Başlık: Stabilcoinler için bir rehber: Nedir, neden ve nasıl; Kaynak: a16z crypto editörlüğü; Çeviri: Jinse Finance Xiaozou
Stablecoin'lar, kripto paraların ilk "katil uygulaması" olabilir. 2024 yılının sonunda yayınlayacağımız "Kripto Sektörünün Durumu Raporu"nda belirtildiği gibi, ölçeklenme yükseltmeleri maliyetleri önemli ölçüde düşürdükçe, stablecoin'lar ürün pazar uyumunu sağlamıştır. Bu yıl mart ayında işlem hacmi 1.82 trilyon dolara ulaşarak tarihsel bir zirveye çıkmıştır. Ancak stablecoin faaliyetleri, kripto pazar döngüsü ile çok az ilişki içerisindedir - işlem hacmindeki dalgalanmalara rağmen, spekülatif olmayan organik kullanımı hala devam etmektedir.
Stabilcoin'lerin kullanıcılar, geliştiriciler ve işletmeler üzerindeki etkisini derinlemesine gözlemlemeden, insanların potansiyelini kolayca küçümsemesi mümkündür. Nakit ve altın dışında, merkezi otoriteler veya merkez bankaları gibi aracıların ödeme yapmadığı az sayıda ticaret aracından biri olarak, stabilcoin'ler en düşük maliyetli dolar transfer yöntemlerinden biri haline geldi (200 dolarlık uluslararası transferin Kolombiya'ya maliyeti 0,01 dolardan az). Ancak stabilcoin'lerin devrim niteliğindeki özelliği sadece maliyet düşürmekle sınırlı değil: İzin gerektirmeyen programlanabilirlik ve ölçeklenebilirlik yeteneklerine sahiptirler. Bu da geliştiricilerin, global olarak erişilebilir, hızlı ve neredeyse ücretsiz bir stabilcoin altyapısını ürünlerine kolayca entegre edebilmesi ve Stripe'dan SpaceX gibi yeni finansal teknoloji işlevleri geliştirebilmesi anlamına geliyor.
Stablecoin'lar küresel ödeme endüstrisini nasıl devrim niteliğinde değiştirebilir? Kimler en büyük faydayı sağlayacak? Yapıcılar ve şirketler nasıl bir strateji izlemeli? Bu yazı, a16z crypto tarafından yayımlanan bir dizi görüşü derleyerek, stablecoin tanımının netleştirilmesinden, ilk ilke temelli para yeniden yapılandırma tasavvuruna kadar sektör gelişim sürecini eksiksiz bir şekilde sunmaktadır.
1**、Makro Manzara: Stabilcoin, para biriminin ”WhatsApp anı”, neredeyse ücretsiz anlık uluslararası işlem**
Stablecoin, parayı e-posta gibi açık, anlık ve sınır tanımadan ilk kez mümkün kıldı.
WhatsApp'tan önce, her uluslararası SMS için 30 cent ödenmesi gerekiyordu. Artık internet iletişimi anında ve ücretsiz küresel aktarım sağlıyor. Ödeme sistemleri, 2008 yılındaki iletişim sektörünün aşamasındadır: sınırlar, aracılardan kaynaklanan yüksek maliyetler ve kasıtlı tasarımlar nedeniyle kısıtlanmıştır. Stabilcoin bu durumu tamamen değiştirecek.
Mevcut uluslararası havale ücreti %10 kadar yüksektir (Eylül 2024'te 200$'lık bir havalenin ortalama maliyeti %6,62'dir). Bu maliyetler sadece sürtünme maliyetleri değil, dünyanın en yoksul işçileri için örtülü bir gerileme vergisidir. İşletmeler ayrıca verimsiz küresel ödemelerle de boğuşuyor: Belirli kanallardaki B2B işlemlerinin temizlenmesi 3-7 gün sürüyor ve 1.000 dolarlık işlem başına 14-150 dolara mal oluyor ve aralarında beş adede kadar kar paylaşım aracısı var. Stablecoin'ler, SWIFT ağı gibi geleneksel takas sistemlerini atlayarak işlemleri neredeyse ücretsiz ve anlık hale getirebilir.
Bu bir teorik çıkarım değil: SpaceX, stabilcoin kullanarak fonları yönetiyor (Arjantin, Nijerya gibi para dalgalanması yaşayan ülkelerden çekilme dahil); ScaleAI gibi şirketler bunu kullanarak küresel çalışanlara hızlı, düşük maliyetli maaş ödemeleri gerçekleştiriyor.
Daha fazlası için "Stablecoin'in WhatsApp Anı"na bakın
2**、**Stablecoin'un doğasının tanımı: İki ana tür ve yaygın yanlış anlamalar
Stablecoin haritasının net bir şekilde belirlenmesi gerekiyor. Bankacılık tarihinin gelişimi - hem başarılı deneyimler hem de başarısız dersler - tasarım alanını anlamak için mükemmel bir referans sağlıyor.
