Ponto de viragem na relançamento de staking: Ajustes estratégicos de projetos de topo provocam reflexão na indústria
No primeiro semestre de 2024, o conceito de nova emissão desencadeou uma onda de entusiasmo no mercado, tornando-se o tema central do ecossistema cripto. A ascensão do EigenLayer impulsionou o surgimento de projetos como Ether.fi e Renzo, com os tokens de nova emissão (LRT) a florescerem por todo o mercado.
No entanto, atualmente os dois principais projetos deste setor escolheram se transformar:
Ether.fi anuncia a sua transformação em um novo tipo de banco cripto, com planos de lançar cartões de dinheiro e serviços de stake direcionados a usuários dos Estados Unidos.
Eigen Labs anunciou a redução de aproximadamente 25% da sua força de trabalho, reorganizando recursos para se concentrar no novo produto EigenCloud.
A ajustamento estratégico destes dois gigantes, será que indica que a corrida de nova stake está a caminho da decadência?
Da ascensão à reestruturação
Nos últimos anos, o setor de re-staking passou por um ciclo que vai desde a experimentação do conceito até a intensa entrada de capital.
Atualmente, a pista de reinvestimento acumulou mais de 70 projetos. EigenLayer, como o primeiro projeto a levar o modelo ReStaking ao mercado, gerou uma explosão coletiva de protocolos de reinvestimento de liquidez como Ether.fi, Renzo e Kelp DAO. Em seguida, novos projetos de arquitetura como Symbiotic e Karak também surgiram.
Em 2024, os eventos de financiamento nesta área aumentaram para 27, com a captação de quase 230 milhões de dólares ao longo do ano, tornando-se uma das áreas mais quentes do mercado de criptomoedas. Ao entrar em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar, e a temperatura geral da área foi gradualmente diminuindo.
Ao mesmo tempo, a reestruturação do setor está a avançar rapidamente. Já há 11 projetos que foram encerrados, e as bolhas iniciais estão a ser gradualmente eliminadas.
Atualmente, o EigenLayer continua a ser o líder de mercado, com um TVL de cerca de 14,2 bilhões de dólares, detendo mais de 63% da participação de mercado em toda a indústria. Dentro do seu ecossistema, o Ether.fi representa cerca de 75% da quota, enquanto o Kelp DAO e o Renzo têm 12% e 8,5%, respetivamente.
Dados mostram que a dinâmica de crescimento está a desacelerar
Até o momento, o TVL total do protocolo de staking é de aproximadamente 22,4 bilhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024 de aproximadamente 29 bilhões de dólares (. Embora o volume total de ativos bloqueados ainda seja elevado, já surgiram sinais claros de desaceleração no impulso de crescimento do staking.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais significativa. O número diário de usuários ativos com depósitos em Ethereum para a nova emissão de liquidez caiu drasticamente de mais de mil em julho de 2024, quando atingiu o pico ), para apenas mais de trinta atualmente, enquanto o número diário de endereços de depósitos independentes do EigenLayer caiu para um único dígito.
Do ponto de vista dos validadores, a atratividade da re-stake também está a diminuir. Atualmente, os validadores de re-stake ativos diariamente no Ethereum representam menos de 3% em comparação com os validadores de stake convencionais.
Além disso, o preço dos tokens de vários projetos recuou mais de 70% em relação aos máximos. De maneira geral, apesar de o setor de nova emissão ainda manter um certo volume, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está em um estado de "gravidade zero". O efeito impulsionado pela narrativa está se enfraquecendo, e o crescimento do setor entrou em um período de estagnação.
Projetos de topo em busca de transformação e突破
Quando o "bónus do airdrop" desaparece e a popularidade da pista diminui, a curva de rendimento esperada tende a se suavizar, e os projetos de stake começam a enfrentar a pergunta: como a plataforma pode alcançar um crescimento a longo prazo?
Tomando o Ether.fi como exemplo, este alcançou uma receita superior a 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos no final de 2024, mas em abril de 2025, a receita caiu para 2,4 milhões de dólares. Com a realidade de um abrandamento do impulso de crescimento, uma única funcionalidade de re-stake pode ser difícil de sustentar uma história comercial completa.
