A encriptação de moeda digital passou de um nicho para o mainstream, com a blockchain descentralizada fornecendo um vazio regulatório ao mundo. Embora a intenção original dos sistemas de pagamento eletrónico ponto a ponto não tenha sido totalmente realizada, abriu a porta para um novo mundo. Neste mundo paralelo da internet, composto por inúmeros nós, as leis tradicionais, o governo e até as normas sociais têm dificuldade em restringir seu desenvolvimento.
É exatamente essa característica fora da regulação que se torna o principal motor do desenvolvimento da indústria. Desde os primeiros ICOs até os vários modelos inovadores subsequentes, passando pela ascensão do DeFi e agora as superaplicações de stablecoins que recebem atenção, tudo isso é construído sobre essa base. Foi exatamente ao se libertar das amarras do sistema financeiro tradicional que se criou a situação atual da indústria de encriptação.
No entanto, à medida que a indústria continua a evoluir, um fenômeno interessante está ocorrendo. Assim como, após o fracasso na exploração de novas terras durante a era das grandes navegações, as pessoas retornaram a modelos antigos, a indústria de encriptação parece estar passando por uma mudança semelhante. Seja a partir do momento em que o ETF de Bitcoin foi aprovado ou desde o surgimento de certos eventos políticos, a encriptação nativa parece ter entrado em uma nova fase. Toda a indústria começou a buscar conformidade, tentando preencher as lacunas do sistema financeiro tradicional. Os campos de stablecoins, tokenização de ativos reais e pagamentos estão gradualmente se tornando as direções principais do desenvolvimento da indústria. Além disso, o que resta parece ser apenas a emissão pura de ativos, uma história ou uma imagem que pode se tornar o foco das conversas.
A causa fundamental dessa transformação é que, até o momento, a tecnologia blockchain ainda carece de meios eficazes para restringir as ações maliciosas das entidades por trás dos endereços. Embora possamos garantir a honestidade dos nós e assegurar que as finanças descentralizadas não necessitem de intermediários, é difícil impedir outros problemas que podem ocorrer nesta "floresta escura". Muitos conceitos que antes eram populares gradualmente estão se tornando obsoletos, o que parece ser inevitável. Tanto NFTs, GameFi quanto SocialFi dependem extremamente das entidades por trás dos projetos. Embora a blockchain possua uma excelente capacidade de captação de recursos, como restringir as partes do projeto a usar os fundos de forma razoável e transformar ideias em realidade ainda é um grande desafio.
A visão não financeira não pode ser alcançada apenas com a melhoria do desempenho da infraestrutura. O que é difícil de realizar em um ambiente centralizado é ainda mais difícil de implementar na blockchain. Não conseguimos implementar a prova de trabalho nas partes do projeto, e hoje se curvar à conformidade pode ser o começo da não financeirização no futuro. Embora essa situação pareça um tanto irônica, parece inevitável.
A encriptação está se tornando um subconjunto das finanças tradicionais, e a autoridade sobre este livro-razão começa a ser retirada pelas elites. Inovações de baixo para cima estão se tornando cada vez mais raras, e as oportunidades estão sendo constantemente comprimidas. O que estamos prestes a enfrentar pode ser uma era de hegemonia on-chain.
Dois, a evolução das moedas estáveis
O domínio on-chain manifesta-se principalmente em duas áreas: primeiro, o desenvolvimento de stablecoins; segundo, a recriação dos modelos de internet tradicionais no mundo blockchain.
Em termos de stablecoins, o mercado atualmente é dominado por stablecoins apoiadas por moeda fiduciária e stablecoins de rendimento. Um recente avanço legislativo importante gerou ampla atenção. O conteúdo principal do projeto de lei inclui:
Definir claramente "moeda estável de pagamento" e restringir os emissores.
Exige-se que o emissor mantenha ativos de reserva equivalentes e publique regularmente a situação das reservas.
Estabelecer um quadro regulatório claro, incluindo as stablecoins na supervisão bancária.
Destina-se a promover a inovação e a inclusão financeira, ao mesmo tempo que mantém a posição dominante do dólar na economia digital.
Restringir grandes empresas de tecnologia a emitir stablecoins sem autorização.
A aprovação deste projeto de lei significa que os meios de transação em blockchain estão oficialmente sujeitos a regulamentação, e o controle dos Estados Unidos sobre o mundo blockchain será significativamente aumentado. Isso não só envolve a continuidade da hegemonia do dólar, mas também pode afetar o funcionamento normal dos projetos de finanças descentralizadas.
