Kaynak: Cointelegraph
Orijinal metin: "Trump Jerome Powell'ı değiştirdiğinde kripto para piyasası nasıl tepki verecek?"
Son günlerde tekrar eden bir model var: ABD Başkanı Trump, bazı nesnel olarak Amerikan ekonomisine zarar veren eylemler gerçekleştiriyor ve piyasalarda dalgalanmalara yol açtığında, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'a yönelerek federal fon oranını düşürmesini talep ediyor. Ancak kararlı bakışlarıyla Powell her zaman şu yanıtı veriyor: "Hayır."
Trump, ABD ekonomisine likidite enjekte etmenin etkili bir yolu olarak faiz indirimini umuyor; bu, ekonomik aktiviteyi teşvik edebilir ve piyasaları yükseltebilir. Bu durum, kendi başarılarını ortaya koyduğunu düşündüğü bir durumdur. Ancak Powell, Federal Rezerv'in "istihdamı maksimize etme" ve "fiyatları istikrara kavuşturma" çift görevini dengelemek için titiz ekonomik standartlara dayanarak faiz oranlarını belirlemekte ısrar ediyor.
Bu, Fed'in bağımsızlığına dair bir mücadelenin piyasalarda büyük bir ilgi uyandırdığını gösteriyor. Fed Başkanı Powell'ın öncelikli görevi, yalnızca merkez bankasının bağımsız karar verme yetkisini korumakla kalmayıp, aynı zamanda dışarıda Fed'in siyasi müdahalelerden etkilenmeyeceğine dair güveni sağlamaktır. Piyasa analistleri, yatırımcıların Fed'in bağımsızlığına dair şüpheye düşmesi durumunda, ABD tahvil piyasasının büyük bir darbe alabileceğini belirtiyor; bu durum, şu anda 30 trilyon dolarlık bir borç yükü altında olan Amerika için kesinlikle felaketi daha da artıracaktır.
Mevcut ekonomik koşullarda, ABD hükümetinin borçlanma maliyeti sorunu özellikle hassas hale gelmiştir. Uzmanlar, eğer piyasa ABD hükümetine olan güvenini kaybeder ve yeniden finansman oranları yükselirse, sadece faiz ödemelerinin ABD gayri safi yurtiçi hasılasına ciddi bir yük getirebileceği ve bu durumun ABD ekonomisine felaket niteliğinde sonuçlar doğurabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
Son zamanlarda, bu Fed başkanlığı pozisyonu etrafındaki siyasi mücadele giderek kızışıyor. Trump, geçen hafta Powell'ı değiştirmek istediğini defalarca ima etti ve bu durum piyasada büyük dalgalanmalara yol açtı. Bu hafta pazartesi, Trump Truth Social platformunda Powell'ı "büyük bir başarısız" olarak doğrudan hedef aldı ve bu da piyasaların düşmesine neden oldu. Bu duruma karşı, Hazine Bakanı Scott Bessent'in Trump'a ilgili riskler konusunda endişelerini ilettiği bildirildi. Neyse ki, Trump bu sorunun ciddiyetinin farkına varmış gibi görünüyor, salı günü mevcut Fed başkanını görevden almayacağını açıkladı ve bu, piyasalardaki endişeleri bir süreliğine dindirdi.
Görsel: 2017'deki Trump ve Powell Kaynak: Trouw
Geçen hafta, Trump defalarca Powell'ın yerini alma olasılığını ima etti ve piyasa buna tepki olarak düştü. Pazartesi günü, Truth Social'da Powell'ı "bir numaralı kaybeden" olarak kınadı ve borsa çöküşünü tetikledi. Hazine Bakanı Scott Bessen'in, Salı günü geçici olarak geri adım atan ve Powell'ı kovmayacağını söyleyen Trump'a geri çekilme riskini açıkladığı bildirildi. Ancak gözlemciler bunu daha çok bir kısır döngünün başlangıcı olarak görüyor ve asıl soru şu soruyu soruyor: Trump Powell'ı görevden alırsa, özellikle kripto endüstrisi üzerindeki etkisi ne olacak?
Federal Reserve'un çalışma mekanizmasını anlamak için, Amerikan başkanının Federal Reserve başkanını keyfi olarak görevden alamayacağını belirtmek gerekir. 1913 tarihli Federal Reserve Yasası'nın 10. maddesi açıkça şunu belirtmektedir: "Her bir üyenin görev süresi, bir önceki üyenin görev süresinin sona erdiği tarihten itibaren on dört yıl olmalıdır, başkan tarafından belirli bir sebeple görevden alındığı durumlar hariç."
