Şifreleme pazarındaki genel düşüşün arka planında, Hyperliquid protokol benzersiz kâr mekanizması ve yüksek hacim yükselişi ile trendi tersine çevirdi. Bu makale MarsBit'ten alınmıştır ve PANews tarafından derlenmiş, derlenmiş ve katkıda bulunulmuştur. (Özet: Hyperliquid, GasToken olarak kullanılabilen akıllı sözleşme zinciri HyperEVM$HYPE yi piyasaya sürdü, fiyat kısa vadeli büyük pompa - "büyük yükseliş"6% olmalı) (Arka plan eklendi: Hyperliquid ekibine mektup: İyi bir ürün yaptınız, ancak daha iyi olabilirdi) Son zamanlarda, şifreleme pazarı, büyük protokollerle düşmeye devam etti TVL (Total Lock-up) azaldı. Ancak bu gerilemede trendi bozan ve düşüşe geçmeyip artan bir protokol var, o da Hyperliquid. Benzersiz kâr mekanizması ve güçlü hacim ile Token HYPE, yalnızca düşen pazarda dayanıklılığı korumakla kalmadı, aynı zamanda sadece 24 saat içinde 2,19 milyon dolarlık protokol geliri elde etti ve 7 gün içinde Pumpfun'u geçerek tüm ağ gelir listesinde yedinci sırada yer aldı. Hyperliquid'i şifreleme kışında benzersiz kılan nedir? Piyasa Değeri'nin çifte yükselişi ile sektör lanetini nasıl kırıyor ve gelir elde ediyor? Bu fenomenin arkasındaki itici güçleri inceleyelim. Yüksek Performanslı Katman1- Tam Zincir Üstü Emir Defteri Sürekli borsa Hyperliquid DEX Hyperliquid'in temel ürünü, yatırımcıların BTC, ETH, SOL ve diğer varlıklarda 50 kata kadar kaldıraç elde etmelerini sağlayan Vadeli İşlemler DEX'idir. Tam bir zincir üstü emir defterine ve sıfır gaz ücretine sahiptir. Çok çeşitli Merkeziyetsizlik uygulama (DApp) destekleyen Solana'nın aksine, Hyperliquid'in katman-1'i, Merkezi Olmayan Finans işlem verimliliğini optimize etmek için oluşturulmuştur. 28 Şubat 2025 itibarıyla Hyperliquid (HYPE), 2,19 milyon dolarlık 24 saatlik protokol geliri ve 7 günde 12,61 milyon dolarlık kümülatif performansıyla yedinci sırada yer aldı ve yalnızca Pumpfun gibi gelişmekte olan protokolleri geride bırakmakla kalmadı, aynı zamanda Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler yolunda mutlak hakimiyet kurdu. Gelir yapısının çok boyutlu yeniliği Hyperliquid'in gelir kaynağı, üç aşamalı bir roket modeli oluşturmak için geleneksel DEX'in işlem ücretlerine dayanan tek modelini kırıyor: Türevler işlem ücretleri (gelirin %70+'ı): Vadeli İşlemler %0,01-%0,035 kademeli kur sistemi, günlük ortalama on milyarlarca dolarlık HACIM ile birleştiğinde, temel gelir levhasını oluşturur; Spot açık artırma geliri: HIP-1 Token Hollanda açık artırma mekanizması aracılığıyla, tek bir proje için Liste ücretleri 300.000-500.000 ABD Dolarına ulaşır ve yıllık gelir potansiyeli 140 milyon ABD Dolarından fazladır; Çapraz Zincir Etkileşimiköprü ve ekolojik hizmet ücretleri: HyperEVM'nin piyasaya sürülmesiyle birlikte, gaz ücretleri (HYPE ile ödenen) ve akıllı sözleşme hizmet ücretleri yeni yükseliş direği haline gelecektir. Temel veri