Dubai Sanal Varlık Regülasyon Sistemi: RWA Uyumluluk Yolu Tam Analizi
Bir, Sanal Varlık Düzenleme Yapısı ve Temel Kurumlar
1. Lider düzenleyici kurum
Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (VARA) ve Dubai Finansal Hizmetler Yönetim Kurumu (DFSA), Dubai sanal varlık alanındaki iki ana düzenleyici kurumdur.
VARA, Mart 2022'de kuruldu ve Dubai'deki kripto para yasalarını denetlemekle, sanal varlıkların ve NFT'lerin ihraç, sağlama ve açıklamalarını gözetmekle sorumludur. DFSA ise Dubai Uluslararası Finans Merkezi (DIFC) için düzenleyici otorite olup, kripto token düzenlemesi 1 Kasım 2022'de yürürlüğe girmiştir ve kripto token ile ilgili finansal hizmetlerin kullanıcılarını korumayı amaçlamaktadır.
Bu iki kurum, farklı türde lisanslar ve iş alanlarından sorumludur ve birlikte Dubai'nin kapsamlı sanal varlık düzenleme sistemini inşa etmişlerdir.
2. Düzenleyici çerçeve
VARA'nın düzenleyici çerçevesi, yasa ve yönetmelikler, kılavuz el kitapları, yönergeler ve belgeler gibi birçok düzeyi kapsamaktadır. Bunlar arasında yasalar, bakanlar kurulu kararları, idari emirler ve kara para aklama/terörizmin finansmanı ile ilgili yasalar yer almaktadır.
DFSA'nın çerçevesi, hukuk, kurallar, kılavuzlar ve formlar gibi birden fazla bölüm içermektedir ve kapsamlı bir düzenleyici ekosistem oluşturmaktadır.
İki, VARA'nın Spesifik Düzenleyici Gereksinimleri
1. İhraç edenin ihraç öncesi onayı
ARVA (Varlık Temellü Sanal Varlık) ihraçları en yüksek düzenleme kategorisine aittir, ihraççının VARA'dan lisans alması gerekmektedir. Her ARVA ihraçında VARA'nın onayı alınmalıdır.
Rezerve varlıklar açısından, yeterli rezerve varlık bulundurulması gerekmektedir, lisanslı bir saklayıcı tarafından korunmalı ve VASP'nin kendi varlıklarından ayrı tutulmalıdır. Rezerve varlıklar yeniden teminat gösterilemez veya mülkiyet yükümlülüğü altına alınamaz.
2. Bilgi Açıklama Gereksinimleri
ARVA'nın ihraç edilmeden önce bir beyaz kitap yayımlanması gerekir, bu yalnızca genel sanal varlık açıklama gerekliliklerini karşılamakla kalmaz, aynı zamanda ek açıklama gerekliliklerini de karşılamalıdır. Bu gereklilikler ARVA'nın değeri, hakları, rezerv varlıkları, arz yönetimi, geri alma hakkı gibi birçok yönü kapsamaktadır.
Sürekli açıklama açısından, en az ayda bir kez web sitesinde kamuya açık ARVA'nın miktarını ve değerini, ayrıca rezerv varlıkların değerini ve bileşimini açıklaması gerekmektedir.
3. Sermaye gereksinimi
ARVA'yı ihraç etme iznine sahip VASP, ödenmiş sermayesinin en az 1.500.000 Dirhem veya rezerv varlıkların son 24 ay ortalama piyasa değerinin %2'sine eşit veya daha yüksek olmasını sağlamalıdır.
4. Mülkiyet devri yasal gereklilikleri
Eğer ARVA, RWA'nın doğrudan mülkiyetini temsil ediyorsa, ihraç eden kişi mülkiyetin yasal olarak tesis edildiğinden emin olmalı ve token transferi sırasında RWA mülkiyetiyle birlikte transfer edilmeli ve ilgili yasal düzenleme gerekliliklerine uyulmalıdır.
5. İade mekanizması gereksinimleri
ARVA, sahiplerin dirhem veya beyaz kitapta açıklanan diğer eşdeğer değer biçimleri ile geri alım yapmalarına izin vermelidir ve geri alım talepleri makul bir süre içinde ücretsiz olarak işlenmelidir.