Bu belirsiz görünebilir, ancak 1935 davasında Humphrey Executors - Amerika Birleşik Devletleri, Yüksek Mahkeme, Anayasa'nın cumhurbaşkanına "sınırsız dokunulmazlık" vermediğine ve bu nedenle başkanın dokunulmazlığının yasanın lafzına tabi olduğuna karar verdi. Karar, yürütme organının bir parçası olan ancak bağımsız karar alma yetkilerine sahip organlar olan "bağımsız organlar" yasal kavramını oluşturdu. SEC, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ve Federal Ticaret Komisyonu gibi kurumlar bu özelliği paylaşsa da, Federal Rezerv şüphesiz en önemli bağımsız kurumdur.
Ekonomistler genellikle merkez bankalarının politik manipülasyona maruz kalma sorununa pek ilgi göstermezler. Siyasetçilerin karar verme motivasyonları genellikle kısa vadeli olup, düşünme döngüleri yıl veya seçim döngüsü birimleriyle sınırlıdır. Bu özellik, onları kısa vadeli politikalara yönelmeye doğal olarak itmektedir ve sıcak para akışı bunun en tipik örneğidir. Ancak mali ve para politikaları, ustalıkla ayarlanması gereken bir sanattır ve genellikle acı verici politika seçimleri ile birlikte gelir.
Klasik bir örnek, 1972 seçimleri öncesinde Richard Nixon'ın o dönemdeki Federal Reserve Başkanı Arthur Burns'ü genişletici para politikası uygulaması için baskı yapmasıdır. Bunun, yeniden seçilme şansını artıracağına inanıyordu. Nixon sonunda ezici bir üstünlükle seçimi kazanmış olsa da, ardından gelen felaket niteliğindeki "stagflasyon" ABD ekonomisini on yıl boyunca felç etti ve o yıl ağır darbe alan sanayi hala etkilerini hissetmeye devam ediyor.
Bu, Paul Volcker'ın politikasıyla belirgin bir karşıtlık oluşturuyor. Stagflasyonun sona ermesinin ardından, Volcker 1979'dan 1987'ye kadar bir dizi radikal faiz artırımı uyguladı ve buna "Volcker Şoku" denilen bir dizi ekonomik duraklama yol açtı. Ancak bu politika nihayetinde enflasyonu bastırdı, 90'ların ekonomik refahına zemin hazırladı ve Bill Clinton'ın olağanüstü mali politikaları için koşulları yarattı.
Hiçbir politikacı ne geçmişte ne de gelecekte böyle bir seçim yapamaz - ve meselenin özü budur. Ekonomistler (ve daha da önemlisi piyasa katılımcıları) Fed'in bağımsız kalması gerektiğine inanıyorlar, aksi takdirde Amerikan toplumunun tüm ekonomik dokusu çökme riski altında. Bu hiçbir şekilde endişe verici değil: Weimar Almanyası, Peronist Arjantin ve Venezüella gibi siyasi olarak manipüle edilmiş merkez bankalarına sahip ülkelerin tümü, nesiller boyu jeopolitik gerilemeye, aç farelerin raporlarına ve Adolf Hitler'in yükselişine yol açan yıkıcı hiperenflasyona maruz kaldı. Bu son derece ciddi bir tarihsel derstir.
Powell'ı görevden almak için Trump'ın öncelikle "Humphrey'in Vasiyetnamesi Davası"nın emsalini geçersiz kılması gerekiyor. Mevcut Yüksek Mahkeme yapısı göz önüne alındığında, birçok hukukçu bu olasılığın oldukça yüksek olduğunu düşünüyor. Bu, Rubicon Nehri'ni geçmek gibi, bir kez geçildiğinde geri dönüş yok. Sadece Trump değil, sonraki her başkan, tüm idari yetkilileri (Federal Rezerv Başkanı dahil) dilediği gibi yönetme konusunda mutlak hukuki yetki elde edecektir. Çoğu kişi bunun felaket sonuçlar doğuracağını düşünüyor.
