Восстановление ставок: доходы и риски сосуществуют

В последнее время на рынке появилось множество проектов Restaking на основе Eigenlayer. Restaking направлен на то, чтобы предоставить пользователям возможность делиться своими долями стейкинга с другими проектами через механизм доверия, основанный на слое стейкинга Ethereum Beacon, что позволяет получать дополнительный доход, а также обеспечивает другим проектам консенсусное доверие и безопасность, сопоставимые со слоем ETH Beacon.

Чтобы помочь инвесторам лучше понять взаимодействие рисков между различными проектами Restaking, одна из команд безопасности провела всестороннее исследование основных протоколов Restaking и активов LST на рынке, а также систематически разобрала соответствующие риски, чтобы все могли лучше контролировать соответствующие риски, стремясь к высокой доходности.

Обзор основных рисков

В настоящее время большинство протоколов Restaking на рынке построены на основе EigenLayer. Пользователи, участвующие в Restaking, сталкиваются в основном со следующими рисками:

Риск контракта

1. Пользователю необходимо взаимодействовать с контрактом проекта, существует риск атаки на контракт.
2. Средства проектов, основанных на EigenLayer, в конечном итоге хранятся в смарт-контракте протокола EigenLayer. Если этот контракт будет атакован, средства соответствующего проекта также пострадают.
3. В EigenLayer существует два типа повторного стекинга: native ETH Restaking и LST Restaking. Средства LST Restaking непосредственно хранятся в контракте EigenLayer, в то время как средства Native ETH Restaking хранятся в ETH Beacon chain. Это означает, что пользователи, осуществляющие LST Restaking, могут понести убытки из-за рисков контракта EigenLayer.
4. Проектная команда может обладать высокими рисками, в некоторых случаях они могут использовать чувствительные права для присвоения средств пользователей.

Риск LST

Токены LST могут столкнуться с риском открепления или потерять свою ценность из-за обновления контракта LST или хакерских атак.

выход из риска

Кроме EigenLayer, текущие основные протоколы Restaking на рынке в целом не поддерживают функцию вывода средств. Если команда проекта не обновила соответствующую логику вывода средств через контракт, пользователи могут не иметь возможности напрямую вернуть свои активы и могут выйти на ликвидность только через вторичный рынок.

Анализ рисков основных протоколов повторной ставки

Результаты исследования основных Restaking-протоколов на рынке показывают:

1. Большинство проектов имеют низкий уровень завершенности и еще не реализовали логику вывода.
2. Существуют риски централизации: активы пользователей в конечном итоге контролируются мультиподписным кошельком, у проекта есть определенные возможности для Rug Pull.
3. На основе вышеизложенного, внутренние злоупотребления или потеря мультиподписного приватного ключа могут привести к потере активов.

Специальное предупреждение о рисках EigenLayer

В качестве основы для всех проектов, EigenLayer также имеет следующие риски, на которые следует обратить внимание:

1. Текущие контракты, развернутые в основной сети, еще не полностью реализовали все функции, описанные в белой книге (такие как AVS, slash). Функция slash реализована только с соответствующими интерфейсами, ей не хватает полной логики, в настоящее время она вызывается через довольно централизованный способ.

2. При выполнении повторного стекинга ETH на EigenLayer, помимо создания контракта EigenPod для управления средствами, необходимо также самостоятельно запустить службу узлов Beacon chain и нести риск штрафов со стороны Beacon chain. Рекомендуется выбирать надежного поставщика услуг узлов.

3. Из-за того, что механизмы AVS и Slash еще не полностью реализованы, рекомендуется пользователям не включать функцию deleGate, прежде чем полностью понять риски, чтобы избежать потенциальных финансовых потерь.

Специфические риски отдельных проектов

1. EigenPie: Все контракты могут быть обновлены, права на обновление составляют 3/6 Gnosis Safe, но права на обновление некоторых контрактов токенов MLRT принадлежат EOA-адресу.

2. KelpDAO: При расчете доли пользователя share во время процесса пополнения, rsETHPrice необходимо вручную обновить oracle. stETH использует соотношение 1:1, и при наличии скидки на вторичном рынке может возникнуть арбитражное пространство.

3. Renzo: В процессе настройки OperatorDelegator отсутствует общий контроль пропорции, что может повлиять на вывод средств.

Обзор рисков токена LST

Основные токены LST, такие как stETH, rETH, cbETH и другие, имеют разные уровни централизованных рисков, ликвидных рисков и контрактных рисков.

Лучшие практики для снижения рисков рестейкинга

1. Распределение средств:

   • Участники с крупными капиталами могут рассмотреть возможность повторного стекинга Native ETH на EigenLayer.
   • Пользователи с высокими требованиями к ликвидности могут выбрать относительно стабильный stETH для участия в EigenLayer.
   • Пользователи, стремящиеся к дополнительной прибыли, могут участвовать в других проектах, построенных на базе EigenLayer, в зависимости от своей способности к принятию рисков, но должны учитывать риск выхода и ликвидность на вторичном рынке.

2. Мониторинг рисков:

   • Настройка мониторинга контракта, внимание к обновлениям контракта и чувствительным операциям со стороны проекта.
   • Рассмотрите возможность использования автоматизированных инструментов для настройки автоматической функции депозита на основе изменений TVL, колебаний цен ETH и поведения крупных держателей.

В области повторного стекинга высокие доходы сопровождаются высокими рисками. Инвесторы должны полностью понимать особенности и риски различных проектов, разумно распределять средства и постоянно следить за динамикой рынка, чтобы эффективно контролировать риски, стремясь к получению дохода.