Por outro lado, as stablecoins de rendimento também estão a desenvolver-se rapidamente. Embora alguns projetos tenham conceitos bastante criativos, parece haver uma certa patologia no fenómeno de várias partes a entrarem apressadamente neste campo. Desde fundos de hedge tradicionais a market makers, passando por bolsas de valores, todos querem uma fatia do bolo. Este entusiasmo já se desviou do propósito original das stablecoins de rendimento. Nesta competição, a inovação tecnológica e a descentralização parecem já não ser importantes; a alta rentabilidade e a conveniência tornaram-se a chave para o sucesso.
Embora, em comparação com alguns projetos mais especulativos, as stablecoins de rendimento possam ser uma escolha melhor. Mas quando este tipo de embalagem, semelhante a produtos financeiros de exchanges centralizadas, se torna a única inovação desta rodada, isso também reflete, de certa forma, que muitas tentativas passadas podem ter ido na direção errada.
Três, A Evolução da Emissão de Ativos
As cadeias públicas, como a maior plataforma de emissão de ativos, têm impulsionado o desenvolvimento do setor desde o início do ICO. No entanto, a emissão de ativos atualmente parece estar se aproximando do modelo tradicional da internet. Alguns modelos de lucro de projetos já estão muito próximos do Web2, com quase nenhum retorno para a comunidade. Isso contrasta fortemente com a intenção original do Web3 de buscar democratização, construção conjunta e prosperidade compartilhada.
Atualmente, várias plataformas estão estudando como criar modos inovadores de emissão de ativos. O Launchpad tornou-se um paraíso para os usuários comuns em busca de enriquecimento rápido, mas esse modelo também apresenta problemas. Além de ter que pagar taxas à plataforma, os usuários também enfrentam uma competição acirrada. A emissão de ativos também começou a se tornar complexa, chegando ao ponto de surgirem projetos que emitem tokens completamente desvinculados da encriptação.
Desde a estrutura de IA até a proposta do conceito DeSci, e o surgimento das moedas de celebridades, o mercado parece estar constantemente em busca de novas narrativas. No entanto, quando o mercado esfria e a passagem de narrativas falha, alguns projetos começam a recorrer a modelos semelhantes a esquemas Ponzi. Embora essa abordagem nua e direta possa trazer lucros a curto prazo, é difícil estimular uma verdadeira inovação.
Ao revisar o último ciclo, o DeFi, este tesouro, foi descoberto entre várias atividades especulativas, trazendo muitas ideias novas para o setor. No entanto, ainda há dúvidas sobre se a especulação nesta fase atual pode criar um valor semelhante. O que vemos mais é a contínua redução das barreiras de entrada, acompanhada por um aumento de vários eventos malévolos. Talvez, o que precisamos é de um conjunto de regras completamente novo.
Quatro, a ascensão da economia da atenção
No passado, a ascensão de um projeto dependia principalmente da tecnologia e da narrativa para consolidar o consenso. E agora, parece que entramos numa era de compra de atenção. Seja através de incentivos de pontos ou investindo diretamente na criação de empresas MCN, as equipes dos projetos estão tentando várias maneiras de atrair atenção. Este modelo, semelhante à combinação de plataformas de e-commerce com marketing em vídeo curto, é amplamente utilizado no setor e, em comparação com as apresentações tradicionais de tecnologia, parece ser mais direto e eficaz.
A atenção é sem dúvida um dos ativos mais valiosos da atualidade, mas seu valor é difícil de quantificar. Embora alguns projetos tentem avaliar o "valor" da informação por meio de tecnologias como a IA, esse modelo claramente não consegue capturar o verdadeiro valor a longo prazo. Os tokens estão se transformando em um "produto de consumo rápido".
Os defeitos do modelo de incentivo baseado em pontos já são evidentes. Se o desenvolvimento futuro dos projetos depender principalmente da compra de atenção, será difícil avaliar a correção ou não dessa ação. Embora seja inegável que os promotores do projeto se esforcem em marketing, atualmente há uma tendência de especulação generalizada no setor. A filosofia das criptomoedas da era antiga parece ter chegado ao fim. A venda de influência tornou-se um modelo de negócios maduro, abrangendo desde celebridades políticas até gigantes da indústria e líderes de opinião comuns, todos tirando proveito disso. No entanto, esse modelo não trouxe verdadeira prosperidade a nenhum projeto.
Conclusão
A globalização das stablecoins e a difusão dos pagamentos em blockchain parecem ser um dado adquirido. No entanto, como nativos deste ecossistema, o que precisamos pode ser stablecoins nativas na cadeia, aplicações não financeirizadas e a próxima onda de inovação. Também não queremos viver num mundo Web3 que se limita a vender tráfego.