göstergeleri, geleneksel DEX'ten çok farklı bir yükseliş mantığı sergiler: 1. İşlem ölçeği ve verimliliğinde yıkıcı atılımlar Günlük hacim 9 milyar dolar seviyesinde sabit kaldı ve 10 milyar doların üzerinde bir zirve yaptı ve bu da madalyonun %6-%10'una ulaştı Vadeli İşlemler, benzer Merkeziyetsizlik platformlarını (dYdX, GMX vb.) çok geride bıraktı. TVL/gelir oranı sadece 50,6 (TVL 638 milyon dolar ve 7 günlük gelir 12,61 milyon dolar), Uniswap (184,9) ve Raydium'dan (12,7) önemli ölçüde daha iyi. En iyi DEX Uniswap, aynı dönemde 22,8 milyon dolar gelir elde etti, ancak daha yüksek TVL'si, Hyperliquid'in kar marjlarını vurgulayarak sermaye kullanımının sektörün zirvesinde olduğunu kanıtlıyor. Token Ekonomisi: Değer Yakalama için Sürekli Hareket Eden Bir Makine İnşa Etmek HYPE'nin token modeli tasarımı, protokol gelirinin token değerine doğrudan bağlanmasına öncülük ediyor: Deflasyon motorunun üçlü sürüşü %100 gelir geri alımı: Platform, Türevler işlem ücretlerini ve Spot müzayede gelirinin %70'inden fazlasını piyasa geri alımı için kullanır HYPE ve satar. Mevcut gelir düzeyine göre yıllıklandırılmış satış hacmi 150 milyona ulaşarak Sirkülasyon Kaynağı'nın %21,4'ünü oluşturmakta; Stake deflasyonist mekanizması: doğrulayıcılar, Konsensüs'e katılmak için Stake HYPE'yi gerektirir, mevcut Stake APY'si %18,9'dur ve %31'den fazlasını çeker Sirkülasyon Kaynağı kilitleme; Token fayda senaryosu genişletmesi: HyperEVM'nin piyasaya sürülmesinden sonra HYPE, Çapraz Zincir Etkileşimi Gaz ödemesi ve akıllı sözleşme dağıtımı için gerekli bir token haline geldi ve talep tarafında geliştiriciler ve kullanıcılar için ikili bir itici güç ekledi. Token tahsisinin zaman oyunu Risk kontrol edilebilirliğinin kilidini açın: Team Token (%23,8) Aralık 2025'e kadar kilitlidir ve benzer projelerden (dYdX ekibinin kilidinin hemen açılması gibi) daha muhafazakar olan doğrusal sürüm (24 ay) kullanır; Topluluk teşvik rezervi: Token'ların %38,9'u ekosistem inşası için kullanılıyor ve hacimMining, geliştirici teşvikleri vb. yoluyla harici Likidite çekilmeye devam ediyor. Verilere göre, her 1 dolarlık teşvik, 5,3 dolarlık TVL yükselişinden yararlanabiliyor. Değerleme Modeli Yapımı: Çok Boyutlu Bir Perspektiften Yeniden Değerleme 1. Göreceli değerleme yöntemi (emsal karşılaştırması) HYPE'nin PS 5.8'e tekabül eden 6,7 milyar dolarlık mevcut dolaşım Piyasa Değeri, gelir artış oranının emsallerinin 3-4 katı olduğu ve PEG oranının sadece 0,27 olduğu göz önüne alındığında sektördeki en düşük seviyededir ki bu gerçekten de genel olarak düşük değerlidir. 