Pendle расширяет свои горизонты: Boros помогает создавать инфраструктуру процентных ставок в Децентрализованных финансах
Pendle расширяет свой бизнес в миллиардный рынок деривативов. 6 августа 2025 года его новый продукт Boros официально запущен, впервые реализовав токенизацию и хеджирование процентных ставок бессрочных контрактов на блокчейне. Это знаменует собой ключевой шаг Pendle от простого "протокола управления доходами" к более комплексной "инфраструктуре DeFi".
В прошлом году Pendle пережил значительный рост, и общая заблокированная стоимость превысила отметку в 10 миллиардов долларов. Этот протокол больше не ограничивается разделением существующих доходов, а стремится создать полноценную кривую доходности на блокчейне.
Некоторые аналитические платформы утверждают, что Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в области Децентрализованных финансов. Запуск Boros является ключевым компонентом для достижения этой амбициозной цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "производных финансовых инструментов" процентной ставки
Pendle разработал новую платформу Boros на сети Arbitrum. Ее основная функция заключается в преобразовании высоковолатильной процентной ставки в бессрочных контрактах в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждый YU представляет собой 1 единицу залогового актива (например, BTC/ETH) с правом на доход за определенный срок. Например, 1 YU-ETH представляет доход на номинальную стоимость 1 ETH до даты истечения. Механизм Boros заимствован из Pendle V2, где YT (Yield Token) представляет будущие права на доход, и его логика также схожа с деривативами процентной ставки в традиционных финансах.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной процентной ставкой, где пользователи могут в зависимости от своих потребностей выбирать хеджирование рисков или ставки на рост или падение процентной ставки. Для тех, кто сталкивается с риском процентной ставки, выполняя арбитраж на спотовом и бессрочном контракте или используя дельта-нейтральные стратегии на рынке бессрочных контрактов, Boros предлагает эффективные инструменты на блокчейне. Эти пользователи могут компенсировать свои открытые позиции по процентной ставке на бирже, оплачивая фиксированную ставку на Boros и получая плавающую ставку, тем самым зарабатывая доход по фиксированной процентной ставке или фиксируя максимальные затраты на удержание.
В то же время Boros создал новые торговые инструменты для пользователей с высоким спросом на сделки. Пользователи могут делать ставки на рост YU, делая длинные позиции, или на его падение, делая короткие позиции, основываясь на своих прогнозах о будущих колебаниях процентной ставки. Стоит отметить, что волатильность процентной ставки бессрочных контрактов обычно значительно превышает волатильность их цены за тот же период времени.
Учитывая, что управление рисками является первоочередной задачей на начальном этапе, Boros принял осторожную стратегию управления рисками, установив лимит открытого интереса (Open Interest, OI) на уровне 20 миллионов долларов номинальной стоимости и контролируя коэффициент левереджа на уровне 1,4.
!
Прямо в точку: Внедрение стабильности и эффективности в Децентрализованные финансы
На рынке криптовалют объем торгов деривативами значительно превышает объем спотовых торгов. Среди них бессрочные контракты являются основным торговым инструментом, в настоящее время среднедневной объем торгов составляет около 1 триллиона долларов.
Ссылаясь на структуру рынка производных финансовых инструментов традиционных финансов, рынок свопов по процентным ставкам занимает подавляющее большинство объема торгов. Перпетуальные контракты являются основой производных финансовых инструментов на криптоактивы, и рынок производных финансовых инструментов, тесно связанный с ними, вероятно, станет одним из наиболее крупных новых рынков в экосистеме Децентрализованные финансы.
Однако высокая волатильность процентной ставки и отсутствие эффективных инструментов хеджирования на блокчейне остаются "болевыми точками" на долгосрочном рынке деривативов DeFi. Это не только увеличивает рисковую подверженность пользователей, но и ограничивает вход новых средств и стабильность DeFi-стратегий.
