2024 Kripto Piyasası Gözden Geçirme ve 2025 Yılına Bakış

2024 yılı, şifreleme para tarihindeki dönüm noktası niteliğinde bir yıl. Spot ETF ve ABD seçimleri etrafında iki ana anlatı ile, Bitcoin'in başlıca itici güç olduğu, şifreleme sektöründe bu yıl çığır açan ilerlemeler kaydedildi. Büyük halka açık şirketler, geleneksel finans kurumları ve hatta devlet hükümetleri bu alana adım atarak, şifreleme para birimlerinin ana akım haline gelme ve kabul edilme oranını önemli ölçüde artırdı. Yeni hükümetin göreve gelmesiyle birlikte, düzenleyici ortam da yavaş yavaş netleşiyor ve gevşiyor. Ana akım entegrasyonu, gelişim yollarının farklılaşması ve düzenleyici evrimi bu yıl sektörün ana melodisi haline geldi.

2024 Yılı Gözden Geçirme: Bitcoin Zirveye Ulaştı, Ethereum Peşinden Geliyor, MEME Alanı İlgi Görüyor

Bu yıl sektörün ana gelişmelerine baktığımızda, Bitcoin şüphesiz ki temel anlatıdır.

ETF onaylarının ve ulusal rezerv taleplerinin Bitcoin fiyatının 100.000 doları aşmasına yol açması, Bitcoin'in kripto para birimlerinin ötesine geçtiğini ve resmi olarak küresel olarak kabul edilen bir enflasyona karşı varlık ve değer saklama aracı haline geldiğini işaret ediyor. Bitcoin, dijital altın olmaktan süper egemen bir para birimine doğru ilerliyor; Satoshi Nakamoto'nun başlattığı bu finansal deneyim bir aşama zaferi kazandı. Öte yandan, Bitcoin ekosistemi bu yıl önemli ölçüde genişledi. İnskripsiyonlar, runes gibi uygulamalar büyük dalgalanmalar yaşasa da, Bitcoin'in çok yönlü ekosistemi nihayetinde şekillenmeye başladı; BTCFi, NFT, oyun, sosyal medya gibi uygulamalar sürekli gelişiyor. Bitcoin DeFi'nin TVL'si yılın başındaki 300 milyon dolardan 6.755 milyon dolara fırladı ve yıl boyunca 20 katından fazla büyüdü. Bu arada Babylon, Bitcoin ağı üzerindeki en büyük protokol haline geldi ve 20 Aralık itibarıyla TVL'si 5.564 milyon dolara ulaştı ve toplamın %82.37'sini oluşturdu. Geniş anlamda BTCFI bu yıl daha da parladı; Bitcoin spot ETF payları büyük ölçüde arttı ve Nasdaq 100 endeksine dahil edilen MicroStrategy de rekabetçi bir şekilde takip edildi, tüm bunlar Bitcoin'in merkezi finans alanındaki ezici avantajını yansıtıyor.

Buna karşılık, bu yıl lider halka açık blok zinciri Ethereum'un durumu o kadar da umut verici değil. Diğer varlıklarla karşılaştırıldığında, Ethereum'un değer yakalama ve kullanıcı etkinliği düşüş gösteriyor, anlatım gücü de geçmiş yıllara göre zayıflamış durumda. "Değer teorisi" tartışmaları Ethereum'a büyük bir baskı yapıyor. DeFi'nin yeniden canlanması konusunda bir uzlaşma sağlanmış olsa da, sadece yeniden staking ile ortaya çıkan TVL'nin hızlı artışı dışında, aslında sadece Aave tek başına öne çıkıyor, gerçek yatırım ise belirgin bir şekilde yetersiz. Ancak, yıl sonunda türev ürünlerdeki yeni oyuncu Hyperliquid'in ortaya çıkışı, yalnızca merkezi borsalara bir darbe vurmakla kalmadı, aynı zamanda DeFi'ye karşı saldırı çağrısı yaptı. Öte yandan, Dencun yükseltmesinin ardından, Ethereum Layer 2'de rekabetin arttığı ve ana ağın pazar payını sürekli olarak azalttığı gözlemleniyor, hatta bu durum Ethereum'un mekanizması hakkında geniş bir tartışma ve sorgulama başlattı. Base'in hızlı büyümesi de piyasada Ethereum'un geleceğinin belirli bir ticaret platformunun elinde olduğu yönünde spekülasyonlara yol açtı.

