Restaking heyecanı: Kazanç ve risk bir arada

Son zamanlarda, Eigenlayer tabanlı Restaking projeleri piyasada büyük bir artış gösterdi. Restaking, kullanıcıların staking paylarını diğer projelere paylaşarak ek kazanç elde etmelerini sağlamak amacıyla Ethereum Beacon staking katmanının güven mekanizmasını paylaşmayı hedefliyor. Aynı zamanda, diğer projelere ETH Beacon katmanıyla eşit bir konsensüs güveni ve güvenlik sağlıyor.

Yatırımcıların farklı Restaking projeleri arasındaki etkileşim risklerini daha iyi anlamalarına yardımcı olmak amacıyla, bir güvenlik ekibi piyasada bulunan önde gelen Restaking protokollerini ve LST varlıklarını kapsamlı bir şekilde araştırdı ve ilgili riskleri sistematik bir şekilde derledi. Böylece herkes yüksek getiriler peşinde koşarken, ilgili riskleri daha iyi kontrol edebilsin.

Ana Risk Noktalarının Özeti

Şu anda piyasadaki Restaking protokollerinin çoğu EigenLayer üzerine inşa edilmiştir. Restaking'e katılan kullanıcılar esasen aşağıdaki risklerle karşı karşıyadır:

Sözleşme Riski

1. Kullanıcıların proje ekibiyle sözleşme etkileşimi kurması gerekmektedir, bu da sözleşmenin saldırıya uğrama riski olduğu anlamına gelir.
2. EigenLayer'a dayalı projelerin fonları nihayetinde EigenLayer protokol sözleşmesinde tutulur. Eğer bu sözleşme saldırıya uğrarsa, ilgili projelerin fonları da zarar görecektir.
3. EigenLayer'de iki tür Restaking bulunmaktadır: native ETH Restaking ve LST Restaking. LST Restaking'in fonları doğrudan EigenLayer sözleşmesinde tutulurken, Native ETH Restaking'in fonları ETH Beacon chain'de tutulmaktadır. Bu, LST Restaking yapan kullanıcıların EigenLayer sözleşmesi riskinden dolayı kayıplar yaşayabileceği anlamına geliyor.
4. Proje tarafı, bazı durumlarda hassas yetkiler aracılığıyla kullanıcı fonlarını kötüye kullanabileceği yüksek riskli yetkilere sahip olabilir.

LST riski

LST token'ların devalüasyon riski olabilir veya LST sözleşme güncellenmesi/saldırı nedeniyle LST değerinde sapma ve kayıplar meydana gelebilir.

riskten çıkış

EigenLayer dışında, mevcut pazarda önde gelen Restaking protokolleri genellikle para çekme işlevini desteklememektedir. Eğer proje ekibi ilgili para çekme mantığını sözleşme güncellemesiyle sağlamazsa, kullanıcılar varlıklarını doğrudan geri alamayacak, yalnızca ikincil piyasa aracılığıyla likidite elde edebilecektir.

Ana Akım Restaking Protokolü Risk Analizi

Pazarın önde gelen Restaking protokolleri üzerine yapılan araştırma sonuçları şunu göstermektedir:

1. Çoğu projenin tamamlanma oranı düşüktür, henüz çekim mantığı uygulanmamıştır.
2. Merkezileşme riski var: Kullanıcı varlıkları nihayetinde çoklu imza cüzdanı tarafından kontrol edilmektedir, proje sahiplerinin belirli bir Rug Pull yeteneği vardır.
3. Yukarıdaki durumlara dayanarak, iç kötü niyet veya çoklu imza özel anahtarının kaybı, varlık kaybına yol açabilir.

EigenLayer Özel Risk Uyarısı

Tüm projelerin temeli olarak, EigenLayer'ın dikkate alınması gereken aşağıdaki risk noktaları da bulunmaktadır:

1. Şu anda ana ağda dağıtılan sözleşme, beyaz kitapta yer alan tüm işlevleri (AVS, slash gibi) tam olarak gerçekleştirmemiştir. Slash işlevi yalnızca ilgili arayüzleri gerçekleştirmiştir, tam bir mantık eksikliği vardır ve şu anda daha merkezi bir şekilde tetiklenmektedir.

2. EigenLayer native ETH Restaking yaparken, EigenPod sözleşmesi ile fonları yönetmenin yanı sıra, Beacon chain düğüm hizmetini kendiniz yürütmeli ve Beacon chain tarafından kesilme riskini üstlenmelisiniz. Güvenilir bir düğüm hizmeti sağlayıcısı seçmeniz önerilir.

3. AVS ve Slash mekanizması henüz tamamen uygulanmadığı için, kullanıcıların potansiyel finansal kayıpları önlemek amacıyla deleGate işlevini etkinleştirmeden önce riskleri tam olarak anlamaları önerilir.

Belirli Proje Riskleri

1. EigenPie: Tüm sözleşmeler güncellenebilir, güncelleme yetkisi 3/6 Gnosis Safe'tir, ancak bazı MLRT token sözleşmelerinin güncelleme yetkisi EOA adresleridir.

2. KelpDAO: Kullanıcıların share paylarını hesaplamak için rsETHPrice, oracle'ı manuel olarak güncellemek gerekir. stETH, 1:1 oranında hesaplanır ve ikincil piyasada bir indirim olduğunda arbitraj fırsatları ortaya çıkabilir.

3. Renzo: OperatorDelegator yapılandırması sırasında toplam oran kontrolü eksikliği, fonların çekilmesini etkileyebilir.

LST Token Risk Genel Bakış

Ana akım LST tokenleri olan stETH, rETH, cbETH gibi varlıkların her biri farklı derecelerde merkeziyetsizlik riski, likidite riski ve akit riski taşımaktadır.

Restaking riskini azaltmanın en iyi uygulamaları

1. Fon dağılımı:

   • Büyük miktar fon katılımcıları EigenLayer'ın Native ETH restaking'ini düşünebilir.
   • Likidite talebi yüksek olan kullanıcılar, EigenLayer'a katılmak için nispeten stabil stETH'i seçebilir.
   • Ek kazanç peşinde olan kullanıcılar, risk toleranslarına göre EigenLayer tabanlı diğer projelere uygun şekilde katılabilirler, ancak çıkış riski ve ikincil piyasa likiditesini dikkate almalıdırlar.

2. Risk İzleme:

   • Sözleşme takibi yapılandırın, sözleşme güncellemeleri ve proje tarafının hassas işlemlerine dikkat edin.
   • TVL değişiklikleri, ETH fiyat dalgalanmaları ve büyük yatırımcı davranışlarına dayalı otomatik para yatırma işlevi ayarlamak için otomatik araçlar kullanmayı düşünün.

Restaking alanında, yüksek getiri ile yüksek risk iç içe geçmiştir. Yatırımcılar, her projenin özelliklerini ve risklerini tam olarak anlamalı, fonlarını akıllıca dağıtmalı ve getiriyi hedeflerken riski etkili bir şekilde kontrol etmek için piyasa dinamiklerini sürekli izlemelidir.