2. DCF modeli hesaplaması Temel varsayımlar: Önümüzdeki 3 yıl içinde %55 bileşik gelir büyüme oranı (muhafazakar tahmin) Hisse getirisi, uzun vadeli sahibi çekmek için %15'in üzerinde kalıyor HyperEVM ekosisteminin %25'ten fazla katkısı Yeni gelir İndirim sonucu: 2025 sonunda adil değerleme: 48,2 $ (+%130) 2026 fiyat hedefi: 79,5 $ (sektör ortalaması PEG getirisi 0,8) 3. Zincir Üstü Değer Yakalama Faktörü (VCC), TVL/(MC/TVL) metrik ölçümünü sunar: HYPE VCC=6,38/(69/6,38)=0,59 Sektör ortalaması = 0,31 Veriler, her 1 ABD doları TVL'nin Hyperliquid ekosisteminin yarattığı değer, sektör ortalamasının 1,9 katıdır. Risk Faktörleri ve Piyasanın Yanlış Değerlendirilmesi 1. "Merkezi sorgulamayı" yeniden gözden geçirmek Hyperliquid'in yerel tokeni HYPE, Kasım 2024'te 94.000 benzersiz Adresi kapsayan Airdrop aracılığıyla piyasaya sürüldü. Bu tahsis, ilk gün Piyasa Değeri'ne 2 milyar dolar kazandırdı ve bu da yüksek topluluk benimsemesine işaret ediyor. Bununla birlikte, zincir üstü veriler, ekibin Stake'in %78'ini kontrol ettiğini gösteriyor. Düğüm'ün konsantrasyonu tartışmalı olsa da, şunu belirtmek önemlidir: doğrulayıcılar komitesi dinamik bir rotasyon sistemi kullanır, 1/3 Düğüm her dönemde rastgele değiştirilir (yaklaşık 4 saat); Açık Kaynak programı aşamalar halinde ilerlemektedir ve RustVM çekirdek kodu CertiK denetiminden geçmiştir. 2. Rekabet ortamının önündeki derin engeller Likidite hendeği: Günlük 9 milyar dolarlık hacimin ağ etkisi, rakiplerin vampir saldırılarına en az 1,8 milyar dolar harcamasını gerektirirken (%0,2 teşvikle ölçülür), HYPE'nin geri alım mekanizması etkinin %30'undan fazlasını anında dengeleyebilir; Geliştirici geçiş maliyetleri: HyperEVM...
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Haftalık gelir, Pumpfun'u aşıyor, Hyperliquid (HYPE) nasıl değerlendirilir?
Şifreleme pazarındaki genel düşüşün arka planında, Hyperliquid protokol benzersiz kâr mekanizması ve yüksek hacim yükselişi ile trendi tersine çevirdi. Bu makale MarsBit'ten alınmıştır ve PANews tarafından derlenmiş, derlenmiş ve katkıda bulunulmuştur. (Özet: Hyperliquid, GasToken olarak kullanılabilen akıllı sözleşme zinciri HyperEVM$HYPE yi piyasaya sürdü, fiyat kısa vadeli büyük pompa - "büyük yükseliş"6% olmalı) (Arka plan eklendi: Hyperliquid ekibine mektup: İyi bir ürün yaptınız, ancak daha iyi olabilirdi) Son zamanlarda, şifreleme pazarı, büyük protokollerle düşmeye devam etti TVL (Total Lock-up) azaldı. Ancak bu gerilemede trendi bozan ve düşüşe geçmeyip artan bir protokol var, o da Hyperliquid. Benzersiz kâr mekanizması ve güçlü hacim ile Token HYPE, yalnızca düşen pazarda dayanıklılığı korumakla kalmadı, aynı zamanda sadece 24 saat içinde 2,19 milyon dolarlık protokol geliri elde etti ve 7 gün içinde Pumpfun'u geçerek tüm ağ gelir listesinde yedinci sırada yer aldı. Hyperliquid'i şifreleme kışında benzersiz kılan nedir? Piyasa Değeri'nin çifte yükselişi ile sektör lanetini nasıl kırıyor ve gelir elde ediyor? Bu fenomenin arkasındaki itici güçleri inceleyelim. Yüksek Performanslı Katman1- Tam Zincir Üstü Emir Defteri Sürekli borsa Hyperliquid DEX Hyperliquid'in temel ürünü, yatırımcıların BTC, ETH, SOL ve diğer varlıklarda 50 kata kadar kaldıraç elde etmelerini sağlayan Vadeli İşlemler DEX'idir. Tam bir zincir üstü emir defterine ve sıfır gaz ücretine sahiptir. Çok çeşitli Merkeziyetsizlik uygulama (DApp) destekleyen Solana'nın aksine, Hyperliquid'in katman-1'i, Merkezi Olmayan Finans işlem verimliliğini optimize etmek için oluşturulmuştur. 