Em maio de 2025, uma proposta de melhoria chamada HIP-3 atraiu ampla atenção no campo das Finanças Descentralizadas, com sua versão mínima viável já lançada na Testnet. Isso não é apenas uma simples atualização de protocolo, mas representa um passo importante para o futuro desenvolvimento da negociação de derivativos descentralizados.
Para entender plenamente o significado do HIP-3, precisamos primeiro compreender o conceito de design geral por trás dele, o que começa com três propostas centrais.
estratégia de desenvolvimento em três etapas
O caminho de desenvolvimento do protocolo é claro e definido, construindo um ecossistema financeiro progressivo e completo através de três propostas de melhoria chave.
Primeiro passo: reduzir o limite de listagem
Estado atual: Durante muito tempo, o processo de listagem de novas moedas em plataformas de negociação mainstream foi opaco, custoso e frequentemente acompanhado de termos rigorosos. As equipes de projeto precisam passar por longas negociações, podendo ter que pagar altas taxas ou ceder uma quantidade significativa de tokens.
Solução: A primeira proposta oferece novas opções para projetos de criptomoeda. Permite que qualquer pessoa crie novos tokens sem necessidade de permissão, semelhante ao padrão ERC-20. A equipe do projeto apenas precisa pagar uma certa taxa para criar seu próprio token e automaticamente iniciar um mercado de negociação à vista. Isso reduz significativamente a barreira de entrada dos ativos no mercado público, proporcionando uma plataforma de emissão mais justa e transparente para os projetos.
Segunda etapa: resolver o problema de liquidez
Estado atual: Mesmo que um novo token seja lançado com sucesso, se faltar profundidade de compra e venda, seu valor será difícil de se refletir. Este é o chamado problema do "arranque a frio de liquidez".
Solução: A segunda proposta introduziu uma estratégia nativa de liquidez automática. Após a criação do novo token na primeira etapa, essa estratégia automaticamente coloca ordens de compra e venda no livro de ordens, fornecendo liquidez transacionável básica para o novo mercado, resolvendo efetivamente o problema de arranque frio no início da listagem de novos ativos.
Terceiro passo: abrir permissões para criação de contratos perpétuos
Situação: Os contratos perpétuos são a maior área em termos de volume de negociação no mercado de criptomoedas, mas anteriormente apenas a equipe central tinha o direito de decidir quais ativos teriam contratos perpétuos disponíveis, limitando o potencial de desenvolvimento da plataforma e a diversidade de ativos.
Estratégia: A terceira proposta abre completamente a permissão para a criação do mercado de contratos perpétuos. Qualquer "construtor" que stakear tokens suficientes pode implantar contratos perpétuos personalizados. O construtor tem controle total sobre o mercado que implanta, podendo definir de forma independente vários parâmetros-chave, incluindo a escolha de garantias, oráculo de preços, limite de alavancagem e parâmetros de margem, entre outros. Além disso, o construtor pode usufruir de uma certa percentagem das taxas de transação desse mercado, proporcionando um retorno lucrativo.
Após a conclusão destes três passos, a plataforma transforma-se de uma troca descentralizada voltada apenas para usuários finais em uma "camada de infraestrutura financeira", superando narrativamente os concorrentes e derivando novos ecossistemas e formas de negócio.
Impacto 1: Alinhamento com a tendência de tokenização de ativos físicos
A terceira proposta tem um alto limiar: os construtores devem apostar uma grande quantidade de tokens como margem. Este design é um mecanismo de filtragem, garantindo que apenas participantes financeiramente sólidos e sérios possam intervir.
O capital institucional pertence naturalmente a participantes qualificados. Eles não gastarão grandes somas para listar moedas de baixo valor de mercado com volume de negociação em rápida queda, mas sim focarão em mercados tradicionais que têm grandes volumes de negociação, são estáveis e têm um valor sólido, que é exatamente onde a tokenização de ativos reais pode ser aplicada. Os principais índices de ações globais, commodities e pares de moedas estrangeiras são todos alvos potenciais.
Tomando como exemplo o principal índice de futuros S&P 500 do mundo. Suponha que seja implantado um contrato perpétuo do índice SP 500 nesta plataforma; mesmo obtendo apenas uma pequena parte do volume de negociação do mercado tradicional, considerando a divisão das taxas de transação, o retorno sobre o investimento do construtor também é bastante considerável. Isso, sem dúvida, é extremamente atraente para instituições que buscam retornos estáveis.
