SEC, Merkezi Olmayan Finans düzenlemesini yeniden tanımlıyor mu? ABD şifreleme politikası yeni bir yön mü alıyor?
2025年6月9日，新任美国证券交易委员会(SEC)主席Paul S. Atkins在一场以"Merkezi Olmayan Finans与美国精神"为主题的圆桌会议上发表演讲，对Merkezi Olmayan Finans(DeFi)给予高度肯定，为SEC未来对DeFi采取友好监管政策埋下伏笔。
Bu açıklama, şifreleme pazarında olumlu bir etki yarattı ve Aave, Uni, Mkr, Comp gibi köklü Merkezi Olmayan Finans projelerinin değeri önemli ölçüde arttı. Bu projelerin temel blok zinciri olan Ethereum da buna paralel olarak yükseldi. Bu nispeten merkeziyetsiz köklü Merkezi Olmayan Finans protokolleri için bu sadece değerin geri dönüşü anlamına gelmiyor, daha da önemlisi, düzenleyici onayı alma umudu taşıyorlar.
Bu makalede Atkins'in konuşma içeriği yorumlanacak, ABD şifreleme düzenlemesi yeni eğilimleri analiz edilecek ve gelecekteki zincir üzerindeki finansal piyasa gelişim perspektifleri değerlendirilecektir.
Bir, Merkezi Olmayan Finans ve Amerikan Ruhu
Atkins, DeFi hareketinin kendisinin Amerikan ekonomik özgürlüğü, özel mülkiyet hakları ve yenilik gibi temel değerleri içerdiğini belirtiyor.
1.1 Blok zinciri ağının özü
Blockchain, sahiplik anlayışımızı ve fikri mülkiyet ile ekonomik mülkiyetin devrini yeniden düşünmemizi sağlayan devrim niteliğinde bir yeniliktir. Blockchain, kullanıcıların aracılara veya merkezi kurumlara bağımlı olmadan dijital varlık mülkiyetine sahip olmalarını sağlayan paylaşılan bir veritabanı olarak işlev görür. Bu eşler arası ağlar, katılımcıların kurallara göre veritabanını doğrulayıp sürdürmeleri için ekonomik teşvik mekanizmaları aracılığıyla teşvik eder.
1.2 Blokzincir ağı düğüm katılımcıları
Atkins, SEC personelinin iş miktarı kanıtı ( PoW ) veya hisse kanıtı ( PoS ) ağlarına "madenci", "doğrulayıcı" veya "stake as a service" sağlayıcısı olarak gönüllü katılımın federal menkul kıymetler yasası kapsamına girmediğini net bir şekilde belirttiğini ifade etti. SEC'in resmi düzenlemeler geliştirmesi gerektiğini düşünüyor.
1.3 Varlık kendi kendine saklama
Atkins, bireylerin dijital cüzdanlarında şifreleme varlıklarını kendilerinin yönetebilmesinin blockchain teknolojisinin en önemli özelliklerinden biri olduğunu vurguladı. Özellikle aracılar gereksiz işlem maliyetleri eklediğinde veya staking gibi zincir üzerindeki etkinliklere katılımı kısıtladığında, piyasa katılımcılarına şifreleme varlıklarını kendileri yönetme konusunda daha fazla esneklik sağlanmasını destekliyor.
1.4 Kendiliğinden Yürütülen Yazılım Kodu
Birçok girişimci, insan yönetimine ihtiyaç duymadan çalışabilen yazılım uygulamaları geliştiriyor. Bu, herkesin erişebileceği ancak kimsenin kontrol edemediği, kendiliğinden yürüyen yazılım kodları, özel eşler arası işlemleri gerçekleştirme yeteneğine sahiptir. Atkins, yüzyıllar önceki düzenleyici çerçevenin mevcut aracılık modelini devrim niteliğinde değiştirebilecek ve iyileştirebilecek teknolojik yenilikleri boğmasına izin verilmemesi gerektiğini düşünüyor.
Bu zincir üstü kendi kendine yürütme yazılım sistemleri, krizlerle karşılaştıklarında dayanıklılık gösterdiklerini kanıtlamıştır. Son yıllardaki baskılara rağmen birçok merkezi platform sarsılırken ve başarısız olurken, birçok zincir üstü sistem hâlâ açık kaynak kod tasarımıyla çalışmaya devam etmektedir.