Ancak felakete yol açıp açmaması fark etmeksizin, bu kripto paraların bir dönüm noktası haline gelecektir. Bitcoin beyaz kitabının ilk amacı, finansal işlemleri "güvenilir üçüncü taraf rolü oynayan finansal kurumlar"dan kurtarmaktı. Eğer Federal Reserve çöküşe geçerse, ABD para politikası rasyonel karar verme noktalarından uzaklaşırsa, kripto paraların erken dönem ilkelerinin değeri aniden belirginleşecektir.
Son birkaç haftadır Trump'ın neden olduğu sermaye kaçışında, yatırımcılar çeşitli güvenli varlıklar arayışına girdi. Geleneksel bilgelik, kriz anında kurnaz sermayenin her zaman riskli varlıklardan ABD tahvillerine kaçacağını öne sürüyor - bunlar bir zamanlar risksiz varlıklar olarak görülüyordu. Ancak o dönem sona ermiş olabilir: Gümrük tarifleri krizinin zirve döneminde on yıllık tahvil getirisi %5'e yaklaştı ve o zamandan beri tarihi düşük seviyelere tam olarak geri dönmedi. Eğer Trump, Fed'in bağımsızlığını yok ederse, bu sermaye kaçışı, nehirlerdeki su damlaları gibi olacaktır ve bunların bir kısmının kripto para alanına akması muhtemeldir.
Trump, Powell'ı "yavaş hareket eden bay" olarak nitelendirerek uyardı. Kaynak: Donald Trump
Tarihsel olarak, bitcoin fiyatı her zaman NASDAQ endeksi ile yüksek oranda ilişkili olmuştur (daha değişken olsa da). Bununla birlikte, tarife krizinin patlak vermesinden bu yana, ABD menkul kıymetlerinin fiyatı düşük kaldığında, bitcoin mucizevi bir şekilde eğilimi tersine çevirdi. Bu, uzun zamandır beklenen "ayrışma" anının gelebileceğine dair spekülasyonlara yol açıyor - kripto varlıkları nihayet orijinal niyetlerini gerçekleştirecek ve geleneksel merkezi varlıklarla olan bağlantıdan kurtulacak.
Bu tahminin gerçek olup olmayacağını söylemek zor, ama Trump gerçekten Powell'ı görevden alırsa, cevabın ortaya çıkmasına tanıklık edeceğiz.
Yağdan çıkıp ateşe girmek
Elbette, dünya çapında bir ekonomik çöküş kripto para birimleri için sadece olumlu bir durum değil, bu kriz aynı zamanda çok katmanlı sert acılar da getirecektir. Öncelikle stabil coinler - hemen ölümcül bir darbe alacaklar.
Son on yılda, dolar stabil coinleri USDC ve USDT her zaman piyasayı domine etti. İhraççıları Circle ve Tether yalnızca önemli sistematik kuruluşlar değil, aynı zamanda bu stabil coinlerin temel teminat varlıklarını oluşturan ABD tahvillerinin de başlıca alıcılarıdır.
Fed krizinin en doğrudan sonucu muhtemelen ABD tahvillerinin temerrüde düşmesidir. Ekonomist Noah Smith, Trump'ın ABD egemen borcunu azaltmayı denemesi olasılığını öne sürmüştü:
"İş yapma şeklinde, borçları kötüleştiğinde her zaman ucuz kurtarma paketleri arardı ve bu işe yaramazsa iflas ilan ederdi."
Aslında, bu yıl Şubat ayında Trump kendisi, "teknik yollarla" borçları azaltma olasılığını dolaylı olarak ima etmişti:
"Devlet tahvilleri sorun yaşayabilir, bazı borçlar aslında sayılmamalıdır, çünkü bunların içinde büyük miktarda dolandırıcılık tespit ettik."
Egemenlik temerrüdü, Circle ve Tether'in teminat varlıklarının değer kaybetmesine neden olacak ve ardından stabilcoin'lerin yetersiz teminatla karşı karşıya kalmasına, panik satış krizinin tetiklenmesine yol açacaktır. Pazar nihayetinde istikrar kazanabilir, ancak daha olası olan, ana akım stabilcoin'lerin tamamen çökmesidir.
Bu, bir dizi zincirleme reaksiyon üretecektir: stabilcoin'ler teminat olarak kullanılan akıllı sözleşmeler zorla tasfiye edilmeye başlayacak ve risk tüm pazara yayılacak. Ancak ilginç olan, bu teknik düzeydeki şokların, Fed krizi ile ilgili siyasi maliyet kadar ciddi olmaması olabilir - çünkü kripto sistemleri için önemli olan yalnızca ABD Hazine tahvilleri değil.