Stablecoin'lerin bankacılık tarihini yeniden canlandıracağını bekliyoruz. Amerikan parasının basit banka senetleri ile başladığı ve daha sonra karmaşık kredi genişlemesi aracılığıyla arzın arttığı gibi, stablecoin'ler de benzer bir evrim geçirecektir. Bu tarihsel bakış açısı, stablecoin'leri bankacılık sistemiyle karşılaştırma çerçevesi oluşturmamıza yardımcı olur ve inşaatçılara geleneksel kurumların eksiklikleri ve verimsizliklerinden kaçınmalarını sağlar.
Mevcut analizler genellikle stabilcoinleri iki boyutta tanımlar: teminat seviyesi (yetersiz/aşırı) ve merkeziyetçilik derecesi. Bu, teknik yapı ve risk ilişkisini anlamak açısından oldukça değerlidir. Bu temel üzerine, perakende bankacılığı perspektifinden iki tür stabilcoin ve yaygın bir yanlış anlamayı sunuyoruz:
Fiat Teminatlı Stabilcoin
Çalışma prensibi, Amerika Birleşik Devletleri Ulusal Bankası dönemine (1865-1913) ait banknotlara benzemektedir: Kullanıcılar, güvenilir fiat parayı doğrudan talep edebilirler. Değeri, temel para birimine bağlıdır, ancak güvenilirlik, émisyon tarafının itibarı ve Uniswap gibi borsaların talep kolaylığına bağlıdır. Şu anda bu tür stabilcoinler, toplam arzın %90'ından fazlasını oluşturmaktadır.
Varlık Teminatlı Stabil Coin
Zincir üzerindeki kredilerden (CDP) kaynaklanan, bankaların kısmi rezerv sistemi aracılığıyla para yaratma sürecini taklit eden bir süreçtir. Bankalar konut kredisi, işletme kredisi gibi aracılığıyla para yarattığında, borç verme sözleşmesi zincir üzerindeki varlıkları teminat olarak kullanarak bu tür stabilcoin'leri üretir. Ekonomik unsurların zincire sürekli aktarılmasıyla, şunların gerçekleşmesi beklenmektedir: 1) Daha fazla varlık nitelikli teminat haline gelecektir; 2) Bu tür stabilcoin'ler, zincir üzerindeki para içinde daha büyük bir pay alacaktır.
Strateji Sentez Doları (SBSDs)
Bu tür, 1 dolara sabitlenmiş token'ler, teminat varlıkları ile yatırım stratejilerini (örneğin, getiri üreten veya temel ticaret) birleştirir ve gerçek stablecoin'lerden temel farklılıklar taşır. SBSD'ler esasen hedge fonu paylarıdır ve denetim zorlukları, merkezi borsa riskleri ve varlık dalgalanması tehlikeleri vardır; bu nedenle, stablecoin'lerin değer saklama ve ticaret aracı olarak sahip olduğu temel işlevselliğe sahip değildir.
Amerikan bankacılık tarihinin gösterdiği gibi, zincir üzerindeki doların sürekli olarak yenilik yapmasını, güvenliğini, şeffaflığını ve sermaye verimliliğini artırmasını bekliyoruz.
Daha fazla bilgi için "Amerikan Bankacılık Tarihi'nden Stabil Koinlerin Geleceğine Bakış"a bakın.
3**, Stabil coinlerin yaygın benimsenmesi, işletme maliyetlerini önemli ölçüde azaltabilir**
İşlem ücretleri birçok işletmenin kâr marjını aşındırmaktadır. Stabil coinler aracılığıyla bu ücretlerin azaltılması, her ölçekten işletmeye büyük bir kâr alanı açabilir. Bu durumu daha somut bir şekilde açıklamak için, 2024 mali yılı verilerini kullanarak üç halka açık şirketin ödeme işleme maliyetlerini %0,1'e düşürme etkisini simüle ettik. [Hesaplamaları basitleştirmek için, bu değerlendirme bu işletmelerin şu anda %1,6'lık bir toplam ödeme işleme maliyeti ödediğini ve fiat para kanalı maliyetlerinin göz ardı edilebileceğini varsayıyor.]
2024 verileri gösteriyor:
Walmart'ın yıllık geliri 648 milyar dolar, karı ise 15.5 milyar dolar. Kredi kartı işlem ücretleri yaklaşık 10 milyar dolar. Ödeme ücretleri kaldırıldığında, diğer şartlar değişmeden, yalnızca daha ucuz bir ödeme çözümü ile kar marjı %60'tan fazla artırılabilir.
