Trong năm qua, cơn sốt tiền điện tử đã biến Solana thành một thiên đường khai thác vàng cho các nhà giao dịch. Vô số người đang đuổi theo những đồng tiền Meme tăng vọt, cố gắng sử dụng Trading Bot để tận dụng. Nhưng ít người nhận ra rằng doanh nghiệp lợi nhuận lớn thực sự mà chắc chắn sẽ kiếm được tiền không phải là nhảy vào biểu đồ K-line, mà là ẩn sâu trong khu rừng tối của blockchain. Đó chính là MEV (Giá trị tối đa có thể khai thác). Khác với lợi nhuận của Bot được công khai, thu nhập từ MEV được giấu trong cơ chế xây dựng và sắp xếp khối, được kiểm soát bởi những “bàn tay vô hình” nắm quyền trên cơ sở hạ tầng của chuỗi.

Nhiều người không biết điều này bởi vì ngưỡng vận hành của hệ thống này cao, thông tin cực kỳ không đối xứng, và người kiểm soát cực kỳ tập trung. Khi bạn sử dụng Bot để chiếm lĩnh thị trường và ngăn chặn việc chen lấn, người bắt MEV kiểm soát thứ tự giao dịch sau cánh cửa và chính xác bắt kịp cơ hội cơ động giá. Trong khi các nhà giao dịch nhỏ cạnh tranh về tốc độ và chiến lược, các tổ chức lớn có lợi thế đặt cược và đặc quyền node tận dụng lợi thế cấu trúc của họ để ngồi thoải mái ở đỉnh của kim tự tháp lợi nhuận. Trên Solana, MEV không chỉ là cơ hội giao dịch - đó là quyền lực cấp cơ sở hạ tầng, được kiểm soát bởi một số ít người, tạo ra một trò chơi với rào cản cao, độc quyền cao, và lợi nhuận cao.

Hôm nay chúng tôi sẽ tiết lộ về doanh nghiệp lớn của MEV trên Solana.

1. MEV là gì?

MEV (Giá trị tối đa có thể khai thác) đề cập đến giá trị phụ còn có thể khai thác mà các nhà xác minh có thể khai thác thông qua việc bao gồm, loại bỏ hoặc sắp xếp lại các giao dịch khi xây dựng khối. Do sự điên cuồng về Memecoin và hệ sinh thái DeFi tích cực, MEV đã trở thành một doanh nghiệp lớn. Từ quan điểm vận hành, MEV thường bao gồm ba loại chính: thanh lý, cơ hội lợi nhuận và tấn công sandwich.

• Thanh lý: Điều này liên quan đến việc đòi lại phần thưởng bằng cách thanh lý vị trí cho vay gần mức mặc định. Khi người vay không duy trì tỷ lệ tài sản đảm bảo được yêu cầu cho khoản vay trong hợp đồng cho vay, vị trí của họ sẽ đủ điều kiện để được thanh lý. Người tìm kiếm MEV theo dõi những vị trí này không đủ tài sản đảm bảo trên blockchain và thực hiện thanh lý bằng cách trả một phần hoặc toàn bộ nợ để đổi lấy một phần của tài sản đảm bảo như phần thưởng.

• Arbitrage: Điều này liên quan đến việc mua và bán đồng thời trên các DEX khác nhau để tìm lợi nhuận từ sự khác biệt về giá. Hình thức đơn giản nhất của arbitrage là khi hai DEX có giá khác nhau cho cùng một cặp giao dịch, và người làm arbitrage sử dụng một giao dịch để kiếm được sự khác biệt.

• Cuộc tấn công Sandwich: Điều này liên quan đến việc mua trước giao dịch mục tiêu và bán sau đó để có lời. Trong thị trường DeFi, kẻ tấn công thực hiện ba giao dịch tổng hợp nguyên tử: đầu tiên, họ front-run bằng cách đẩy giá tài sản lên cao hơn ngưỡng chịu lệch tối đa của nạn nhân, sau đó giao dịch của nạn nhân được thực hiện ở giá cao hơn, làm tăng thêm, và cuối cùng, kẻ tấn công back-run bằng cách bán tài sản ở giá cao hơn, bù đắp chi phí ban đầu và đảm bảo có lời.