Doların küresel rezerv para birimi olarak konumu on yıllardır devam etmektedir ve gücü ile istikrarı uluslararası ticaretin hesaplaşmasının temelini oluşturmaktadır. Ancak, ABD hükümetinin kredi destekleri çökerse, bu paradigma kesinlikle değişecektir. Daha fazla işlem euro veya yuan cinsinden hesaplara yöneldiğinde, Avrupa Birliği ve Çin düzenleyici otoriteleri kripto pazarındaki fiat para kanalları üzerinde daha fazla kontrol sahibi olacaklardır. İsim vermek istemeyen ünlü bir kripto avukatı şunu itiraf etti:
"Çin çoğu boşluğu dolduracak, Avrupa Birliği ise kalan kısmı üstlenecek. Çin Komünist Partisi ile Avrupa Birliği'nin ayrı ayrı yönetimi, kripto endüstrisi için kesinlikle bir hayır değildir."
Bu, fonların teminatsız orijinal kripto varlıklara yönelmesine neden olabilir, ancak bu tür varlıkların büyük ölçekli gerçek işlemlerde henüz başarılı bir örneği yok. Daha olası bir senaryo ise: stabilcoin krizi, gelişim aşamasındaki kripto endüstrisini doğrudan vuracak ve yıllarca duraksamasına neden olacaktır.
Sonuçta, kimse Trump'ın Powell'ı görevden alıp almayacağını (veya alıp alamayacağını) bilmiyor, daha da önemlisi, kararlarının nihai etkisini tahmin edemiyor. Ama eğer Arjantin'deki bir kelebeğin kanat çırpması Prag'da bir kasırga başlatabiliyorsa, o zaman Beyaz Saray'ın batı kanadındaki büyü de blockchain'in kaderini sonsuza dek değiştirecektir.
İster istemez, bu hızlı trene binmiş bulunuyoruz.
İlgili Makaleler: Nansen: Akşam yemeği haberinin açıklanmasının ardından, yatırımcılar hala Trump meme coin (TRUMP) satıyor.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Trump, Jerome Powell'u değiştirirse, Kripto Varlıklar piyasası nasıl tepki verir?
Kaynak: Cointelegraph Orijinal metin: "Trump Jerome Powell'ı değiştirdiğinde kripto para piyasası nasıl tepki verecek?"
Son günlerde tekrar eden bir model var: ABD Başkanı Trump, bazı nesnel olarak Amerikan ekonomisine zarar veren eylemler gerçekleştiriyor ve piyasalarda dalgalanmalara yol açtığında, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'a yönelerek federal fon oranını düşürmesini talep ediyor. Ancak kararlı bakışlarıyla Powell her zaman şu yanıtı veriyor: "Hayır."
Trump, ABD ekonomisine likidite enjekte etmenin etkili bir yolu olarak faiz indirimini umuyor; bu, ekonomik aktiviteyi teşvik edebilir ve piyasaları yükseltebilir. Bu durum, kendi başarılarını ortaya koyduğunu düşündüğü bir durumdur. Ancak Powell, Federal Rezerv'in "istihdamı maksimize etme" ve "fiyatları istikrara kavuşturma" çift görevini dengelemek için titiz ekonomik standartlara dayanarak faiz oranlarını belirlemekte ısrar ediyor.
Bu, Fed'in bağımsızlığına dair bir mücadelenin piyasalarda büyük bir ilgi uyandırdığını gösteriyor. Fed Başkanı Powell'ın öncelikli görevi, yalnızca merkez bankasının bağımsız karar verme yetkisini korumakla kalmayıp, aynı zamanda dışarıda Fed'in siyasi müdahalelerden etkilenmeyeceğine dair güveni sağlamaktır. Piyasa analistleri, yatırımcıların Fed'in bağımsızlığına dair şüpheye düşmesi durumunda, ABD tahvil piyasasının büyük bir darbe alabileceğini belirtiyor; bu durum, şu anda 30 trilyon dolarlık bir borç yükü altında olan Amerika için kesinlikle felaketi daha da artıracaktır.