28 Şubat 2025 itibarıyla Hyperliquid (HYPE), 2,19 milyon dolarlık 24 saatlik protokol geliri ve 7 günde 12,61 milyon dolarlık kümülatif performansıyla yedinci sırada yer aldı ve yalnızca Pumpfun gibi gelişmekte olan protokolleri geride bırakmakla kalmadı, aynı zamanda Merkeziyetsizlik Vadeli İşlemler yolunda mutlak hakimiyet kurdu. Gelir yapısının çok boyutlu yeniliği Hyperliquid'in gelir kaynağı, üç aşamalı bir roket modeli oluşturmak için geleneksel DEX'in işlem ücretlerine dayanan tek modelini kırıyor: Türevler işlem ücretleri (gelirin %70+'ı): Vadeli İşlemler %0,01-%0,035 kademeli kur sistemi, günlük ortalama on milyarlarca dolarlık HACIM ile birleştiğinde, temel gelir levhasını oluşturur; Spot açık artırma geliri: HIP-1 Token Hollanda açık artırma mekanizması aracılığıyla, tek bir proje için Liste ücretleri 300.000-500.000 ABD Dolarına ulaşır ve yıllık gelir potansiyeli 140 milyon ABD Dolarından fazladır; Çapraz Zincir Etkileşimiköprü ve ekolojik hizmet ücretleri: HyperEVM'nin piyasaya sürülmesiyle birlikte, gaz ücretleri (HYPE ile ödenen) ve akıllı sözleşme hizmet ücretleri yeni yükseliş direği haline gelecektir. Temel veri göstergeleri, geleneksel DEX'ten çok farklı bir yükseliş mantığı sergiler: 1. İşlem ölçeği ve verimliliğinde yıkıcı atılımlar Günlük hacim 9 milyar dolar seviyesinde sabit kaldı ve 10 milyar doların üzerinde bir zirve yaptı ve bu da madalyonun %6-%10'una ulaştı Vadeli İşlemler, benzer Merkeziyetsizlik platformlarını (dYdX, GMX vb.) çok geride bıraktı. TVL/gelir oranı sadece 50,6 (TVL 638 milyon dolar ve 7 günlük gelir 12,61 milyon dolar), Uniswap (184,9) ve Raydium'dan (12,7) önemli ölçüde daha iyi. En iyi DEX Uniswap, aynı dönemde 22,8 milyon dolar gelir elde etti, ancak daha yüksek TVL'si, Hyperliquid'in kar marjlarını vurgulayarak sermaye kullanımının sektörün zirvesinde olduğunu kanıtlıyor. Token Ekonomisi: Değer Yakalama için Sürekli Hareket Eden Bir Makine İnşa Etmek HYPE'nin token modeli tasarımı, protokol gelirinin token değerine doğrudan bağlanmasına öncülük ediyor: Deflasyon motorunun üçlü sürüşü %100 gelir geri alımı: Platform, Türevler işlem ücretlerini ve Spot müzayede gelirinin %70'inden fazlasını piyasa geri alımı için kullanır HYPE ve satar. Mevcut gelir düzeyine göre yıllıklandırılmış satış hacmi 150 milyona ulaşarak Sirkülasyon Kaynağı'nın %21,4'ünü oluşturmakta; Stake deflasyonist mekanizması: doğrulayıcılar, Konsensüs'e katılmak için Stake HYPE'yi gerektirir, mevcut Stake APY'si %18,9'dur ve %31'den fazlasını çeker Sirkülasyon Kaynağı kilitleme; Token