Hızlı servis restoran zinciri Chipotle yıllık 9.8 milyar dolar gelir elde ediyor ve 1.2 milyar dolar yıllık kârı üzerinden 148 milyon dolar kredi kartı ücreti ödeyebilir. Sadece ödeme işleme maliyetlerini azaltmak, kâr marjını %12 artırabilir.
Tüm Amerika'da zincir süpermarket Kroger en büyük faydayı sağlayacak, çünkü kar marjı en düşük (çoğu market gibi %2'den az). Şaşırtıcı olan, net kârının ödeme maliyetleriyle neredeyse eşit olması. Stabil koinle ödeme yapmak, kârını iki katına çıkarabilir.
Dikkat edilmesi gereken hususlar: Perakendeciler ve ödeme işlemcileri burada karşıt bir ilişki içinde değildir; birlikte yüksek ücretli ödeme çözümlerine karşı mücadele ederler. Ödeme işlemcileri de düşük kâr marjına sahip işletmelerdir ve kârlarının büyük bir kısmı kredi kartı organizasyonları ve kart çıkaran bankalar tarafından alınmaktadır. Örneğin, Stripe çevrimiçi perakende ödemelerini işlerken %2.9 + 0.3 dolar ücret alır, ancak bunun %70'inden fazlası Visa ve kart çıkaran bankaya ödenmektedir.
Stablecoin ticareti, ödeme işleme şirketlerine daha yüksek kârlar sağlarken, daha düşük ücretler sunar ve ağ bekçilerine ödeme yapmayı gerektirmez. Stripe, stablecoin ödemeleri için yalnızca %1.5 ücret alarak (kredi kartı oranlarının %50'den fazla indirimli) öncülük etti. Bu iş modelini desteklemek için Stripe, tarihindeki en büyük satın almayı gerçekleştirerek stablecoin ödeme platformu Bridge.xyz'yi satın aldı.
Block( ile birlikte Square), Fiserv, Toast gibi daha fazla ödeme işlemcisinin stabil coin'leri benimsemesiyle, rekabetin ücret oranlarını daha da düşürmesi ve stabil coin'lerin ticari alanlarda yaygınlaşmasını sağlaması bekleniyor.
Daha fazla bilgi için "Stabilcoinler ödeme sektörünü nasıl yutacak" başlığına bakın.
4**, KOBİ'ler kredi kartlarını ilk terk edenler olacak**
Yüzeyde, en muhtemel stabilcoin benimseyicilerinin sosyal medya platformları, ücretli oyunlar gibi internet odaklı işletmeler olduğu görülüyor. Ancak, işlem ücretlerine duyarlı fiziksel işletmeler - restoranlar, kafe, marketler gibi - stabilcoin kabul ederek daha büyük kazanç elde edebilirler. Bu işletmeler, işlem ücretlerinden en fazla etkilenenlerdir, ancak kredi kartı şirketlerinin yüksek ücretleri haklı çıkaran ek işlevlerini çok az kullanmaktadırlar.
Tipik senaryo: Müşteri 2 dolara kahve satın aldığında, kahve dükkanı yalnızca 1.7-1.8 dolar alır. Yaklaşık %15'lik bir miktar kredi kartı şirketleri gibi aracılara gider.
Ancak bu senaryoda: Tüketicinin dolandırıcılığa karşı koruma işlevine ihtiyacı yok (zaten fiziksel kahve almış) ve kredi hizmetine de ihtiyacı yok (sadece 2 dolar harcama). Kahve dükkanının uyum ve banka entegrasyonu ihtiyacı da oldukça düşük. Uygun fiyatlı ve güvenilir bir alternatif varsa, bu tür işletmeler bunu kesinlikle benimseyecektir.
Stablecoin'lar küçük işletmelerin kâr kayıplarını telafi etmelerine yardımcı olabilir. Elbette soğuk başlatma sorunu var: mevcut stablecoin kullanıcı tabanı sınırlıdır. Ancak topluluk tüccarları ile müşteriler arasında güçlü bir ilişki ağı olduğu için, yerel etkisi olan markaların stablecoin'in benimsenmesini teşvik eden ilk güç olma olasılığı oldukça yüksektir.
Daha fazla bilgi için "2025'te bizi heyecanlandıran 14 Kripto Büyük Fikir"e bakın
5**, Ödeme Ötesi: Stabilcoinler Kamu Malı Olarak Yeni Yazılım Paradigmasını Ortaya Çıkarıyor**
Geleneksel finans özel kapalı ağlar üzerine kuruludur. İnternet, TCP/IP, e-posta gibi açık protokollerin küresel işbirliği ve yeniliği teşvik etme gücünü bize göstermiştir.