1.5 Yenilikçi Düzenleyici Kurallar
Atkins, mevcut menkul kıymet kurallarının esasen ihraççı ve aracılar üzerindeki denetime dayandığını ve bu rollerin yerini alan kendiliğinden yürütülen yazılım kodlarının durumunu dikkate almadığını belirtti. Kayıtlı kişilerin bu yazılım sistemleri ile uyumlu ticaret yapmalarına yardımcı olmak için ek rehberlik veya düzenlemeler geliştirilip geliştirilmesi gerektiğini araştırmaları için personelinden talepte bulundu.
Atkins ayrıca, yayıncılar ve aracılar tarafından ekonomik sürtüşmeleri ortadan kaldırmak, sermaye verimliliğini artırmak, yeni finansal ürünler sunmak ve likiditeyi artırmak için zincir üstü yazılım sistemlerinin kullanılmasından heyecan duyduğunu belirtti. Mevcut kuralların, zincir üstü finansal sistemin gelişim ihtiyaçlarına daha iyi uyum sağlaması için gözden geçirilip geçirilmemesi gerektiğini değerlendirmeleri için ekibinden talepte bulundu.
Ayrıca, Atkins, kayıtlı ve kayıtsız kişilerin zincir üstü ürün ve hizmetleri hızlı bir şekilde pazara sunabilmeleri için koşullu muafiyet çerçevesi veya "yenilikçi muafiyet" oluşturulmasını önermiştir. Bu, Amerika'nın "küresel şifreleme merkezi" olma vizyonunu gerçekleştirmeye yardımcı olacaktır.
İki, SEC Düzenleme Yeni Yaklaşımı
2.1 Eski SEC Başkanı dönemindeki düzenleyici düşünce
Daha önce SEC'in Merkezi Olmayan Finans üzerindeki düzenlemesi esasen aşağıdaki noktalara odaklandı:
Proje ekibinin Token'ının "menkul kıymet" olarak tanımlanması
Stake etme hizmet sağlayıcılarını, gelir getiren varlıklar sunanlar olarak değerlendirerek "menkul kıymetler" kategorisine dahil etmek.
Eğer platformda işlem gören varlıklar "menkul kıymet" içeriyorsa, platformun kaydedilmemiş menkul kıymet satış ve aracılık faaliyetleri yürüttüğü kabul edilir.
Bu düzenleyici mantık, "menkul kıymetler" in kesin olarak tanımlanmasını gerektiriyor ve bu durum sadece 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu'na değil, aynı zamanda mevcut yargı yasama süreçlerine de meydan okuyor. Şifreleme varlıkları için kesin bir tanım ve düzenleme çerçevesinin eksikliği nedeniyle, SEC o dönemde daha çok icra tarzı bir düzenleme benimsedi ve Coinbase, Metamask, Uniswap gibi birçok şifreleme projesine karşı dava açtı.
2.2 Atkins döneminde SEC'in yeni düzenleme anlayışı
Atkins liderliğindeki SEC, düzenleyici hedeflerini değiştirdi ve Amerika Birleşik Devletleri'ni "dünyanın şifreleme merkezi" haline getirmeyi amaçlıyor. Yeni düzenleyici yaklaşım şunları içeriyor:
Gerçek dünya varlıklarının zincirleme ( RWA Tokenizasyonu ):
Makul bir şifreleme varlıkları piyasa düzenleme çerçevesi oluşturmak
Daha esnek bir şifreleme varlık ihraç yöntemi benimsemek
Kayıtlı kurumların şifreleme varlıklarını yönetme konusunda daha fazla özerkliğe sahip olmalarını destekler.
Daha fazla çeşit ticari ürünün piyasaya sürülmesi desteklenmektedir.
