Impacto após a reunião do FOMC e as tarifas de equivalência que estão prestes a ser implementadas
I. Revisão macroeconômica desta semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, o desempenho dos ativos de risco foi misto. As ações americanas subiram ligeiramente, com o índice Dow Jones a registar o maior aumento, de 1,2%. No mercado de commodities, o ouro continuou a subir, enquanto o preço do cobre aumentou 0,8%, acumulando mais de 11% de aumento nos últimos três meses. O preço do petróleo estabilizou em torno de 68 dólares por barril, enquanto o preço do gás natural caiu. O mercado de criptomoedas apresentou um desempenho geral fraco, com o Bitcoin a oscilar perto dos 84 mil dólares.
2. Análise da reunião do FOMC
O Federal Reserve enfrenta múltiplos desafios, incluindo riscos de estagflação, incerteza política e uma potencial crise causada pelo aperto de liquidez nas instituições financeiras. Em termos estratégicos, o Federal Reserve mantém o princípio de "dependência de dados", evitando comprometer-se com um momento específico para a redução das taxas de juros. Em termos táticos, o Federal Reserve adotou três medidas-chave:
Ajuste da gestão das expectativas de inflação: enfatiza os dados das expectativas de inflação de 5 anos do Federal Reserve de Nova Iorque, minimizando o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan.
Reiterar "inflação temporária": atenuar o impacto a longo prazo das tarifas na inflação, proporcionando espaço político para cortes nas taxas de juro.
Ajustar o ritmo do aperto quantitativo: desacelerar o aperto quantitativo para lidar com potenciais choques de liquidez.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
A liquidez ampla atingiu 6,1 trilhões esta semana, impulsionada principalmente pela saída de fundos da conta TGA do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve caiu, indicando uma redução na pressão de liquidez do mercado. O mercado de taxas de juros tem uma probabilidade de 67% de uma redução das taxas em junho, com expectativa de três cortes ao longo do ano. No mercado de títulos, as taxas de juros de curto prazo caem mais rapidamente do que as de longo prazo, acentuando a curva de rendimento, refletindo uma maior certeza do mercado sobre a redução das taxas, mas ainda existem preocupações sobre um possível aumento da inflação.
II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
1. Tarifas equivalentes tornam-se o foco do mercado
As tarifas de igualação que entram em vigor a 2 de abril são o foco de atenção do mercado. Os principais pontos de atenção incluem:
Dureza das tarifas: a altura das taxas e a abrangência afetarão os preços dos produtos, a inflação e os lucros das empresas.
Tensões comerciais globais: Se provocar retaliações de outros países, pode agravar a tensão na cadeia de suprimentos, aumentar a inflação e ameaçar o crescimento econômico global.
2. O mercado ainda está em modo de cautela
Apesar da queda do VIX, os sinais de risco no mercado de crédito aumentaram, indicando que o mercado ainda não se afastou do pânico. Os investidores tendem a reduzir a exposição ao risco e a aumentar a posse de ativos de refúgio, como ouro e títulos do governo.
A direção da política do Federal Reserve será afetada pelos impostos: se os impostos elevarem a inflação, o Federal Reserve pode apertar a política mais cedo; se a inflação for controlável, o Federal Reserve pode manter uma posição dovish.
3. Sugestões de Estratégia
O mercado atual ainda se encontra numa fase de incerteza em relação à política e à precificação de riscos. Recomenda-se adotar uma estratégia de "defensiva + ataque flexível", evitando riscos extremos enquanto se aproveitam as oportunidades faseadas do mercado.
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A reunião do FOMC chegou ao fim, as tarifas recíprocas estão próximas, e a cautela no mercado está aumentando.
Impacto após a reunião do FOMC e as tarifas de equivalência que estão prestes a ser implementadas
I. Revisão macroeconômica desta semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, o desempenho dos ativos de risco foi misto. As ações americanas subiram ligeiramente, com o índice Dow Jones a registar o maior aumento, de 1,2%. No mercado de commodities, o ouro continuou a subir, enquanto o preço do cobre aumentou 0,8%, acumulando mais de 11% de aumento nos últimos três meses. O preço do petróleo estabilizou em torno de 68 dólares por barril, enquanto o preço do gás natural caiu. O mercado de criptomoedas apresentou um desempenho geral fraco, com o Bitcoin a oscilar perto dos 84 mil dólares.
2. Análise da reunião do FOMC
O Federal Reserve enfrenta múltiplos desafios, incluindo riscos de estagflação, incerteza política e uma potencial crise causada pelo aperto de liquidez nas instituições financeiras. Em termos estratégicos, o Federal Reserve mantém o princípio de "dependência de dados", evitando comprometer-se com um momento específico para a redução das taxas de juros. Em termos táticos, o Federal Reserve adotou três medidas-chave:
Ajuste da gestão das expectativas de inflação: enfatiza os dados das expectativas de inflação de 5 anos do Federal Reserve de Nova Iorque, minimizando o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan.
Reiterar "inflação temporária": atenuar o impacto a longo prazo das tarifas na inflação, proporcionando espaço político para cortes nas taxas de juro.
Ajustar o ritmo do aperto quantitativo: desacelerar o aperto quantitativo para lidar com potenciais choques de liquidez.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
A liquidez ampla atingiu 6,1 trilhões esta semana, impulsionada principalmente pela saída de fundos da conta TGA do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve caiu, indicando uma redução na pressão de liquidez do mercado. O mercado de taxas de juros tem uma probabilidade de 67% de uma redução das taxas em junho, com expectativa de três cortes ao longo do ano. No mercado de títulos, as taxas de juros de curto prazo caem mais rapidamente do que as de longo prazo, acentuando a curva de rendimento, refletindo uma maior certeza do mercado sobre a redução das taxas, mas ainda existem preocupações sobre um possível aumento da inflação.
II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
1. Tarifas equivalentes tornam-se o foco do mercado
As tarifas de igualação que entram em vigor a 2 de abril são o foco de atenção do mercado. Os principais pontos de atenção incluem:
2. O mercado ainda está em modo de cautela
Apesar da queda do VIX, os sinais de risco no mercado de crédito aumentaram, indicando que o mercado ainda não se afastou do pânico. Os investidores tendem a reduzir a exposição ao risco e a aumentar a posse de ativos de refúgio, como ouro e títulos do governo.
A direção da política do Federal Reserve será afetada pelos impostos: se os impostos elevarem a inflação, o Federal Reserve pode apertar a política mais cedo; se a inflação for controlável, o Federal Reserve pode manter uma posição dovish.
3. Sugestões de Estratégia
O mercado atual ainda se encontra numa fase de incerteza em relação à política e à precificação de riscos. Recomenda-se adotar uma estratégia de "defensiva + ataque flexível", evitando riscos extremos enquanto se aproveitam as oportunidades faseadas do mercado.