Solana bu yıl güçlü bir şekilde yükseldi ve Ethereum ile keskin bir kontrast oluşturdu. TVL açısından, Ethereum'un kamu blok zincirindeki pazar payı yılın başındaki %58.38'den %55.59'a düşerken, Solana yılın başındaki önemsiz seviyelerden yıl sonundaki %6.9'a sıçradı ve Ethereum'dan sonra ikinci en büyük kamu blok zinciri haline geldi. SOL fiyatı, 2 yıl önceki 6 dolardan, bugün 200 dolara fırlayarak inanılmaz bir artış gösterdi ve bu yıl %100'den fazla yükseldi. Solana, düşük maliyet ve yüksek verimlilik gibi benzersiz avantajları sayesinde, temel likidite hedefini belirleyerek Degen kültürü ile birlikte, yılın en iyi MEME kralı olarak kabul edildi ve bu yıl bireysel yatırımcıların merkezi haline geldi. Bu yıl Solana'nın günlük zincir üstü ücretleri birden fazla kez Ethereum'u geçti, yeni geliştirici artışı da Ethereum'u geride bıraktı ve hızla artan bir trend gösterdi.

TON ve SUI bu yıl da dikkat çekici bir şekilde yükselişe geçti. 900 milyon kullanıcı tabanına sahip bir sosyal medya platformu, tek başına kripto piyasası alanında büyük bir ivme yarattı, Web3 trafiği için yeni bir giriş noktası açtı ve Eylül'den beri uzun süredir sessiz kalan piyasaya güçlü bir teşvik sağladı. Bu platforma dayanan TON, nihayet uzun süredir duraklama döneminden çıkıp büyüme hızına girdi. Şu anda TON'un toplam zincir üstü kullanıcı sayısı 38 milyondan fazla, toplam işlem hacmi ise 2.1 milyar doları aşmış durumda. SUI ise tamamen fiyat artışı ile öne çıkıyor; Move dili kamu blok zinciri hızla gelişiyor, donanım genişlemesi, protokol çeşitlendirmesi ve airdrop ile kullanıcı çekme yöntemleri bir arada uygulanıyor, bu da umut verici bir gelecek sunuyor. Karşılaştırıldığında, aynı dönemdeki kamu blok zinciri Aptos, fiyat performansı olarak zayıf görünse de, geleneksel sermaye tarafından daha fazla ilgi görüyor. Bu yıl, birçok büyük varlık yönetim şirketi ile iş birliği kurmayı başardı; uyumlu özellikleri onu yeni bir RWA ve BTCFI döngüsünde fırsatlarla buluşturabilir.

Uygulama açısından bakıldığında, MEME bu yıl piyasada ana itici güçtür. MEME'nin yükselişi, mevcut piyasa yapısının dönüşümünü simgeliyor, VC tokenları artık rağbet görmüyor, aşırı likidite bir yere gidemiyor ve nihayetinde daha adil ve spekülatif alanlara yöneliyor. MEME'nin içeriği de sürekli genişliyor, saf bir spekülasyon nesnesi olmaktan kültürel finansın temsilcisi haline gelişiyor, "her şey MEME olabilir" gerçeğe dönüşüyor. Piyasa değeri açısından bakıldığında, MEME yalnızca ilk 300 büyük şifreleme ( stabil coinler ) hariç %3'ten daha az bir paya sahip, ancak işlem hacmi sürekli olarak %6-7'lik bir pay alıyor, son zamanlarda %11'e kadar ulaştı ve likiditenin en yoğun olduğu ana yarış alanı. MEME bu yıl yatırımcıların %30.67'sinin dikkatini çekti ve tüm yarış alanları arasında birinci sırada yer aldı. Bu yılki MEME trendlerine bakıldığında, ön satış fonlaması, ünlü tokenları, hayvan temalı tokenlar, politik finans ve AI konsepti sırasıyla piyasanın odak noktası haline geldi.

Bu bağlamda, MEME'in altyapısı sürekli olarak geliştirilmektedir; adil lansman platformu ortaya çıkmış olup, yalnızca MEME manzarasını yeniden şekillendirmekle kalmayıp, aynı zamanda bu yılın en kârlı ve en başarılı uygulamalarından biri haline gelmiştir. Kasım ayında, bu platform "tarihteki ilk ayda 100 milyon dolardan fazla gelir elde eden Solana protokolü" olmuştur. 22 Aralık itibarıyla, bu platformun toplam geliri 320 milyon doları aşmış ve toplamda yaklaşık 4,93 milyon token dağıtılmıştır.

