Geçtiğimiz Ocak ayında, Amerika Birleşik Devletleri tarafından onaylanan BTCSpot ETF'si ve Bit strateji firmasının hızlı yükselişi, BTC'nin altın bir on yıla girdiğini gösterdi. Bu eğilim sadece BTC'nin finansallaşma sürecini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda TradFi sistemi ile kademeli entegrasyonunun finans sektörü yapısını yeniden şekillendireceğini de gösteriyor. (Özet: FSC'nin yeni düzenlemeleri: Tayvan'ın VASP müşteri varlıklarının %70~80'i soğuk cüzdanlarda saklanmalıdır) (Arka plan eki: ABD BTC Stratejik Rezerv Yürütme Emri'nin tam metni: Maliye Bakanlığı'nın özel bir ofisi vardır ve tüm federal kurumlar BTC transfer yetkisini 30 gün içinde bildirir) BTCSpot ETF, geçen yıl Ocak ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenmek üzere onaylandı ve 2020'den beri BTC mali rezerv stratejisini benimseyen Nasdaq'ta listelenen Bit stratejisi (Strategy, eski adıyla MicroStrategy, hisse senedi sembolü MSTR), sırasıyla tüm zamanların en iyi performans gösteren ETF'leri ve son dört yılda en büyük büyümeye sahip hisse senetleridir. Pek çok kişi bunun sadece BTC'nin kısa vadeli yükselişinin sıcaklığına ayak uydurmak olduğunu düşünebilir, ancak arkasındaki BTC'nin altın bir on yılı başlattığını, yani BTC'nin (financialization) hızla finansallaştırdığını görmezden gelebilirler. Bu mega trend, BTC'nin gelişmekte olan ana akım bir varlık haline geldiğini, kademeli olarak TradFi sistemine entegre olduğunu ve BTC'nin talebini ve uygulamasını daha da teşvik edeceğini gösteriyor. Bu trend, çeşitli BTC finansal ürünleri aracılığıyla bir tsunami gibi süpürülecek olan BTC'nin altın on yılını getirecek, finans sektörü yapısını değiştirecek ve çeşitli finansal alanlarda rekabete katılacaktır. BTC nasıl bir finansal varlık haline gelir: BTC'yi finansallaştırmak ne anlama geliyor? Anlaşılması gereken ilk şey, BTC'nin (bearer asset) bir dayanak varlık olduğu ve dayanak varlığın genellikle karşı taraf riski olmayan yüksek kaliteli bir Teminat olduğudur (counterparty risk) (pristine collateral), son Yerleşim (final settlement) için uygundur. Finansal sistemin işleyişinin büyük bir kısmı nihai Yerleşim varlıkları üzerindedir, sermaye verimliliğini artırmak, kaldıracı artırmak için çeşitli mekanizmaları genişletir, Riskten Korunma riski ve BTC'nin mükemmel doğrulanabilirlik (verifiability) ve Likidite'ye sahiptir (liquidity), böylece çeşitli finansal ürünlerin geliştirilmesi için bir temele sahiptir. Örneğin, çoğu insan, borç veren için değerlendirilebilir bir piyasa değerine sahip olan gayrimenkulün ipotek kredisine aşinadır, bu nedenle risk kontrol edilebilir bir Teminattır, borçlunun sorunları geri ödeme kabiliyeti bir kez olduğunda, mülk piyasaya sürülebilir, böylece kredi zarara neden olmaz. Bununla birlikte, gayrimenkulün gayrimenkul olarak adlandırılmasının nedeni, tam da sık işlem gören emtiaların hızlı bir şekilde gerçekleştirilememesi, piyasa koşulları, operasyon prosedürleri, riskten korunma araçlarının eksikliği gibi bir dizi belirsizliğe katlanmak zorunda kalabilmesidir. karşılaştırmanın bu yönlerinden, BTC'nin önemli avantajlarını görebiliriz. Bugün, BTC'nin her gün on milyarlarca dolarlık hacmi var ve haftanın yedi günü, günün 24 saati alım satım yapılıyor, bu yüzden ondan kurtulamama riski neredeyse yok. BTC'nin