Além disso, após a introdução da nova proposta, o motor central da plataforma oferece capacidades de negociação e liquidação unificadas, enquanto cada mercado de ativos físicos pode ter parâmetros de risco, ativos de garantia e lógica de liquidação personalizados para ativos específicos. Este design modular é essencial para introduzir de forma segura e eficiente ativos físicos com diferentes atributos na blockchain.
Impacto dois: estimular um novo ecossistema de tokens
Embora a nova proposta traga oportunidades, ainda existem dois problemas:
O alto custo de garantia para a criação de mercados de contratos perpétuos exclui a maioria dos investidores comuns.
A origem da liquidez inicial do novo mercado ainda não está clara.
Para esses problemas, mesmo que a plataforma não forneça uma solução oficial, a comunidade pode aproveitar a vantagem da combinabilidade dos protocolos DeFi para oferecer soluções de terceiros.
Por exemplo, podem surgir novos protocolos DeFi que permitem aos usuários comuns depositar tokens em um pool público, reunindo a quantidade necessária de staking através de crowdfunding, a fim de obter a qualificação para implantar contratos perpétuos. Em troca, os usuários receberão certificados de staking que representam sua participação, tendo o direito de compartilhar a receita de taxas geradas no futuro pelo mercado desse contrato.
Este tipo de protocolo também pode emitir seu próprio token de governança. Ao decidir em que mercado de contratos perpétuos usar os fundos de crowdfunding, possuir mais tokens de governança significa ter maior influência. Isso pode levar os desenvolvedores do projeto a "atrair" os detentores de tokens de governança, como a realização de airdrops.
Desta forma, o problema de liquidez no novo mercado de contratos pode ser alleviado. Esses protocolos de terceiros podem incentivar os usuários a fornecer liquidez inicial para o novo mercado, distribuindo seus próprios tokens ou colaborando com os projetos para distribuir tokens.
Com o sucesso deste tipo de soluções, pode haver mais equipas a desenvolver "agregadores de liquidez" semelhantes, dando início a uma "guerra ecológica" pela conquista dos depósitos dos utilizadores, colaboração com as equipas de projeto e a distribuição real de rendimentos.
Impacto três: satisfazer a demanda por negociação de ações não listadas
Recentemente, o interesse dos investidores por ações privadas de empresas não listadas tem crescido. Embora algumas empresas de tecnologia conhecidas ainda não estejam listadas, muitas pessoas querem participar do investimento antecipadamente. Algumas plataformas já emitiram uma quantidade limitada de ações tokenizadas dessas empresas, embora tenha gerado controvérsia, também provou a forte demanda do mercado por ações não listadas.
A plataforma tem vantagens em atender a essa demanda de mercado. Ela possui uma funcionalidade especial que resolve o desafio de oferecer negociação de derivativos para ativos que ainda não estão oficialmente lançados ou que carecem de fontes de preços confiáveis. Esse mecanismo não depende de oráculos de preços à vista externos, mas calcula a taxa de financiamento com base na diferença entre o próprio preço do futuro e sua média móvel em um período passado, equilibrando efetivamente o sentimento do mercado.
A combinação da nova proposta com esta funcionalidade permite que qualquer pessoa (desde que cumpra os requisitos de staking) possa "autoimplantar" contratos perpétuos de ações privadas populares. Isso resolve os dois grandes problemas de "é possível negociar" e "flutuação de preços".
Embora este mecanismo seja lançado com contratos futuros em vez de ações reais, pode não ser adequado para investidores de valor, mas oferece aos investidores comuns a oportunidade de participar nos lucros das flutuações de preço dessas empresas. Mais importante ainda, este mecanismo fornece uma funcionalidade de descoberta de preço, oferecendo uma referência para a definição de preços quando essas empresas realizam IPOs no futuro.
Impacto Quatro: Resposta flexível à concorrência das bolsas de valores tradicionais
Recentemente, algumas exchanges regulamentadas também começaram a oferecer serviços de negociação de derivativos aos usuários. A sua vantagem reside na conformidade, o que é muito atraente para certos investidores institucionais. No entanto, as exchanges tradicionais são relativamente cautelosas ao lançar novos produtos, com limitações na variedade de produtos e nas multiplicações de alavancagem, e o lançamento de novos produtos requer um processo de aprovação complexo, dificultando uma rápida resposta às necessidades do mercado.