Em abril, Ether.fi começou a expandir os limites dos seus produtos, transformando-se em um "banco novo de criptomoedas", construindo um ciclo fechado de operações financeiras através de cenários do mundo real, como pagamento de contas, distribuição de salários, poupança e consumo. A combinação de "cartão de dinheiro + nova emissão" tornou-se o novo motor que tentam ativar a retenção e a lealdade dos usuários.
Diferente da "fuga na camada de aplicação" do Ether.fi, o EigenLayer opta por uma reestruturação mais voltada para a estratégia de infraestrutura.
No dia 9 de julho, a Eigen Labs anunciou que reduziria cerca de 25% de sua equipe e concentraria recursos no desenvolvimento da nova plataforma para desenvolvedores, EigenCloud, que também atraiu uma nova rodada de investimento de 70 milhões de dólares. O EigenCloud integra EigenDA, EigenVerify e EigenCompute, tentando fornecer uma infraestrutura de confiança genérica para aplicações on-chain e off-chain.
A transformação do Ether.fi e do EigenLayer, embora com caminhos diferentes, aponta essencialmente para duas soluções lógicas que são idênticas: fazer com que a "re-emissão" deixe de ser uma narrativa de fim e se torne um "módulo inicial", passando de um objetivo em si para um meio de construir sistemas de aplicação mais complexos.
A reinvestimento não morreu, mas seu "modo de crescimento de thread única" pode ser difícil de continuar. Apenas quando estiver inserido em uma narrativa de aplicação com maiores efeitos de escala, terá a capacidade de continuar a atrair usuários e capital.
O mecanismo de design da "re-emissão" na pista de staking que acende o entusiasmo do mercado está agora à procura de novos pontos de aplicação e vitalidade em um gráfico de aplicações mais complexo.
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Nova reviravolta na pista de staking: Ajustes estratégicos de projetos líderes EigenLayer e Ether.fi em busca de transformação
Ponto de viragem na relançamento de staking: Ajustes estratégicos de projetos de topo provocam reflexão na indústria
No primeiro semestre de 2024, o conceito de nova emissão desencadeou uma onda de entusiasmo no mercado, tornando-se o tema central do ecossistema cripto. A ascensão do EigenLayer impulsionou o surgimento de projetos como Ether.fi e Renzo, com os tokens de nova emissão (LRT) a florescerem por todo o mercado.
No entanto, atualmente os dois principais projetos deste setor escolheram se transformar:
Ether.fi anuncia a sua transformação em um novo tipo de banco cripto, com planos de lançar cartões de dinheiro e serviços de stake direcionados a usuários dos Estados Unidos.
Eigen Labs anunciou a redução de aproximadamente 25% da sua força de trabalho, reorganizando recursos para se concentrar no novo produto EigenCloud.
A ajustamento estratégico destes dois gigantes, será que indica que a corrida de nova stake está a caminho da decadência?
Da ascensão à reestruturação
Nos últimos anos, o setor de re-staking passou por um ciclo que vai desde a experimentação do conceito até a intensa entrada de capital.
Atualmente, a pista de reinvestimento acumulou mais de 70 projetos. EigenLayer, como o primeiro projeto a levar o modelo ReStaking ao mercado, gerou uma explosão coletiva de protocolos de reinvestimento de liquidez como Ether.fi, Renzo e Kelp DAO. Em seguida, novos projetos de arquitetura como Symbiotic e Karak também surgiram.
Em 2024, os eventos de financiamento nesta área aumentaram para 27, com a captação de quase 230 milhões de dólares ao longo do ano, tornando-se uma das áreas mais quentes do mercado de criptomoedas. Ao entrar em 2025, o ritmo de financiamento começou a desacelerar, e a temperatura geral da área foi gradualmente diminuindo.
Ao mesmo tempo, a reestruturação do setor está a avançar rapidamente. Já há 11 projetos que foram encerrados, e as bolhas iniciais estão a ser gradualmente eliminadas.