Blockchain, kamu protokollerinin birleştirilebilirliğini özel işletmelerin ekonomik verimliliği ile birleştiren İnternet'in yerel finansal katmanıdır. Güvenilir bir şekilde tarafsız, denetlenebilir ve programlanabilirdirler. Stablecoin'lerin eklenmesiyle, halka açık bir otoyol sistemi gibi ilk kez gerçekten açık bir parasal altyapıya sahibiz: özel şirketler hala araçlar, ticari tesisler ve yol kenarındaki cazibe merkezleri inşa edebilir, ancak yolların kendisi tarafsız ve herkese açık kalır.
Stablecoin'lar, yukarıda bahsedilen nedenlerden dolayı ödeme endüstrisini devrim niteliğinde değiştirmekle kalmayacak, aynı zamanda yeni yazılım kategorilerini de güçlendirecektir:
Makine Arası Programlı Ödeme**：**AI ajanları tarafından yönlendirilen pazarın otomatik olarak hesap gücü ve diğer kaynakların ticaretini koordine etmesini hayal edin.
İçerik Üretimi Mikro Ödemeleri**: ** Basit kurallar belirleyerek "akıllı" cüzdanın medya, müzik ve yapay zeka katkılarını otomatik olarak dağıtması.
Tam Denetim Şeffaf Ödeme**: **Hükümet harcamalarını izleme sistemi için potansiyel bir çözüm.
Araçsız Küresel Ticaret**：**Artık neredeyse sıfır maliyetle anlık uluslararası uzlaşma sağlanmaktadır.
Blockchain ağı ve stablecoin'ler tarihi bir anı karşılıyor: teknoloji, piyasa talebi ve siyasi iradenin iş birliği bu uygulamaları gerçeğe dönüştürüyor. Kripto teknolojisi, azınlığın finansal deneyimlerinden çoğunluğun altyapı temeli haline geçiş yapmaya hazırlanıyor ve stablecoin'ler bu sürece öncülük edecek.
Daha fazlası için "Stablecoin'in Whatsapp Anı"na bakın
6**, Merkezi Olmayan Stabil Coin: Dijital Yerel Para Birimlerinin Temeli**
Stablecoin'lar, finansal sistem tasarımcılarının para birimini birinci ilkelere göre yeniden yapılandırmasına olanak tanır. Buradaki temel ilke, kontrol gücüdür - yani paranın arzını kimlerin yarattığı ve yönettiğidir.
Mevcut para sistemi, Hazine, merkez bankası ve ticari bankalar arasındaki sıkı simbiyotik ilişkiye dayanmaktadır. Bu sistem, risk yönetimi eksiklikleri, yönetişim verimsizliği gibi temel sınırlamaları giderek daha fazla ortaya çıkmakta ve giderek dijitalleşen ekonomik taleplere uyum sağlamakta zorlanmaktadır.
Daha önce belirtildiği gibi, stablecoin'ler tüm finansal aracılık sistemini yeniden şekillendirecektir. Ancak birçok merkezi stablecoin, uluslararası ödemeler gibi sorunları çözerken, hala geleneksel rezerv ve para yaratma mekanizmalarına bağımlıdır ve mevcut sistemlerin verimsizlik ve kırılganlıklarını sürdürmektedir.
Algoritma ile sabitlenen fiyatlara sahip merkeziyetsiz stabil coinler daha iyi özellikler sergiliyor. Genel olarak, DeFi'nin geleneksel finansal çerçevelere göre birçok avantajı var:
Dayanıklılık**: **Dağıtık ağ aracılığıyla dağıtım yaparak, tek nokta arızası riskini ortadan kaldırır.
Şeffaflık Artışı**: **Zincir üzerindeki gerçek zamanlı kontrol edilebilen rezerv varlık denetim izleri, denetleyicileri ve piyasa katılımcılarını güçlendirir.
Verimlilik Devrimi**：**Modülerlik ve programlanabilirlik, merkeziyetçi kâr elde etme eğilimlerine karşı koyarak sermaye verimliliği optimizasyonu sağlar.
Gelecek Uyumluluğu**: ** Dijital yerel finansal araçlar olarak, eski banka API'lerine kıyasla tüketici odaklı finansal uygulama geliştirmeye daha uygundur.
Merkeziyetsiz stablecoin'ler güvenilir, verimli ve güvene dayanmayan bir para sistemi inşa ediyor: Herkes, izin gerektirmeyen/yarı izinli mekanizmalar aracılığıyla son derece şeffaf para biçimleri çıkarabilir. Bu sistemler, değer temelli denge mekanizmalarını yeniden inşa etmeyi, varlıkları (rezervleri) doğrudan yükümlülüklerle (token'lar) bağlamayı ve böylece gerçek bir dijital yerel para yaratmayı amaçlamaktadır.