Merkezi Olmayan Finans ( DeFi ):
Blok zinciri ağ düğümü işletim Staking işini yeniden tanımlamak
Varlıkların kendi kendine saklanması için esneklik sağlar
Kendine ait yazılım kodunun yürütülmesiyle ilgili sorumluluk sınırlarını netleştirmek
Merkezi Olmayan Finans için zincir üstü finansal pazarın inşasına düzenleyici rehberlik sağlamak
Koşullu muafiyet çerçevesi ve yenilikçi muafiyet çerçevesi kurmak
SEC, Merkezi Olmayan Finans faaliyetlerini ve tokenleştirilmiş varlıkları denetliyor.
FinCEN, OFAC gibi kurumlar KYC/AML/CTF ve ekonomik yaptırımlar ile ilgili işlerden sorumludur
Üç, Gelecek Gelişim Eğilimleri
Amerikan düzenleyici çerçevesinin giderek netleşmesiyle birlikte, gelecekte şifreleme sektöründe aşağıdaki eğilimler ortaya çıkabilir:
Eski DeFi projelerinin düzenleyici onayı alması ve resmi olarak "karaya oturması" bekleniyor.
Yenilikçi Merkezi Olmayan Finans projeleri, özellikle getiri sağlayan stabil coinler gibi finansal ürünler, "yenilikçi muafiyet" çerçevesinde Amerika'da hızlı bir şekilde gelişebilir.
Merkezi Olmayan Finansın getirdiği bileşebilirlik, sürekli olarak zincir üzerine eklenen stabil coinler ve tokenleştirilmiş varlıklarla birleşerek daha çeşitli finansal ürünlerin ortaya çıkmasını sağlayacaktır.
Giderek daha fazla Web2 geleneksel finans teknolojisi şirketi Web3 Merkezi Olmayan Finans ile yenilikçi bir şekilde birleşecek.
Zincir Üstü Finansal Pazar ( On-Chain Financial Markets ) hızla gelişecektir. Bu pazar, küreselleşme, yatırımın demokratikleşmesi, düşük engel, düşük maliyet ve küresel erişim gibi özelliklere sahip olacak ve güçlü bir ağ etkisine sahip olacaktır.
Düzenleyici çerçeveye dayalı olarak, zincir üstü finansal piyasanın temel varlıkları hala dolar stabil coinleri, dolar ve ABD tahvilleri ile ağırlıklı olacaktır.
Genel olarak, yeni düzenleyici düşünce tarzı DeFi ve şifreleme varlıklarının gelişimi için daha geniş bir alan açmakta ve ABD'nin küresel şifreleme sektöründe liderliğini sürdürmesine katkıda bulunması beklenmektedir. Ancak, belirli politikaların uygulanması ve pazarın tepkisi hala daha fazla gözlemlenmeye ihtiyaç duymaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
6
Repost
Share
Comment
0/400
ForkThisDAO
· 08-10 18:36
Bu sefer SEC gerçekten doğru yolda!
View OriginalReply0
BearMarketHustler
· 08-10 01:20
Regülasyon gerçekten de "nazik" olabilir mi? Gerçekten uzun zamandır görmediğim bir şey...
SEC, Merkezi Olmayan Finans düzenlemesini yeniden şekillendiriyor; ABD şifreleme politikası yeni yönünü açıklıyor.
SEC, Merkezi Olmayan Finans düzenlemesini yeniden tanımlıyor mu? ABD şifreleme politikası yeni bir yön mü alıyor?
2025年6月9日，新任美国证券交易委员会(SEC)主席Paul S. Atkins在一场以"Merkezi Olmayan Finans与美国精神"为主题的圆桌会议上发表演讲，对Merkezi Olmayan Finans(DeFi)给予高度肯定，为SEC未来对DeFi采取友好监管政策埋下伏笔。
Bu açıklama, şifreleme pazarında olumlu bir etki yarattı ve Aave, Uni, Mkr, Comp gibi köklü Merkezi Olmayan Finans projelerinin değeri önemli ölçüde arttı. Bu projelerin temel blok zinciri olan Ethereum da buna paralel olarak yükseldi. Bu nispeten merkeziyetsiz köklü Merkezi Olmayan Finans protokolleri için bu sadece değerin geri dönüşü anlamına gelmiyor, daha da önemlisi, düzenleyici onayı alma umudu taşıyorlar.