Появление Boros особенно важно для дельта-нейтральных протоколов. Такие протоколы обычно зависят от процентной ставки для поддержания доходности и имеют сильный спрос на стабильный доход и хеджирование рисков. Например, один известный протокол имеет более 10 миллиардов TVL, а выпущенные стабильные монеты поддерживаются такими волатильными активами, как BTC, ETH и LST. Чтобы достичь условий дельта-нейтральности, этот протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие бессрочные контракты на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиции данного протокола остаются дельта-нейтральными, он всё же должен нести затраты по финансированию, взимаемым биржей, что также является одним из его источников дохода. Когда ставка финансирования положительна (лонг OI > шорт OI), лонги выплачивают шортам ставку финансирования, и протокол получает прибыль; однако, когда ставка финансирования отрицательная (шорт OI > лонг OI), протокол несёт убытки. В этот момент Boros может выступать в качестве ключевого "демпфера", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной ставкой финансирования, и сгладить кривую доходности.
Соучредитель и CEO Pendle подчеркивает: "Ежедневный объем торгов на рынке бессрочных контрактов составляет тысячи миллиардов долларов, но никогда не было масштабируемого, без разрешений способа хеджирования или торговли ставками资金. Boros изменит эту ситуацию." Эта инфраструктурная добавка также может привлечь больше дополнительных средств на рынок.
!
Ценностное предложение: Устойчивое развитие экосистемы
Boros был выпущен 6 августа, и цена $PENDLE за неделю выросла более чем на 40%, приблизившись к 6 долларам. Этот сильный рост также подтвердил признание рынка его потенциала.
Boros увеличит способности захвата стоимости $PENDLE, 80% средств, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, что укрепит позицию vePENDLE как основного модуля захвата стоимости экосистемы. Накопление сборов Boros в vePENDLE создаст мощный положительный обратный цикл. Увеличение использования Boros приведет к большему количеству сборов для vePENDLE, что, в свою очередь, будет способствовать большему замораживанию $PENDLE и далее усиливать стимул.
Boros открыл специальный Vault для поставщиков ликвидности (LP), которые могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность на рынке свопов по ставкам финансирования. Источники дохода включают стимулы за эмиссию $PENDLE, торговые сборы и благоприятные изменения подразумеваемой годовой процентной ставки.
!
Будущее видение: уровень доходов, пронизывающий цепочку финансов
Boros на начальном этапе открыл рынок процентных ставок по бессрочным контрактам BTC и ETH на одной из торговых платформ, в будущем планируется постепенно расширить его на большее количество популярных платформ бессрочных контрактов и высоколиквидных активов (таких как SOL, BNB). Один известный маркет-мейкер сообщил, что предоставляет ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован в всю экосистему Децентрализованных финансов, став核心 Процентная ставка модулем, что означает, что он не только является независимым DApp, но и представляет собой "лего" с высокой степенью совместимости, которое может быть бесшовно вызвано другими протоколами.
В то же время архитектурный дизайн Boros обладает высокой масштабируемостью и обещает разблокировать больше типов переменных источников дохода. Кроме доходов внутри DeFi протоколов, он также может интегрировать: 1) продукты доходности централизованных финансов, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты доходности традиционных финансов: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и процентные ставки по ипотечным кредитам; 3) физические активы: включая токенизированные кредиты и частные долги.
Boros позволяет большинству форм доходных потоков стать торговыми финансовыми инструментами и залогом, продвигая Децентрализованные финансы к более полному цепочечному рынку Процентная ставка, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros не только может развиться в доходный уровень Децентрализованных финансов, но и стать доходным уровнем более широкой токенизированной финансовой экосистемы. Когда Децентрализованные финансы смогут воспроизвести самые核心ные рынки Процентная ставка традиционных финансов, произойдет истинный парадигмальный сдвиг.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
8
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SchroedingerGas
· 08-15 12:53
Эй, Закрытая позиция уже более ста миллиардов, быстро раздувается!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SlowLearnerWang
· 08-15 04:43
А? Вечный финансирование можно делать Токеном... Я вчера сильно проиграл, когда ставил на понижение.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MondayYoloFridayCry
· 08-13 19:44
бычий pendle了稳
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHero
· 08-13 19:44
TVL превысил 100 миллиардов, не позволяйте арбитражным машинам обойти вас.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DuckFluff
· 08-13 19:44
Снова будет большой памп apy,搬砖人 в восторге
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 08-13 19:34
хм... анализ паттернов показывает, что борос просто перерабатывает старые трюки дефай. я уже видел этот фильм.