kurumsallaşması ve türevleri Finansallaşma, özellikle ETF'ler ve Bit strateji firmaları olmak üzere kurumsallaşma (institutionalization) de temsil ediyor. Bit Strategy'nin geçen yılki üç aylık hissedar toplantısında, Bit Strategy başkanı Michael Saylor, şirketin öz sermayesini, yatırımcıların çok az veya hiç Faiz içermeyen mikro strateji şirket tahvilleri satın almalarına olanak tanıyan, dönüştürülebilir (convertible bonds) gibi benzersiz risk özelliklerine sahip çeşitli finansman araçlarına daha fazla paketlemek için TradFi piyasasının mekanizmasını kullanmayı önerdiGelecekte belirli bir zamanda, kararlaştırılan fiyattan Bit stratejisinin hisse senedi MSTR'sine dönüştürülebilir, böyle bir ürün, başlangıçta ana yatırım hedefi olarak (corporate bonds) şirket tahvillerini kullanan birçok fon ve kurumun ihtiyaçlarını karşılar ve orijinal yatırım özellikleri kapsamında ana rezerv varlıkları olarak BTC ile Bit strateji şirketlerini satın alabilir. BTC'nin yüksek büyümesinin ve yüksek getirisinin tadını çıkarmak için BTC'yi açığa çıkarmakla eşdeğerdir. Bit stratejisi bugüne kadar milyarlarca dolarlık dönüştürülebilir tahvil topladı ve şirketin BTC rezervlerini hızla artırdı. Michael Saylor, Bit stratejisi üretimi yoluyla finansal ürünlerin giderek daha fazla çeşitleneceğini göstermek için de bu grafiği kullandı. Bu finansal ürünler, farklı tasarım mekanizmaları nedeniyle, farklı kaldıraç boyutlarında finansal ürünler oluşturmak için BTC'nin yüksek oynaklığını esnek bir şekilde kullanmakla kalmaz, aynı zamanda sermaye piyasasındaki farklı nitelikteki yatırımcıların ihtiyaçlarını da karşılar. Örneğin, Riskten Korunma veya kaldıraca ihtiyaç duyan yatırımcılar, sadece BTC veya MSTR satın almaktan daha yüksek getiri elde etmek için MSTR seçeneğini (options) kullanabilir; Sermayesini korumak isteyen ancak MSTR'nin potansiyel yüksek büyümesinden yararlanan veya İkincil Piyasa Arbitraj'da çalışmak isteyen yatırımcılar dönüştürülebilir tahvilleri tercih edebilir; BTC'de kaldıracı artıran bu tür ürünler memnun kalmazsa, MSTR'nin iki katı kaldıraçlı ETF'leri tercih edebilirsiniz. Tabii ki, istikrarlı karlar elde etmek için daha profesyonel yatırım değerlendirmesi ve stratejisi gerektiren ilgili riskleri de beraberinde getirirler. TradFi, düzenlemelerin gevşetilmesinin ardından BTC alanına girecek BTC'nin yaklaşan finansallaşmasındaki bir sonraki adım, ipotek kredisi hizmetlerinin giderek daha olgun hale gelmesidir. Geçmişte Bank of America, çeşitli düzenlemeler ve muhasebe standartları nedeniyle BTC saklama ve varlık yönetimi hizmetlerini başlatamıyordu. Trump'ın iktidara gelmesiyle birlikte, dijital varlık dostu bir hükümetin kurulması ve şifreleme endüstrisine dost bir dizi politikanın beklenen uygulaması, bankaları ve Finansal Kurum'u sektöre büyük bir şekilde girmeye sevk edecek. Özellikle son aylarda, yeni muhasebe standartları FASB (the Finansal Muhasebe Standartlarının Board) benimsenmesi, şirketlerin BTC gibi dijital varlıkları adil piyasa değerlerini bilançolarına yansıtmak için tutmalarını sağlayacak ve SAB 121 (Staff Muhasebe Bülteni No. 121) SAB 121'in bir şifreleme muhasebesi kötü yasası olarak kabul edilmesinin nedeni, bir bankanın bir müşteri adına 1 milyar dolar değerinde BTC'ye sahip olması durumunda, bilançodaki bu "yükümlülüğü" dengelemek için 1 milyar dolar nakit tutması gerektiğidir. SAB 121'in yürürlükten kaldırılması, bankaların BTC'ye ev sahipliği yapmasının önündeki engeli kaldırmakla eşdeğerdir. ABD'li bankacılar, Üretim'in çeşitli BTC tabanlı türevleri ve varlık yönetimi hizmetlerini saklama, borç verme ve ardından başlatmaya hazırlanıyorlar. BTC, çeşitlendirilmiş finansal uygulamalara genişleyecek BTC finansallaşma inovasyonunun sınırı, BTC'nin gayrimenkul sektörü, sigorta endüstrisi ve diğer alanlarda kademeli olarak uygulanmasının da başlangıcını görüyor. Örneğin, bir ev satın alma kredisi almak için ipotekli BTC, teminat değerleme ve doğrulama kolaylığı nedeniyle yalnızca kredi başvuru sürecini basitleştirmekle kalmaz, aynı zamanda teminatın uzun vadeli değer kazanması nedeniyle zaman içinde anapara veya Faiz kısmını otomatik olarak azaltabilir, böylece kredi başvurusunda bulunan kişi BTC'nin zaman değerinden önceden yararlanabilir. BTC Sağlık Sigortası Fonu, kullanıcıların tıbbi harcama ihtiyaçları olan üyeleri desteklemek için piyasa koşullarından daha düşük bir aylık ücret karşılığında BTC tabanlı sermaye havuzuna katkıda bulunmalarına olanak tanır. Bu hizmetler, BTC'nin Likidite'sini daha da serbest bırakacak ve sahipler, fon elde etmek için satış yapmaları gerekmediğinden, satışın karşılaşabileceği vergiden kaçındıkları ve hatta ipotek tarafından geri ödenen Faiz nedeniyle bazı vergi indirimleri getirebilecekleri için satış yapmak konusunda daha isteksiz olacaklar. Banka dışı BTC finans şirketleri ve hizmetleri ( seçimi, Ocak 2025'e güncellendi...
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
BTC altın on yılını karşılıyor, Tayvan Asya sanal varlık yönetim merkezine yönelik büyük fırsatı ele geçiriyor
Geçtiğimiz Ocak ayında, Amerika Birleşik Devletleri tarafından onaylanan BTCSpot ETF'si ve Bit strateji firmasının hızlı yükselişi, BTC'nin altın bir on yıla girdiğini gösterdi. Bu eğilim sadece BTC'nin finansallaşma sürecini yansıtmakla kalmıyor, aynı zamanda TradFi sistemi ile kademeli entegrasyonunun finans sektörü yapısını yeniden şekillendireceğini de gösteriyor. (Özet: FSC'nin yeni düzenlemeleri: Tayvan'ın VASP müşteri varlıklarının %70~80'i soğuk cüzdanlarda saklanmalıdır) (Arka plan eki: ABD BTC Stratejik Rezerv Yürütme Emri'nin tam metni: Maliye Bakanlığı'nın özel bir ofisi vardır ve tüm federal kurumlar BTC transfer yetkisini 30 gün içinde bildirir) BTCSpot ETF, geçen yıl Ocak ayında Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenmek üzere onaylandı ve 2020'den beri BTC mali rezerv stratejisini benimseyen Nasdaq'ta listelenen Bit stratejisi (Strategy, eski adıyla MicroStrategy, hisse senedi sembolü MSTR), sırasıyla tüm zamanların en iyi performans gösteren ETF'leri ve son dört yılda en büyük büyümeye sahip hisse senetleridir. Pek çok kişi bunun sadece BTC'nin kısa vadeli yükselişinin sıcaklığına ayak uydurmak olduğunu düşünebilir, ancak arkasındaki BTC'nin altın bir on yılı başlattığını, yani BTC'nin (financialization) hızla finansallaştırdığını görmezden gelebilirler. Bu mega trend, BTC'nin gelişmekte olan ana akım bir varlık haline geldiğini, kademeli olarak TradFi sistemine entegre olduğunu ve BTC'nin talebini ve uygulamasını daha da teşvik edeceğini gösteriyor. Bu trend, çeşitli BTC finansal ürünleri aracılığıyla