Este é exatamente o ponto forte da plataforma. Antes da nova proposta, já era muito rápida em responder às demandas do mercado, como ao lançar contratos de índice NFT durante o boom do mercado NFT e ao lançar índices relacionados durante a onda das finanças sociais. Agora, a nova proposta transforma a criação do mercado de contratos em "sem permissão", aumentando ainda mais a velocidade de resposta às demandas do mercado, uma agilidade que é difícil de igualar para as bolsas de valores tradicionais.
Portanto, a plataforma está constantemente a inovar, lançando novas funcionalidades, utilizando a sua agilidade para enfrentar as vantagens regulatórias dos gigantes tradicionais, reforçando as suas características diferenciadoras numa competição de mercado intensa.
Conclusão
Em suma, esta atualização é um importante salto no desenvolvimento da plataforma. Não se trata apenas de uma atualização técnica, mas de uma escolha estratégica, destinada a transformar-se na infraestrutura financeira central que conecta ativos do mundo real, gera um ecossistema inovador e responde de forma ágil à demanda do mercado, promovendo a profunda integração das Finanças Descentralizadas com as finanças tradicionais.
Claro, o caminho à frente também está cheio de desafios. Como direcionar efetivamente a liquidez do novo mercado e como lidar com o complexo ambiente regulatório global serão as chaves que determinarão seu sucesso ou fracasso final. Mas, de qualquer forma, esta atualização já nos traçou um futuro financeiro on-chain mais aberto, combinável e cheio de espaço para imaginação.
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Comentário
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TooScaredToSell
· 08-06 18:42
Outra vez a fazer as pessoas de parvas.
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SchroedingerGas
· 08-06 15:58
Mais uma armadilha para fazer as pessoas de parvas chegou.
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AlwaysAnon
· 08-06 12:37
Levantei a bandeira do Airdrop e fui!
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WalletDetective
· 08-05 21:34
Outra vez a fazer as pessoas de parvas.
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FloorPriceNightmare
· 08-04 19:35
A taxa de listagem da moeda vai subir novamente.
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AirdropHarvester
· 08-04 19:33
Já posso receber dinheiro novamente.
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DegenWhisperer
· 08-04 19:30
Há uma nova proposta! Estás a gozar comigo?
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Layer2Observer
· 08-04 19:22
O código-fonte é justiça Proposta de pesquisa aprofundada
Proposta HIP-3: Construir uma infraestrutura financeira aberta para liderar o futuro das Finanças Descentralizadas
Em maio de 2025, uma proposta de melhoria chamada HIP-3 atraiu ampla atenção no campo das Finanças Descentralizadas, com sua versão mínima viável já lançada na Testnet. Isso não é apenas uma simples atualização de protocolo, mas representa um passo importante para o futuro desenvolvimento da negociação de derivativos descentralizados.
Para entender plenamente o significado do HIP-3, precisamos primeiro compreender o conceito de design geral por trás dele, o que começa com três propostas centrais.
estratégia de desenvolvimento em três etapas
O caminho de desenvolvimento do protocolo é claro e definido, construindo um ecossistema financeiro progressivo e completo através de três propostas de melhoria chave.
Primeiro passo: reduzir o limite de listagem
Estado atual: Durante muito tempo, o processo de listagem de novas moedas em plataformas de negociação mainstream foi opaco, custoso e frequentemente acompanhado de termos rigorosos. As equipes de projeto precisam passar por longas negociações, podendo ter que pagar altas taxas ou ceder uma quantidade significativa de tokens.
Solução: A primeira proposta oferece novas opções para projetos de criptomoeda. Permite que qualquer pessoa crie novos tokens sem necessidade de permissão, semelhante ao padrão ERC-20. A equipe do projeto apenas precisa pagar uma certa taxa para criar seu próprio token e automaticamente iniciar um mercado de negociação à vista. Isso reduz significativamente a barreira de entrada dos ativos no mercado público, proporcionando uma plataforma de emissão mais justa e transparente para os projetos.
