SEC komiserleri uyardı: Tokenizasyon edilmiş menkul kıymetler mevcut menkul kıymet düzenlemelerine uymalıdır.

Amerikan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Cumhuriyetçi üyesi Hester Peirce, yakın zamanda tokenizasyon hisse senetleri konusunda önemli bir açıklama yaptı. Blockchain teknolojisinin güçlü bir potansiyele sahip olduğunu vurguladı, ancak bunun hedef varlıkların temel niteliklerini değiştiremeyeceğini belirtti. Tokenize edilmiş menkul kıymetler esasen menkul kıymettir, bu nedenle mevcut federal menkul kıymetler yasalarına uymalıdır.

Peirce, tokenizasyonun iki ana şekilde gerçekleştirilebileceğini belirtti: İhraçcı, kendi hisse senetlerini doğrudan blok zinciri versiyonuna dönüştürebilir veya bir saklayıcı, üçüncü taraf menkul kıymetleri paketleyip buna karşılık gelen makbuzları ihraç edebilir. Özellikle, ikinci modelin ek bir karşı taraf riski getirebileceğini hatırlatıyor, çünkü token sahipleri saklayıcının ödeme kabiliyeti ve altında yatan varlık üzerindeki kontrolüne güvenmek zorundadır.

Tokenizasyon menkul kıymetlerinin dağıtıcıları için Peirce, federal menkul kıymetler yasası kapsamındaki açıklama yükümlülüklerini dikkatlice değerlendirmelerini ve SEC Şirket Finansmanı Departmanı tarafından yakın zamanda yayınlanan ilgili kılavuzları referans almalarını önerdi. Aynı zamanda, piyasa katılımcılarını tokenize ürünler geliştirirken, düzenleyici kurumlarla mümkün olan en kısa sürede iletişim kurmaya ve müzakere etmeye teşvik etti.

Peirce ayrıca, tokenizasyon ile ilgili menkul kıymetlerin dağıtımı, alımı ve ticaretiyle ilgilenen tarafların bu menkul kıymetlerin niteliğini ve menkul kıymetler yasasının uygulanması üzerindeki etkilerini tam olarak anlamaları gerektiğini vurguladı. Belirli durumlara göre, token'lar "menkul kıymet makbuzu" veya "menkul kıymet bazlı swap işlemi" olarak değerlendirilebilir ve bu farklı türdeki araçlar farklı düzenleyici gerekliliklere tabi olabilir.

Peirce'in açıklamasıyla ilgili olarak, sektördeki uzmanlar bunun tokenizasyon alanına girmeyi planlayan şirketler ve protokoller için bir uyarı olduğunu düşünüyor. Şu anda, bazı tanınmış kripto para borsa platformlarının da dahil olduğu birçok şirket, tokenizasyon hisse senetleri sunma konusunda büyük bir ilgi gösterdi. SEC'in onayını alırlarsa, bu şirketler Blok Zinciri tabanlı geleneksel hisse senedi ticaret hizmetleri sunabilecek ve böylece geleneksel finansal aracılarla doğrudan rekabete girebilecekler.

Ancak, bu yeni teknoloji bazı endişeleri de beraberinde getiriyor. Eleştirmenler, tokenizasyonun menkul kıymetlerin SEC denetiminden kaçmak için bir araç olarak kullanılabileceğini ve bireysel yatırımcıları yeni risklerle karşı karşıya bırakabileceğini düşünüyor. Bazı senatörler, belirli yasama önerilerinin, halka açık şirketlerin hisse senetlerini blok zincirine aktararak SEC denetiminden kaçmalarına olanak tanıyabileceği konusunda uyarıda bulundu.

Buna rağmen, SEC içindeki menkul kıymet tokenizasyonuna ilişkin tutum tam olarak bir bütünlük göstermiyor. Cumhuriyetçi üyelerden bazıları, düzenleyici kurumun bu alandaki yeniliği teşvik etmesi gerektiğini belirtti. Bu, düzenleyici kurumun yenilik ile yatırımcı koruması arasında en iyi dengeyi sağlamak için hala arayış içinde olduğunu gösteriyor.

Genel olarak, Peirce'in açıklaması, hem zincir üzerinde hem de zincir dışında, menkul kıymetler yasasının uygulanabilirliğinin tutarlı olduğunu açıkça ortaya koymaktadır. Bu tutum, şüphesiz gelecekteki tokenizasyon menkul kıymetler pazarının gelişimi üzerinde derin bir etki yaratacaktır.