Bu makalede Atkins'in konuşma içeriği yorumlanacak, ABD şifreleme düzenlemesi yeni eğilimleri analiz edilecek ve gelecekteki zincir üzerindeki finansal piyasa gelişim perspektifleri değerlendirilecektir.
Bir, Merkezi Olmayan Finans ve Amerikan Ruhu
Atkins, DeFi hareketinin kendisinin Amerikan ekonomik özgürlüğü, özel mülkiyet hakları ve yenilik gibi temel değerleri içerdiğini belirtiyor.
1.1 Blok zinciri ağının özü
Blockchain, sahiplik anlayışımızı ve fikri mülkiyet ile ekonomik mülkiyetin devrini yeniden düşünmemizi sağlayan devrim niteliğinde bir yeniliktir. Blockchain, kullanıcıların aracılara veya merkezi kurumlara bağımlı olmadan dijital varlık mülkiyetine sahip olmalarını sağlayan paylaşılan bir veritabanı olarak işlev görür. Bu eşler arası ağlar, katılımcıların kurallara göre veritabanını doğrulayıp sürdürmeleri için ekonomik teşvik mekanizmaları aracılığıyla teşvik eder.
1.2 Blokzincir ağı düğüm katılımcıları
Atkins, SEC personelinin iş miktarı kanıtı ( PoW ) veya hisse kanıtı ( PoS ) ağlarına "madenci", "doğrulayıcı" veya "stake as a service" sağlayıcısı olarak gönüllü katılımın federal menkul kıymetler yasası kapsamına girmediğini net bir şekilde belirttiğini ifade etti. SEC'in resmi düzenlemeler geliştirmesi gerektiğini düşünüyor.
1.3 Varlık kendi kendine saklama
Atkins, bireylerin dijital cüzdanlarında şifreleme varlıklarını kendilerinin yönetebilmesinin blockchain teknolojisinin en önemli özelliklerinden biri olduğunu vurguladı. Özellikle aracılar gereksiz işlem maliyetleri eklediğinde veya staking gibi zincir üzerindeki etkinliklere katılımı kısıtladığında, piyasa katılımcılarına şifreleme varlıklarını kendileri yönetme konusunda daha fazla esneklik sağlanmasını destekliyor.
1.4 Kendiliğinden Yürütülen Yazılım Kodu
Birçok girişimci, insan yönetimine ihtiyaç duymadan çalışabilen yazılım uygulamaları geliştiriyor. Bu, herkesin erişebileceği ancak kimsenin kontrol edemediği, kendiliğinden yürüyen yazılım kodları, özel eşler arası işlemleri gerçekleştirme yeteneğine sahiptir. Atkins, yüzyıllar önceki düzenleyici çerçevenin mevcut aracılık modelini devrim niteliğinde değiştirebilecek ve iyileştirebilecek teknolojik yenilikleri boğmasına izin verilmemesi gerektiğini düşünüyor.
Bu zincir üstü kendi kendine yürütme yazılım sistemleri, krizlerle karşılaştıklarında dayanıklılık gösterdiklerini kanıtlamıştır. Son yıllardaki baskılara rağmen birçok merkezi platform sarsılırken ve başarısız olurken, birçok zincir üstü sistem hâlâ açık kaynak kod tasarımıyla çalışmaya devam etmektedir.
1.5 Yenilikçi Düzenleyici Kurallar
Atkins, mevcut menkul kıymet kurallarının esasen ihraççı ve aracılar üzerindeki denetime dayandığını ve bu rollerin yerini alan kendiliğinden yürütülen yazılım kodlarının durumunu dikkate almadığını belirtti. Kayıtlı kişilerin bu yazılım sistemleri ile uyumlu ticaret yapmalarına yardımcı olmak için ek rehberlik veya düzenlemeler geliştirilip geliştirilmesi gerektiğini araştırmaları için personelinden talepte bulundu.
Atkins ayrıca, yayıncılar ve aracılar tarafından ekonomik sürtüşmeleri ortadan kaldırmak, sermaye verimliliğini artırmak, yeni finansal ürünler sunmak ve likiditeyi artırmak için zincir üstü yazılım sistemlerinin kullanılmasından heyecan duyduğunu belirtti. Mevcut kuralların, zincir üstü finansal sistemin gelişim ihtiyaçlarına daha iyi uyum sağlaması için gözden geçirilip geçirilmemesi gerektiğini değerlendirmeleri için ekibinden talepte bulundu.