Daha fazlası için "Neden merkeziyetsiz stablecoin'e ihtiyacımız var" etkinliğine katılın
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
a16z: stablecoin rehberi
Başlık: Stabilcoinler için bir rehber: Nedir, neden ve nasıl; Kaynak: a16z crypto editörlüğü; Çeviri: Jinse Finance Xiaozou
Stablecoin'lar, kripto paraların ilk "katil uygulaması" olabilir. 2024 yılının sonunda yayınlayacağımız "Kripto Sektörünün Durumu Raporu"nda belirtildiği gibi, ölçeklenme yükseltmeleri maliyetleri önemli ölçüde düşürdükçe, stablecoin'lar ürün pazar uyumunu sağlamıştır. Bu yıl mart ayında işlem hacmi 1.82 trilyon dolara ulaşarak tarihsel bir zirveye çıkmıştır. Ancak stablecoin faaliyetleri, kripto pazar döngüsü ile çok az ilişki içerisindedir - işlem hacmindeki dalgalanmalara rağmen, spekülatif olmayan organik kullanımı hala devam etmektedir.
Stabilcoin'lerin kullanıcılar, geliştiriciler ve işletmeler üzerindeki etkisini derinlemesine gözlemlemeden, insanların potansiyelini kolayca küçümsemesi mümkündür. Nakit ve altın dışında, merkezi otoriteler veya merkez bankaları gibi aracıların ödeme yapmadığı az sayıda ticaret aracından biri olarak, stabilcoin'ler en düşük maliyetli dolar transfer yöntemlerinden biri haline geldi (200 dolarlık uluslararası transferin Kolombiya'ya maliyeti 0,01 dolardan az). Ancak stabilcoin'lerin devrim niteliğindeki özelliği sadece maliyet düşürmekle sınırlı değil: İzin gerektirmeyen programlanabilirlik ve ölçeklenebilirlik yeteneklerine sahiptirler. Bu da geliştiricilerin, global olarak erişilebilir, hızlı ve neredeyse ücretsiz bir stabilcoin altyapısını ürünlerine kolayca entegre edebilmesi ve Stripe'dan SpaceX gibi yeni finansal teknoloji işlevleri geliştirebilmesi anlamına geliyor.
Stablecoin'lar küresel ödeme endüstrisini nasıl devrim niteliğinde değiştirebilir? Kimler en büyük faydayı sağlayacak? Yapıcılar ve şirketler nasıl bir strateji izlemeli? Bu yazı, a16z crypto tarafından yayımlanan bir dizi görüşü derleyerek, stablecoin tanımının netleştirilmesinden, ilk ilke temelli para yeniden yapılandırma tasavvuruna kadar sektör gelişim sürecini eksiksiz bir şekilde sunmaktadır.
1**、Makro Manzara: Stabilcoin, para biriminin ”WhatsApp anı”, neredeyse ücretsiz anlık uluslararası işlem**
Stablecoin, parayı e-posta gibi açık, anlık ve sınır tanımadan ilk kez mümkün kıldı.
WhatsApp'tan önce, her uluslararası SMS için 30 cent ödenmesi gerekiyordu. Artık internet iletişimi anında ve ücretsiz küresel aktarım sağlıyor. Ödeme sistemleri, 2008 yılındaki iletişim sektörünün aşamasındadır: sınırlar, aracılardan kaynaklanan yüksek maliyetler ve kasıtlı tasarımlar nedeniyle kısıtlanmıştır. Stabilcoin bu durumu tamamen değiştirecek.
Mevcut uluslararası havale ücreti %10 kadar yüksektir (Eylül 2024'te 200$'lık bir havalenin ortalama maliyeti %6,62'dir). Bu maliyetler sadece sürtünme maliyetleri değil, dünyanın en yoksul işçileri için örtülü bir gerileme vergisidir. İşletmeler ayrıca verimsiz küresel ödemelerle de boğuşuyor: Belirli kanallardaki B2B işlemlerinin temizlenmesi 3-7 gün sürüyor ve 1.000 dolarlık işlem başına 14-150 dolara mal oluyor ve aralarında beş adede kadar kar paylaşım aracısı var. Stablecoin'ler, SWIFT ağı gibi geleneksel takas sistemlerini atlayarak işlemleri neredeyse ücretsiz ve anlık hale getirebilir.
Bu bir teorik çıkarım değil: SpaceX, stabilcoin kullanarak fonları yönetiyor (Arjantin, Nijerya gibi para dalgalanması yaşayan ülkelerden çekilme dahil); ScaleAI gibi şirketler bunu kullanarak küresel çalışanlara hızlı, düşük maliyetli maaş ödemeleri gerçekleştiriyor.
Daha fazlası için "Stablecoin'in WhatsApp Anı"na bakın
2**、**Stablecoin'un doğasının tanımı: İki ana tür ve yaygın yanlış anlamalar
Stablecoin haritasının net bir şekilde belirlenmesi gerekiyor. Bankacılık tarihinin gelişimi - hem başarılı deneyimler hem de başarısız dersler - tasarım alanını anlamak için mükemmel bir referans sağlıyor.