Từ quan điểm hành vi, các chiến lược MEV thường được phân loại chung là front-running và back-running:

• Front-running: Điều này xảy ra khi người tìm kiếm MEV xác định đơn đặt hàng mua hoặc bán của một người giao dịch khác trong mempool và đặt các đơn đặt hàng giống hệt trước họ, từ đó tạo lợi nhuận từ tác động giá của giao dịch tiếp theo.

• Back-running: Đây là đối tác của front-running, một chiến lược MEV cụ thể tận dụng các mất cân đối giá tạm thời do giao dịch khác gây ra, thường do định tuyến không tối ưu. Khi giao dịch của người dùng được thực hiện, những người tham gia back-running giao dịch cùng tài sản để cân bằng giá trị qua các hồ chứa thanh khoản và đảm bảo lợi nhuận.

Thanh lý và hầu hết các cơ hội cơ động giá là các giao dịch ngược, trong khi các cuộc tấn công sandwich kết hợp giữa việc đặt hàng trước và đặt hàng sau. Để biết thêm ví dụ MEV chi tiết, vui lòng tham khảo báo cáo Helius, cung cấp các giải thích toàn diện và các trường hợp nghiên cứu.

2. Kích thước của ngành MEV là bao lớn?

Theo một số thống kê chưa được xác minh, năm ngoái, các bot giao dịch kiếm được $1.1 tỷ, các kế hoạch bơm tiền kiếm được $500 triệu, MEV khai thác được $1.5 tỷ, AMM tạo ra $1 tỷ, và các dự án liên quan đến Trump kiếm được $500 triệu, với gần $5 tỷ chảy vào các bên ngoài chuỗi. Trên mạng lưới Solana, lợi nhuận từ MEV đã tăng mạnh với sự tăng cường hoạt động mạng và sự bùng nổ memecoin vào năm 2024.

Theo báo cáo của Helius, thuật toán phát hiện lợi nhuận của Jito đã phân tích tất cả các giao dịch Solana, bao gồm cả những giao dịch ngoài các gói Jito, xác định 90.445.905 giao dịch giao dịch lợi nhuận thành công trong năm vừa qua. Lợi nhuận trung bình mỗi giao dịch là $1,58, với lợi nhuận giao dịch lớn nhất đạt $3,7 triệu. Những hoạt động giao dịch lợi nhuận này đã tạo ra $142,8 triệu lợi nhuận, trong đó $126,7 triệu (88,7%) được định giá bằng SOL.

MEV thực sự là một ngành kinh doanh lớn!

3. MEV trên Solana nghiêm trọng hơn: Jito là vua MEV

MEV trên Solana càng cường điệu và tập trung hơn so với MEV trên ETH. Điều này là do sự khác biệt trong thiết kế cơ bản của chuỗi của họ.

Kiến trúc của Solana tuân theo con đường này: Hiệu suất cao → Độ phân quyền bị hy sinh → Tính trung tâm cao hơn → Quyền lực tập trung.

Mặc dù Solana nổi tiếng với hiệu suất cao với thời gian khối là 400ms (so với 12 giây của Ethereum), nhưng điều này đi kèm với sự mất phân quyền. Khác với Ethereum, Solana thiếu một mempool, đòi hỏi các nút phải kết nối trực tiếp với validator tạo khối hiện tại để gửi giao dịch và nhận dữ liệu khối. Thiết kế này ban cho validator tạo khối quyền lực khổng lồ mà không có kiểm soát và cân đối, dẫn đến vấn đề MEV nghiêm trọng và lợi nhuận hùng hậu.