bir tsunami gibi süpürülecek olan BTC'nin altın on yılını getirecek, finans sektörü yapısını değiştirecek ve çeşitli finansal alanlarda rekabete katılacaktır. BTC nasıl bir finansal varlık haline gelir: BTC'yi finansallaştırmak ne anlama geliyor? Anlaşılması gereken ilk şey, BTC'nin (bearer asset) bir dayanak varlık olduğu ve dayanak varlığın genellikle karşı taraf riski olmayan yüksek kaliteli bir Teminat olduğudur (counterparty risk) (pristine collateral), son Yerleşim (final settlement) için uygundur. Finansal sistemin işleyişinin büyük bir kısmı nihai Yerleşim varlıkları üzerindedir, sermaye verimliliğini artırmak, kaldıracı artırmak için çeşitli mekanizmaları genişletir, Riskten Korunma riski ve BTC'nin mükemmel doğrulanabilirlik (verifiability) ve Likidite'ye sahiptir (liquidity), böylece çeşitli finansal ürünlerin geliştirilmesi için bir temele sahiptir. Örneğin, çoğu insan, borç veren için değerlendirilebilir bir piyasa değerine sahip olan gayrimenkulün ipotek kredisine aşinadır, bu nedenle risk kontrol edilebilir bir Teminattır, borçlunun sorunları geri ödeme kabiliyeti bir kez olduğunda, mülk piyasaya sürülebilir, böylece kredi zarara neden olmaz. Bununla birlikte, gayrimenkulün gayrimenkul olarak adlandırılmasının nedeni, tam da sık işlem gören emtiaların hızlı bir şekilde gerçekleştirilememesi, piyasa koşulları, operasyon prosedürleri, riskten korunma araçlarının eksikliği gibi bir dizi belirsizliğe katlanmak zorunda kalabilmesidir. karşılaştırmanın bu yönlerinden, BTC'nin önemli avantajlarını görebiliriz. Bugün, BTC'nin her gün on milyarlarca dolarlık hacmi var ve haftanın yedi günü, günün 24 saati alım satım yapılıyor, bu yüzden ondan kurtulamama riski neredeyse yok. BTC'nin kurumsallaşması ve türevleri Finansallaşma, özellikle ETF'ler ve Bit strateji firmaları olmak üzere kurumsallaşma (institutionalization) de temsil ediyor. Bit Strategy'nin geçen yılki üç aylık hissedar toplantısında, Bit Strategy başkanı Michael Saylor, şirketin öz sermayesini, yatırımcıların çok az veya hiç Faiz içermeyen mikro strateji şirket tahvilleri satın almalarına olanak tanıyan, dönüştürülebilir (convertible bonds) gibi benzersiz risk özelliklerine sahip çeşitli finansman araçlarına daha fazla paketlemek için TradFi piyasasının mekanizmasını kullanmayı önerdiGelecekte belirli bir zamanda, kararlaştırılan fiyattan Bit stratejisinin hisse senedi MSTR'sine dönüştürülebilir, böyle bir ürün, başlangıçta ana yatırım hedefi olarak (corporate bonds) şirket tahvillerini kullanan birçok fon ve kurumun ihtiyaçlarını karşılar ve orijinal yatırım özellikleri kapsamında ana rezerv varlıkları olarak BTC ile Bit strateji şirketlerini satın alabilir. BTC'nin yüksek büyümesinin ve yüksek getirisinin tadını çıkarmak için BTC'yi açığa çıkarmakla eşdeğerdir. Bit stratejisi bugüne kadar milyarlarca dolarlık dönüştürülebilir tahvil topladı ve şirketin BTC rezervlerini hızla artırdı. Michael Saylor, Bit stratejisi üretimi yoluyla finansal ürünlerin giderek daha fazla çeşitleneceğini göstermek için de bu grafiği kullandı. Bu finansal ürünler, farklı tasarım mekanizmaları nedeniyle, farklı kaldıraç boyutlarında finansal ürünler oluşturmak için BTC'nin yüksek oynaklığını esnek bir şekilde kullanmakla kalmaz, aynı zamanda sermaye piyasasındaki farklı nitelikteki