6. Denetim ve Raporlama
VASP, her 6 ayda bir ARVA ve rezerv varlıkların bağımsız denetimini yapmak için bağımsız bir üçüncü taraf denetçi belirlemeli ve VARA'ya denetim doğruluğunu kanıtlayan belgeleri zamanında sunmalıdır.
7. Çoklu kural uyumluluğu
İhraççı ayrıca şirket, Uyumluluk ve risk yönetimi, teknoloji ve bilgi, piyasa davranışları gibi dört temel kural kılavuzunun ilgili gerekliliklerine de uymalıdır.
Üç, DFSA düzenleyici dinamikleri
DFSA, 17 Mart 2025'te "Tokenleştirilmiş Regülasyon Sandbox Rehberi"ni yayımlayarak RWA tokenleştirmenin ana akım finansal regülasyon sistemine dahil edilmesini sağladı. Sandbox programına katılım süreci iki aşamaya ayrılmaktadır: niyet mektubu sunma ve yenilik test izni.
Birinci aşama başvuru şartları, kripto para ve stabilcoinleri kapsamayan tokenleştirme işleriyle uğraşan işletmelerle sınırlıdır. Başvuru belgelerinin sunulma süresi 17 Mart 2025 ile 24 Nisan 2025 arasındadır. İkinci aşama, DFSA lisansını almak ve yetkilendirme sürecini tamamlamak gerekmektedir.
Dört, Dubai Gayrimenkul RWA Örneği
Dubai, gayrimenkul varlıklarını blok zinciri teknolojisi aracılığıyla tokenleştirmeyi keşfetmeye başladı; bu, gayrimenkul alanında RWA'nın uygulanmasına pratik bir örnek sunuyor. Bu girişim, gayrimenkul işlemlerinin verimliliğini ve şeffaflığını artırmayı umuyor, aynı zamanda yatırımcılara yeni yatırım kanalları sunuyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Dubai'daki sanal varlık düzenlemesindeki yeni düzen: VARA ve DFSA'nın çift yol sistemi altında RWA uyumluluk yolu
Dubai Sanal Varlık Regülasyon Sistemi: RWA Uyumluluk Yolu Tam Analizi
Bir, Sanal Varlık Düzenleme Yapısı ve Temel Kurumlar
1. Lider düzenleyici kurum
Dubai Sanal Varlıklar Düzenleme Kurumu (VARA) ve Dubai Finansal Hizmetler Yönetim Kurumu (DFSA), Dubai sanal varlık alanındaki iki ana düzenleyici kurumdur.
VARA, Mart 2022'de kuruldu ve Dubai'deki kripto para yasalarını denetlemekle, sanal varlıkların ve NFT'lerin ihraç, sağlama ve açıklamalarını gözetmekle sorumludur. DFSA ise Dubai Uluslararası Finans Merkezi (DIFC) için düzenleyici otorite olup, kripto token düzenlemesi 1 Kasım 2022'de yürürlüğe girmiştir ve kripto token ile ilgili finansal hizmetlerin kullanıcılarını korumayı amaçlamaktadır.
Bu iki kurum, farklı türde lisanslar ve iş alanlarından sorumludur ve birlikte Dubai'nin kapsamlı sanal varlık düzenleme sistemini inşa etmişlerdir.
2. Düzenleyici çerçeve
VARA'nın düzenleyici çerçevesi, yasa ve yönetmelikler, kılavuz el kitapları, yönergeler ve belgeler gibi birçok düzeyi kapsamaktadır. Bunlar arasında yasalar, bakanlar kurulu kararları, idari emirler ve kara para aklama/terörizmin finansmanı ile ilgili yasalar yer almaktadır.
DFSA'nın çerçevesi, hukuk, kurallar, kılavuzlar ve formlar gibi birden fazla bölüm içermektedir ve kapsamlı bir düzenleyici ekosistem oluşturmaktadır.
İki, VARA'nın Spesifik Düzenleyici Gereksinimleri
1. İhraç edenin ihraç öncesi onayı
ARVA (Varlık Temellü Sanal Varlık) ihraçları en yüksek düzenleme kategorisine aittir, ihraççının VARA'dan lisans alması gerekmektedir. Her ARVA ihraçında VARA'nın onayı alınmalıdır.