Segunda etapa: resolver o problema de liquidez
Estado atual: Mesmo que um novo token seja lançado com sucesso, se faltar profundidade de compra e venda, seu valor será difícil de se refletir. Este é o chamado problema do "arranque a frio de liquidez".
Solução: A segunda proposta introduziu uma estratégia nativa de liquidez automática. Após a criação do novo token na primeira etapa, essa estratégia automaticamente coloca ordens de compra e venda no livro de ordens, fornecendo liquidez transacionável básica para o novo mercado, resolvendo efetivamente o problema de arranque frio no início da listagem de novos ativos.
Terceiro passo: abrir permissões para criação de contratos perpétuos
Situação: Os contratos perpétuos são a maior área em termos de volume de negociação no mercado de criptomoedas, mas anteriormente apenas a equipe central tinha o direito de decidir quais ativos teriam contratos perpétuos disponíveis, limitando o potencial de desenvolvimento da plataforma e a diversidade de ativos.
Estratégia: A terceira proposta abre completamente a permissão para a criação do mercado de contratos perpétuos. Qualquer "construtor" que stakear tokens suficientes pode implantar contratos perpétuos personalizados. O construtor tem controle total sobre o mercado que implanta, podendo definir de forma independente vários parâmetros-chave, incluindo a escolha de garantias, oráculo de preços, limite de alavancagem e parâmetros de margem, entre outros. Além disso, o construtor pode usufruir de uma certa percentagem das taxas de transação desse mercado, proporcionando um retorno lucrativo.
Após a conclusão destes três passos, a plataforma transforma-se de uma troca descentralizada voltada apenas para usuários finais em uma "camada de infraestrutura financeira", superando narrativamente os concorrentes e derivando novos ecossistemas e formas de negócio.
Impacto 1: Alinhamento com a tendência de tokenização de ativos físicos
A terceira proposta tem um alto limiar: os construtores devem apostar uma grande quantidade de tokens como margem. Este design é um mecanismo de filtragem, garantindo que apenas participantes financeiramente sólidos e sérios possam intervir.
O capital institucional pertence naturalmente a participantes qualificados. Eles não gastarão grandes somas para listar moedas de baixo valor de mercado com volume de negociação em rápida queda, mas sim focarão em mercados tradicionais que têm grandes volumes de negociação, são estáveis e têm um valor sólido, que é exatamente onde a tokenização de ativos reais pode ser aplicada. Os principais índices de ações globais, commodities e pares de moedas estrangeiras são todos alvos potenciais.
Tomando como exemplo o principal índice de futuros S&P 500 do mundo. Suponha que seja implantado um contrato perpétuo do índice SP 500 nesta plataforma; mesmo obtendo apenas uma pequena parte do volume de negociação do mercado tradicional, considerando a divisão das taxas de transação, o retorno sobre o investimento do construtor também é bastante considerável. Isso, sem dúvida, é extremamente atraente para instituições que buscam retornos estáveis.
Além disso, após a introdução da nova proposta, o motor central da plataforma oferece capacidades de negociação e liquidação unificadas, enquanto cada mercado de ativos físicos pode ter parâmetros de risco, ativos de garantia e lógica de liquidação personalizados para ativos específicos. Este design modular é essencial para introduzir de forma segura e eficiente ativos físicos com diferentes atributos na blockchain.
Impacto dois: estimular um novo ecossistema de tokens
Embora a nova proposta traga oportunidades, ainda existem dois problemas:
Para esses problemas, mesmo que a plataforma não forneça uma solução oficial, a comunidade pode aproveitar a vantagem da combinabilidade dos protocolos DeFi para oferecer soluções de terceiros.
Por exemplo, podem surgir novos protocolos DeFi que permitem aos usuários comuns depositar tokens em um pool público, reunindo a quantidade necessária de staking através de crowdfunding, a fim de obter a qualificação para implantar contratos perpétuos. Em troca, os usuários receberão certificados de staking que representam sua participação, tendo o direito de compartilhar a receita de taxas geradas no futuro pelo mercado desse contrato.
Este tipo de protocolo também pode emitir seu próprio token de governança. Ao decidir em que mercado de contratos perpétuos usar os fundos de crowdfunding, possuir mais tokens de governança significa ter maior influência. Isso pode levar os desenvolvedores do projeto a "atrair" os detentores de tokens de governança, como a realização de airdrops.