Embora o tempo pareça estar a confirmar algumas profecias de antigos apoiantes do Bitcoin, ainda espero que o futuro possa provar que estão errados.
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A encriptação nativa entra na era da Conformidade: a hegemonia da moeda estável e a ascensão da economia da atenção
O fim da era da encriptação nativa
I. A tendência de conformidade
A encriptação de moeda digital passou de um nicho para o mainstream, com a blockchain descentralizada fornecendo um vazio regulatório ao mundo. Embora a intenção original dos sistemas de pagamento eletrónico ponto a ponto não tenha sido totalmente realizada, abriu a porta para um novo mundo. Neste mundo paralelo da internet, composto por inúmeros nós, as leis tradicionais, o governo e até as normas sociais têm dificuldade em restringir seu desenvolvimento.
É exatamente essa característica fora da regulação que se torna o principal motor do desenvolvimento da indústria. Desde os primeiros ICOs até os vários modelos inovadores subsequentes, passando pela ascensão do DeFi e agora as superaplicações de stablecoins que recebem atenção, tudo isso é construído sobre essa base. Foi exatamente ao se libertar das amarras do sistema financeiro tradicional que se criou a situação atual da indústria de encriptação.
No entanto, à medida que a indústria continua a evoluir, um fenômeno interessante está ocorrendo. Assim como, após o fracasso na exploração de novas terras durante a era das grandes navegações, as pessoas retornaram a modelos antigos, a indústria de encriptação parece estar passando por uma mudança semelhante. Seja a partir do momento em que o ETF de Bitcoin foi aprovado ou desde o surgimento de certos eventos políticos, a encriptação nativa parece ter entrado em uma nova fase. Toda a indústria começou a buscar conformidade, tentando preencher as lacunas do sistema financeiro tradicional. Os campos de stablecoins, tokenização de ativos reais e pagamentos estão gradualmente se tornando as direções principais do desenvolvimento da indústria. Além disso, o que resta parece ser apenas a emissão pura de ativos, uma história ou uma imagem que pode se tornar o foco das conversas.
A causa fundamental dessa transformação é que, até o momento, a tecnologia blockchain ainda carece de meios eficazes para restringir as ações maliciosas das entidades por trás dos endereços. Embora possamos garantir a honestidade dos nós e assegurar que as finanças descentralizadas não necessitem de intermediários, é difícil impedir outros problemas que podem ocorrer nesta "floresta escura". Muitos conceitos que antes eram populares gradualmente estão se tornando obsoletos, o que parece ser inevitável. Tanto NFTs, GameFi quanto SocialFi dependem extremamente das entidades por trás dos projetos. Embora a blockchain possua uma excelente capacidade de captação de recursos, como restringir as partes do projeto a usar os fundos de forma razoável e transformar ideias em realidade ainda é um grande desafio.
A visão não financeira não pode ser alcançada apenas com a melhoria do desempenho da infraestrutura. O que é difícil de realizar em um ambiente centralizado é ainda mais difícil de implementar na blockchain. Não conseguimos implementar a prova de trabalho nas partes do projeto, e hoje se curvar à conformidade pode ser o começo da não financeirização no futuro. Embora essa situação pareça um tanto irônica, parece inevitável.
A encriptação está se tornando um subconjunto das finanças tradicionais, e a autoridade sobre este livro-razão começa a ser retirada pelas elites. Inovações de baixo para cima estão se tornando cada vez mais raras, e as oportunidades estão sendo constantemente comprimidas. O que estamos prestes a enfrentar pode ser uma era de hegemonia on-chain.
Dois, a evolução das moedas estáveis
O domínio on-chain manifesta-se principalmente em duas áreas: primeiro, o desenvolvimento de stablecoins; segundo, a recriação dos modelos de internet tradicionais no mundo blockchain.
Em termos de stablecoins, o mercado atualmente é dominado por stablecoins apoiadas por moeda fiduciária e stablecoins de rendimento. Um recente avanço legislativo importante gerou ampla atenção. O conteúdo principal do projeto de lei inclui:
A aprovação deste projeto de lei significa que os meios de transação em blockchain estão oficialmente sujeitos a regulamentação, e o controle dos Estados Unidos sobre o mundo blockchain será significativamente aumentado. Isso não só envolve a continuidade da hegemonia do dólar, mas também pode afetar o funcionamento normal dos projetos de finanças descentralizadas.