fayda senaryosu genişletmesi: HyperEVM'nin piyasaya sürülmesinden sonra HYPE, Çapraz Zincir Etkileşimi Gaz ödemesi ve akıllı sözleşme dağıtımı için gerekli bir token haline geldi ve talep tarafında geliştiriciler ve kullanıcılar için ikili bir itici güç ekledi. Token tahsisinin zaman oyunu Risk kontrol edilebilirliğinin kilidini açın: Team Token (%23,8) Aralık 2025'e kadar kilitlidir ve benzer projelerden (dYdX ekibinin kilidinin hemen açılması gibi) daha muhafazakar olan doğrusal sürüm (24 ay) kullanır; Topluluk teşvik rezervi: Token'ların %38,9'u ekosistem inşası için kullanılıyor ve hacimMining, geliştirici teşvikleri vb. yoluyla harici Likidite çekilmeye devam ediyor. Verilere göre, her 1 dolarlık teşvik, 5,3 dolarlık TVL yükselişinden yararlanabiliyor. Değerleme Modeli Yapımı: Çok Boyutlu Bir Perspektiften Yeniden Değerleme 1. Göreceli değerleme yöntemi (emsal karşılaştırması) HYPE'nin PS 5.8'e tekabül eden 6,7 milyar dolarlık mevcut dolaşım Piyasa Değeri, gelir artış oranının emsallerinin 3-4 katı olduğu ve PEG oranının sadece 0,27 olduğu göz önüne alındığında sektördeki en düşük seviyededir ki bu gerçekten de genel olarak düşük değerlidir. 2. DCF modeli hesaplaması Temel varsayımlar: Önümüzdeki 3 yıl içinde %55 bileşik gelir büyüme oranı (muhafazakar tahmin) Hisse getirisi, uzun vadeli sahibi çekmek için %15'in üzerinde kalıyor HyperEVM ekosisteminin %25'ten fazla katkısı Yeni gelir İndirim sonucu: 2025 sonunda adil değerleme: 48,2 $ (+%130) 2026 fiyat hedefi: 79,5 $ (sektör ortalaması PEG getirisi 0,8) 3. Zincir Üstü Değer Yakalama Faktörü (VCC), TVL/(MC/TVL) metrik ölçümünü sunar: HYPE VCC=6,38/(69/6,38)=0,59 Sektör ortalaması = 0,31 Veriler, her 1 ABD doları TVL'nin Hyperliquid ekosisteminin yarattığı değer, sektör ortalamasının 1,9 katıdır. Risk Faktörleri ve Piyasanın Yanlış Değerlendirilmesi 1. "Merkezi sorgulamayı" yeniden gözden geçirmek Hyperliquid'in yerel tokeni HYPE, Kasım 2024'te 94.000 benzersiz Adresi kapsayan Airdrop aracılığıyla piyasaya sürüldü. Bu tahsis, ilk gün Piyasa Değeri'ne 2 milyar dolar kazandırdı ve bu da yüksek topluluk benimsemesine işaret ediyor. Bununla birlikte, zincir üstü veriler, ekibin Stake'in %78'ini kontrol ettiğini gösteriyor. Düğüm'ün konsantrasyonu tartışmalı olsa da, şunu belirtmek önemlidir: doğrulayıcılar komitesi dinamik bir rotasyon sistemi kullanır, 1/3 Düğüm her dönemde rastgele değiştirilir (yaklaşık 4 saat); Açık Kaynak programı aşamalar halinde ilerlemektedir ve RustVM çekirdek kodu CertiK denetiminden geçmiştir. 2. Rekabet ortamının önündeki derin engeller Likidite hendeği: Günlük 9 milyar dolarlık hacimin ağ etkisi, rakiplerin vampir saldırılarına en az 1,8 milyar dolar harcamasını gerektirirken (%0,2 teşvikle ölçülür), HYPE'nin geri alım mekanizması etkinin %30'undan fazlasını anında dengeleyebilir; Geliştirici geçiş maliyetleri: HyperEVM...