Pendle запустил Boros: инструмент токенизации ставок финансирования бессрочных фьючерсов для создания инфраструктуры процентных ставок в Децентрализованных финансах
Pendle расширяет свои горизонты: Boros помогает создавать инфраструктуру процентных ставок в Децентрализованных финансах
Pendle расширяет свой бизнес в миллиардный рынок деривативов. 6 августа 2025 года его новый продукт Boros официально запущен, впервые реализовав токенизацию и хеджирование процентных ставок бессрочных контрактов на блокчейне. Это знаменует собой ключевой шаг Pendle от простого "протокола управления доходами" к более комплексной "инфраструктуре DeFi".
В прошлом году Pendle пережил значительный рост, и общая заблокированная стоимость превысила отметку в 10 миллиардов долларов. Этот протокол больше не ограничивается разделением существующих доходов, а стремится создать полноценную кривую доходности на блокчейне.
Некоторые аналитические платформы утверждают, что Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в области Децентрализованных финансов. Запуск Boros является ключевым компонентом для достижения этой амбициозной цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "производных финансовых инструментов" процентной ставки
Pendle разработал новую платформу Boros на сети Arbitrum. Ее основная функция заключается в преобразовании высоковолатильной процентной ставки в бессрочных контрактах в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждый YU представляет собой 1 единицу залогового актива (например, BTC/ETH) с правом на доход за определенный срок. Например, 1 YU-ETH представляет доход на номинальную стоимость 1 ETH до даты истечения. Механизм Boros заимствован из Pendle V2, где YT (Yield Token) представляет будущие права на доход, и его логика также схожа с деривативами процентной ставки в традиционных финансах.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной процентной ставкой, где пользователи могут в зависимости от своих потребностей выбирать хеджирование рисков или ставки на рост или падение процентной ставки. Для тех, кто сталкивается с риском процентной ставки, выполняя арбитраж на спотовом и бессрочном контракте или используя дельта-нейтральные стратегии на рынке бессрочных контрактов, Boros предлагает эффективные инструменты на блокчейне. Эти пользователи могут компенсировать свои открытые позиции по процентной ставке на бирже, оплачивая фиксированную ставку на Boros и получая плавающую ставку, тем самым зарабатывая доход по фиксированной процентной ставке или фиксируя максимальные затраты на удержание.
В то же время Boros создал новые торговые инструменты для пользователей с высоким спросом на сделки. Пользователи могут делать ставки на рост YU, делая длинные позиции, или на его падение, делая короткие позиции, основываясь на своих прогнозах о будущих колебаниях процентной ставки. Стоит отметить, что волатильность процентной ставки бессрочных контрактов обычно значительно превышает волатильность их цены за тот же период времени.
Учитывая, что управление рисками является первоочередной задачей на начальном этапе, Boros принял осторожную стратегию управления рисками, установив лимит открытого интереса (Open Interest, OI) на уровне 20 миллионов долларов номинальной стоимости и контролируя коэффициент левереджа на уровне 1,4.
!
Прямо в точку: Внедрение стабильности и эффективности в Децентрализованные финансы
На рынке криптовалют объем торгов деривативами значительно превышает объем спотовых торгов. Среди них бессрочные контракты являются основным торговым инструментом, в настоящее время среднедневной объем торгов составляет около 1 триллиона долларов.
Ссылаясь на структуру рынка производных финансовых инструментов традиционных финансов, рынок свопов по процентным ставкам занимает подавляющее большинство объема торгов. Перпетуальные контракты являются основой производных финансовых инструментов на криптоактивы, и рынок производных финансовых инструментов, тесно связанный с ними, вероятно, станет одним из наиболее крупных новых рынков в экосистеме Децентрализованные финансы.