Ngược lại, thị trường MEV của Ethereum cạnh tranh hơn. Sự cạnh tranh cao giữa các nhà tìm kiếm MEV và các người xây dựng khối giữ cho lợi nhuận tổng cộng của MEV ở mức ổn định. Jito đã trỗi dậy như một trụ cột MEV của Solana. Sau khi ra mắt phiên bản Jito-Solana vào tháng 8 năm 2022, tỷ lệ chấp nhận vẫn dưới 10% trong 9 tháng đầu do hoạt động mạng thấp và phần thưởng MEV hạn chế. Tỷ lệ chấp nhận tăng đáng kể từ cuối năm 2023, đạt 50% vào tháng 1 năm 2024. Đến cuối năm 2024, hơn 94% các nhà xác nhận của Solana (theo trọng số cổ phần) đang sử dụng phiên bản Jito-Solana, thiết lập sự thống trị hoàn toàn.

Jito hoạt động như thế nào?

Sự khác biệt chính giữa khách hàng Jito-Solana và khách hàng chính thức là nó hỗ trợ cơ chế trích xuất MEV theo cách tự nhiên, với chức năng lõi của nó là dịch vụ Bundles. Khi các nhà xác minh chạy khách hàng này, họ hiệu quả tham gia liên minh Jito. Liên minh này cung cấp các kênh thực hiện giao dịch ưu tiên, nơi các nhà giao dịch có thể gửi gói bằng cách trả tiền mũi tên để có lợi thế về thứ tự giao dịch. Kết quả là, khách hàng Jito tăng đáng kể lợi nhuận của nút so với khách hàng chính thức.

Jito Bundles cho phép các nhà giao dịch ưu tiên và thực hiện các giao dịch quan trọng bằng cách gói chúng lại và thanh toán tiền thưởng. Điều này không chỉ dành cho cơ hội MEV - nó cũng thường được sử dụng để tăng tốc giao dịch, giao dịch theo lô và bảo vệ chống cuộc tấn công sandwich. Đây là cách hoạt động của nó:

1. Việc lắp ráp giao dịch: Người giao dịch phát hiện cơ hội mua bán hối phiên và nhanh chóng xây dựng giao dịch.

2. Gói gửi: Các giao dịch được đóng gói vào các gói và được gửi đến các nút Jito với tiền boa để tăng độ ưu tiên. Các gói này sau đó được chuyển tiếp đến người dẫn đầu khối.

3. Ưu tiên thực hiện: Khi một trình xác minh Jito trở thành Slot Leader hiện tại, họ ưu tiên các giao dịch này trong khối và thực hiện chúng ở vị trí hàng đầu. Lợi nhuận được phân phối giữa các trình xác minh và giao thức Jito. Như đã đề cập trước đó, cơ chế đóng cọc của Jito có nghĩa là số lượng đóng cọc cao hơn trên một nút Jito dẫn đến nhiều Tips và thu nhập MEV hơn. Để thu hút nhiều đóng cọc SOL hơn, giao thức Jito cho phép người dùng đóng cọc và nhận một phần của cả thu nhập từ việc đóng cọc của nút và thu nhập MEV.

Để tăng thêm khối lượng đặt cọc nút của mình, Jito đã ra mắt một giao protocal cho phép người dùng thông thường ủy quyền SOL cho các nút Jito và chia sẻ phần thưởng khối và thu nhập MEV theo tỷ lệ. Điều này tạo ra một hệ sinh thái MEV hoàn chỉnh nơi mà người đặt cọc kiếm lời, các nút tăng khả năng sản xuất khối của họ và các nhà giao dịch có cơ hội thực hiện ưu tiên. MEV có ba đặc điểm chính: lợi thế thông tin, hiệu ứng độc quyền và rào cản vốn.

MEV là một cuộc chiến thông tin với động lực chiến thắng tất cả. Trên Solana, cạnh tranh cho cơ hội MEV dựa vào tốc độ cấp mili giây và độ nhạy cảm với thông tin on-chain. Người nào có thể phát hiện cơ hội lợi nhuận từ chênh lệch giá nhanh nhất và chính xác nhất, sau đó gửi giao dịch vào Slot cùng hoặc Slot tiếp theo sẽ chiếm lợi nhuận.