Elbette, platformun kâr etmesi, sıradan kullanıcıların para kazanacağı anlamına gelmez. Son derece düşük başarı olasılığını, yalnızca %3'lük bir kullanıcı kesiminin bu platformda 1000 dolardan fazla kâr elde edebildiğini ve giderek belirginleşen MEME kurumsallaşma trendini göz önünde bulundurursak, kullanıcı perspektifinden bakıldığında, yüzeyde ne kadar adil görünürse görünsün, kayıpların kaçınılmaz olduğu anlaşılıyor. Belki de bu yüzden, MEME'ye temel eklemek, projenin yeni bir gelişim modeli haline geldi. Çoğu teknoloji MEME ve AI MEME gibi nispeten uzun vadeli projeler bu modeli benimsemiştir. Ancak şu anda, geçici başarı hâlâ ana akım; "Hızlı koşmak, iyi yaşamanın anahtarıdır" anlayışı hâlâ yaygındır.

ABD seçimlerinden etkilenen bir diğer önemli uygulama ön plana çıktı. Bir tahmin piyasası platformu, yüksek doğruluk oranıyla bu alanda bir anda popüler oldu. Ekim ayında, bu platformun web sitesi ziyaretçi sayısı 35 milyon kez ulaştı, bu da ana akım bahis sitelerinin iki katı ve aylık işlem hacmi de Nisan ayındaki 40 milyon dolardan 2,5 milyar dolara fırladı. Geniş bir kullanıcı tabanı ve gerçek talep, belirgin bir değer uygulamasına eşit; bu nedenle, tanınmış bir kişinin ona övgüler yağdırması şaşırtıcı değil. Tek üzücü nokta, ölçeklenebilir bir şifreleme kullanıcı dönüşümünün gerçekleştirilmemiş olması. Ancak medya + bahis yeni bir birleşim modeli kesinlikle yavaş yavaş şekilleniyor.

Yıl sonu, büyük dil modelleri teknolojiden uygulamaya geçiş yaparak, kıyasıya bir rekabet ortamı sergiliyor. AI, Web3 alanında bir yıl süren bekleyişin ardından, nihayetinde bir kez daha yılın kara atı haline geldi. MEME, ilk patlamayı gerçekleştirirken, bir AI terminal platformu birden fazla popüler token ile hızlı bir şekilde yükselişe geçti, yüz katlık piyasa yeniden ortaya çıktı ve AI Agent adlı niş uygulamanın çılgınlığını başlattı. Şu anda, neredeyse tüm ana akım kurumlar AI Agent'ı umut verici buluyor ve bunun DeFi'den sonraki ikinci fenomen yol olduğunu düşünüyor. Ancak şu ana kadar, bu alandaki altyapı henüz tamamlanmamış durumda ve uygulamalar daha çok MEME, Bot gibi yüzeysel alanlarda yoğunlaşmış durumda, AI ile blok zincirinin derin entegrasyonu oldukça az. Ancak yenilik aynı zamanda fırsat anlamına geliyor, AI ticaretinin geleceği hala umut verici.

Diğer yandan, bu boğa piyasasının ana itici güçlerine bakıldığında, geleneksel finans ile Web3'ü birleştiren ödeme finansmanı kesinlikle ilk sırada yer alıyor. Stabilcoinler ve fiziksel varlıkların zincirleme edilmesi bu konuda tipik örneklerdir. Stabilcoinler, bu yıl gerçekten de insanların uzun zamandır beklediği büyük ölçekli uygulama senaryolarını göstermeye başladı, yalnızca şifreleme alanında hızlı bir şekilde büyümekle kalmadı, dünya genelindeki ödeme ve havale pazarında da yer edinmeye başladı. Afrika, Latin Amerika ve Doğu Avrupa bölgeleri, geleneksel banka sistemlerini atlayarak doğrudan stabilcoinlerle ticaret ve hesaplama yapmaya başladı; bu alandaki büyüme yıllık %40'tan fazla. Şu anda dolaşımdaki stabilcoinlerin değeri 210 milyar doları aşmış durumda, bu da 2020'deki milyar dolarlardan belirgin şekilde daha yüksek. Her ay ortalama 20 milyondan fazla adres, kamu blok zincirinde stabilcoin işlemleri gerçekleştiriyor. Sadece 2024 yılının ilk yarısında, stabilcoinlerin hesaplama değeri 2.6 trilyon doları aştı. Yeni ürünler açısından, belirli bir stabilcoin projesi bu yıl en dikkat çekici olanı oldu ve ayrıca getiri sağlayan stabilcoinlerin patlamasını tetikledi; bu da belirli bir borç verme platformunun bu yılki gelirinin ana kaynağı oldu. Fiziksel varlıkların zincire dahil edilmesi ise, belirli bir büyük varlık yönetim şirketinin giriş yaptığını duyurmasının ardından tamamen ateşlendi. 3 yıl önce 20 milyar dolardan daha az bir piyasa değerine sahip olan bu alan, bu yıl 14 milyar dolara kadar genişledi; varlıklar, borç verme, gayrimenkul, stabilcoin, tahvil gibi birçok alanı kapsıyor.