Ayrıca, Atkins, kayıtlı ve kayıtsız kişilerin zincir üstü ürün ve hizmetleri hızlı bir şekilde pazara sunabilmeleri için koşullu muafiyet çerçevesi veya "yenilikçi muafiyet" oluşturulmasını önermiştir. Bu, Amerika'nın "küresel şifreleme merkezi" olma vizyonunu gerçekleştirmeye yardımcı olacaktır.
İki, SEC Düzenleme Yeni Yaklaşımı
2.1 Eski SEC Başkanı dönemindeki düzenleyici düşünce
Daha önce SEC'in Merkezi Olmayan Finans üzerindeki düzenlemesi esasen aşağıdaki noktalara odaklandı:
Bu düzenleyici mantık, "menkul kıymetler" in kesin olarak tanımlanmasını gerektiriyor ve bu durum sadece 1933 tarihli Menkul Kıymetler Kanunu'na değil, aynı zamanda mevcut yargı yasama süreçlerine de meydan okuyor. Şifreleme varlıkları için kesin bir tanım ve düzenleme çerçevesinin eksikliği nedeniyle, SEC o dönemde daha çok icra tarzı bir düzenleme benimsedi ve Coinbase, Metamask, Uniswap gibi birçok şifreleme projesine karşı dava açtı.
2.2 Atkins döneminde SEC'in yeni düzenleme anlayışı
Atkins liderliğindeki SEC, düzenleyici hedeflerini değiştirdi ve Amerika Birleşik Devletleri'ni "dünyanın şifreleme merkezi" haline getirmeyi amaçlıyor. Yeni düzenleyici yaklaşım şunları içeriyor:
Gerçek dünya varlıklarının zincirleme ( RWA Tokenizasyonu ):
Merkezi Olmayan Finans ( DeFi ):
2.3 Amerika'nın şifreleme düzenleme çerçevesi taslağı
Şu anda ABD şifreleme düzenleme çerçevesi kabaca aşağıdaki gibidir:
Üç, Gelecek Gelişim Eğilimleri
Amerikan düzenleyici çerçevesinin giderek netleşmesiyle birlikte, gelecekte şifreleme sektöründe aşağıdaki eğilimler ortaya çıkabilir:
Eski DeFi projelerinin düzenleyici onayı alması ve resmi olarak "karaya oturması" bekleniyor.
Yenilikçi Merkezi Olmayan Finans projeleri, özellikle getiri sağlayan stabil coinler gibi finansal ürünler, "yenilikçi muafiyet" çerçevesinde Amerika'da hızlı bir şekilde gelişebilir.
Merkezi Olmayan Finansın getirdiği bileşebilirlik, sürekli olarak zincir üzerine eklenen stabil coinler ve tokenleştirilmiş varlıklarla birleşerek daha çeşitli finansal ürünlerin ortaya çıkmasını sağlayacaktır.
Giderek daha fazla Web2 geleneksel finans teknolojisi şirketi Web3 Merkezi Olmayan Finans ile yenilikçi bir şekilde birleşecek.
Zincir Üstü Finansal Pazar ( On-Chain Financial Markets ) hızla gelişecektir. Bu pazar, küreselleşme, yatırımın demokratikleşmesi, düşük engel, düşük maliyet ve küresel erişim gibi özelliklere sahip olacak ve güçlü bir ağ etkisine sahip olacaktır.
Düzenleyici çerçeveye dayalı olarak, zincir üstü finansal piyasanın temel varlıkları hala dolar stabil coinleri, dolar ve ABD tahvilleri ile ağırlıklı olacaktır.
Genel olarak, yeni düzenleyici düşünce tarzı DeFi ve şifreleme varlıklarının gelişimi için daha geniş bir alan açmakta ve ABD'nin küresel şifreleme sektöründe liderliğini sürdürmesine katkıda bulunması beklenmektedir. Ancak, belirli politikaların uygulanması ve pazarın tepkisi hala daha fazla gözlemlenmeye ihtiyaç duymaktadır.