Однако высокая волатильность процентной ставки и отсутствие эффективных инструментов хеджирования на блокчейне остаются "болевыми точками" на долгосрочном рынке деривативов DeFi. Это не только увеличивает рисковую подверженность пользователей, но и ограничивает вход новых средств и стабильность DeFi-стратегий.
Появление Boros особенно важно для дельта-нейтральных протоколов. Такие протоколы обычно зависят от процентной ставки для поддержания доходности и имеют сильный спрос на стабильный доход и хеджирование рисков. Например, один известный протокол имеет более 10 миллиардов TVL, а выпущенные стабильные монеты поддерживаются такими волатильными активами, как BTC, ETH и LST. Чтобы достичь условий дельта-нейтральности, этот протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие бессрочные контракты на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиции данного протокола остаются дельта-нейтральными, он всё же должен нести затраты по финансированию, взимаемым биржей, что также является одним из его источников дохода. Когда ставка финансирования положительна (лонг OI > шорт OI), лонги выплачивают шортам ставку финансирования, и протокол получает прибыль; однако, когда ставка финансирования отрицательная (шорт OI > лонг OI), протокол несёт убытки. В этот момент Boros может выступать в качестве ключевого "демпфера", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной ставкой финансирования, и сгладить кривую доходности.
Соучредитель и CEO Pendle подчеркивает: "Ежедневный объем торгов на рынке бессрочных контрактов составляет тысячи миллиардов долларов, но никогда не было масштабируемого, без разрешений способа хеджирования или торговли ставками资金. Boros изменит эту ситуацию." Эта инфраструктурная добавка также может привлечь больше дополнительных средств на рынок.
!
Ценностное предложение: Устойчивое развитие экосистемы
Boros был выпущен 6 августа, и цена $PENDLE за неделю выросла более чем на 40%, приблизившись к 6 долларам. Этот сильный рост также подтвердил признание рынка его потенциала.
Boros увеличит способности захвата стоимости $PENDLE, 80% средств, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, что укрепит позицию vePENDLE как основного модуля захвата стоимости экосистемы. Накопление сборов Boros в vePENDLE создаст мощный положительный обратный цикл. Увеличение использования Boros приведет к большему количеству сборов для vePENDLE, что, в свою очередь, будет способствовать большему замораживанию $PENDLE и далее усиливать стимул.
Boros открыл специальный Vault для поставщиков ликвидности (LP), которые могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность на рынке свопов по ставкам финансирования. Источники дохода включают стимулы за эмиссию $PENDLE, торговые сборы и благоприятные изменения подразумеваемой годовой процентной ставки.
!
Будущее видение: уровень доходов, пронизывающий цепочку финансов
Boros на начальном этапе открыл рынок процентных ставок по бессрочным контрактам BTC и ETH на одной из торговых платформ, в будущем планируется постепенно расширить его на большее количество популярных платформ бессрочных контрактов и высоколиквидных активов (таких как SOL, BNB). Один известный маркет-мейкер сообщил, что предоставляет ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован в всю экосистему Децентрализованных финансов, став核心 Процентная ставка модулем, что означает, что он не только является независимым DApp, но и представляет собой "лего" с высокой степенью совместимости, которое может быть бесшовно вызвано другими протоколами.
В то же время архитектурный дизайн Boros обладает высокой масштабируемостью и обещает разблокировать больше типов переменных источников дохода. Кроме доходов внутри DeFi протоколов, он также может интегрировать: 1) продукты доходности централизованных финансов, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты доходности традиционных финансов: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и процентные ставки по ипотечным кредитам; 3) физические активы: включая токенизированные кредиты и частные долги.
Boros позволяет большинству форм доходных потоков стать торговыми финансовыми инструментами и залогом, продвигая Децентрализованные финансы к более полному цепочечному рынку Процентная ставка, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros не только может развиться в доходный уровень Децентрализованных финансов, но и стать доходным уровнем более широкой токенизированной финансовой экосистемы. Когда Децентрализованные финансы смогут воспроизвести самые核心ные рынки Процентная ставка традиционных финансов, произойдет истинный парадигмальный сдвиг.
!