Stablecoin'lerin bankacılık tarihini yeniden canlandıracağını bekliyoruz. Amerikan parasının basit banka senetleri ile başladığı ve daha sonra karmaşık kredi genişlemesi aracılığıyla arzın arttığı gibi, stablecoin'ler de benzer bir evrim geçirecektir. Bu tarihsel bakış açısı, stablecoin'leri bankacılık sistemiyle karşılaştırma çerçevesi oluşturmamıza yardımcı olur ve inşaatçılara geleneksel kurumların eksiklikleri ve verimsizliklerinden kaçınmalarını sağlar.
Mevcut analizler genellikle stabilcoinleri iki boyutta tanımlar: teminat seviyesi (yetersiz/aşırı) ve merkeziyetçilik derecesi. Bu, teknik yapı ve risk ilişkisini anlamak açısından oldukça değerlidir. Bu temel üzerine, perakende bankacılığı perspektifinden iki tür stabilcoin ve yaygın bir yanlış anlamayı sunuyoruz:
Fiat Teminatlı Stabilcoin
Çalışma prensibi, Amerika Birleşik Devletleri Ulusal Bankası dönemine (1865-1913) ait banknotlara benzemektedir: Kullanıcılar, güvenilir fiat parayı doğrudan talep edebilirler. Değeri, temel para birimine bağlıdır, ancak güvenilirlik, émisyon tarafının itibarı ve Uniswap gibi borsaların talep kolaylığına bağlıdır. Şu anda bu tür stabilcoinler, toplam arzın %90'ından fazlasını oluşturmaktadır.
Varlık Teminatlı Stabil Coin
Zincir üzerindeki kredilerden (CDP) kaynaklanan, bankaların kısmi rezerv sistemi aracılığıyla para yaratma sürecini taklit eden bir süreçtir. Bankalar konut kredisi, işletme kredisi gibi aracılığıyla para yarattığında, borç verme sözleşmesi zincir üzerindeki varlıkları teminat olarak kullanarak bu tür stabilcoin'leri üretir. Ekonomik unsurların zincire sürekli aktarılmasıyla, şunların gerçekleşmesi beklenmektedir: 1) Daha fazla varlık nitelikli teminat haline gelecektir; 2) Bu tür stabilcoin'ler, zincir üzerindeki para içinde daha büyük bir pay alacaktır.
Strateji Sentez Doları (SBSDs)
Bu tür, 1 dolara sabitlenmiş token'ler, teminat varlıkları ile yatırım stratejilerini (örneğin, getiri üreten veya temel ticaret) birleştirir ve gerçek stablecoin'lerden temel farklılıklar taşır. SBSD'ler esasen hedge fonu paylarıdır ve denetim zorlukları, merkezi borsa riskleri ve varlık dalgalanması tehlikeleri vardır; bu nedenle, stablecoin'lerin değer saklama ve ticaret aracı olarak sahip olduğu temel işlevselliğe sahip değildir.
Amerikan bankacılık tarihinin gösterdiği gibi, zincir üzerindeki doların sürekli olarak yenilik yapmasını, güvenliğini, şeffaflığını ve sermaye verimliliğini artırmasını bekliyoruz.
Daha fazla bilgi için "Amerikan Bankacılık Tarihi'nden Stabil Koinlerin Geleceğine Bakış"a bakın.
3**, Stabil coinlerin yaygın benimsenmesi, işletme maliyetlerini önemli ölçüde azaltabilir**
İşlem ücretleri birçok işletmenin kâr marjını aşındırmaktadır. Stabil coinler aracılığıyla bu ücretlerin azaltılması, her ölçekten işletmeye büyük bir kâr alanı açabilir. Bu durumu daha somut bir şekilde açıklamak için, 2024 mali yılı verilerini kullanarak üç halka açık şirketin ödeme işleme maliyetlerini %0,1'e düşürme etkisini simüle ettik. [Hesaplamaları basitleştirmek için, bu değerlendirme bu işletmelerin şu anda %1,6'lık bir toplam ödeme işleme maliyeti ödediğini ve fiat para kanalı maliyetlerinin göz ardı edilebileceğini varsayıyor.]
2024 verileri gösteriyor:
Walmart'ın yıllık geliri 648 milyar dolar, karı ise 15.5 milyar dolar. Kredi kartı işlem ücretleri yaklaşık 10 milyar dolar. Ödeme ücretleri kaldırıldığında, diğer şartlar değişmeden, yalnızca daha ucuz bir ödeme çözümü ile kar marjı %60'tan fazla artırılabilir.