Mevcut ekonomik koşullarda, ABD hükümetinin borçlanma maliyeti sorunu özellikle hassas hale gelmiştir. Uzmanlar, eğer piyasa ABD hükümetine olan güvenini kaybeder ve yeniden finansman oranları yükselirse, sadece faiz ödemelerinin ABD gayri safi yurtiçi hasılasına ciddi bir yük getirebileceği ve bu durumun ABD ekonomisine felaket niteliğinde sonuçlar doğurabileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
Son zamanlarda, bu Fed başkanlığı pozisyonu etrafındaki siyasi mücadele giderek kızışıyor. Trump, geçen hafta Powell'ı değiştirmek istediğini defalarca ima etti ve bu durum piyasada büyük dalgalanmalara yol açtı. Bu hafta pazartesi, Trump Truth Social platformunda Powell'ı "büyük bir başarısız" olarak doğrudan hedef aldı ve bu da piyasaların düşmesine neden oldu. Bu duruma karşı, Hazine Bakanı Scott Bessent'in Trump'a ilgili riskler konusunda endişelerini ilettiği bildirildi. Neyse ki, Trump bu sorunun ciddiyetinin farkına varmış gibi görünüyor, salı günü mevcut Fed başkanını görevden almayacağını açıkladı ve bu, piyasalardaki endişeleri bir süreliğine dindirdi.
Görsel: 2017'deki Trump ve Powell Kaynak: Trouw
Geçen hafta, Trump defalarca Powell'ın yerini alma olasılığını ima etti ve piyasa buna tepki olarak düştü. Pazartesi günü, Truth Social'da Powell'ı "bir numaralı kaybeden" olarak kınadı ve borsa çöküşünü tetikledi. Hazine Bakanı Scott Bessen'in, Salı günü geçici olarak geri adım atan ve Powell'ı kovmayacağını söyleyen Trump'a geri çekilme riskini açıkladığı bildirildi. Ancak gözlemciler bunu daha çok bir kısır döngünün başlangıcı olarak görüyor ve asıl soru şu soruyu soruyor: Trump Powell'ı görevden alırsa, özellikle kripto endüstrisi üzerindeki etkisi ne olacak?
Federal Reserve'un çalışma mekanizmasını anlamak için, Amerikan başkanının Federal Reserve başkanını keyfi olarak görevden alamayacağını belirtmek gerekir. 1913 tarihli Federal Reserve Yasası'nın 10. maddesi açıkça şunu belirtmektedir: "Her bir üyenin görev süresi, bir önceki üyenin görev süresinin sona erdiği tarihten itibaren on dört yıl olmalıdır, başkan tarafından belirli bir sebeple görevden alındığı durumlar hariç."
Bu belirsiz görünebilir, ancak 1935 davasında Humphrey Executors - Amerika Birleşik Devletleri, Yüksek Mahkeme, Anayasa'nın cumhurbaşkanına "sınırsız dokunulmazlık" vermediğine ve bu nedenle başkanın dokunulmazlığının yasanın lafzına tabi olduğuna karar verdi. Karar, yürütme organının bir parçası olan ancak bağımsız karar alma yetkilerine sahip organlar olan "bağımsız organlar" yasal kavramını oluşturdu. SEC, Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu ve Federal Ticaret Komisyonu gibi kurumlar bu özelliği paylaşsa da, Federal Rezerv şüphesiz en önemli bağımsız kurumdur.
Ekonomistler genellikle merkez bankalarının politik manipülasyona maruz kalma sorununa pek ilgi göstermezler. Siyasetçilerin karar verme motivasyonları genellikle kısa vadeli olup, düşünme döngüleri yıl veya seçim döngüsü birimleriyle sınırlıdır. Bu özellik, onları kısa vadeli politikalara yönelmeye doğal olarak itmektedir ve sıcak para akışı bunun en tipik örneğidir. Ancak mali ve para politikaları, ustalıkla ayarlanması gereken bir sanattır ve genellikle acı verici politika seçimleri ile birlikte gelir.
Klasik bir örnek, 1972 seçimleri öncesinde Richard Nixon'ın o dönemdeki Federal Reserve Başkanı Arthur Burns'ü genişletici para politikası uygulaması için baskı yapmasıdır. Bunun, yeniden seçilme şansını artıracağına inanıyordu. Nixon sonunda ezici bir üstünlükle seçimi kazanmış olsa da, ardından gelen felaket niteliğindeki "stagflasyon" ABD ekonomisini on yıl boyunca felç etti ve o yıl ağır darbe alan sanayi hala etkilerini hissetmeye devam ediyor.