Atualmente, o EigenLayer continua a ser o líder de mercado, com um TVL de cerca de 14,2 bilhões de dólares, detendo mais de 63% da participação de mercado em toda a indústria. Dentro do seu ecossistema, o Ether.fi representa cerca de 75% da quota, enquanto o Kelp DAO e o Renzo têm 12% e 8,5%, respetivamente.
Dados mostram que a dinâmica de crescimento está a desacelerar
Até o momento, o TVL total do protocolo de staking é de aproximadamente 22,4 bilhões de dólares, uma queda de 22,7% em relação ao pico histórico de dezembro de 2024 de aproximadamente 29 bilhões de dólares (. Embora o volume total de ativos bloqueados ainda seja elevado, já surgiram sinais claros de desaceleração no impulso de crescimento do staking.
A queda na atividade dos usuários é ainda mais significativa. O número diário de usuários ativos com depósitos em Ethereum para a nova emissão de liquidez caiu drasticamente de mais de mil em julho de 2024, quando atingiu o pico ), para apenas mais de trinta atualmente, enquanto o número diário de endereços de depósitos independentes do EigenLayer caiu para um único dígito.
Do ponto de vista dos validadores, a atratividade da re-stake também está a diminuir. Atualmente, os validadores de re-stake ativos diariamente no Ethereum representam menos de 3% em comparação com os validadores de stake convencionais.
Além disso, o preço dos tokens de vários projetos recuou mais de 70% em relação aos máximos. De maneira geral, apesar de o setor de nova emissão ainda manter um certo volume, a atividade e o entusiasmo dos usuários diminuíram significativamente, e o ecossistema está em um estado de "gravidade zero". O efeito impulsionado pela narrativa está se enfraquecendo, e o crescimento do setor entrou em um período de estagnação.
Projetos de topo em busca de transformação e突破
Quando o "bónus do airdrop" desaparece e a popularidade da pista diminui, a curva de rendimento esperada tende a se suavizar, e os projetos de stake começam a enfrentar a pergunta: como a plataforma pode alcançar um crescimento a longo prazo?
Tomando o Ether.fi como exemplo, este alcançou uma receita superior a 3,5 milhões de dólares durante dois meses consecutivos no final de 2024, mas em abril de 2025, a receita caiu para 2,4 milhões de dólares. Com a realidade de um abrandamento do impulso de crescimento, uma única funcionalidade de re-stake pode ser difícil de sustentar uma história comercial completa.
Em abril, Ether.fi começou a expandir os limites dos seus produtos, transformando-se em um "banco novo de criptomoedas", construindo um ciclo fechado de operações financeiras através de cenários do mundo real, como pagamento de contas, distribuição de salários, poupança e consumo. A combinação de "cartão de dinheiro + nova emissão" tornou-se o novo motor que tentam ativar a retenção e a lealdade dos usuários.
Diferente da "fuga na camada de aplicação" do Ether.fi, o EigenLayer opta por uma reestruturação mais voltada para a estratégia de infraestrutura.
No dia 9 de julho, a Eigen Labs anunciou que reduziria cerca de 25% de sua equipe e concentraria recursos no desenvolvimento da nova plataforma para desenvolvedores, EigenCloud, que também atraiu uma nova rodada de investimento de 70 milhões de dólares. O EigenCloud integra EigenDA, EigenVerify e EigenCompute, tentando fornecer uma infraestrutura de confiança genérica para aplicações on-chain e off-chain.
A transformação do Ether.fi e do EigenLayer, embora com caminhos diferentes, aponta essencialmente para duas soluções lógicas que são idênticas: fazer com que a "re-emissão" deixe de ser uma narrativa de fim e se torne um "módulo inicial", passando de um objetivo em si para um meio de construir sistemas de aplicação mais complexos.
A reinvestimento não morreu, mas seu "modo de crescimento de thread única" pode ser difícil de continuar. Apenas quando estiver inserido em uma narrativa de aplicação com maiores efeitos de escala, terá a capacidade de continuar a atrair usuários e capital.
O mecanismo de design da "re-emissão" na pista de staking que acende o entusiasmo do mercado está agora à procura de novos pontos de aplicação e vitalidade em um gráfico de aplicações mais complexo.