Điều này phụ thuộc vào hai yếu tố: khả năng đồng bộ hóa thông tin nhanh, thường đòi hỏi kết nối với các dịch vụ RPC của các nút Jito lớn; và việc gửi giao dịch nhanh chóng, ưu tiên thông qua các kênh Jito Bundles với đủ Tips. Dịch vụ gói Jito theo bản chất là độc quyền. Chìa khóa của MEV nằm ở “ai là nhà sản xuất khối (Leader)”. Để Jito cung cấp dịch vụ gói ổn định và đáng tin cậy, nó phải bao phủ nhiều ô Leader Slot nhất có thể. Điều này đòi hỏi sự phủ sóng cao từ phía khách hàng trên mạng để đảm bảo hầu hết các vòng được tạo ra bởi các nút Jito.

Một khi đạt đến điểm quyết định, hiệu ứng mạng trở nên tự củng cố: sự thông dụng rộng rãi dẫn đến dịch vụ ổn định hơn, làm cho việc cạnh tranh trở nên khó khăn hơn. Điều này giải thích tại sao Jito nhanh chóng củng cố 94% thị phần khách hàng của mình. MEV của Solana là một trò chơi vốn - với việc là một chuỗi PoS, càng cọc nhiều có nghĩa là khả năng trở thành người dẫn đầu cao hơn. Người dẫn đầu có quyền sắp xếp khối, tự nhiên sẽ thu được nhiều MEV và Tips nhất.

Điều này tạo ra rào cản vốn lớn: các nút lớn đặt cược nhiều hơn, sản xuất khối thường xuyên hơn và đồng bộ thông tin nhanh hơn. Thông tin càng nhạy cảm, khả năng lợi dụng càng mạnh. Dịch vụ RPC từ các nút lớn (kể cả những nút trong cùng trung tâm dữ liệu) trở nên ngày càng đắt đỏ, biến thành các điểm nhập thông tin khan hiếm.

Những người có thể tạo lợi nhuận từ MEV thường chỉ có thể làm điều đó thông qua các nút lớn có vốn lớn nhất.

4. Ai Hưởng Lợi từ MEV của Solana?

Như đã đề cập trước đó, lợi ích MEV trên Solana rất ấn tượng. Vậy tiền thu về cuối cùng sẽ thuộc về ai? Chủ yếu thuộc về ba bên liên quan chính: chính giao thức Jito, các nút cược lớn với quy mô lớn, và các nhà môi giới bán không gian khối.

• Giao thức Jito: Là người thu thuế cơ sở hạ tầng, Jito xử lý hơn 4,3 tỷ giao dịch được gói lại năm ngoái, tạo ra tiền thưởng người dùng tổng cộng 5,51 triệu SOL. Với giá SOL là 140 USD, điều này đại diện cho khoảng 7,7 tỷ USD giá trị giao dịch trên chuỗi bổ sung thông qua cơ sở hạ tầng của Jito. Với tỷ lệ doanh thu nền tảng 3-5% giữa Jito và các nhà xác minh, thu nhập trực tiếp của Jito năm ngoái là khoảng 200.000-270.000 SOL, tương đương khoảng 35 triệu USD.

• Các nút cổ phần cao: Các thực thể trên chuỗi đặc quyền này được hưởng lợi từ bản chất PoS của Solana, trong đó số tiền đặt cọc cao hơn có nghĩa là xác suất sản xuất khối cao hơn. Những "trình xác thực hàng đầu" này không chỉ nhận được phần thưởng khối cơ bản và thu nhập lạm phát mà còn thu thập các mẹo giao dịch đáng kể từ Jito Bundles. Trong khi các nút bình thường kiếm được khoảng 6% hàng năm, một số nút có thể đạt được hơn 20% APY trong hoạt động mạng cao, vượt xa các nút thông thường. Nguồn thu nhập của họ bao gồm phần thưởng lạm phát, phần thưởng khối, Mẹo Jito và thu nhập từ việc bán quyền ưu tiên giao dịch SWQoS.