Bu, Paul Volcker'ın politikasıyla belirgin bir karşıtlık oluşturuyor. Stagflasyonun sona ermesinin ardından, Volcker 1979'dan 1987'ye kadar bir dizi radikal faiz artırımı uyguladı ve buna "Volcker Şoku" denilen bir dizi ekonomik duraklama yol açtı. Ancak bu politika nihayetinde enflasyonu bastırdı, 90'ların ekonomik refahına zemin hazırladı ve Bill Clinton'ın olağanüstü mali politikaları için koşulları yarattı.
Hiçbir politikacı ne geçmişte ne de gelecekte böyle bir seçim yapamaz - ve meselenin özü budur. Ekonomistler (ve daha da önemlisi piyasa katılımcıları) Fed'in bağımsız kalması gerektiğine inanıyorlar, aksi takdirde Amerikan toplumunun tüm ekonomik dokusu çökme riski altında. Bu hiçbir şekilde endişe verici değil: Weimar Almanyası, Peronist Arjantin ve Venezüella gibi siyasi olarak manipüle edilmiş merkez bankalarına sahip ülkelerin tümü, nesiller boyu jeopolitik gerilemeye, aç farelerin raporlarına ve Adolf Hitler'in yükselişine yol açan yıkıcı hiperenflasyona maruz kaldı. Bu son derece ciddi bir tarihsel derstir.
Powell'ı görevden almak için Trump'ın öncelikle "Humphrey'in Vasiyetnamesi Davası"nın emsalini geçersiz kılması gerekiyor. Mevcut Yüksek Mahkeme yapısı göz önüne alındığında, birçok hukukçu bu olasılığın oldukça yüksek olduğunu düşünüyor. Bu, Rubicon Nehri'ni geçmek gibi, bir kez geçildiğinde geri dönüş yok. Sadece Trump değil, sonraki her başkan, tüm idari yetkilileri (Federal Rezerv Başkanı dahil) dilediği gibi yönetme konusunda mutlak hukuki yetki elde edecektir. Çoğu kişi bunun felaket sonuçlar doğuracağını düşünüyor.
Ancak felakete yol açıp açmaması fark etmeksizin, bu kripto paraların bir dönüm noktası haline gelecektir. Bitcoin beyaz kitabının ilk amacı, finansal işlemleri "güvenilir üçüncü taraf rolü oynayan finansal kurumlar"dan kurtarmaktı. Eğer Federal Reserve çöküşe geçerse, ABD para politikası rasyonel karar verme noktalarından uzaklaşırsa, kripto paraların erken dönem ilkelerinin değeri aniden belirginleşecektir.
Son birkaç haftadır Trump'ın neden olduğu sermaye kaçışında, yatırımcılar çeşitli güvenli varlıklar arayışına girdi. Geleneksel bilgelik, kriz anında kurnaz sermayenin her zaman riskli varlıklardan ABD tahvillerine kaçacağını öne sürüyor - bunlar bir zamanlar risksiz varlıklar olarak görülüyordu. Ancak o dönem sona ermiş olabilir: Gümrük tarifleri krizinin zirve döneminde on yıllık tahvil getirisi %5'e yaklaştı ve o zamandan beri tarihi düşük seviyelere tam olarak geri dönmedi. Eğer Trump, Fed'in bağımsızlığını yok ederse, bu sermaye kaçışı, nehirlerdeki su damlaları gibi olacaktır ve bunların bir kısmının kripto para alanına akması muhtemeldir.
Trump, Powell'ı "yavaş hareket eden bay" olarak nitelendirerek uyardı. Kaynak: Donald Trump
Tarihsel olarak, bitcoin fiyatı her zaman NASDAQ endeksi ile yüksek oranda ilişkili olmuştur (daha değişken olsa da). Bununla birlikte, tarife krizinin patlak vermesinden bu yana, ABD menkul kıymetlerinin fiyatı düşük kaldığında, bitcoin mucizevi bir şekilde eğilimi tersine çevirdi. Bu, uzun zamandır beklenen "ayrışma" anının gelebileceğine dair spekülasyonlara yol açıyor - kripto varlıkları nihayet orijinal niyetlerini gerçekleştirecek ve geleneksel merkezi varlıklarla olan bağlantıdan kurtulacak.
Bu tahminin gerçek olup olmayacağını söylemek zor, ama Trump gerçekten Powell'ı görevden alırsa, cevabın ortaya çıkmasına tanıklık edeceğiz.