Por outro lado, as stablecoins de rendimento também estão a desenvolver-se rapidamente. Embora alguns projetos tenham conceitos bastante criativos, parece haver uma certa patologia no fenómeno de várias partes a entrarem apressadamente neste campo. Desde fundos de hedge tradicionais a market makers, passando por bolsas de valores, todos querem uma fatia do bolo. Este entusiasmo já se desviou do propósito original das stablecoins de rendimento. Nesta competição, a inovação tecnológica e a descentralização parecem já não ser importantes; a alta rentabilidade e a conveniência tornaram-se a chave para o sucesso.
Embora, em comparação com alguns projetos mais especulativos, as stablecoins de rendimento possam ser uma escolha melhor. Mas quando este tipo de embalagem, semelhante a produtos financeiros de exchanges centralizadas, se torna a única inovação desta rodada, isso também reflete, de certa forma, que muitas tentativas passadas podem ter ido na direção errada.
Três, A Evolução da Emissão de Ativos
As cadeias públicas, como a maior plataforma de emissão de ativos, têm impulsionado o desenvolvimento do setor desde o início do ICO. No entanto, a emissão de ativos atualmente parece estar se aproximando do modelo tradicional da internet. Alguns modelos de lucro de projetos já estão muito próximos do Web2, com quase nenhum retorno para a comunidade. Isso contrasta fortemente com a intenção original do Web3 de buscar democratização, construção conjunta e prosperidade compartilhada.
Atualmente, várias plataformas estão estudando como criar modos inovadores de emissão de ativos. O Launchpad tornou-se um paraíso para os usuários comuns em busca de enriquecimento rápido, mas esse modelo também apresenta problemas. Além de ter que pagar taxas à plataforma, os usuários também enfrentam uma competição acirrada. A emissão de ativos também começou a se tornar complexa, chegando ao ponto de surgirem projetos que emitem tokens completamente desvinculados da encriptação.
Desde a estrutura de IA até a proposta do conceito DeSci, e o surgimento das moedas de celebridades, o mercado parece estar constantemente em busca de novas narrativas. No entanto, quando o mercado esfria e a passagem de narrativas falha, alguns projetos começam a recorrer a modelos semelhantes a esquemas Ponzi. Embora essa abordagem nua e direta possa trazer lucros a curto prazo, é difícil estimular uma verdadeira inovação.
Ao revisar o último ciclo, o DeFi, este tesouro, foi descoberto entre várias atividades especulativas, trazendo muitas ideias novas para o setor. No entanto, ainda há dúvidas sobre se a especulação nesta fase atual pode criar um valor semelhante. O que vemos mais é a contínua redução das barreiras de entrada, acompanhada por um aumento de vários eventos malévolos. Talvez, o que precisamos é de um conjunto de regras completamente novo.
Quatro, a ascensão da economia da atenção
No passado, a ascensão de um projeto dependia principalmente da tecnologia e da narrativa para consolidar o consenso. E agora, parece que entramos numa era de compra de atenção. Seja através de incentivos de pontos ou investindo diretamente na criação de empresas MCN, as equipes dos projetos estão tentando várias maneiras de atrair atenção. Este modelo, semelhante à combinação de plataformas de e-commerce com marketing em vídeo curto, é amplamente utilizado no setor e, em comparação com as apresentações tradicionais de tecnologia, parece ser mais direto e eficaz.
A atenção é sem dúvida um dos ativos mais valiosos da atualidade, mas seu valor é difícil de quantificar. Embora alguns projetos tentem avaliar o "valor" da informação por meio de tecnologias como a IA, esse modelo claramente não consegue capturar o verdadeiro valor a longo prazo. Os tokens estão se transformando em um "produto de consumo rápido".
Os defeitos do modelo de incentivo baseado em pontos já são evidentes. Se o desenvolvimento futuro dos projetos depender principalmente da compra de atenção, será difícil avaliar a correção ou não dessa ação. Embora seja inegável que os promotores do projeto se esforcem em marketing, atualmente há uma tendência de especulação generalizada no setor. A filosofia das criptomoedas da era antiga parece ter chegado ao fim. A venda de influência tornou-se um modelo de negócios maduro, abrangendo desde celebridades políticas até gigantes da indústria e líderes de opinião comuns, todos tirando proveito disso. No entanto, esse modelo não trouxe verdadeira prosperidade a nenhum projeto.
Conclusão
A globalização das stablecoins e a difusão dos pagamentos em blockchain parecem ser um dado adquirido. No entanto, como nativos deste ecossistema, o que precisamos pode ser stablecoins nativas na cadeia, aplicações não financeirizadas e a próxima onda de inovação. Também não queremos viver num mundo Web3 que se limita a vender tráfego.
Embora o tempo pareça estar a confirmar algumas profecias de antigos apoiantes do Bitcoin, ainda espero que o futuro possa provar que estão errados.