Член SEC предупредил: токенизированные ценные бумаги по-прежнему должны соответствовать действующим законам о ценных бумагах

Комиссар Республиканской партии SEC Хестер Пирс недавно сделала важное заявление по вопросу токенизации акций. Она подчеркнула, что, несмотря на мощный потенциал технологии блокчейн, она не может изменить основные свойства базового актива. Токенизированные ценные бумаги по своей сути остаются ценными бумагами, поэтому они обязаны соблюдать действующее федеральное законодательство о ценных бумагах.

Пирс отметила, что токенизация может быть реализована двумя основными способами: эмитент может напрямую преобразовать свои акции в блокчейн-версию, или кастодиан может упаковать ценные бумаги третьих лиц и выпустить соответствующие расписки. Она особенно подчеркивает, что второй подход может привести к дополнительному кредитному риску, поскольку владельцы токенов должны полагаться на платежеспособность кастодиана и контроль над активами.

Для дистрибьюторов токенизированных ценных бумаг Пирс рекомендует им тщательно учитывать обязательства по раскрытию информации в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах и обращаться к недавно опубликованным соответствующим руководствам отдела корпоративных финансов SEC. Она также призывает участников рынка как можно раньше общаться и обсуждать с регуляторами при разработке токенизированных продуктов.

Пирс также особо подчеркнула, что стороны, участвующие в распределении, покупке и торговле токенизированными ценными бумагами, должны полностью осознавать природу этих ценных бумаг и их влияние на применение законодательства о ценных бумагах. Она отметила, что в зависимости от конкретных обстоятельств токены могут рассматриваться как "квитанции на ценные бумаги" или "свопы на основе ценных бумаг", и на эти различные типы инструментов могут распространяться разные требования регулирования.

Что касается заявления Пирса, то в отрасли широко считается, что это предостережение для компаний и протоколов, планирующих выйти на рынок токенизации ценных бумаг. В настоящее время несколько компаний, включая некоторые известные криптовалютные биржи, уже проявили большой интерес к запуску токенизированных акций. Если они получат одобрение SEC, эти компании смогут предложить услуги традиционной торговли акциями на основе Блокчейн, вступая в прямую конкуренцию с традиционными финансовыми брокерскими компаниями.

Однако эта новая технология также вызывает некоторые опасения. Критики считают, что токенизация ценных бумаг может быть использована как инструмент для обхода регулирования SEC и может создать новые риски для розничных инвесторов. Некоторые сенаторы даже предупреждали, что определённые законодательные предложения могут открыть удобный путь для публичных компаний избежать регулирования SEC, переместив акции на Блокчейн.

Тем не менее, внутри SEC отношение к токенизации секьюритизов, похоже, не совсем едино. Некоторые члены Республиканской партии заявили, что регулятор должен способствовать инновациям в этой области. Это отражает то, что регулятор по-прежнему ищет лучший баланс между инновациями и защитой инвесторов.

В целом, заявление Пирса четко указывает на то, что сфера применения законодательства о ценных бумагах одинакова как для блокчейна, так и для внеблокчейна. Эта позиция, безусловно, окажет глубокое влияние на развитие рынка токенизированных ценных бумаг в будущем.