• Môi giới không gian khối: Những người trung gian này hoạt động như nhà cung cấp thị trường phụ cho không gian khối. Họ hoạt động bằng cách hợp tác với các nút có vốn lớn để mua quyền ưu tiên giao dịch SWQoS trên thị trường với giá ưu đãi. (Chất lượng Dịch vụ có trọng số cược, hoặc SWQoS, cho phép các nhà lãnh đạo xác định và ưu tiên giao dịch từ các máy chủ xác thực đang đặt cược

Trong khi mạng bị quá tải, SWQoS đảm bảo rằng các giao dịch từ các nhà xác thực với số tiền cược cao ít có khả năng bị trì hoãn hoặc bị thất lạc.) Những người môi giới này gói nhiều giao dịch của người dùng thành Gói Jito, tăng tiền thưởng cho ưu tiên cao hơn, và thu lợi từ sự chênh lệch giữa tiền thưởng do người dùng trả và thanh toán của người xác thực. Họ cũng nhúng các giao dịch thương mại mà họ tự thực hiện (như backruns) vào các gói để kiếm thêm lợi nhuận MEV. Ví dụ, thu nhập tiền thưởng của bloXroute hiển thị trên DefiLlama khá lớn, tuy nhiên dữ liệu này không bao gồm tất cả các địa chỉ thanh toán hoặc tính đến việc phân phối cho các nhà xác thực và nhà cung cấp luồng đơn hàng.

Tóm lại, Solana cho thấy một cấu trúc quyền lực tập trung cao, với lợi nhuận MEV của Jito chủ yếu được thu giữ bởi giao thức Jito, các nút xác thực chính và các nhà môi giới không gian khối.

5. Cảnh Quan Cạnh Tranh Của Khách Hàng Solana

Hiện tại, Solana có hơn 1.300 nút xác minh, với hơn 94% chạy nút Jito. Các loại khách hàng chính bao gồm:

• Nút cơ bản của Solana: Đây là khách hàng nút cơ bản nhất mà không có cơ chế tối ưu hóa MEV nào. Các nút chạy khách hàng này đã bị đẩy vào tình trạng bị phế trừ rất lớn do thu nhập thấp hơn đáng kể so với các nút Jito.

• Nút Jito: Bản Jito client dựa trên bản client chính thức bằng cách thêm hỗ trợ cho giao thức Jito và Bundles, cho phép các nút chấp nhận các giao dịch được gói và thu tiền tips. Người dùng có thể gửi giao dịch thông qua dịch vụ Jito Bundle để tránh frontrunning, bảo vệ khỏi tấn công sandwich, và xử lý giao dịch nhanh hơn bằng cách trả tiền tips để có ưu tiên thực thi cao hơn. Vì việc chạy các nút Jito client tạo ra thu nhập tips bổ sung, hơn 90% các nút trên mainnet đã chuyển sang nút Jito, biến nó thành lựa chọn mặc định.

• Paladin Node: Paladin là một phiên bản cải tiến của khách hàng Jito, nhằm mục đích cung cấp cơ chế ưu tiên giao dịch công bằng hơn. Nó chủ yếu giải quyết vấn đề 'tấn công sandwich' trong việc đặt hàng gói của Jito (nơi các nhà xác thực độc hại có thể chèn các giao dịch sandwich mà không bị phạt). Theo báo cáo của cộng đồng, tỷ lệ chấp nhận khách hàng Paladin là khoảng 15%, và vì vẫn được công nhận là một khách hàng Jito bởi mạng lưới, nó được bao gồm trong tổng số 94%.

• Nút Firedancer: Được phát triển bởi Jump Crypto, Firedancer là một máy khách Solana hiệu suất cao độc lập nhằm cải thiện khả năng thông lưu của mạng, hỗ trợ giao dịch định lượng của Jump. Phiên bản ban đầu không hỗ trợ giao thức Jito, do đó không thể truy cập doanh thu Tips, dẫn đến việc áp dụng trên mạng chính thấp. Tuy nhiên, với các phiên bản mới tương thích với giao thức Jito, người xác nhận sử dụng Firedancer giờ đây có thể kiếm được thu nhập Tips Jito. Mặc dù triển khai trên mạng chính hiện tại bị hạn chế, hầu hết các nút thử nghiệm đã áp dụng Firedancer, cho thấy tiềm năng tăng thị phần trên mạng chính trong tương lai. Quỹ Solana cũng đã thể hiện sự ủng hộ đối với máy khách này.