Aslında, ödeme finansmanı gelişimi piyasa temposuyla tutarlılık gösteriyor. İç pazar büyümesinin bir engelle karşılaştığı tam da bu nedenle, ek büyüme alanları arayışında ana akım kurumsal pazar yeni bir döngünün başlangıcında bulunuyor ve bu nedenle ödeme finansmanı mevcut aşamada kritik bir gelişim evresine girdi. Dikkate değer bir nokta, geleneksel finans sistemi ile entegrasyon nedeniyle, bu alanın hükümet kurumları tarafından en çok tercih edilen Web3 alanı olmasıdır; örneğin, belirli bir bölgede stabilcoin'lerin fiziksel varlıklarla zincir üzerine alınması gelecek yılın gelişim odak alanlarından biri olarak belirlenmiştir.

Elbette, görünüm parlak görünse de, son 2 yılın makro sıkılaşma ve sektördeki aşağı yönlü döngünün çift baskısı altında, şifreleme alanı da olağanüstü zorlu bir sınavdan geçtiği inkâr edilemez. Yenilikçi uygulamalar zorluklar yaşıyor, iç çatışmalar artıyor, yeniden yapılanma ve birleşmeler devam ediyor, likiditedeki azalma şifreleme sektöründe yol ayrımına neden oldu ve Bitcoin'in çekim merkezi haline gelmesi, diğer kripto para birimlerini sürekli olarak kendine çekti. Küçük piyasa değerine sahip kripto para birimleri bu yılın çoğu süresince durgun bir durumda kaldı; tanınmış bir kişinin 'bu boğa piyasasında küçük para birimleri yok' tespiti tekrar tekrar doğrulandı ve reddedildi, yıl sonuna kadar Wall Street'in dikkatinin ardından dibe vurup toparlanana kadar, küçük para birimlerinin piyasası açılmadı. Şu anda baktığımızda, yol ayrımının kısa vadede devam edeceği ve muhtemelen daha da kötüleşeceği görülüyor.

2025 Vizyonu: Yeni Döngü, Yeni Uygulamalar, Yeni Yönler

2025 yılına bakıldığında, yeni hükümetin şifreleme çağını başlatmasıyla birlikte, güçlü finansal kaynaklara sahip kurumlar da istekli bir şekilde harekete geçiyor. Şu anda 15'ten fazla kurum gelecek yıl için piyasa tahminlerini açıkladı.

Fiyat tahminlerine göre, tüm kuruluşlar Bitcoin’in değeri konusunda iyimser bir tutum sergiliyor. 15-20 bin dolar, 6 kuruluşun Bitcoin için belirlediği zirve aralığı. Bunlardan iki kuruluş, önümüzdeki yıl fiyatın 150 bin dolara ulaşacağını tahmin ederken, diğer üç kuruluş 200 bin dolara ulaşacağını düşünüyor. Stratejik rezerv faktörlerini göz önüne alındığında, bazı kuruluşlar 500 bin dolara hatta daha yüksek tahminler ortaya koydu. Diğer kripto paralar için, üç kuruluş tahminde bulundu ve ETH’nin 6000-7000 dolar civarında olacağını, bir kamu zincirinin ise 500-750 dolar arasında olacağını, diğer bir kamu zincirinin de 10 dolara kadar yükselebileceğini belirtti. Ayrıca, bazı kuruluşlar kripto toplam piyasa değerinin 7.5-8 trilyon dolara ulaşacağını, altcoinlerin toplam piyasa değerinin ise 5 kat artacağını tahmin ediyor.

Fiyat tahminlerinin doğal olarak bir temele dayandığı, neredeyse tüm kurumların gelecek yıl ABD ekonomisinin yumuşak bir iniş gerçekleştireceğini, makro çevrenin düzeleceğini düşündüğü ve