Hızlı servis restoran zinciri Chipotle yıllık 9.8 milyar dolar gelir elde ediyor ve 1.2 milyar dolar yıllık kârı üzerinden 148 milyon dolar kredi kartı ücreti ödeyebilir. Sadece ödeme işleme maliyetlerini azaltmak, kâr marjını %12 artırabilir.
Tüm Amerika'da zincir süpermarket Kroger en büyük faydayı sağlayacak, çünkü kar marjı en düşük (çoğu market gibi %2'den az). Şaşırtıcı olan, net kârının ödeme maliyetleriyle neredeyse eşit olması. Stabil koinle ödeme yapmak, kârını iki katına çıkarabilir.
Dikkat edilmesi gereken hususlar: Perakendeciler ve ödeme işlemcileri burada karşıt bir ilişki içinde değildir; birlikte yüksek ücretli ödeme çözümlerine karşı mücadele ederler. Ödeme işlemcileri de düşük kâr marjına sahip işletmelerdir ve kârlarının büyük bir kısmı kredi kartı organizasyonları ve kart çıkaran bankalar tarafından alınmaktadır. Örneğin, Stripe çevrimiçi perakende ödemelerini işlerken %2.9 + 0.3 dolar ücret alır, ancak bunun %70'inden fazlası Visa ve kart çıkaran bankaya ödenmektedir.
Stablecoin ticareti, ödeme işleme şirketlerine daha yüksek kârlar sağlarken, daha düşük ücretler sunar ve ağ bekçilerine ödeme yapmayı gerektirmez. Stripe, stablecoin ödemeleri için yalnızca %1.5 ücret alarak (kredi kartı oranlarının %50'den fazla indirimli) öncülük etti. Bu iş modelini desteklemek için Stripe, tarihindeki en büyük satın almayı gerçekleştirerek stablecoin ödeme platformu Bridge.xyz'yi satın aldı.
Block( ile birlikte Square), Fiserv, Toast gibi daha fazla ödeme işlemcisinin stabil coin'leri benimsemesiyle, rekabetin ücret oranlarını daha da düşürmesi ve stabil coin'lerin ticari alanlarda yaygınlaşmasını sağlaması bekleniyor.
Daha fazla bilgi için "Stabilcoinler ödeme sektörünü nasıl yutacak" başlığına bakın.
4**, KOBİ'ler kredi kartlarını ilk terk edenler olacak**
Yüzeyde, en muhtemel stabilcoin benimseyicilerinin sosyal medya platformları, ücretli oyunlar gibi internet odaklı işletmeler olduğu görülüyor. Ancak, işlem ücretlerine duyarlı fiziksel işletmeler - restoranlar, kafe, marketler gibi - stabilcoin kabul ederek daha büyük kazanç elde edebilirler. Bu işletmeler, işlem ücretlerinden en fazla etkilenenlerdir, ancak kredi kartı şirketlerinin yüksek ücretleri haklı çıkaran ek işlevlerini çok az kullanmaktadırlar.
Tipik senaryo: Müşteri 2 dolara kahve satın aldığında, kahve dükkanı yalnızca 1.7-1.8 dolar alır. Yaklaşık %15'lik bir miktar kredi kartı şirketleri gibi aracılara gider.
Ancak bu senaryoda: Tüketicinin dolandırıcılığa karşı koruma işlevine ihtiyacı yok (zaten fiziksel kahve almış) ve kredi hizmetine de ihtiyacı yok (sadece 2 dolar harcama). Kahve dükkanının uyum ve banka entegrasyonu ihtiyacı da oldukça düşük. Uygun fiyatlı ve güvenilir bir alternatif varsa, bu tür işletmeler bunu kesinlikle benimseyecektir.
Stablecoin'lar küçük işletmelerin kâr kayıplarını telafi etmelerine yardımcı olabilir. Elbette soğuk başlatma sorunu var: mevcut stablecoin kullanıcı tabanı sınırlıdır. Ancak topluluk tüccarları ile müşteriler arasında güçlü bir ilişki ağı olduğu için, yerel etkisi olan markaların stablecoin'in benimsenmesini teşvik eden ilk güç olma olasılığı oldukça yüksektir.
Daha fazla bilgi için "2025'te bizi heyecanlandıran 14 Kripto Büyük Fikir"e bakın
5**, Ödeme Ötesi: Stabilcoinler Kamu Malı Olarak Yeni Yazılım Paradigmasını Ortaya Çıkarıyor**
Geleneksel finans özel kapalı ağlar üzerine kuruludur. İnternet, TCP/IP, e-posta gibi açık protokollerin küresel işbirliği ve yeniliği teşvik etme gücünü bize göstermiştir.