yatırımcıların ihtiyaçlarını da karşılar. Örneğin, Riskten Korunma veya kaldıraca ihtiyaç duyan yatırımcılar, sadece BTC veya MSTR satın almaktan daha yüksek getiri elde etmek için MSTR seçeneğini (options) kullanabilir; Sermayesini korumak isteyen ancak MSTR'nin potansiyel yüksek büyümesinden yararlanan veya İkincil Piyasa Arbitraj'da çalışmak isteyen yatırımcılar dönüştürülebilir tahvilleri tercih edebilir; BTC'de kaldıracı artıran bu tür ürünler memnun kalmazsa, MSTR'nin iki katı kaldıraçlı ETF'leri tercih edebilirsiniz. Tabii ki, istikrarlı karlar elde etmek için daha profesyonel yatırım değerlendirmesi ve stratejisi gerektiren ilgili riskleri de beraberinde getirirler. TradFi, düzenlemelerin gevşetilmesinin ardından BTC alanına girecek BTC'nin yaklaşan finansallaşmasındaki bir sonraki adım, ipotek kredisi hizmetlerinin giderek daha olgun hale gelmesidir. Geçmişte Bank of America, çeşitli düzenlemeler ve muhasebe standartları nedeniyle BTC saklama ve varlık yönetimi hizmetlerini başlatamıyordu. Trump'ın iktidara gelmesiyle birlikte, dijital varlık dostu bir hükümetin kurulması ve şifreleme endüstrisine dost bir dizi politikanın beklenen uygulaması, bankaları ve Finansal Kurum'u sektöre büyük bir şekilde girmeye sevk edecek. Özellikle son aylarda, yeni muhasebe standartları FASB (the Finansal Muhasebe Standartlarının Board) benimsenmesi, şirketlerin BTC gibi dijital varlıkları adil piyasa değerlerini bilançolarına yansıtmak için tutmalarını sağlayacak ve SAB 121 (Staff Muhasebe Bülteni No. 121) SAB 121'in bir şifreleme muhasebesi kötü yasası olarak kabul edilmesinin nedeni, bir bankanın bir müşteri adına 1 milyar dolar değerinde BTC'ye sahip olması durumunda, bilançodaki bu "yükümlülüğü" dengelemek için 1 milyar dolar nakit tutması gerektiğidir. SAB 121'in yürürlükten kaldırılması, bankaların BTC'ye ev sahipliği yapmasının önündeki engeli kaldırmakla eşdeğerdir. ABD'li bankacılar, Üretim'in çeşitli BTC tabanlı türevleri ve varlık yönetimi hizmetlerini saklama, borç verme ve ardından başlatmaya hazırlanıyorlar. BTC, çeşitlendirilmiş finansal uygulamalara genişleyecek BTC finansallaşma inovasyonunun sınırı, BTC'nin gayrimenkul sektörü, sigorta endüstrisi ve diğer alanlarda kademeli olarak uygulanmasının da başlangıcını görüyor. Örneğin, bir ev satın alma kredisi almak için ipotekli BTC, teminat değerleme ve doğrulama kolaylığı nedeniyle yalnızca kredi başvuru sürecini basitleştirmekle kalmaz, aynı zamanda teminatın uzun vadeli değer kazanması nedeniyle zaman içinde anapara veya Faiz kısmını otomatik olarak azaltabilir, böylece kredi başvurusunda bulunan kişi BTC'nin zaman değerinden önceden yararlanabilir. BTC Sağlık Sigortası Fonu, kullanıcıların tıbbi harcama ihtiyaçları olan üyeleri desteklemek için piyasa koşullarından daha düşük bir aylık ücret karşılığında BTC tabanlı sermaye havuzuna katkıda bulunmalarına olanak tanır. Bu hizmetler, BTC'nin Likidite'sini daha da serbest bırakacak ve sahipler, fon elde etmek için satış yapmaları gerekmediğinden, satışın karşılaşabileceği vergiden kaçındıkları ve hatta ipotek tarafından geri ödenen Faiz nedeniyle bazı vergi indirimleri getirebilecekleri için satış yapmak konusunda daha isteksiz olacaklar. Banka dışı BTC finans şirketleri ve hizmetleri ( seçimi, Ocak 2025'e güncellendi...