Rezerve varlıklar açısından, yeterli rezerve varlık bulundurulması gerekmektedir, lisanslı bir saklayıcı tarafından korunmalı ve VASP'nin kendi varlıklarından ayrı tutulmalıdır. Rezerve varlıklar yeniden teminat gösterilemez veya mülkiyet yükümlülüğü altına alınamaz.
2. Bilgi Açıklama Gereksinimleri
ARVA'nın ihraç edilmeden önce bir beyaz kitap yayımlanması gerekir, bu yalnızca genel sanal varlık açıklama gerekliliklerini karşılamakla kalmaz, aynı zamanda ek açıklama gerekliliklerini de karşılamalıdır. Bu gereklilikler ARVA'nın değeri, hakları, rezerv varlıkları, arz yönetimi, geri alma hakkı gibi birçok yönü kapsamaktadır.
Sürekli açıklama açısından, en az ayda bir kez web sitesinde kamuya açık ARVA'nın miktarını ve değerini, ayrıca rezerv varlıkların değerini ve bileşimini açıklaması gerekmektedir.
3. Sermaye gereksinimi
ARVA'yı ihraç etme iznine sahip VASP, ödenmiş sermayesinin en az 1.500.000 Dirhem veya rezerv varlıkların son 24 ay ortalama piyasa değerinin %2'sine eşit veya daha yüksek olmasını sağlamalıdır.
4. Mülkiyet devri yasal gereklilikleri
Eğer ARVA, RWA'nın doğrudan mülkiyetini temsil ediyorsa, ihraç eden kişi mülkiyetin yasal olarak tesis edildiğinden emin olmalı ve token transferi sırasında RWA mülkiyetiyle birlikte transfer edilmeli ve ilgili yasal düzenleme gerekliliklerine uyulmalıdır.
5. İade mekanizması gereksinimleri
ARVA, sahiplerin dirhem veya beyaz kitapta açıklanan diğer eşdeğer değer biçimleri ile geri alım yapmalarına izin vermelidir ve geri alım talepleri makul bir süre içinde ücretsiz olarak işlenmelidir.
6. Denetim ve Raporlama
VASP, her 6 ayda bir ARVA ve rezerv varlıkların bağımsız denetimini yapmak için bağımsız bir üçüncü taraf denetçi belirlemeli ve VARA'ya denetim doğruluğunu kanıtlayan belgeleri zamanında sunmalıdır.
7. Çoklu kural uyumluluğu
İhraççı ayrıca şirket, Uyumluluk ve risk yönetimi, teknoloji ve bilgi, piyasa davranışları gibi dört temel kural kılavuzunun ilgili gerekliliklerine de uymalıdır.
Üç, DFSA düzenleyici dinamikleri
DFSA, 17 Mart 2025'te "Tokenleştirilmiş Regülasyon Sandbox Rehberi"ni yayımlayarak RWA tokenleştirmenin ana akım finansal regülasyon sistemine dahil edilmesini sağladı. Sandbox programına katılım süreci iki aşamaya ayrılmaktadır: niyet mektubu sunma ve yenilik test izni.
Birinci aşama başvuru şartları, kripto para ve stabilcoinleri kapsamayan tokenleştirme işleriyle uğraşan işletmelerle sınırlıdır. Başvuru belgelerinin sunulma süresi 17 Mart 2025 ile 24 Nisan 2025 arasındadır. İkinci aşama, DFSA lisansını almak ve yetkilendirme sürecini tamamlamak gerekmektedir.
Dört, Dubai Gayrimenkul RWA Örneği
Dubai, gayrimenkul varlıklarını blok zinciri teknolojisi aracılığıyla tokenleştirmeyi keşfetmeye başladı; bu, gayrimenkul alanında RWA'nın uygulanmasına pratik bir örnek sunuyor. Bu girişim, gayrimenkul işlemlerinin verimliliğini ve şeffaflığını artırmayı umuyor, aynı zamanda yatırımcılara yeni yatırım kanalları sunuyor.