Logic cạnh tranh cho các khách hàng nút này:

Jito VS Paladin: Cuộc chiến vì sự công bằng. Do mức độ tập trung cao, giao thức Jito đã hình thành một độc quyền thực tế trong việc khai thác MEV. Tuy nhiên, giao thức hiện tại thiếu cơ chế trừng phạt cho kẻ xấu (như cuộc tấn công sandwich của người xác minh), dẫn đến người dùng thậm chí sử dụng gói cũng có thể bị mắc kẹt. Điều này chỉ tạo cơ hội cho các khách hàng như Paladin cung cấp quá trình đấu giá công bằng hơn trên chuỗi đầu tiên. Tuy nhiên, vì Paladin về cơ bản là phiên bản được sửa đổi của Jito-solana, nếu Jito cải thiện cơ chế của mình trong tương lai, nó có thể tiềm ẩn nén không gian tồn tại của Paladin.

Firedancer SO VỚI Các Khách Hàng Khác: Sự Tiến Hóa Hiệu Năng Lớn nhất của Firedancer là hiệu năng, tuyên bố 1 triệu TPS (lý thuyết, hiệu ứng thực tế chưa được xác minh). Nếu khối lượng giao dịch mạng của Solana tiếp tục tăng, các nút khách hàng hiệu suất cao đáp ứng các yêu cầu này sẽ có ưu thế và áp đảo các khách hàng hiệu suất thấp. Khi các nút hiệu suất cao bắt đầu đóng gói các khối lớn hơn, các khách hàng hiệu suất thấp có thể tụt lại trong đồng bộ hóa, ảnh hưởng đến hiệu suất xác nhận và cuối cùng trở nên bị cô lập. Do đó, khi yêu cầu TPS của Solana tăng, nó sẽ tự nhiên thúc đẩy toàn bộ mạng lưới chuyển sang các khách hàng hiệu suất cao.

Tóm lại: Phần lớn các nút mạng chính Solana chạy trên khách hàng Jito-Solana, với giao thức Jito trở thành một phần của cơ sở hạ tầng. Khi khách hàng Firedancer bắt đầu hỗ trợ giao thức Jito, mạng chính có thể chứng kiến sự tiến hóa về hiệu suất khách hàng - chuyển từ việc 'chạy Jito để kiếm nhiều hơn' sang 'chạy Jito hiệu suất cao để sống sót.'

6. Cách các tổ chức lớn trở thành những người chơi quyền lực trong MEV của Solana?

Kiến trúc của Solana tự nhiên hướng đến sự tập trung quyền lực, tạo điều kiện mà các tổ chức lớn có thể nhập cuộc và thống trị hệ sinh thái. Các tổ chức như Solana Foundation, Jito, Multicoin, Jump, Helius, Coinbase, Binance và Jupiter đều có quyền lực quản trị đáng kể trên Solana. Nhiều tổ chức nhìn thấy tiềm năng tương lai của Solana và nhằm trở thành những người chơi chính trong cảnh quan MEV của nó. Hãy xem xét những bước đi gần đây của Sol Strategies như một ví dụ về cách mà các tổ chức lớn thiết lập mình một cách có hệ thống như những người chơi quyền lực.