Yağdan çıkıp ateşe girmek
Elbette, dünya çapında bir ekonomik çöküş kripto para birimleri için sadece olumlu bir durum değil, bu kriz aynı zamanda çok katmanlı sert acılar da getirecektir. Öncelikle stabil coinler - hemen ölümcül bir darbe alacaklar.
Son on yılda, dolar stabil coinleri USDC ve USDT her zaman piyasayı domine etti. İhraççıları Circle ve Tether yalnızca önemli sistematik kuruluşlar değil, aynı zamanda bu stabil coinlerin temel teminat varlıklarını oluşturan ABD tahvillerinin de başlıca alıcılarıdır.
Fed krizinin en doğrudan sonucu muhtemelen ABD tahvillerinin temerrüde düşmesidir. Ekonomist Noah Smith, Trump'ın ABD egemen borcunu azaltmayı denemesi olasılığını öne sürmüştü:
"İş yapma şeklinde, borçları kötüleştiğinde her zaman ucuz kurtarma paketleri arardı ve bu işe yaramazsa iflas ilan ederdi."
Aslında, bu yıl Şubat ayında Trump kendisi, "teknik yollarla" borçları azaltma olasılığını dolaylı olarak ima etmişti:
"Devlet tahvilleri sorun yaşayabilir, bazı borçlar aslında sayılmamalıdır, çünkü bunların içinde büyük miktarda dolandırıcılık tespit ettik."
Egemenlik temerrüdü, Circle ve Tether'in teminat varlıklarının değer kaybetmesine neden olacak ve ardından stabilcoin'lerin yetersiz teminatla karşı karşıya kalmasına, panik satış krizinin tetiklenmesine yol açacaktır. Pazar nihayetinde istikrar kazanabilir, ancak daha olası olan, ana akım stabilcoin'lerin tamamen çökmesidir.
Bu, bir dizi zincirleme reaksiyon üretecektir: stabilcoin'ler teminat olarak kullanılan akıllı sözleşmeler zorla tasfiye edilmeye başlayacak ve risk tüm pazara yayılacak. Ancak ilginç olan, bu teknik düzeydeki şokların, Fed krizi ile ilgili siyasi maliyet kadar ciddi olmaması olabilir - çünkü kripto sistemleri için önemli olan yalnızca ABD Hazine tahvilleri değil.
Doların küresel rezerv para birimi olarak konumu on yıllardır devam etmektedir ve gücü ile istikrarı uluslararası ticaretin hesaplaşmasının temelini oluşturmaktadır. Ancak, ABD hükümetinin kredi destekleri çökerse, bu paradigma kesinlikle değişecektir. Daha fazla işlem euro veya yuan cinsinden hesaplara yöneldiğinde, Avrupa Birliği ve Çin düzenleyici otoriteleri kripto pazarındaki fiat para kanalları üzerinde daha fazla kontrol sahibi olacaklardır. İsim vermek istemeyen ünlü bir kripto avukatı şunu itiraf etti:
"Çin çoğu boşluğu dolduracak, Avrupa Birliği ise kalan kısmı üstlenecek. Çin Komünist Partisi ile Avrupa Birliği'nin ayrı ayrı yönetimi, kripto endüstrisi için kesinlikle bir hayır değildir."
Bu, fonların teminatsız orijinal kripto varlıklara yönelmesine neden olabilir, ancak bu tür varlıkların büyük ölçekli gerçek işlemlerde henüz başarılı bir örneği yok. Daha olası bir senaryo ise: stabilcoin krizi, gelişim aşamasındaki kripto endüstrisini doğrudan vuracak ve yıllarca duraksamasına neden olacaktır.
Sonuçta, kimse Trump'ın Powell'ı görevden alıp almayacağını (veya alıp alamayacağını) bilmiyor, daha da önemlisi, kararlarının nihai etkisini tahmin edemiyor. Ama eğer Arjantin'deki bir kelebeğin kanat çırpması Prag'da bir kasırga başlatabiliyorsa, o zaman Beyaz Saray'ın batı kanadındaki büyü de blockchain'in kaderini sonsuza dek değiştirecektir.
İster istemez, bu hızlı trene binmiş bulunuyoruz.
İlgili Makaleler: Nansen: Akşam yemeği haberinin açıklanmasının ardından, yatırımcılar hala Trump meme coin (TRUMP) satıyor.