Desta forma, o problema de liquidez no novo mercado de contratos pode ser alleviado. Esses protocolos de terceiros podem incentivar os usuários a fornecer liquidez inicial para o novo mercado, distribuindo seus próprios tokens ou colaborando com os projetos para distribuir tokens.
Com o sucesso deste tipo de soluções, pode haver mais equipas a desenvolver "agregadores de liquidez" semelhantes, dando início a uma "guerra ecológica" pela conquista dos depósitos dos utilizadores, colaboração com as equipas de projeto e a distribuição real de rendimentos.
Impacto três: satisfazer a demanda por negociação de ações não listadas
Recentemente, o interesse dos investidores por ações privadas de empresas não listadas tem crescido. Embora algumas empresas de tecnologia conhecidas ainda não estejam listadas, muitas pessoas querem participar do investimento antecipadamente. Algumas plataformas já emitiram uma quantidade limitada de ações tokenizadas dessas empresas, embora tenha gerado controvérsia, também provou a forte demanda do mercado por ações não listadas.
A plataforma tem vantagens em atender a essa demanda de mercado. Ela possui uma funcionalidade especial que resolve o desafio de oferecer negociação de derivativos para ativos que ainda não estão oficialmente lançados ou que carecem de fontes de preços confiáveis. Esse mecanismo não depende de oráculos de preços à vista externos, mas calcula a taxa de financiamento com base na diferença entre o próprio preço do futuro e sua média móvel em um período passado, equilibrando efetivamente o sentimento do mercado.
A combinação da nova proposta com esta funcionalidade permite que qualquer pessoa (desde que cumpra os requisitos de staking) possa "autoimplantar" contratos perpétuos de ações privadas populares. Isso resolve os dois grandes problemas de "é possível negociar" e "flutuação de preços".
Embora este mecanismo seja lançado com contratos futuros em vez de ações reais, pode não ser adequado para investidores de valor, mas oferece aos investidores comuns a oportunidade de participar nos lucros das flutuações de preço dessas empresas. Mais importante ainda, este mecanismo fornece uma funcionalidade de descoberta de preço, oferecendo uma referência para a definição de preços quando essas empresas realizam IPOs no futuro.
Impacto Quatro: Resposta flexível à concorrência das bolsas de valores tradicionais
Recentemente, algumas exchanges regulamentadas também começaram a oferecer serviços de negociação de derivativos aos usuários. A sua vantagem reside na conformidade, o que é muito atraente para certos investidores institucionais. No entanto, as exchanges tradicionais são relativamente cautelosas ao lançar novos produtos, com limitações na variedade de produtos e nas multiplicações de alavancagem, e o lançamento de novos produtos requer um processo de aprovação complexo, dificultando uma rápida resposta às necessidades do mercado.
Este é exatamente o ponto forte da plataforma. Antes da nova proposta, já era muito rápida em responder às demandas do mercado, como ao lançar contratos de índice NFT durante o boom do mercado NFT e ao lançar índices relacionados durante a onda das finanças sociais. Agora, a nova proposta transforma a criação do mercado de contratos em "sem permissão", aumentando ainda mais a velocidade de resposta às demandas do mercado, uma agilidade que é difícil de igualar para as bolsas de valores tradicionais.
Portanto, a plataforma está constantemente a inovar, lançando novas funcionalidades, utilizando a sua agilidade para enfrentar as vantagens regulatórias dos gigantes tradicionais, reforçando as suas características diferenciadoras numa competição de mercado intensa.
Conclusão
Em suma, esta atualização é um importante salto no desenvolvimento da plataforma. Não se trata apenas de uma atualização técnica, mas de uma escolha estratégica, destinada a transformar-se na infraestrutura financeira central que conecta ativos do mundo real, gera um ecossistema inovador e responde de forma ágil à demanda do mercado, promovendo a profunda integração das Finanças Descentralizadas com as finanças tradicionais.
Claro, o caminho à frente também está cheio de desafios. Como direcionar efetivamente a liquidez do novo mercado e como lidar com o complexo ambiente regulatório global serão as chaves que determinarão seu sucesso ou fracasso final. Mas, de qualquer forma, esta atualização já nos traçou um futuro financeiro on-chain mais aberto, combinável e cheio de espaço para imaginação.