Bước 1: Sol Strategies đã mở rộng thị phần và kiểm soát hệ sinh thái của mình bằng cách mua lại các node để trở thành một nhà vô địch. Với tỷ lệ stake hiện tại của Solana là 65,6% (khoảng 380 triệu SOL đã được stake), việc kiểm soát các node validator có nghĩa là kiểm soát quyết định mạng và quyền biểu quyết. Sol Strategies nhanh chóng tham gia cấu trúc quyền lực này thông qua các việc mua lại node quan trọng:

2024.11: Mua Cogent Crypto, một nhà vận hành nút xác thực cho mạng lưới Solana, Sui, Monad, và ARCH, với giá 18 triệu đô la (tiền mặt + cổ phiếu), tập trung chủ yếu vào mạng SOL. Tháng 3 năm 2025: Mua hai nút xác thực hàng đầu của Solana, Laine và Stakewiz.com với giá 35 triệu đô la Canada (tiền mặt + cổ phần), tăng số SOL đặt cược lên 3,3 triệu (trị giá khoảng 388 triệu đô la), và đưa vào vị trí Giám đốc Chiến lược Michael Hubbard, người sáng lập của Laine.

Bước 2: Cố gắng tập trung quyền lực thông qua đề xuất điều chỉnh tỷ lệ lạm phát SIMD-228 (cuối cùng đã thất bại). Sol Strategies đã đẩy mạnh cho SIMD-228, một đề xuất để thay thế mô hình phồng tại cố định hiện tại bằng cơ chế lạm phát linh hoạt. Nếu được thông qua, nó sẽ giảm tỷ lệ lạm phát hàng năm của Solana từ 4.68% xuống còn 1% hoặc 0%. Mặc dù không thành công, ý đồ chiến lược là rõ ràng:

Ổn định giá trị SOL: Lạm phát thấp sẽ giảm phát hành SOL mới, giảm áp lực bán token và cải thiện lợi tức đặt cọc dài hạn. Nén các nút nhỏ trong khi củng cố sự ưu thế của các nút lớn: Lạm phát thấp sẽ làm giảm thu nhập của tất cả các validator, nhưng các nút nhỏ với khả năng chịu risk thấp hơn sẽ có khả năng thất bại cao hơn, thúc đẩy tập trung mạng lưới đến các validator hàng đầu.

Bước 3: Vị trí trong hệ sinh thái tài chính của Solana. Tiến xa trong việc liệt kê ETF Solana, hợp pháp hóa tài sản tiền điện tử, và trở thành nhà cung cấp đặt cược ETF. Sol Strategies trở thành nhà cung cấp đặt cược cho ETF đặt cược Solana của 3iQ và đang đẩy mạnh việc liệt kê nó. Điều này nhằm mục tiêu tăng thêm khối lượng đặt cược và cạnh tranh quyền kiểm soát quản trị blockchain.

Tóm tắt:

MEV là một doanh nghiệp lớn, đặc biệt là trên Solana nơi nó tạo ra lợi nhuận đáng kể. Các giao thức MEV như Jito hoạt động như những độc quyền với hiệu ứng mạng mạnh mẽ. Sức mạnh trên Solana tập trung cao, với lợi nhuận MEV chủ yếu được ba người chơi thu nhặt: giao thức Jito, các nút xác thực cổ phiếu cao và nhà môi giới không gian khối. Trong khi có nhiều khách hàng tồn tại trên mạng Solana, khách hàng Jito-Solana hiện tại chiếm ưu thế trên mainnet, mặc dù khách hàng Firedancer (hỗ trợ giao thức Jito) có thể trở thành người kế nhiệm hiệu suất cao trong tương lai. Cấu trúc của Solana rất thích hợp cho việc kiểm soát tổ chức, như được chứng minh bởi phương pháp toàn diện của SOL Strategies trong việc tăng cường ảnh hưởng thông qua việc mua lại nút, cố gắng đề xuất quản trị và khởi đầu các sáng kiến danh mục ETF - cho thấy cách các tổ chức có thể xâm nhập vào các tầng kỹ thuật, quản trị và tài chính của Solana để cạnh tranh cho chủ quyền blockchain.

tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ForesightNews]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Maggie]. Nếu bạn có bất kỳ ý kiến phản đối nào về việc tái bản, vui lòng liên hệ Gate Learnđội. Đội sẽ xử lý càng sớm càng tốt theo các quy trình liên quan.

2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.

3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi nhóm Gate Learn. Bài viết dịch có thể không được sao chép, phân phối hoặc đạo văn mà không đề cập đếnGate.