Blockchain, kamu protokollerinin birleştirilebilirliğini özel işletmelerin ekonomik verimliliği ile birleştiren İnternet'in yerel finansal katmanıdır. Güvenilir bir şekilde tarafsız, denetlenebilir ve programlanabilirdirler. Stablecoin'lerin eklenmesiyle, halka açık bir otoyol sistemi gibi ilk kez gerçekten açık bir parasal altyapıya sahibiz: özel şirketler hala araçlar, ticari tesisler ve yol kenarındaki cazibe merkezleri inşa edebilir, ancak yolların kendisi tarafsız ve herkese açık kalır.
Stablecoin'lar, yukarıda bahsedilen nedenlerden dolayı ödeme endüstrisini devrim niteliğinde değiştirmekle kalmayacak, aynı zamanda yeni yazılım kategorilerini de güçlendirecektir:
Makine Arası Programlı Ödeme**：**AI ajanları tarafından yönlendirilen pazarın otomatik olarak hesap gücü ve diğer kaynakların ticaretini koordine etmesini hayal edin.
İçerik Üretimi Mikro Ödemeleri**: ** Basit kurallar belirleyerek "akıllı" cüzdanın medya, müzik ve yapay zeka katkılarını otomatik olarak dağıtması.
Tam Denetim Şeffaf Ödeme**: **Hükümet harcamalarını izleme sistemi için potansiyel bir çözüm.
Araçsız Küresel Ticaret**：**Artık neredeyse sıfır maliyetle anlık uluslararası uzlaşma sağlanmaktadır.
Blockchain ağı ve stablecoin'ler tarihi bir anı karşılıyor: teknoloji, piyasa talebi ve siyasi iradenin iş birliği bu uygulamaları gerçeğe dönüştürüyor. Kripto teknolojisi, azınlığın finansal deneyimlerinden çoğunluğun altyapı temeli haline geçiş yapmaya hazırlanıyor ve stablecoin'ler bu sürece öncülük edecek.
Daha fazlası için "Stablecoin'in Whatsapp Anı"na bakın
6**, Merkezi Olmayan Stabil Coin: Dijital Yerel Para Birimlerinin Temeli**
Stablecoin'lar, finansal sistem tasarımcılarının para birimini birinci ilkelere göre yeniden yapılandırmasına olanak tanır. Buradaki temel ilke, kontrol gücüdür - yani paranın arzını kimlerin yarattığı ve yönettiğidir.
Mevcut para sistemi, Hazine, merkez bankası ve ticari bankalar arasındaki sıkı simbiyotik ilişkiye dayanmaktadır. Bu sistem, risk yönetimi eksiklikleri, yönetişim verimsizliği gibi temel sınırlamaları giderek daha fazla ortaya çıkmakta ve giderek dijitalleşen ekonomik taleplere uyum sağlamakta zorlanmaktadır.
Daha önce belirtildiği gibi, stablecoin'ler tüm finansal aracılık sistemini yeniden şekillendirecektir. Ancak birçok merkezi stablecoin, uluslararası ödemeler gibi sorunları çözerken, hala geleneksel rezerv ve para yaratma mekanizmalarına bağımlıdır ve mevcut sistemlerin verimsizlik ve kırılganlıklarını sürdürmektedir.
Algoritma ile sabitlenen fiyatlara sahip merkeziyetsiz stabil coinler daha iyi özellikler sergiliyor. Genel olarak, DeFi'nin geleneksel finansal çerçevelere göre birçok avantajı var:
Dayanıklılık**: **Dağıtık ağ aracılığıyla dağıtım yaparak, tek nokta arızası riskini ortadan kaldırır.
Şeffaflık Artışı**: **Zincir üzerindeki gerçek zamanlı kontrol edilebilen rezerv varlık denetim izleri, denetleyicileri ve piyasa katılımcılarını güçlendirir.
Verimlilik Devrimi**：**Modülerlik ve programlanabilirlik, merkeziyetçi kâr elde etme eğilimlerine karşı koyarak sermaye verimliliği optimizasyonu sağlar.
Gelecek Uyumluluğu**: ** Dijital yerel finansal araçlar olarak, eski banka API'lerine kıyasla tüketici odaklı finansal uygulama geliştirmeye daha uygundur.
Merkeziyetsiz stablecoin'ler güvenilir, verimli ve güvene dayanmayan bir para sistemi inşa ediyor: Herkes, izin gerektirmeyen/yarı izinli mekanizmalar aracılığıyla son derece şeffaf para biçimleri çıkarabilir. Bu sistemler, değer temelli denge mekanizmalarını yeniden inşa etmeyi, varlıkları (rezervleri) doğrudan yükümlülüklerle (token'lar) bağlamayı ve böylece gerçek bir dijital yerel para yaratmayı amaçlamaktadır.
Daha fazlası için "Neden merkeziyetsiz stablecoin'e ihtiyacımız var" etkinliğine katılın