着陆的借贷项目。对于借贷项目来说，我们主要需要两样东西：第一，合格的用户；第二，必要的流动性。为了让潜在用户了解我们，我们并没有在 Q2 进行大规模推广，而是采取了一种产品化的机制，通过为特定资产持有者进行资产快照。因此，持有我们 FT 的用户实际上是这些资产的活跃用户，也是我们未来所针对的目标用户。」Shell Finance 解释了他们的市场策略和产品定位。

当 Shell Finance 的主产品（MP）发射完成后，他们实际上已经构建了社区的核心。这种战略不仅是为了建立一个坚实的用户基础，而且还是为了确保产品发展的可持续性和市场的长期参与。

除了上面提到三类 Runes 协议的炒作逻辑（波段符石、比特币 degen 模因、长期的产品叙事）之外，市场上还有一些有共识的机会，包括 0xWizard 说的「ordinals og 发的项目；eth 或其他链的知名项目，比如普罗米修斯；未来能引入 Solana 流动性的项目。」这些就不一一赘述了。

目前来看，Runestone 发完空投后，不论是流动性还是地板价格，符石和其空投的 DOG•GO•TO•THE•MOON 都仍暂居「龙一」，但长期来看被「弯道超车」的可能性也不是没有。BlockBeats 也将持续跟踪 Runes 协议的后续发展。

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